Activos Cripto en una semana significativa en Capitol Hill: tres proyectos de ley redefinen el panorama de la industria

• "Semana de Encriptación" acción legislativa (del 14 al 18 de julio de 2025) El Congreso de los Estados Unidos avanzará tres proyectos de ley clave durante la "Semana de Encriptación": el proyecto de ley CLARITY, el proyecto de ley contra el Dinero Digital del Banco Central (CBDC) y el proyecto de ley GENIUS. Esta legislación bipartidista tiene como objetivo aclarar el marco regulatorio de la encriptación, prevenir abusos de poder del gobierno y proporcionar claridad legal a la industria de activos digitales.
• Ley CLARITY: Estructura clara del mercado de encriptación La Ley CLARITY clasifica los activos digitales en tres categorías: mercancías digitales, monedas estables y activos excluidos, y aclara las competencias regulatorias de la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) y la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Productos). La ley también introduce la "prueba de línea clara" para determinar si los activos encriptados son mercancías, y establece reglas sobre el registro de plataformas de comercio, la protección del consumidor y exenciones de financiamiento.
• Ley Anti-CBDC y GENIUS: limitar el poder de la Reserva Federal y regular las monedas estables La ley Anti-CBDC prohíbe a la Reserva Federal desarrollar o emitir cualquier forma de dólar digital, convirtiendo a Estados Unidos en una de las pocas economías principales que prohíben explícitamente las monedas digitales de banco central de tipo minorista. Por otro lado, la ley GENIUS establece un marco regulatorio federal para las monedas estables, exigiendo un respaldo del 100% en reservas, divulgación transparente y un sistema de licencias estricto, mientras prohíbe las monedas estables algorítmicas y las monedas estables de pago con rendimiento.

Introducción

En julio de 2025, el Congreso de EE. UU. llevará a cabo una "Semana de Encriptación" de una semana de duración (del 14 al 18 de julio), dedicada a revisar una legislación integral sobre Dinero Digital. Los líderes republicanos de los comités de servicios financieros y agricultura de la Cámara de Representantes han denominado a esta reunión especial "Semana de Encriptación" y se han comprometido a avanzar rápidamente en tres proyectos de ley significativos: Ley CLARITY, Ley contra la vigilancia de CBDC y la Ley GENIUS del Senado.

Durante la semana de encriptación, la Cámara de Representantes debatirá cada proyecto de ley y, en muchos casos, votará. Estos tres proyectos de ley han recibido apoyo bipartidista en los comités correspondientes. Por ejemplo, el Proyecto de Ley CLARITY ha sido aprobado por el Comité de Servicios Financieros y Agricultura de la Cámara de Representantes; el Proyecto de Ley Anti-CBDC también ha sido aprobado por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes. Mientras tanto, el Senado ha aprobado el Proyecto de Ley GENIUS y está a la espera de la acción de la Cámara de Representantes.

En general, estas medidas están destinadas a definir las responsabilidades de los reguladores, proteger a los consumidores y prevenir la expansión excesiva del gobierno en el ámbito de las monedas digitales, abarcando temas que van desde la estructura del mercado de encriptación hasta las reglas sobre privacidad y monedas estables.

Ley CLARITY: Estructura del mercado de encriptación

Ley de CLARITY (Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales de 2025) es una ley con apoyo bipartidista que busca establecer un marco regulatorio unificado para el dinero digital. El objetivo central es abordar la cuestión de qué agencia - la Comisión de Valores (SEC) o la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) - debe regular diferentes monedas encriptadas.

Puntos clave del proyecto de ley:

• Clasificación en tres niveles: clasificar los tokens en (1) bienes digitales (como Bitcoin), (2) stablecoins, y (3) activos digitales excluidos. Es importante que los bienes estén completamente regulados por la CFTC, mientras que los valores ("contratos de inversión") siguen bajo la regulación de la SEC.
• Definición de las responsabilidades de la CFTC: La CFTC se convierte en el principal regulador de la mayoría de las transacciones de activos digitales al contado y de derivados, y exige que los intercambios de criptomonedas se registren ante la CFTC, en lugar de la SEC.
• Exención de financiamiento: El emisor puede recaudar hasta 75 millones de dólares al año a través de un nuevo mecanismo de exención de registro, fomentando el financiamiento a pequeña escala.
• Protección al consumidor: La plataforma de negociación debe cumplir con las regulaciones de prevención de fraude, prevención de lavado de dinero (AML/KYC) y de informes, además de separar los fondos de los clientes, hacer públicos los reservas, etc.

El proyecto de ley también introdujo un "estándar de prueba claro" (bright-line test) para determinar si los activos digitales son considerados como mercancía, en lugar de valores:

• Tiempo de madurez: Al menos cuatro años después de la oferta inicial de monedas
• Límite de capital: la financiación en los últimos 12 meses no ha superado los 75 millones de dólares.
• Requisitos de distribución: Ninguna entidad única controla más del 10% de los tokens
• Gobernanza descentralizada: ninguna parte única puede modificar el protocolo unilateralmente.

En el proceso legislativo, el proyecto de ley CLARITY ha sido aprobado por el Comité de Servicios Financieros y Agricultura de la Cámara de Representantes, y actualmente está en la "agenda conjunta", esperando la votación del pleno de la Cámara. Si la Cámara de Representantes lo aprueba, el proyecto de ley se enviará al Senado para su consideración.

