Hong Kong aprueba la ley de moneda estable, los gigantes tecnológicos se preparan, se espera que la moneda estable del renminbi se integre en el sistema

Mientras se avanza en la legislación sobre monedas estables en Estados Unidos, Hong Kong ha sido el primero en aprobar oficialmente la legislación sobre monedas estables.

El 21 de mayo, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó el "Proyecto de Ley de Monedas Estables", que establece un sistema de licencias para los emisores de monedas estables en Hong Kong, mejora el marco regulatorio para las actividades de activos virtuales, y tiene como objetivo mantener la estabilidad financiera y promover la innovación financiera. Se espera que esta normativa entre en vigor dentro de este año.

Actualmente, los reguladores han supervisado y probado los planes operativos de tres emisores en el sandbox. El presidente del comité del "Proyecto de Ley de Regulación de Monedas Estables", el diputado Chiu Dakeng, expresó su apoyo para impulsar la creación de monedas estables ancladas al dólar de Hong Kong y al renminbi, fortaleciendo la posición de Hong Kong como un puente digital que conecta el continente con otros países, al mismo tiempo que pidió al gobierno flexibilidad en la concesión de licencias y una aceleración en el proceso de aprobación.

Las actividades de tres tipos de monedas estables requieren licencia, las reservas equivalentes deben ser activos de alta calidad y alta liquidez.

El "Borrador de Regulación de Monedas Estables" establece claramente que las siguientes tres categorías de actividades requieren solicitar una licencia:

1. Emitir moneda estable de fiat en Hong Kong
2. Emitir moneda estable en dólares de Hong Kong en Hong Kong o fuera de Hong Kong
3. Promover activamente la emisión de su moneda estable fiat al público de Hong Kong

Según las instituciones participantes en el sandbox, el borrador establece cuatro requisitos importantes para los emisores:

1. En cuanto a las reservas: los titulares de licencias deben mantener un mecanismo sólido de moneda estable, asegurando que los activos de reserva estén compuestos por activos de alta calidad y alta liquidez, y que en todo momento sean equivalentes al valor nominal de la moneda estable de moneda fiduciaria en circulación, y que estén adecuadamente segregados y custodiados.

2. Derecho de redención: Los poseedores de moneda estable tienen derecho a canjear la moneda estable al valor nominal con el emisor, la solicitud de redención no debe tener costos adicionales y debe ser procesada en un tiempo razonable.

3. Requisitos de cumplimiento: cumplir con los requisitos para la lucha contra el lavado de dinero, la gestión de riesgos, la divulgación y la selección adecuada de auditores.

4. Restricciones de transacción: Debe realizarse en plataformas de negociación de activos virtuales con licencia.

En cuanto a la calificación del emisor, se establece que los titulares de licencias deben tener suficientes recursos financieros y activos líquidos, donde se requiere que el capital social del titular de la licencia sea de al menos 25 millones de dólares de Hong Kong. La licencia no tiene un período fijo, a menos que sea revocada o el titular de la licencia sea liquidado, o se le revoque la calificación de registro en el registro de empresas de Hong Kong, de lo contrario, sigue siendo válida.

Para proteger al público y a los inversores, el borrador establece que solo se permitirá a las instituciones autorizadas designadas vender monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria en Hong Kong, y solo las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria emitidas por emisores autorizados podrán venderse a inversores minoristas. Las instituciones autorizadas designadas que pueden vender monedas estables en Hong Kong incluyen: emisores de monedas estables con licencia otorgada por el Comisionado de Gestión Financiera, bancos, instituciones con licencia 1 emitida por la Comisión de Valores y Futuros (transacciones de valores), así como plataformas de comercio de activos virtuales con licencia en Hong Kong.

El "borrador del reglamento" establece reglas de sanción claras para comportamientos indebidos. Llevar a cabo actividades reguladas de moneda estable sin licencia puede resultar en una multa de 5 millones de dólares de Hong Kong y una pena de prisión de siete años; la venta de moneda estable por instituciones no autorizadas puede resultar en una multa de 5 millones de dólares de Hong Kong y una pena de prisión de siete años, entre otras.

Tres instituciones de moneda estable ya están en el sandbox, las monedas estables de los gigantes tecnológicos están listas para despegar.

El Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong publicó en octubre de 2022 la "Declaración de Políticas sobre el Desarrollo de Activos Virtuales en Hong Kong", que expone la determinación de mejorar el marco regulatorio para los activos virtuales. En respuesta a la declaración de políticas, se revisó la "Ley de Lucha contra el Lavado de Dinero y la Financiación del Terrorismo" en diciembre de 2022, introduciendo un sistema de licencias para proveedores de servicios de activos virtuales. Tras la entrada en vigor del sistema de licencias para plataformas de negociación de activos virtuales en junio de 2023, Hong Kong se está esforzando por perfeccionar aún más el marco regulatorio para las actividades de activos virtuales, incluyendo la introducción de un sistema de licencias para emisores de monedas estables de moneda fiduciaria.

En diciembre de 2023, Hong Kong anunció su intención de redactar una nueva legislación para implementar un sistema de licencias para emisores de monedas estables de moneda fiduciaria. Posteriormente, el sandbox regulatorio aprobó el 18 de julio de 2024 la participación de tres instituciones en pruebas, y en diciembre del mismo año se publicó el texto del borrador, que finalmente fue aprobado por el Consejo Legislativo el 21 de mayo de 2025.

