غزو العملات المستقرة في وول ستريت: ابتكار أم سيطرة؟ - مجال العملات الرقمية

TL. د

• ارتفاع العملات المستقرة المدعومة من البنوك الكبرى يثير معضلة: هل ستعمل على إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى المال أم ستصبح آلية تحكم أخرى؟
• جيه بي مورغان، وبنك أمريكا، وسيتي غروب يفكرون في عملة مستقرة مشتركة لمواجهة المنافسة من العملات الرقمية واستعادة الودائع المتدفقة.
• الوعد بالخطة دفعات فورية ورسوم أقل، ولكن على حساب الاستقلالية وتحت مراقبة مالية دائمة.

تثير الزيادة في العملات المستقرة المدفوعة من قبل البنوك الكبرى سؤالًا عميقًا: هل نشهد تقدمًا يستهدف ديمقراطية الوصول إلى المال الرقمي، أم آلية جديدة للتحكم في مالية المستخدمين؟

في الأشهر الأخيرة، استكشفت جي بي مورغان، وبنك أمريكا، وسيتي جروب، ومؤسسات أخرى إصدار عملة مستقرة لتعزيز وجودها في سوق العملات المشفرة. تعكس رهاناتهم استجابة للضغط التنافسي من العملات المشفرة المستقلة ومحاولة للاحتفاظ بالودائع التي تتدفق حالياً إلى المنصات الخارجية. السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت هذه الاستراتيجية تقدم فوائد أكثر من المخاطر.

! وول ستريت بوست

الابتكار تحت إشراف المؤسسات

تقترح البنوك العملات المستقرة كوسيلة لتنظيم تسريع المدفوعات وتقليل التكاليف في المعاملات عبر الحدود. من خلال الشبكات الموحدة - مثل Clearing House وZelle - يمكنهم التسوية في ثوانٍ دون الاعتماد على الوسيط التقليدي. الميزة التكنولوجية واضحة: منصات ذات شفرة خاصة تقلد الفورية والشفافية للكتل العامة، ولكن يتم إدارتها بواسطة لجان الشركات. يعد هذا الإعداد بـ الانضباط التنظيمي، وتقليل الاحتيال، والدعم الائتماني - ميزات تجذب المؤسسات والشركات المعتادة على البيئات الآمنة.

ومع ذلك، فإن هذا الأمان يستلزم تضحية بالاستقلالية التي تعرف العملات المشفرة اللامركزية. إن الرمز المميز الذي تصدره مجموعة مصرفية يحد من من يمكنه تشغيل العقد، ومن يتحقق من المعاملات وأي البيانات يتم تسجيلها.

تضمن تتبع مطلق الامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال وتجنب الضرائب، ولكنه يضع أيضًا المستخدمين تحت مراقبة مستمرة. إن الثقة في علامة تجارية للبنك لا تعوض عن حقيقة أن نفس البنك يحتفظ بسجل لكل حركة. النتيجة هي شبكة فعالة - ولكن تحت ظل سيطرة يمتد إلى ما هو أبعد من المصرفية التقليدية.

خطر تركيز القوة المالية

إنشاء نظام بيئي للعملات المستقرة المدعومة من وول ستريت يشبه تصدير منطق كروت الائتمان الرئيسية إلى المجال الرقمي. عندما تحدد المؤسسات المصرفية المعايير للإصدار، والمساءلة، والاحتياطيات، فإنها تحدد من يمكنه الوصول إلى الخدمة وتحت أي شروط. يتيح لهم هذا الوضع تعديل الرسوم، وتحديد معايير الأهلية، وتغيير قواعد الاستخدام في الوقت الفعلي. على المدى القصير، تستمتع الشركات عملاء بخدمة أسرع وأسعار أقل؛ على المدى المتوسط، تعمق الوحدة التنظيمية والتشغيلية الاعتماد على النظام المصرفي.

تركيز السلطة يؤدي إلى تآكل المنافسة. مشاريع العملات المستقرة المستقلة - التي تقدم اليوم شفافية كاملة ورمز مصدر مفتوح - تفقد الرؤية مقارنة بصلابة مجموعة من عمالقة المال. يتم إقصاء الشركات الناشئة التي تبتكر في المدفوعات القابلة للبرمجة، والإقراض المرمز أو بروتوكولات السيولة إذا لم تتناسب مع النموذج المغلق. هذه الديناميكية تقلص تنوع الحلول وتحول الابتكار إلى عملية مصفاة حسب المصالح الشركات. بدلاً من تعزيز نظام بيئي متنوع، يميل النموذج إلى توحيد الخيارات المتاحة.

رصيد وآفاق محتملة لهذه العملات المستقرة

يمكن أن يؤدي التعايش بين العملات المستقرة التي تصدرها البنوك والمشاريع مفتوحة المصدر إلى خلق سيناريو متوازن. إذا شجعت اللوائح على التداخل—مما يسمح للتوكنات التي تصدرها البنوك بالتفاعل بسلاسة مع الشبكات العامة—فإن نقاط القوة في كلا العالمين تكمل بعضها البعض. يمكن للمستخدمين الشركات اختيار الاستقرار المنظم، بينما يستكشف الأفراد البدائل اللامركزية مع العلم أن سيولتهم لن تكون معزولة.

لتحقيق ذلك، يجب على السلطات المطالبة بمعايير الحد الأدنى من الشفافية للاحتياطيات وقواعد الحوكمة التي تشمل تمثيل من أصحاب المصلحة المتنوعين، وليس فقط البنوك الكبرى. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تعتمد البنية التحتية التقنية جسورًا ومزادات سيولة آلية لتجنب الأحواض المعزولة. فقط عندها ستتوقف عملات Wall Street المستقرة عن كونها أداة للسيطرة وتصبح عنصرًا مبتكرًا حقًا في عالم الأصول الرقمية.

سوف تمثل غزوة العملات المستقرة التي تصدرها البنوك بداية مرحلة حاسمة. إذا تمكن السوق من تنظيم الإصدار والوصول بشكل عادل، فسنتخذ خطوة ملموسة نحو نظام مالي هجين وأكثر مرونة. إذا ساد بدلاً من ذلك نموذج مغلق، فإننا نعرض أنفسنا لخطر إعادة إنتاج الديناميات القديمة من التركيز والاعتماد التي سعينا ذات يوم للتغلب عليها.