Listado de ETF de Ethereum Al Contado: impacto a corto plazo limitado, significado a largo plazo profundo

El 23 de julio de 2024, el ETF de Ether Al Contado de Estados Unidos se listará oficialmente para su negociación, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera oferta pública de Ether. Este evento tiene un significado trascendental para el desarrollo sostenible del mundo cripto, ya que marca la entrada oficial de las cadenas de bloques POS en el ámbito financiero mainstream, atraerá a más desarrolladores a participar en la construcción del ecosistema de Ethereum y también allanará el camino para que otras cadenas como Solana ingresen al mundo mainstream, lo que es de gran importancia para la democratización del ecosistema blockchain.

Sin embargo, debido a razones regulatorias, el ETF de Ethereum no puede ser utilizado para hacer staking, y los inversores que posean el ETF obtendrán un rendimiento de staking de entre el 3% y el 5% menor que si tuvieran Ethereum directamente. Además, la comprensión de Ethereum por parte de los inversores comunes es bastante alta, por lo que el impacto a corto plazo de este ETF en el precio de Ethereum podría no ser tan significativo como el del ETF de Bitcoin; su función principal es aumentar la estabilidad del precio y reducir la volatilidad.

Impacto a corto plazo: La fuerza de compradores y vendedores es menor que la del ETF de Bitcoin

Según la experiencia pasada, el factor que más impacta el precio de las monedas es la entrada neta diaria, es decir, el tamaño real del volumen de compra y venta que el ETF aporta al mercado de criptomonedas. El mecanismo de suscripción y redención del ETF de Ethereum es el mismo que el del ETF de Bitcoin, ambos solo admiten suscripciones y redenciones en efectivo, pero existen algunas diferencias en términos de ventas y compras:

1. Venta: El efecto de mudanza causado por la conversión de Grayscale ETHE aún persiste

El fideicomiso de Grayscale Ethereum ( ETHE ) todavía tiene una gran diferencia de tarifas de gestión en comparación con otros productos ETF, lo que puede generar un efecto de mudanza. Sin embargo, a diferencia del ETF de Bitcoin, Grayscale dividió el 10% de los activos netos durante el proceso de conversión para establecer un fideicomiso mini de baja tarifa ( ETH ), lo que podría reducir ligeramente la presión de venta. Además, el descuento de ETHE ya se ha contraído con anticipación, y se espera que la presión de salida derivada del cierre de posiciones de arbitraje de descuento también sea menor que la de GBTC.

2. Compra del mercado de valores: menor que el ETF de Bitcoin

Para los inversores comunes, la lógica del Bitcoin es simple y fácil de entender, siendo considerado "oro digital" con una escasez clara. En comparación, Ethereum, como cadena de bloques base, tiene un mecanismo más complejo, con un cálculo de oferta dinámico complicado y un alto umbral de conocimiento. Además, Ethereum también enfrenta la competencia de otras cadenas de bloques, lo que dificulta el juicio sobre el panorama competitivo para los inversores comunes. Por lo tanto, los inversores que son optimistas sobre las criptomonedas pueden seguir priorizando la asignación en el ETF de Bitcoin.

Los datos públicos también muestran que el interés en el ETF de Ethereum es claramente inferior al del ETF de Bitcoin. La popularidad de las búsquedas en Google indica que Ethereum representa solo alrededor de 1/5 de la de Bitcoin. Además, las principales emisoras otorgan un capital semilla al ETF de Ethereum que es notablemente menor que el del ETF de Bitcoin.

3. Compra en el círculo criptográfico: prácticamente no existe.

Debido a las restricciones regulatorias, el ETF de Ethereum no puede obtener rendimientos de staking, lo que significa que para los inversores en criptomonedas, poseer un ETF conlleva un rendimiento anual del 3%-5% menor en comparación con poseer directamente Ethereum. Teniendo en cuenta el costo promedio de entrada y salida de criptomonedas y monedas fiat, la atracción de poseer un ETF de Ethereum para las personas de alto patrimonio dentro del círculo cripto es casi nula.

Significado a largo plazo: allanar el camino para que otros activos criptográficos se integren en el mundo mainstream

Como la cadena pública más grande en la actualidad, la aprobación del ETF de Al Contado de Ethereum es un paso importante para que las cadenas públicas se integren en el mundo financiero convencional. Desde el punto de vista de los estándares de aprobación de la SEC, Ethereum cumple con los requisitos en términos de prevención de manipulación, liquidez y transparencia en la fijación de precios. Esto crea condiciones para que más activos criptográficos que cumplan con los requisitos ingresen al panorama de inversión del público a través de ETFs.

En comparación, cadenas públicas como Solana han alcanzado niveles similares en ciertos indicadores. A medida que se enriquecen continuamente las herramientas del mercado financiero tradicional, como los futuros de criptomonedas, es probable que en el futuro se aprueben más ETF de activos criptográficos, lo que aumentará aún más la comprensión y aceptación de los activos criptográficos por parte de los inversores tradicionales.

En resumen, la salida al mercado del ETF de Al Contado de Ethereum puede tener un impacto limitado en el precio a corto plazo, pero su significado a largo plazo es importante. Marca el comienzo de la fusión entre el ecosistema de criptomonedas y el mundo financiero tradicional. En los próximos 1-2 años, las diferencias de percepción entre los nuevos y los viejos participantes pueden convertirse en factores clave que afecten la volatilidad de los precios de las criptomonedas y creen oportunidades de inversión. La historia muestra que el proceso de integración de activos emergentes en el mundo tradicional a menudo va acompañado de divergencias y volatilidad, lo que traerá muchas oportunidades de inversión que valen la pena esperar.