MicroStrategy: ¿La Gran caída del precio de Bitcoin podría llevar a la quiebra?

MicroStrategy, como la empresa que posee más Bitcoin en el mundo, su situación financiera está estrechamente relacionada con el precio de Bitcoin. Este artículo analizará los riesgos potenciales que enfrenta MicroStrategy desde múltiples ángulos.

Estrategia de inversión en Bitcoin de MicroStrategy

Hasta finales de 2024, MicroStrategy posee aproximadamente 471,107 monedas de Bitcoin, con un costo total de 27,970 millones de dólares, un costo promedio de 62,500 dólares/moneda. La empresa ha recaudado fondos para comprar Bitcoin principalmente a través de cuatro métodos:

1. Usar fondos propios ( aproximadamente 500 millones de dólares )
2. Emisión de bonos preferentes convertibles
3. Emisión de bonos garantizados preferentes
4. Emisión de acciones a precio de mercado

Actualmente, la deuda total de MicroStrategy es de 82.13 mil millones de dólares, y los activos totales ( son principalmente Bitcoin con un valor de mercado de 43 mil millones de dólares, con un apalancamiento del 19%. Esto significa que el precio de Bitcoin debe caer por debajo de 16,500 dólares y mantenerse así a largo plazo, para que la empresa se declare en insolvencia.

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Impacto de la fluctuación del precio de Bitcoin

Impacto a corto plazo:

• La caída de Bitcoin llevará a que las empresas reconozcan pérdidas por deterioro, afectando el desempeño de sus informes financieros.
• El precio de las acciones está altamente relacionado con Bitcoin, lo que puede afectar la capacidad de financiación de la empresa.

Impacto a largo plazo:

• Si Bitcoin entra en un mercado bajista prolongado, la empresa podría enfrentar una grave presión de financiamiento.
• La escala del negocio de software es pequeña, difícil de cubrir la deuda o continuar comprando moneda.
• Bitcoin a largo plazo por debajo del costo promedio puede afectar la confianza de los inversores

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Análisis de datos financieros clave

• Bitcoin en cartera: valor contable de 23,9 mil millones de dólares, capitalización de mercado de 41,79 mil millones de dólares
• Deuda total: aproximadamente 8.2 mil millones de dólares, principalmente bonos convertibles a bajo interés
• Flujo de efectivo: flujo de efectivo operativo neto de 53 millones de dólares en 2024, reservas de efectivo de solo 46.8 millones de dólares
• Rentabilidad: los ingresos del negocio de software se han estancado, y las ganancias dependen de los ingresos de la inversión en Bitcoin.

Posibilidad de quiebra o crisis financiera

En el corto plazo, MicroStrategy aún tiene una fuerte capacidad de pago de deudas, pero un mercado bajista a largo plazo podría provocar dificultades financieras:

• Si el Bitcoin cae a 12,000-15,000 dólares, los activos estarán por debajo de las deudas
• En los años 2027-2029, habrá más de 4 mil millones de dólares en deudas que vencerán, lo que podría enfrentar presión para el pago de la deuda.
• El fundador Michael Saylor controla el 46.8% del poder de voto, lo que puede evitar la venta forzada de Bitcoin

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Conclusión

MicroStrategy actualmente tiene finanzas estables, pero su estrategia de alto apalancamiento hace que su destino dependa completamente de la tendencia de Bitcoin. Si Bitcoin sigue en baja a largo plazo, la empresa podría caer en una crisis de deuda; si Bitcoin sigue subiendo, la empresa mantendrá su crecimiento. La posibilidad de quiebra a corto plazo es muy baja, pero aún se deben considerar los riesgos a largo plazo.