ما هي شركات VC التشفير التي تحفز السوق بقوة وراء استراتيجية احتياطي التشفير للشركات المدرجة؟

المؤلف: زين، PANews

في السنوات الأخيرة، قامت المزيد والمزيد من الشركات المدرجة بإدراج الأصول المشفرة في ميزانياتها العمومية، بدءًا من شركة مايكروستراتيجي (MicroStrategy) التي كانت أول من راهن على البيتكوين، وصولًا إلى مجموعة ترامب الإعلامية (Trump Media & Technology Group) التي جمعت 2.5 مليار دولار لبناء خزينة بيتكوين، وكذلك العديد من عمالقة الصناعة والتكنولوجيا التقليديين الذين يجربون بطريقة صغيرة العملات المستقرة أو احتياطي الإيثيريوم الاستراتيجي. وفقًا لموقع BitcoinTreasuries، اعتبارًا من 17 يوليو، تبنت 154 شركة مدرجة احتياطي البيتكوين الاستراتيجي؛ وأيضًا وفقًا لتقرير بحثي نشرته DWF Labs في نهاية يونيو من هذا العام، فإن إجمالي استثمارات الشركات المدرجة في الأصول المشفرة بلغ 76 مليار دولار.

بالإضافة إلى سياسة ترامب الصديقة للتشفير، وأثر شركة MicroStrategy، هناك أيضًا رأس المال الاستثماري للتشفير وصناديق Web3 التي تركز على تخطيط الأصول الرقمية على مستوى المؤسسات، والتي تدعم هذه الموجة من خلال قيادة استثمارات PIPE (الاستثمار الخاص في الأسهم العامة) والسندات القابلة للتحويل، والاندماجات العكسية، حيث توفر حلولاً شاملة للشركات المدرجة في مجال شراء العملات المشفرة، وحقوق الملكية المرمزة، وتسوية العملات المستقرة، وإدارة الخزائن على السلسلة.

تحفيز السوق بقوة الشركات المساهمة في التشفير، قد توسع من Pantera Capital وAnimoca Brands وSora Ventures في المراحل المبكرة، ليشمل DWF Labs وBig Brain Holdings وGSR وBain Capital Crypto وغيرها، حيث بدأ عدد متزايد من VC التشفير في الانضمام إلى هذا الصف.

بانtera كابيتال

استثمرت بانtera في العديد من شركات DAT (خزان الأصول الرقمية)، وأشهرها شركة الخدمات المالية Twenty One Capital التي يقودها المبشر طويل الأمد لبيتكوين جاك ماليرز (رمز ناسداك: CEP)، وكانت بانtera أيضًا المؤسسة الأكثر استثمارًا في جولة التمويل PIPE الخاصة بها. تسعى Twenty One إلى محاكاة استراتيجية MSTR، وقد حصلت على دعم من ثلاثة عمالقة في الصناعة: تيثير، سوفت بانك، وكانتر فيتزجيرالد. أشارت بانtera إلى أن حجم Twenty One يكفي تمامًا للاستفادة من جميع أدوات أسواق رأس المال، وفي الوقت نفسه، فإن قيمتها السوقية صغيرة، مما يجعلها قادرة على تحقيق نمو BPS بسرعة أكبر من MSTR، وتداولها بزيادة أعلى.

علاوة على ذلك، قادت Pantera أيضًا استثمارًا في DeFi Development Corp (رمز الأسهم في ناسداك: DFDV، المعروف سابقًا باسم Janover)، التي أثارت موجة DAT في الولايات المتحدة. يدير DFDV الرئيس التنفيذي جوزيف أونوراتي ورئيس المعلومات باركر وايت، ويستفيد من استراتيجيات MSTR، ولكن يطبقها على Solana. ترى Pantera أن Solana هو بديل مثير للاهتمام لـ BTC، لأسباب تشمل: نظرًا لفترة نضوجها القصيرة، قد يكون لديها إمكانيات زيادة أكبر من BTC؛ وتقلبها أعلى من BTC، مما يعني أن الاستفادة من هذا التقلب يمكن أن تحقق عوائد أعلى؛ يمكن أن تعزز عائدات التخزين من نمو كل سهم SOL؛ وبسبب قلة البدائل المتاحة حاليًا، تمتلك Solana طلبًا غير مستغل بشكل أكبر.

