Informe especial sobre el mercado de criptomonedas en Corea: el continente digital bajo el Kimchi Premium

En un momento en que la popularidad del mercado de criptomonedas global tiende a estabilizarse, Corea del Sur sigue protagonizando una "alternativa prosperidad" con un comercio activo y una creciente popularidad.

Según el "Informe Anual de Pagos y Liquidaciones" publicado por el Banco de Corea el 21 de abril, se espera que para finales de 2024, la capitalización total del mercado en Corea del Sur supere los 100 billones de wones (aproximadamente 74.8 mil millones de dólares), y que las cinco principales bolsas locales gestionen un total de 73 mil millones de dólares en activos; el volumen de transacciones promedio diario en diciembre aumentó drásticamente de 2.38 mil millones de dólares en octubre a 10.7 mil millones de dólares, superando en solo dos meses a las dos principales bolsas de valores de Corea del Sur. Se estima que los ingresos anuales del mercado de criptomonedas en Corea del Sur aumentarán de 264.3 millones de dólares en 2024 a 635.4 millones de dólares en 2030, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 16.1%. Hasta abril de 2025, se ha confirmado que 25 millones de personas han abierto cuentas en intercambios de activos virtuales para invertir en criptomonedas. Aproximadamente la mitad de los 51 millones de habitantes de Corea del Sur ha invertido en el mercado de criptomonedas. Lo que resulta aún más llamativo es el fenómeno único del "Kimchi Premium" en el mercado de criptomonedas de Corea del Sur, que se refiere a que los precios de las criptomonedas (como Bitcoin, Ethereum, etc.) en los intercambios de Corea son significativamente más altos que en otros intercambios principales a nivel mundial. En marzo de 2024, esta prima alcanzó el 8.5%, y en noviembre llegó a un pico del 10%, muy por encima del nivel promedio mundial, reflejando el alto entusiasmo de los inversores locales y la demanda de arbitraje bajo el control de capital.

El enorme flujo de capital, una amplia base de usuarios y el efecto único de las diferencias de precios en el mercado han dado forma a la alta actividad y extraordinario fervor del mercado de criptomonedas en Corea del Sur, que en el mapa global de criptomonedas es como una "tierra dorada" de la era digital. ¿Por qué ha explotado rápidamente el mercado de criptomonedas en Corea del Sur? Analizaremos la lógica profunda detrás de esta tierra digital desde tres dimensiones: los factores impulsores, la imagen actual y las oportunidades futuras: ¿cómo crean la estructura política y económica una fuerte demanda de refugio y especulación? ¿Cómo ha pasado el ecosistema local de "Kimchi Premium" a transacciones diarias de mil millones de dólares, creando así una vitalidad comercial líder a nivel mundial? Mirando hacia el futuro, ¿qué caminos e innovaciones impulsarán al mercado coreano a seguir liderando? A continuación, profundicemos en esta próspera y fenomenal situación.

2. Análisis de las razones del auge del mercado de criptomonedas en Corea del Sur

2.1 razones económicas

Canales de inversión limitados

Los canales de inversión tradicionales en Corea son relativamente limitados. En el marco de la teoría de la elección del consumidor, los individuos, al enfrentarse a una asignación de recursos limitada, sopesan la utilidad entre diferentes clases de activos para maximizar el retorno esperado.

Cuando los activos de inversión tradicionales como bienes raíces y acciones enfrentan restricciones reales como altos precios, bajos rendimientos, escasa liquidez y altos umbrales de entrada, los inversores tienden naturalmente a buscar activos alternativos que ofrezcan una mayor utilidad marginal.

En Corea del Sur, los canales de inversión tradicionales enfrentan una crisis estructural. Tomemos como ejemplo el mercado inmobiliario y las acciones:

Bienes raíces:

En 2023, el crecimiento económico de Corea del Sur fue solo del 1.4%. Aunque se espera que en 2024 se recupere al 2%, la confianza en el consumo y la inversión sigue siendo débil.

