Lanzamiento del ETF de Ethereum Al Contado en EE. UU.: impacto a corto plazo limitado, significado a largo plazo profundo

El 23 de julio de 2024, el ETF de Al Contado de Ethereum en Estados Unidos se cotizará oficialmente, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera oferta pública de Ethereum. Este evento tiene un significado importante para el desarrollo sostenible del mundo de las criptomonedas, marcando un paso crucial para que las cadenas de bloques POS entren en el mundo financiero convencional, atraerá a más desarrolladores a unirse a la construcción del ecosistema de Ethereum y también abrirá el camino para que otras cadenas de bloques como Solana entren en el mundo principal, teniendo un significado sustancial en el proceso de masificación del ecosistema blockchain.

Sin embargo, debido a razones regulatorias, actualmente no se permite que los ETF realicen staking, por lo que los inversores que posean ETF recibirán entre un 3% y un 5% menos en ganancias de minería por staking en comparación con poseer directamente Ethereum. Además, dado que la barrera de entrada para que los inversores minoristas comprendan Ethereum es bastante alta, el impacto a corto plazo de la cotización de este ETF en el precio de Ethereum puede no ser tan grande como el impacto que tuvo la aprobación del ETF de Bitcoin en el precio de BTC, reflejándose más en la mejora de la estabilidad del precio de Ethereum y en la reducción de la volatilidad.

Desde una perspectiva a corto plazo, la fuerza de compradores y vendedores es inferior a la del ETF de Bitcoin, y se espera que el impacto del ETF de Ethereum sea menor que el de Bitcoin:

1. En el lado de la venta: los 9,200 millones de dólares de Grayscale ETHE presentan una diferencia de más de 10 veces en las tarifas de gestión en comparación con sus competidores, lo que aún generará ventas por traslado en las etapas iniciales, pero se espera que el impacto en la salida sea menor que el de GBTC. Grayscale ha dividido el 10% de sus activos netos para crear un mini ETF de baja tarifa durante este proceso de conversión, lo que alivia en cierta medida la presión de traslado causada por las altas tarifas.

2. En cuanto a la compra: el consenso del público sobre Ethereum es mucho menor que el de Bitcoin, y la motivación para la asignación de activos es inferior a la del ETF de Al Contado de BTC. A juzgar por la popularidad de las búsquedas en Google y el tamaño de los fondos semilla, el interés en el ETF de Ethereum es claramente menor que el del ETF de Bitcoin.

3. La demanda de compra en el círculo cripto es prácticamente inexistente: debido a la falta de un rendimiento mínimo de staking del 3%-5% en cadena para el ETF, su atractivo para los inversores en criptomonedas es limitado.

Desde una perspectiva a largo plazo, el ETF de Ethereum ha allanado el camino para que otros activos criptográficos se integren en el mundo mainstream:

1. Ethereum como la blockchain pública más grande en la actualidad, la aprobación de su ETF al contado es un paso importante para que la blockchain se integre en el mundo financiero mainstream.

2. Desde la perspectiva de los estándares de aprobación de la SEC, Ethereum cumple con los requisitos en términos de prevención de manipulación, liquidez y transparencia en la fijación de precios, y en el futuro, es posible que más activos criptográficos que cumplan con los criterios entren en la vista de los inversores minoristas a través de ETF.

3. Redes públicas como Solana también cumplen ciertos indicadores, y ya hay instituciones que han presentado solicitudes para un ETF de Solana Al Contado.

En general, el impacto del ETF de Ethereum en el precio de las monedas puede ser limitado a corto plazo, pero a largo plazo promoverá la fusión del ecosistema criptográfico con el mundo tradicional. Durante este proceso, las diferencias de percepción entre los nuevos y antiguos participantes pueden convertirse en un factor clave que influya en la volatilidad del precio de las criptomonedas y cree oportunidades de inversión en los próximos 1-2 años. A medida que más activos criptográficos ingresen a la configuración de activos tradicionales a través de ETF y otros formatos, y que los activos financieros tradicionales también se tokenicen en forma de RWA, la circulación eficiente de activos financieros a nivel global se irá logrando gradualmente.