بالإضافة إلى دعم الشركات المدرجة التي تمتلك بيتكوين وصندوق Sol، استثمرت Pantera أيضًا في أول شركة مالية للأصول الرقمية على Ethereum في الولايات المتحدة، Sharplink Gaming (SBET). تم إطلاق SBET باستراتيجية صندوق ETH بقيادة شركة Consensys التي يديرها المؤسس المشارك لـ Ethereum، Joe Lubin، وقد تعاونت Pantera مع فريقه لأكثر من عشر سنوات.

غالاكسي ديجيتال

في مايو 2025، أعلنت وسائل الإعلام التابعة لترامب عن جمع حوالي 2.5 مليار دولار لبناء خزينة بيتكوين من خلال إصدار 1.5 مليار دولار من الأسهم العادية و1 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل. لم تكن Galaxy Digital مستشارًا ماليًا فقط لهذه الصفقة من الديون والأسهم، بل كانت أيضًا واحدة من المنسقين الرئيسيين، حيث صممت هيكل التمويل للشركة والتزمت بتوفير دعم السيولة.

في السابق، ساعدت Galaxy Digital شركات غير أصلية مثل GameStop وAMC في تنفيذ تجارب الدفع بالتشفير والخزينة، وكانت مستشارًا في عدة عمليات دمج SPAC، مما ساهم في دفع الشركات المستهدفة لدمج الأصول الرقمية في استراتيجياتها الاستثمارية. شاركت Galaxy في تمويلات تتعلق بالتشفير تزيد عن 800 مليون دولار للشركات المدرجة بين عامي 2024 و2025، تغطي مجالات متعددة مثل استثمارات الأسهم، تمويل الديون، وخدمات الاستشارات.

أنيموكا براندز

في يوليو 2025، أعلنت شركة Animoca عن توقيع مذكرة تفاهم غير ملزمة مع شركة DayDayCook ((DDC، 日日煮) المتخصصة في الطعام والتعبئة. وفقًا للبيان المشترك الصادر عن الطرفين، ستستثمر Animoca ما يصل إلى 100 مليون دولار من بيتكوين في استراتيجية عائدات خزينة DDC. كما انضم Yat Siu، المؤسس المشارك لشركة Animoca، إلى "مجلس رؤية بيتكوين" (Bitcoin Visionary Council) التابع لـ DDC لتوفير التوجيه الاستراتيجي لإدارة خزائنهم وتحسين العائدات. في مايو من هذا العام، كشفت DDC Enterprise عن خطة احتياطي الأموال بالبيتكوين، والتي تهدف إلى شراء 5000 بيتكوين على مدار ثلاث سنوات، وقد اشترت 21 بيتكوين لشركة احتياطي أموالها في نفس الشهر.

علاوة على ذلك، باعتبارها واحدة من المستثمرين المعروفين في صناعة Web3 التي نشأت في ذروة NFT، فإن Animoca تبحث أيضًا عن فرصة للاكتتاب العام في الولايات المتحدة. وفقًا لصحيفة Financial Times، ذكر Yat Siu أن Animoca تخطط للاكتتاب العام في نيويورك، ساعية للاستفادة من "الفرصة الفريدة" التي توفرها طريقة تنظيم الأصول الرقمية من قبل إدارة ترامب. مع تراجع مشاريع NFT وGameFi، بالإضافة إلى الاستثمار، فإن أحدث تقرير مالي لشركة Animoca Brands يظهر أنها تتحول أيضًا إلى خدمات الاستشارات، والتي تشمل استشارات الرموز، والاقتصاد الرمزي، والتسويق، واستشارات الإدراج، وتشغيل العقد، وخدمات التداول.

