Activos Cripto mercado nueva situación: cambio de GBTC y su impacto

La empresa Grayscale ha sido un participante importante en el campo de la encriptación desde su fundación, proporcionando durante mucho tiempo a los inversores canales de inversión en Activos Cripto a través de fondos fiduciarios. Sin embargo, recientemente han surgido nuevos cambios en el mercado.

El 11 de enero, después de que el fideicomiso GBTC de Grayscale se transformara con éxito en un ETF de Bitcoin al contado, se desencadenó una presión continua de venta de Bitcoin. Según los datos más recientes, se han retirado un total de 3,450 millones de dólares de GBTC, mientras que otros 10 ETFs han mostrado un estado de entradas netas. Este fenómeno indica que GBTC se ha convertido en la principal causa de la salida de fondos en el total de ETFs de Bitcoin en la actualidad, convirtiéndose en la mayor fuerza de venta a corto plazo.

A lo largo de la historia, Grayscale ha sido un participante importante en el mercado de Activos Cripto desde 2019. Como subsidiaria del Digital Currency Group (DCG) establecida en 2013, Grayscale ha proporcionado canales de inversión conformes a los inversores a través de fondos fiduciarios antes del lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado, con más del 90% de sus fondos provenientes de inversores institucionales y fondos de pensiones.

El 11 de enero, cuando GBTC se convirtió en un ETF, su tamaño de gestión alcanzó los 25,000 millones de dólares, convirtiéndose en el mayor Activos Cripto de custodia en ese momento. La cartera de Grayscale también incluye ETH, BCH, LTC, XLM, ETC, ZEC, ZEN, SOL, BAT y otras varias monedas, reflejando su estilo de inversión sólido, centrado principalmente en activos de primera línea y monedas conocidas.

Estos fondos de inversión son esencialmente "inversiones unidireccionales", permitiendo la entrada de capital a corto plazo, pero no su salida. Esta característica ha sido vista en el pasado como un factor positivo. Los inversores eligen comprar BTC y ETH con el propósito de arbitraje, lo que no solo ha llevado a un crecimiento continuo de los fondos de inversión relacionados con Grayscale, sino que también ha tenido un efecto positivo en el mercado spot, aliviando la presión de venta.

A pesar de que actualmente se considera que GBTC es uno de los factores que provocan el mercado bajista, durante el mercado alcista de 2020, se vio como uno de los principales motores del mercado. En el contexto de la falta de aprobación de los ETF de Bitcoin, Grayscale se convirtió en casi el único canal de entrada regulado, facilitando la entrada de inversores calificados e instituciones en el mercado de Activos Cripto.

Sin embargo, con el lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado, el panorama del mercado ha cambiado. La prima negativa de GBTC ha comenzado a estrecharse, pasando del 30% a acercarse gradualmente a 0, lo que significa que los inversores que se posicionaron temprano ya han llegado al momento de obtener beneficios y salir.

Para aquellos inversores privados que alguna vez participaron en los fideicomisos GBTC y ETHE a través de efectivo o Activos Cripto, este cambio ha tenido un impacto considerable. Debido a la falta de un mecanismo de reembolso directo en estos productos fiduciarios, los inversores solo pueden vender en el mercado secundario después del período de desbloqueo, enfrentando el riesgo de pérdidas potenciales.

Actualmente, GBTC todavía posee más de 500,000 BTC (aproximadamente 20,000 millones de dólares), lo que significa que en el futuro cercano, la presión de venta de GBTC podría continuar afectando el sentimiento del mercado. Los inversores institucionales y los fondos podrían esperar el momento adecuado para absorber gradualmente esta parte de las monedas.

En este ciclo de mercado especial, quizás necesitemos reevaluar nuestra perspectiva sobre la disposición de grandes instituciones, reconociendo que los cambios en el entorno del mercado pueden convertir factores positivos de antaño en riesgos potenciales. Para esta industria que sigue desarrollándose rápidamente, es especialmente importante mantener una actitud objetiva y prudente.