Si se aprueba, se convertirá en la primera ley federal integral sobre la estructura del mercado de encriptación en EE. UU., reduciendo drásticamente la autoridad de aplicación de la SEC en el ámbito de la encriptación y otorgando a la CFTC nuevos poderes de regulación sobre plataformas al contado. Los partidarios creen que esto fomentará la innovación y fortalecerá la protección del consumidor; sin embargo, los críticos temen que podría debilitar la protección de valores y dejar vacíos legales. Pero, de cualquier manera, redefinirá la forma en que operan las empresas de encriptación en EE. UU.

Ley de Contrarrestar la Vigilancia de los Estados por el CBDC: Prohibir el dólar digital

En julio de este año, la Cámara de Representantes revisará el "Proyecto de Ley para Prohibir la Monitoreo Nacional de CBDC", que prohíbe a la Reserva Federal crear una moneda digital de banco central (CBDC) de tipo minorista. El proyecto de ley prohíbe legalmente a la Reserva Federal emitir cualquier forma de dólar digital CBDC.

Contenido específico:

• Prohibido que la Reserva Federal ofrezca servicios directamente a individuos: No se permiten cuentas o productos financieros para el público.
• Prohibir a la Reserva Federal emitir CBDC: ya sea a través de emisión directa o a través de intermediarios como bancos comerciales.
• Prohibido investigar y desarrollar: La Junta de la Reserva Federal no puede investigar, probar, desarrollar, crear o implementar CBDC, ni utilizar dinero digital en la política monetaria.
• Autorización del Congreso: Confirmar que la Reserva Federal no tiene autoridad para emitir dinero digital sin nueva legislación.

En resumen, la ley prohibirá permanentemente el dólar digital liderado por el gobierno. Los partidarios creen que esto puede proteger la privacidad financiera y las libertades de los ciudadanos estadounidenses.

Convertirse en la principal economía que prohíbe el CBDC

Estados Unidos podría convertirse en una de las pocas grandes economías que prohíben explícitamente el uso de CBDC para el comercio minorista. Esto contrasta fuertemente con regiones como la Unión Europea, que está promoviendo activamente el programa del euro digital, el Banco Central Europeo está realizando investigaciones sobre prototipos técnicos y marcos legales, con planes de hacer que el CBDC funcione en paralelo con el efectivo y los pagos digitales privados.

Otros principales economías (China, Japón, Reino Unido) también están realizando pruebas o consultas sobre CBDC. La política de Estados Unidos tiende a apoyar monedas estables emitidas por el sector privado, en lugar de una moneda digital del gobierno.

Si se lanzara un CBDC de tipo minorista, podría convertirse en un fuerte competidor para las monedas estables, ya que cuenta con el respaldo de la credibilidad del gobierno, está valorado en dólares y puede ser aceptado rápidamente. Sin embargo, prohibir el CBDC permitiría que USDC, USDT y futuras monedas estables conformes mantuvieran su posición de liderazgo en el mercado. Al mismo tiempo, **el proyecto de ley GENIUS** también está en revisión, estableciendo un marco regulatorio escalonado para los emisores de monedas estables, lo que indica que Estados Unidos tiende a regular y legalizar las monedas estables, en lugar de reemplazarlas con productos gubernamentales.

Ley GENIUS: Marco regulatorio de monedas estables federales

El "Proyecto de Ley GENIUS" (Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU.) aprobado por el Senado es una legislación bipartidista destinada a regular las monedas estables. El proyecto de ley fue aprobado por el Senado el 17 de junio de 2025 y ahora está a la espera de revisión por parte de la Cámara de Representantes.

Contenido principal:

• 100% reserva: Las monedas estables en cumplimiento deben estar respaldadas al 100% por activos de alta liquidez (como dólares estadounidenses o bonos del gobierno a corto plazo), asegurando que los usuarios puedan redimir el total.
• Divulgación de información y auditoría: El emisor debe revelar al menos mensualmente la situación de reservas, realizar auditorías financieras anuales y validaciones de terceros de forma periódica.
• Mecanismo de Licencia: Los emisores con una capitalización de mercado superior a 10 mil millones de dólares deben obtener una licencia federal (licencia de doble capa federal y estatal), mientras que los emisores más pequeños pueden optar por una licencia estatal calificada siempre que cumplan con los estándares federales.
• Protección al consumidor y anti-lavado de dinero: Se debe cumplir con la Ley de Secreto Bancario y otras regulaciones de anti-lavado de dinero / combate al financiamiento del terrorismo, y adoptar "barreras éticas" para prevenir el abuso del mercado; los usuarios tienen derecho a redimir en cualquier momento.
• Prohibir las monedas estables algorítmicas y las monedas estables con interés: Prohibir explícitamente las monedas estables algorítmicas sin reservas completas, así como las monedas estables de pago que pagan intereses o dividendos a los usuarios.

Si se implementa, el proyecto de ley establecerá el estatus legal de las monedas estables como herramientas de pago seguras y equivalentes al dólar, lo que podría aumentar la confianza de los consumidores y las instituciones. Los emisores deben mantener la transparencia y una gestión conservadora, lo que podría impulsar un uso más amplio de las monedas estables en escenarios como pagos, remesas y la entrada en la encriptación.