¿Cuál será el impacto en el mercado del ETF de Solana Al Contado que está a punto de lanzarse?

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha solicitado recientemente a varias instituciones que vuelvan a presentar en un plazo de 7 días la versión revisada del documento S-1 del ETF de Solana Al Contado, centrándose en las correcciones de redacción relacionadas con el "mecanismo de reembolso físico" y los "términos de staking". Esta acción ha sido vista por el mercado como una señal clara de un cambio en la actitud regulatoria, lo que rápidamente avivó el sentimiento alcista. El precio de SOL subió inmediatamente, rompiendo brevemente los 165 dólares, con un aumento diario que alcanzó el 5% en un momento.

Los inversores están apostando a que Solana podría convertirse en el tercer activo criptográfico, después de BTC y ETH, en ser incluido en un ETF de Al Contado por las finanzas tradicionales. En el contexto de una estructura de negociación de ETF que se va aclarando gradualmente y señales regulatorias que se calientan, el enfoque del mercado ha cambiado de "si se podrá aprobar" a "cuándo se aprobará" y "quién lo lanzará".

Tendencias regulatorias: Solana entra en cuenta regresiva para revisión

El enfoque actual de la SEC ya no es "si se permite" el ETF Al Contado de Solana, sino "cómo expresar de manera compliant la estructura de staking y rescate del ETF". A diferencia de la aprobación del ETF Al Contado de Ethereum, que excluyó las cláusulas de staking, la SEC exige que los solicitantes detallen los mecanismos de staking en el documento S-1, lo que ha sido ampliamente interpretado como un intento del regulador de incluir la lógica de PoS en el marco regulatorio.

Lo más importante es que la SEC se comprometió a completar los comentarios de revisión dentro de los 30 días posteriores a la presentación del archivo S-1. Esto significa que la ventana para el ETF Al Contado de Solana ya se ha abierto, y podría ser aprobado a mediados de julio.

Predicción del cronograma de aprobación

Los expertos de la industria esperan que, tras la actualización del archivo S-1, el ETF de Solana obtenga la aprobación final en las próximas tres a cinco semanas. James Seyffart de Bloomberg Industry Research indicó que espera que se obtenga la aprobación este año, posiblemente tan pronto como en julio.

El analista de investigación de Bloomberg, Eric Balchunas, ha elevado la probabilidad de aprobación del ETF de SOL del 70% al 90%. Él comentó: "Prepárense para el potencial verano de ETF de altcoins, Solana podría liderar la tendencia."

Además, los factores políticos también están impulsando el cambio en la regulación: el apoyo público del actual presidente de los Estados Unidos a la industria de las criptomonedas; la aprobación por ambas cámaras del Congreso de la resolución para derogar el SAB121; el proyecto de ley FIT21 en revisión por el Congreso propone claramente la exención de los estándares de valores para los activos digitales descentralizados, SOL podría estar por encima del umbral de cumplimiento.

Panorama de las instituciones emisoras de ETF de Solana

Actualmente, las instituciones que han presentado solicitudes de ETF de Solana incluyen a siete compañías de gestión de activos: VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton y Fidelity. Entre ellas, Grayscale planea convertir su producto de fideicomiso de SOL existente en un ETF Al Contado.

¿Podrá SOL despegar como BTC después de que se apruebe el ETF?

Referencia a la reacción del mercado antes y después de la aprobación del ETF de BTC: BTC comenzó en octubre de 2023 cerca de 27,000 dólares, en el día de inicio de operaciones del ETF y el día siguiente se produjo una caída del 15% en un corto período, luego cayó un 21% en total, y luego comenzó a avanzar rápidamente hasta alcanzar un máximo de 73,000 dólares, un aumento de casi 2.7 veces.

Sin embargo, la aprobación del ETF de ETH Al Contado no ha mostrado una situación similar. Desde que ETH confirmó el ETF Al Contado en mayo, hasta que el 23 de julio se abrió el comercio del ETF, el precio de ETH reaccionó de manera suave, con un aumento de menos del 30%. Un mes después de la apertura del comercio del ETF, cayó más del 30%.

Para SOL, si el flujo de fondos del ETF es del 5% del ETF de BTC, calculado por capitalización de mercado, su aumento podría alcanzar 3.4 veces, es decir, subir de los actuales 160 dólares a 500 dólares. En un escenario más optimista, si la proporción de flujo de fondos llega al 14%, el precio podría superar los 800 dólares.

Sin embargo, SOL enfrenta varios riesgos potenciales:

1. Los costos para los primeros inversores son muy bajos, la llegada del ETF podría convertirse en un punto de desbloqueo para la salida.
2. La proporción de staking de SOL ha superado el 65%, aún hay incertidumbre sobre si el ETF permitirá el staking de las participaciones.
3. Una vez que el ETF se convierta en un canal de financiamiento principal, los DEX en cadena y el ecosistema DeFi podrían enfrentar el riesgo de migración de liquidez.

Por lo tanto, antes y después de la confirmación de las noticias del ETF, es muy probable que el mercado siga experimentando una estructura de fluctuación de "primero especular con las expectativas y luego realizar".

Perspectivas de inversión en SOL

A corto plazo, el precio de SOL podría verse impulsado por las expectativas de capital, impactando el rango de 200-300 dólares. A mediano plazo, la capacidad de repetir una explosión al estilo de BTC dependerá de dos variables a tener en cuenta:

1. ¿Puede el diseño de la estructura del ETF resolver el problema del staking y lograr realmente el doble objetivo de "rendimiento en cadena + transparencia regulatoria"?
2. ¿Puede el ecosistema en la cadena soportar el nuevo flujo de tráfico y la demanda de transacciones, construyendo un sólido "capital + aplicación" ciclo cerrado?

En el punto de intersección entre los activos criptográficos y la conformidad con las finanzas tradicionales, el ETF de Solana no es solo un producto, sino una prueba de estrés colectiva para la competencia de las cadenas públicas, el mecanismo de consenso PoS y las aplicaciones DeFi.