En este contexto, los precios de la vivienda se mantienen en niveles altos, mostrando contradicciones estructurales. Desde 2010, el área metropolitana ha aumentado un 47.1%, y las cinco grandes ciudades han visto un incremento del 76.5%. En 2024, el volumen de transacciones en el área metropolitana disminuyó un 7.5% en comparación interanual, y en Seúl, de agosto a octubre, ha caído durante tres meses consecutivos (20.1%, 34.9%, 19.2%).

Ante la situación de "tres altos y un bajo" de altos precios de vivienda, altas tasas de préstamo, altas tasas de interés y bajo volumen de transacciones, el sector inmobiliario tradicional ya no posee atributos de inversión ampliamente adaptables, y el entusiasmo de los participantes del mercado ha disminuido notablemente. Los jóvenes y los de ingresos medios y bajos enfrentan limitaciones para adquirir propiedades, lo que los lleva a recurrir a nuevos canales de inversión emergentes como los activos encriptados, que presentan alta volatilidad y expectativas de alta rentabilidad.

acciones

En cuanto al mercado de valores, el KOSPI (Índice Compuesto de Precios de Acciones de Corea) cayó un 8.03% en 2024, muy por debajo del +12.68% del índice compuesto de Shanghái y del +17.06% del Nikkei 225 en el mismo periodo. Al mismo tiempo, el S&P 500 subió, lo que llevó a una diferencia de rendimiento entre ambos mercados y el mercado de Corea de 32.3%, la más alta desde el año 2000. En un contexto de recuperación generalizada en los mercados de valores globales, el mercado de Corea se presenta como "bajista aislado (고립된 약세)". La confianza de los inversores se ha visto significativamente afectada.

En un contexto en el que el mercado de valores tradicional de Corea del Sur sigue mostrando un rendimiento débil y las expectativas de ganancias son bajas, algunos inversores surcoreanos han comenzado a dirigir su atención hacia el ámbito de los activos encriptados, que son más volátiles y tienen un mayor potencial de rendimiento.

tasas de interés bajas y un entorno monetario flexible

La política monetaria expansiva a largo plazo y el entorno de bajas tasas de interés han llevado a los inversores surcoreanos a acelerar su cambio hacia activos de alto rendimiento. Desde la pandemia, la tasa de interés de referencia del banco central de Corea del Sur se ha mantenido a largo plazo en el 3.5%, significativamente por debajo del nivel de más del 5% de la Reserva Federal, lo que ha llevado a una disminución de la atractivo del ahorro y a que los rendimientos reales sean difíciles de resistir ante la presión inflacionaria.

En este contexto, la demanda de activos de alta volatilidad y alto rendimiento ha aumentado. Las criptomonedas, debido a su gran potencial de rentabilidad, bajo umbral de entrada y alta liquidez, se han convertido en la opción preferida para los inversores con aversión al riesgo, especialmente entre los jóvenes. En general, la política de tasas de interés bajas ha debilitado la atractividad de los instrumentos financieros tradicionales, lo que ha impulsado aún más el flujo de capital hacia los activos encriptados.

Expectativas de depreciación del won

En los últimos años, el won surcoreano ha continuado devaluándose, y en abril de 2025, el tipo de cambio con el dólar alcanzó un mínimo de 1473.75 wones, el nivel más bajo desde 2009. La devaluación del won, sumada a los altos precios del petróleo y el aumento de los costos de la cadena de suministro, ha elevado la presión inflacionaria en el país. Los datos muestran que en marzo de 2025, el IPC de Corea del Sur aumentó un 2.1% interanual, con los precios del kimchi y el café aumentando un 15.3% y un 8.3%, respectivamente, afectando el poder adquisitivo real de los residentes y presionando la recuperación económica.

Las criptomonedas, como activos valorados en dólares, de circulación global y descentralizados, se han convertido en una nueva vía para que los inversores se protejan contra la devaluación de su moneda y busquen la preservación de sus activos.

