Encriptación de reservas en una nueva tendencia: Las empresas que cotizan en la bolsa de EE. UU. compiten por imitar, lo que genera controversia en el mercado

En los últimos años, a medida que los métodos tradicionales de encriptación han ido perdiendo eficacia, ha comenzado a surgir un modelo de moneda-acción con un mayor enfoque en la operación de capital, convirtiéndose en un nuevo motor narrativo para los proyectos de encriptación. Desde la tecnología financiera hasta el entretenimiento médico, cada vez más empresas que cotizan en bolsa están imitando el camino de una conocida empresa de tecnología, incorporando activos de encriptación de vanguardia en su balance, dando inicio a un juego de capital de revalorización.

Empresas de pequeña y mediana capitalización replican colectivamente el "efecto de reserva de encriptación"

Como pionero en la estrategia de acciones y criptomonedas, una conocida empresa tecnológica fue la primera en incluir Bitcoin en su balance en 2020. Han pasado cinco años y este experimento financiero que alguna vez se consideró alternativo está evolucionando hacia una narrativa mainstream que las empresas de diversas industrias están tratando de imitar. Cada vez más empresas, especialmente las de mediana y pequeña capitalización, están comenzando a incluir activos encriptados en sus sistemas de reservas, intentando reconstruir su lógica de valoración a través de "reservas encriptadas + apalancamiento del mercado de capitales".

Desde las 30 empresas que cotizan en la bolsa de EE. UU. que se han contabilizado hasta ahora, además de las empresas de tecnología y fintech, sectores tradicionales como la atención médica, la biotecnología, el comercio electrónico, la educación, los vehículos eléctricos, el comercio de productos agrícolas y los medios de entretenimiento también están incorporando gradualmente los activos encriptación en su rango de asignación de activos. La mayoría de estas empresas enfrentan desafíos comunes como el estancamiento del crecimiento de sus negocios principales, la falta de aumento en la valoración y la insuficiencia de liquidez. En el contexto de la obstrucción de las rutas tradicionales, desplegar activos encriptación es tanto una estrategia financiera como un intento de reconfiguración de la narrativa del mercado de capitales.

La estructura actual de reservas de encriptación sigue teniendo a Bitcoin como la principal fuerza absoluta. Aproximadamente 20 empresas cotizadas han incluido claramente BTC en su cesta de activos. Ethereum está convirtiéndose gradualmente en el segundo activo de reserva más popular. Algunas empresas optan por una estrategia de combinación de activos más diversa, construyendo reservas de encriptación híbridas a través de Bitcoin, Ethereum y otros tokens, buscando un equilibrio entre la capacidad de resistencia al riesgo y el potencial de especulación en el mercado.

Desde la perspectiva del tiempo, aunque una conocida empresa tecnológica inició la reserva de bitcoins ya en 2020, hasta el cuarto trimestre de 2024, el precio del bitcoin volvió a alcanzar niveles altos, impulsando un aumento explosivo en la rentabilidad de su modelo de acciones y criptomonedas, y la ola de reservas criptográficas entró en un período de intensa explosión.

La mayoría de las empresas de este lote tienen una capitalización de mercado concentrada en el rango de 100 millones a 1.000 millones de dólares, mientras que los objetivos de reserva varían desde varios millones hasta decenas de miles de millones. Cabe destacar que los objetivos de reserva de algunas compañías son muy superiores a su capitalización de mercado, lo que genera un evidente efecto de apalancamiento de riesgo; aunque esto puede estimular las expectativas de especulación en el mercado, también agrava el riesgo de burbuja en su valoración.

Desde el desempeño del precio de las acciones, la mayoría de las empresas experimentaron una fuerte explosión a corto plazo después de publicar sus planes de reservas, con un aumento promedio máximo del 438.53%. Sin embargo, también hay muchas empresas cuyos precios de acciones no cambiaron mucho, ya que el mercado puede carecer de confianza en su capacidad de ejecución continua y en la credibilidad de la narrativa.

Además de la conducta de reserva en sí, algunas empresas amplifican aún más su efecto en el mercado debido al apoyo estratégico de gigantes de la encriptación o capitales reconocidos. Esta inyección de antecedentes encriptados otorga a las empresas un poder de discurso ecológico que va más allá de la configuración financiera, mejorando la intensidad de la conexión entre sus activos en cadena y el mercado de capitales.

Se puede ver que cada vez más empresas cotizadas ya no se contentan con incluir solo activos encriptación de primera línea como Bitcoin y Ethereum en su balance, sino que comienzan a asignar otros activos encriptación emergentes. En el futuro, los proyectos encriptación a través de cabildeo o buscando que las empresas cotizadas establezcan reservas o se conviertan en una nueva tendencia.

Riesgos de mercado y controversias sobre manipulación

A medida que la tendencia de las empresas a incluir activos encriptación en sus balances se extiende rápidamente, también ha suscitado un amplio debate en el mercado sobre la gestión de riesgos, la manipulación del mercado y la adecuación institucional.

Algunos profesionales de la industria ven esta tendencia como un cambio de paradigma en la estructura de capital. Creen que las empresas de reservas de Bitcoin están devorando constantemente la porción de las empresas que cotizan en bolsa, y si se ignora esta mayor oportunidad de arbitraje del siglo, la redistribución del capital eventualmente dejará atrás a las empresas tradicionales.

Sin embargo, también hay opiniones que señalan que el dinero caliente nunca permanecerá a largo plazo en un solo lugar, esta es también la razón por la que las empresas financieras no se convertirán en el modelo final, pero se espera que esta tendencia continúe durante 1-2 años, hasta que el interés disminuya.

En cuanto a la gestión de riesgos de las empresas de reservas encriptadas, algunos expertos de la industria sugieren que la divulgación de la dirección de la billetera podría representar un riesgo de seguimiento a largo plazo para las instituciones. Si no se revela la situación de pasivos auditada por las cuatro grandes firmas de contabilidad, la información de reservas por sí sola no tiene sentido.

Además, los expertos enfatizan que estas empresas están asumiendo riesgos. El riesgo no es un estado binario, sino un espectro. Siempre que se encuentre el equilibrio adecuado, se puede lograr la mejor proporción de riesgo/rentabilidad de inversión que se ajuste a uno mismo. El riesgo puede y debe ser gestionado; no asumir riesgos en sí mismo también es un riesgo.

Para algunas pequeñas y medianas empresas que cotizan en bolsa que anuncian la asignación de grandes reservas a criptomonedas, algunos analistas han señalado que estos llamados planes de reserva podrían ser simplemente una forma de impulsar el precio de las acciones de empresas de pequeña capitalización. Si la capitalización de mercado es insignificante y no se revelan nuevos inversores, podría considerarse un fraude.

Para la expansión de este modo de apalancamiento, algunas instituciones financieras advierten que la acumulación continua de bitcoins a través de medios apalancados como la emisión de bonos se está alejando de las estrategias financieras tradicionales de las empresas. Esta práctica podría debilitar la aplicabilidad del bitcoin como activo de reserva para los bancos centrales, y la concentración excesiva de la tenencia podría llevar a una disminución de la liquidez del mercado y a un aumento de la volatilidad de los precios, lo que a su vez afectaría la disposición de instituciones como los bancos centrales para asignar recursos.

En general, los activos encriptación están pasando de ser reservas financieras a ser una estrategia empresarial, pero el éxito o fracaso de la estrategia, en última instancia, dependerá del mercado. En el futuro, la sostenibilidad de la estructura de reservas de las empresas, la apreciación de los activos y la transparencia de las conductas en la cadena serán claves para determinar si esta tendencia puede desarrollarse de manera saludable.