Ethereum: La evolución de "computadora mundial" a "libro de contabilidad mundial"

El cambio de posicionamiento de Ethereum no es un ajuste estratégico reciente, sino que comenzó con la implementación de EIP-1559. El dominio de las stablecoins en Ethereum ha reforzado aún más su papel como capa de liquidación financiera. Profundicemos en esta transformación:

El núcleo de EIP-1559 radica en redefinir el mecanismo de obtención de valor de la red principal de Ethereum. Ya no depende del consumo de gas derivado del aumento en el volumen de transacciones, sino que adopta un nuevo modelo. Este cambio hace que el costo de las presentaciones por lotes de Layer2 en la red principal sea predecible y estable, lo que reduce la barrera de entrada para las operaciones de Layer2.

Este cambio en realidad ha trasladado la lógica de captura de valor de Ethereum de "crecimiento consumible" a "crecimiento fiscal". Layer2 ahora gana tarifas de los usuarios, pero necesita enviar regularmente datos por lotes a la red principal y quemar ETH, formando una estructura similar a la relación entre bancos centrales y bancos comerciales.

Según las estadísticas de la plataforma de datos, la capitalización total del mercado de stablecoins en todo el mundo supera los 250,000 millones de dólares, de los cuales Ethereum representa el 50% de la cuota. Esta proporción ha aumentado en lugar de disminuir tras la implementación de EIP-1559, siendo la razón principal que Ethereum ofrece una prima de seguridad insustituible.

La gran cantidad de opciones de stablecoins en Ethereum no se debe a su velocidad de transacción o ventajas de costo, sino a la alta seguridad económica que proporciona el staking de ETH por casi cien mil millones de dólares en Ethereum. Esto es crucial para las instituciones que gestionan grandes activos.

Con la acumulación masiva de stablecoins en Ethereum, se ha formado un ciclo de crecimiento auto-reforzado: el aumento de stablecoins trae una mayor liquidez, atrae más protocolos DeFi, lo que a su vez genera una mayor demanda de stablecoins, y finalmente atrae más capital.

En esta nueva estructura ecológica, las redes Layer2, como algunas soluciones de escalado reconocidas, son responsables de manejar transacciones de alta frecuencia, mientras que la red principal de Ethereum se centra en la liquidación final. Cada liquidación que va de Layer2 a la red principal destruirá ETH, impulsando un efecto deflacionario.

Sin embargo, esta transformación también ha traído nuevos desafíos. La cantidad diaria de ETH quemados en la mainnet ha disminuido drásticamente, mientras que el volumen de transacciones y las ganancias de las redes Layer2 han aumentado significativamente. Esta situación ha generado preocupaciones sobre si Layer2 se ha convertido en un "vampiro".

A pesar de esto, estos problemas no afectan la posición de Ethereum como "libro mayor mundial". La gran acumulación de stablecoins, la garantía de casi cien mil millones de dólares y el ecosistema DeFi más grande del mundo demuestran que el capital elige Ethereum por su autoridad en la liquidación.

El fundador de Ethereum parece haber reconocido este problema y está tratando de mejorar el rendimiento de la red principal para garantizar que Layer2 no se convierta en un obstáculo para el desarrollo general de Ethereum.

En general, la transición de Ethereum de "computadora mundial" a "banco central mundial" comenzó con la implementación de EIP-1559. Si la dirección futura del desarrollo de criptomonedas es la fusión de la infraestructura DeFi en cadena con las finanzas tradicionales, entonces la posición de Ethereum como "banco central mundial" será suficiente para consolidar su estatus, y el florecimiento o no del ecosistema Layer2 puede no ser un factor decisivo.