2.2 razones sociales y psicológicas

Según la teoría de "felicidad=utilidad/deseo" propuesta por el economista Samuelson, cuando el deseo aumenta rápidamente y la obtención de utilidad está limitada, la sensación de felicidad del individuo disminuirá significativamente.

• La larga rigidez de las clases sociales, la alta presión competitiva y las fluctuaciones económicas han llevado a un aumento de la ansiedad por la riqueza entre los jóvenes, haciendo que el "dinero" se convierta en el objetivo de vida dominante. Los datos del Banco de Corea de 2024 muestran que el 72.4% de los encuestados considera que la "situación económica" es el principal factor determinante de la felicidad. Al mismo tiempo, un informe de principios de 2025 de la Oficina de Estadísticas de Corea indica que el 69.1% de la población de 20 a 39 años clasifica la "libertad financiera" como el objetivo principal de su vida.
• En medio de este clima social, es popular el lema "돈이 최고야（钱才是最重要的）""현실이 개차반이야（现实太烂了）".
• En un contexto donde los caminos tradicionales como el empleo, el ahorro y los retornos del mercado de valores son difíciles de satisfacer para los deseos de riqueza, los jóvenes en criptomonedas persiguen opciones de inversión eficientes que rompan las limitaciones de clase, siendo vistas como un potencial canal para alcanzar la felicidad y revertir el destino.

Al mismo tiempo, en torno al objetivo de "libertad financiera", la filosofía de consumo del grupo joven en Corea del Sur también está experimentando un cambio profundo, lo que afecta aún más sus preferencias de inversión.

Según informes de medios como "Asia Economic", los jóvenes de Corea del Sur están mostrando una división típica en su psicología de consumo en dos direcciones:

• Una es el grupo "YOLO (You Only Live Once)", que enfatiza el disfrute inmediato y la alta tolerancia al riesgo;
• En segundo lugar, el grupo "YONO (You Only Need One)" tiende al consumo racional y valora la acumulación de activos.

En la familia YOLO, frente a la presión de la realidad y la ansiedad de clase, muchos jóvenes tienden a ver el mercado de criptomonedas como una "oportunidad de enriquecerse rápidamente" que supera al mercado de valores, rompiendo con las rutas tradicionales de acumulación de riqueza y logrando un salto de clase. Por otro lado, la familia YONO, considerando la preservación de activos y la cobertura contra la incertidumbre económica, ha comenzado a aumentar gradualmente sus ahorros e inversiones. Según una encuesta sobre las tendencias de consumo de la Generación Z en 2024, aproximadamente el 71.7% de los jóvenes encuestados afirmaron que priorizarían el ahorro y la asignación de activos. Los activos encriptados se han convertido en una nueva opción de inversión debido a su alta rentabilidad.

A pesar de las diferentes actitudes hacia el consumo, ambos tienden a converger en la motivación para invertir en activos de alto rendimiento; la encriptación satisface su psicología común de búsqueda de retornos y crecimiento de la riqueza.

2.3 ¿Por qué Corea del Sur es tan próspera y no Japón?

2.3.1 Perspectiva económica: el won surcoreano es relativamente débil, se necesita más una ruta alternativa

• Yen: Debido a su extremadamente baja tasa de interés y a sus enormes reservas de divisas, el yen es considerado internacionalmente como una moneda refugio. Incluso cuando hay fluctuaciones en la tasa de cambio del yen, su ventaja de financiamiento no cambia, y el mercado prefiere mantener activos en yenes para cubrir el riesgo de caída de otros mercados ante riesgos geopolíticos o turbulencias financieras.
• Won surcoreano: tamaño del mercado pequeño, liquidez débil, fluctúa en la misma dirección que el sentimiento de riesgo global. Además, la posición de reservas de divisas es débil, con un control de capital parcial, lo que dificulta asumir la misma posición que el yen japonés.