( سورا فنتشرز

في ديسمبر 2024، أعلنت Sora Ventures عن إطلاق صندوق بحجم 150 مليون دولار، بهدف نسخ نموذج إدارة خزينة البيتكوين على طريقة MicroStrategy للشركات المساهمة في آسيا. سيركز الصندوق على الشركات المساهمة في أسواق مثل اليابان وهونغ كونغ وتايلاند وتايوان وكوريا الجنوبية. كانت الحالة الأولى المستفيدة هي شركة Metaplanet المدرجة في بورصة طوكيو، والتي شهدت ارتفاعًا في سعر سهمها بأكثر من 1000% في عام 2024، لتصبح أفضل الأسهم أداءً في بورصة طوكيو.

في مايو من هذا العام، دخلت Sora Ventures السوق العامة من خلال دمج استراتيجي مع Top Win International، الموزع الفاخر في هونغ كونغ المدرج في ناسداك، وأعادت تسميته إلى AsiaStrateg. هذا الدمج منح Top Win خبرة Sora في التشفير، والتي ستشارك في استثمار Top Win وإدارة الخزينة. وقد أعلنت Top Win أنها ستتبنى استراتيجية احتياطي التشفير، وتخطط لاستخدام 150 مليون دولار لدعم مشاريع خزينة التشفير لعشر شركات مدرجة على الأقل في السوق الآسيوية.

في الآونة الأخيرة، قامت تحالف مستثمري البيتكوين، الذي يضم Sora Ventures و AsiaStrategy و CEO Metaplanet سيمون جيروفيتش والمؤسسة الاستثمارية الكورية KCGI، بزيادة رأس المال عن طريق إصدار حوالي 58,862,249 سهم جديد لشركة SGA المدرجة في KOSDAQ الكورية، وجمعت حوالي 25 مليون دولار. تخطط SGA لاستخدام رأس المال الجديد لدعم عملياتها اليومية وبدء خطط عمل جديدة في مجال الأصول الرقمية.

) مختبرات DWF

في يونيو 2025، أعلنت شركة Interactive Strength (ناسداك: TRNR)، المتخصصة في معدات اللياقة البدنية وخدمات اللياقة الرقمية، عن توقيع إطار تمويل "خزانة رموز FET" بقيمة تصل إلى 500 مليون دولار، حيث استثمرت ATW Partners و DWF Labs معًا 55 مليون دولار كأول دفعة. ستخصص الأموال لشراء رموز FET من Fetch.ai عبر منصة BitGo، كأصول مخصصة على دفتر حساباتها. وذكرت TRNR أنه إذا تم تنفيذ الخطة بالكامل، من المتوقع أن تمتلك أكبر مجموعة من الأصول المشفرة المدرجة في البورصة والتي تركز على رموز الذكاء الاصطناعي. وفقًا لمقال بحثي نشرته DWF Labs، ستواصل استكشاف فرص جديدة لبناء معاملات مماثلة في سوق الأسهم الأمريكية.

المشاريع البدائية

وفقًا لمقالة كتبتها Primitive Ventures، منذ بداية عام 2025، بدأت هذه المؤسسة في التركيز على "احتياطي الأصول الرقمية PIPE" كاتجاه بحث رئيسي، حيث تقوم بفرز والمشاركة في أنواع مختلفة من التداولات التمثيلية، لدعم الشركات المدرجة التي تعتمد استراتيجيات احتياطي أساسية على الأصول المشفرة التي تركز على الإيثريوم برأس المال. في مايو من هذا العام، شاركت Primitive Ventures أيضًا في إتمام SharpLink Gaming لجولة تمويل خاصة بقيمة 425 مليون دولار. تعتقد Primitive أن الاستراتيجيات القائمة على BTC تعتمد أساسًا على تمويل شراء العملات، ولا تتمتع بعائدات إنتاج ذاتي من الأصول، مما يزيد من مخاطر الرفع المالي. بينما تمتلك SBET القدرة على الاستفادة مباشرة من عائدات الرهان على ETH وبيئة DeFi، لتحقيق نمو مركب على السلسلة، مما يخلق قيمة حقيقية للمساهمين.