Actualmente, la Autoridad Monetaria de Hong Kong ha lanzado un sandbox para emisores de moneda estable, para entender el modelo de negocio de las instituciones que desean emitir monedas estables respaldadas por fiat en Hong Kong, y para comunicarles las expectativas regulatorias y proporcionarles orientación. Un total de tres instituciones participantes fueron autorizadas a ingresar al sandbox el 18 de julio de 2024. Este grupo incluye a Standard Chartered Hong Kong, el Grupo ANP y Hong Kong Telecommunications, así como dos empresas tecnológicas adicionales. Actualmente, el regulador ya ha realizado cierta supervisión y pruebas sobre el plan operativo de los emisores en el sandbox.

Cabe destacar que un grupo tecnológico ha publicado recientemente varias ofertas de trabajo relacionadas con RWA, exigiendo explícitamente que el diseño del producto se integre sin problemas con su moneda estable y el yuan digital. Al mismo tiempo, el grupo también está contratando para el puesto de "expansión de negocios financieros en el extranjero", enfocado en impulsar la implementación del negocio de moneda estable, lo que también significa que, con la aprobación de la legislación, la moneda estable de la compañía podría estar a punto de despegar.

Esta vez, después de que el sistema de licencias para emisores de monedas estables de Hong Kong entrara en vigor oficialmente, se establece un período de transición de 6 meses para los emisores de monedas estables que ya estaban llevando a cabo las tres actividades licenciadas mencionadas en Hong Kong, permitiendo que algunas instituciones emisoras que existían antes de la entrada en vigor de la ley soliciten licencias en los primeros 3 meses después de la entrada en vigor del sistema de licencias.

Participar en la competencia global de monedas estables: se espera desarrollar una moneda estable anclada al renminbi, los legisladores piden una emisión "flexible".

Justo al mismo tiempo que el Consejo Legislativo realiza la tercera lectura del "Proyecto de Ley de Moneda Estable", el proceso legislativo de la ley GENIUS sobre monedas estables de EE.UU. está en marcha. El 22 de mayo, el Senado de EE.UU. aprobó con 69 votos a favor y 31 en contra la moción para debatir el "Proyecto de Ley GENIUS", lo que marca la entrada oficial de este proyecto de ley de regulación de monedas estables en la fase de discusión de enmiendas. La votación anterior para terminar la moción de debate fue aprobada con 66 votos. Esto tiene el potencial de convertirse en el primer marco de regulación de monedas estables a nivel federal en EE.UU.

El borrador de las regulaciones sobre monedas estables en Hong Kong también se ha basado en las regulaciones existentes sobre monedas estables y en las regulaciones sobre monedas estables que están en revisión.

En la reunión legislativa, el presidente del comité de la "propuesta de ley sobre monedas estables", el diputado Qiu Dagen, expresó su satisfacción al escuchar que el gobierno aclaró que, además del dólar de Hong Kong y el dólar estadounidense, también considerará incluir el renminbi como una de las monedas estables legales en el futuro.

Él expresó: "Apoyo mucho la inclusión del renminbi en el sistema de monedas estables emitidas localmente, porque podemos actuar como un puente digital que conecta el continente con otros países, y también podemos atraer más proyectos de blockchain e inversores institucionales a Hong Kong a través de monedas estables basadas en el renminbi, formando un ecosistema financiero digital impulsado conjuntamente por el dólar de Hong Kong y el renminbi, fortaleciendo aún más la posición de Hong Kong como centro financiero, además de acelerar el proceso de internacionalización del renminbi."

En cuanto a la política de licencias, el diputado Qiu Dageng instó al gobierno a mantener una mentalidad abierta y flexible, permitiendo que más instituciones con capacidad y recursos participen en la competencia. Expresó su deseo de que el gobierno considere una mentalidad flexible para las licencias futuras, dando un poco más de espacio a los emisores para competir en Hong Kong.

En su opinión, siempre que el emisor demuestre que es financieramente sólido, tenga suficiente capacidad de regulación y, a través de una competencia sana, pueda darle a Hong Kong la oportunidad de desarrollar un mercado de monedas estables internacionalmente aceptadas, posiblemente con otras monedas distintas al dólar, esto tendrá un gran significado e impacto en el desarrollo financiero de Hong Kong.

El diputado Qiu Dagen hizo un llamado a que, tras la aprobación del proyecto de ley, la Autoridad Monetaria de Hong Kong pueda llevar a cabo rápidamente el trabajo de concesión de licencias para promover y atraer a más operadores potenciales interesados y calificados, para que puedan lanzar y probar en Hong Kong monedas estables con diferentes monedas y diferentes colaterales. Enfatizó: "Los escenarios de aplicación son, por supuesto, muy importantes, pero espero que el gobierno pueda mantener flexibilidad en los requisitos de aprobación o en otros aspectos, para que diferentes propuestas puedan ser probadas en Hong Kong."

Con la implementación de los sistemas de regulación para las plataformas de intercambio de activos virtuales y los emisores de monedas estables, la Autoridad Monetaria de Hong Kong ha declarado que el gobierno seguirá apoyando el desarrollo de la industria de activos virtuales. El gobierno llevará a cabo consultas sobre el comercio extrabursátil de activos virtuales y los servicios de custodia, y publicará una segunda declaración de política para el desarrollo de activos virtuales.