Por lo tanto, en comparación con los inversores japoneses, los inversores surcoreanos carecen más de confianza y seguridad a largo plazo en los activos en su moneda, y tienden a buscar activos denominados en monedas extranjeras y que sean de circulación global, la encriptación se ajusta perfectamente a las necesidades de los inversores.

2.3.2 Perspectiva económica: los rendimientos de las inversiones tradicionales son más bajos, buscando mayores retornos

• Bienes raíces: La inversión en bienes raíces en Corea del Sur representa más del 50%, muy por encima del 37% de Japón, pero la rentabilidad real total es más baja y hay más restricciones en la inversión en bienes raíces.

• Mercado de valores: En los últimos años, el mercado de valores de Corea del Sur ha sido relativamente débil en comparación con Japón. Pero en 2024, esto es especialmente evidente.

2.3.3 Perspectiva política: Corea del Sur tiene una actitud abierta, mientras que Japón es conservador y restrictivo.

2.3.4 Perspectiva cultural: Corea del Sur persigue la riqueza rápida, Japón se centra en la acumulación estable.

• Japón: mayor énfasis en "poco a poco" y "finanzas sólidas". El dicho "trabaja arduamente toda tu vida, ahorra poco a poco" (esfuerza toda tu vida, acumula riqueza poco a poco) y "los tesoros familiares deben esperarse" (los tesoros familiares deben esperar a que vengan por sí mismos) refleja la tendencia de los japoneses hacia la acumulación a largo plazo y el aumento sólido, enfatizando los valores de moderación, acumulación y paciencia.
• Corea del Sur: enfatiza el concepto de "éxito rápido" y "seguir la tendencia", en la sociedad se populariza la idea de "빨리빨리 (rápido)"; las personas tienden a buscar altos retornos a corto plazo, deseando hacerse ricos rápidamente a través de la inversión en acciones, criptomonedas, bienes raíces, etc.

El auge del mercado de criptomonedas en Corea del Sur es, en esencia, un equilibrio óptimo que los inversores hacen en términos de economía macroeconómica, activos tradicionales, actitudes gubernamentales y cultura de pensamiento. Aunque Japón, como otro país desarrollado de East Asia, tiene un suelo relativamente similar, sigue siendo un poco inferior en comparación con la destacada posición de Corea del Sur en el mercado global de criptomonedas.

2.4 La inspiración del modelo coreano para el mercado de criptomonedas global

En un momento en que el mercado de criptomonedas en Asia está cambiando silenciosamente, el "camino del medio" que presenta Corea del Sur está destacando su valor estratégico. En comparación con la reciente restricción de una plataforma de intercambio sobre los servicios que ofrecen a proyectos locales en el extranjero, así como con el lento ritmo de aprobación y tributación en Hong Kong y Japón, la flexibilidad del sistema de Corea del Sur, la compatibilidad cultural y el entorno de capital están formando una nueva ventaja comparativa.

La última política de una determinada agencia exige que los proyectos locales dejen de ofrecer servicios de tokens al extranjero antes de finales de junio y cancelen el apoyo del período de transición, rompiendo así su anterior imagen de regulación "amigable con el exterior". Este giro repentino en la política ha llevado a muchas empresas de encriptación a reevaluar su despliegue en el mercado asiático, dirigiendo su atención hacia países con sistemas más flexibles y más espacio para aterrizar. Aunque Hong Kong también está abriendo activamente, debido a la complejidad del nivel regulatorio y al ritmo cauteloso, a corto plazo será difícil acoger una gran cantidad de proyectos trasladados.

En este contexto, Corea del Sur se está convirtiendo en un fuerte candidato en la próxima ronda de la lucha por convertirse en un centro de encriptación en Asia, gracias a su capacidad de integración de recursos locales, eficiencia en la implementación de tecnología y cohesión cultural. Para el mercado global, la clave del modelo de Corea del Sur radica en que: la regulación puede ser