Banco de Pagos Internacionales: las monedas estables no cumplen con los estándares de la verdadera moneda

El Banco de Pagos Internacionales publicó recientemente un informe que cuestiona la naturaleza de las monedas estables. Esta institución, conocida como "el banco central de los bancos centrales", señaló que los activos digitales vinculados a monedas fiduciarias no han logrado superar las tres pruebas clave necesarias para convertirse en un pilar del sistema monetario: singularidad, resiliencia e integridad.

El informe considera que el papel de las monedas estables en el futuro sistema monetario aún no está claro. Aunque tienen algunas ventajas, como la programabilidad, la pseudo-anonimidad y un acceso amigable para el usuario, y podrían ofrecer transacciones a menor costo y más rápidas en áreas como los pagos transfronterizos, en comparación con la moneda emitida por los bancos centrales y las herramientas emitidas por entidades privadas como los bancos comerciales, las monedas estables podrían debilitar la soberanía monetaria del gobierno e incluso fomentar actividades delictivas, lo que representa un riesgo para el sistema financiero global.

En concreto, las monedas estables tienen defectos estructurales en las pruebas de elasticidad. Tomemos como ejemplo una conocida moneda estable, que está respaldada por "activos nominalmente equivalentes"; cualquier emisión adicional requiere un pago por adelantado completo por parte de los poseedores, lo que impone una "restricción de pago por adelantado".

En términos de unicidad, las monedas estables tampoco han logrado cumplir con los requisitos. A diferencia de las reservas de los bancos centrales, las monedas estables suelen ser emitidas por entidades centralizadas, las cuales pueden establecer diferentes estándares y no siempre proporcionan las mismas garantías de liquidación. El informe señala que los poseedores de monedas estables etiquetan el nombre del emisor, similar a los billetes de bancos privados que circulaban en Estados Unidos durante la era de los bancos libres del siglo XIX, lo que lleva a que diferentes monedas estables se negocien a diferentes tasas de cambio, socavando la unicidad de la moneda.

Además, las monedas estables también presentan "defectos significativos" en la promoción de la integridad del sistema monetario. No todos los emisores siguen las normas estandarizadas de KYC y AML, y no pueden prevenir eficazmente los delitos financieros.

A pesar de las preocupaciones sobre las monedas estables, el Banco de Pagos Internacionales sigue siendo optimista sobre el potencial de la tokenización, considerándola una innovación revolucionaria en campos que van desde los pagos transfronterizos hasta el mercado de valores. El informe señala que una plataforma de tokenización centrada en las reservas de los bancos centrales, la moneda de los bancos comerciales y los bonos del gobierno podría sentar las bases para la próxima generación de monedas y sistemas financieros.

Es importante señalar que, después de la publicación de este informe, las acciones de un importante emisor de moneda estable cayeron drásticamente, con una caída de más del 15%. Este cambio ha generado preocupación y discusión en el mercado sobre el futuro desarrollo de las monedas estables.