بيغ براين هولدينغز

تحفيز السوق بقوة ###، أصبحت شركة Big Brain Holdings، وهي صندوق استثماري أمريكي في مجال التشفير، مؤيدًا رئيسيًا لشركة Upexi (NASDAQ:UPXI)، وهي شركة متخصصة في تطوير وتصنيع وتوزيع السلع الاستهلاكية. في يوليو 2025، أعلنت Upexi عن إصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 150 مليون دولار، حيث استخدم المُصدر رموز Solana (SOL) المضمونة كضمان، بمعدل فائدة 2% ولمدة 24 شهرًا. كانت Big Brain Holdings المستثمر الرائد في تمويل هذه السندات. بعد إتمام التمويل، من المتوقع أن تمتلك Upexi حوالي 1.65 مليون SOL، وهو ما يتجاوز 735,000 رمز Solana المعلن عنها سابقًا، مما يعزز بشكل كبير حجم خزينة الشركة على السلسلة.

GSR

Upexi قامت بتوسيع أعمالها إلى مجال التشفير منذ ما لا يقل عن ثلاثة أشهر - في أبريل 2025، قادت GSR إصدارًا خاصًا (PIPE) بقيمة 100 مليون دولار لصالح Upexi، حيث تم استخدام الأموال لشراء وتخزين رموز Solana. ساعدت هذه الخطوة Upexi في إنشاء خزينة تشفيرية تركز على Solana. تظهر التقارير العامة أنه بعد إعلان هذه الصفقة، ارتفع سعر سهم Upexi بنسبة حوالي 700%، مما يبرز رد فعل السوق الحماسي تجاه استراتيجية الأصول الرقمية للشركة. وأشارت GSR إلى أن هذه الصفقة تعكس الطلب المتزايد من رأس المال التقليدي على أصول التشفير عالية الجودة. بالإضافة إلى ذلك، شاركت GSR أيضًا في تمويل SharpLink الخاص بقيمة 425 مليون دولار.

المشاركون الآخرون

في الجولة الخاصة التي قادتها GSR بقيمة 100 مليون دولار لشركة Upexi، وكذلك التمويل الخاص بقيمة 425 مليون دولار لشركة SharpLink Gaming الذي قادته Consensys، شارك العديد من VC المعروفين في التشفير.

بالإضافة إلى ذلك، شاركت العديد من شركات VC في أكبر عملية تمويل أولية في تاريخ الشركات المالية المدعومة بالبيتكوين والتي تمت من قبل ProCap Financial. تم دمج ProCap Financial مع شركة ProCap BTC الخاصة بـ Anthony Pompliano، الشريك السابق في Morgan Creek، ورأس المال SPAC التابع لناسداك Columbus Circle. كما أعلن Pompliano أنه قد أكمل تمويلًا بقيمة 750 مليون دولار، وسيركز على شراء البيتكوين وتطوير منتجات مالية مربحة بناءً على حيازته.

وفقًا للمعلومات العامة، في ثلاث صفقات خاصة كبيرة:

• المؤسسات المشاركة في الاكتتاب الخاص لـ SharpLink Gaming و Upexi تشمل: GSR، White Star Capital، Hivemind Capital
• تشمل المشاركة في كل من SharpLink Gaming و ProCap Financial ما يلي: ParaFi Capital و Arrington Capital
• تشمل المؤسسات المشاركة في الاكتتاب الخاص في Upexi فقط: Big Brain Holdings و Anagram و Delphi Ventures و Maelstrom و Arthur Hayes Family Office و Borderless و Morgan Creek و Elune Capital و Delta Blockchain Fund
• تشمل المؤسسات المشاركة في الاكتتاب الخاص لشركة ProCap Financial فقط: Magnetar Capital و Woodline Partners LP و Anson Funds و RK Capital و Off the Chain Capital و Blockchain.com و BSQ Capital Partners و FalconX
• تشمل المؤسسات المشاركة في الاكتتاب الخاص ل SharpLink Gaming فقط: Electric Capital و Pantera Capital و Galaxy Digital و Hypersphere و Primitive Ventures و Republic Digital