El mercado RWA creció rápidamente en la primera mitad de 2025, pero aún enfrenta muchos desafíos

En la primera mitad de 2025, el sector de la tokenización de activos del mundo real (RWA) experimentó un crecimiento significativo. Hasta el 6 de junio, la capitalización total del mercado RWA a nivel mundial alcanzó los 23,39 mil millones de dólares (excluyendo stablecoins), lo que representa un aumento del 48,9% desde principios de año. El crédito privado y los bonos del Tesoro de EE. UU. se convirtieron en las fuerzas dominantes del mercado, representando en conjunto cerca del 90% de la cuota.

Sin embargo, tras este brillante logro se ocultan numerosos problemas. La alta concentración de clases de activos, la liquidez limitada, la falta de transparencia y el bajo grado de asociación con el ecosistema nativo de criptomonedas son factores que hacen que los RWA aún tengan un largo camino por recorrer para convertirse en una verdadera "ruta principal".

El crédito privado se ha convertido en el tipo de activo más popular en el mercado de RWA, con un tamaño total de 13.5 mil millones de dólares, representando aproximadamente el 57.7%. Una plataforma de servicios de tecnología financiera basada en blockchain ocupa el primer lugar con un monto de préstamos activos de 10.19 mil millones de dólares, ofreciendo principalmente servicios de líneas de crédito sobre el valor de la vivienda (HELOC). Sin embargo, esta plataforma utiliza una blockchain pública pero con permisos de nivel 1, un diseño que, aunque beneficia la gestión de activos, también limita la amplia circulación de los activos en el mercado.

La deuda pública de Estados Unidos es la segunda clase de activos con mayor participación en el mercado RWA. Un token digital emitido por una empresa de gestión de activos tiene un volumen total de emisión de aproximadamente 2,9 mil millones de dólares, ocupando una posición dominante en este campo. Este tipo de productos RWA ofrece mejor flexibilidad y liquidez en comparación con los métodos tradicionales de negociación de deuda pública, pero la barrera de entrada para la inversión es alta, generalmente destinada a inversores calificados.

En cuanto a las cadenas de bloques públicas, Ethereum sigue siendo la red más preferida para los activos RWA, con una participación de mercado del 55%. Sin embargo, una solución Layer 2 se ha convertido inesperadamente en la segunda cadena pública RWA más grande, con un volumen total emitido de 2.250 millones de dólares. Esto se debe principalmente a una empresa de gestión de activos que ha introducido tecnología Web3, pero hay ciertas dudas sobre el monto real de los activos de la empresa que se han registrado en la cadena.

Otra cadena de bloques clásica también se destaca en el mercado de RWA, con un volumen de emisión de aproximadamente 498 millones de dólares, principalmente dependiente de la emisión de una gran empresa de gestión de activos. Aunque recientemente lanzó una nueva plataforma de contratos inteligentes y fortaleció la cooperación con varias instituciones financieras, su emisión de activos RWA depende en exceso de una única fuente.

A pesar de los datos brillantes, el mercado de RWA aún enfrenta muchos desafíos:

1. Las clases de activos se concentran en crédito privado y bonos del gobierno de EE. UU., y algunos datos de proyectos líderes son opacos, con liquidez limitada.

2. Los productos RWA de deuda pública enfrentan presión competitiva de las stablecoins.

3. La categoría de activos está demasiado concentrada, y la proporción de otros tipos de productos como bienes, acciones y fondos sigue siendo muy baja.

4. El tamaño del mercado sigue siendo muy pequeño en comparación con el mercado de stablecoins, e incluso es menor que la capitalización de mercado de algunos tokens de cadenas públicas recién emitidos.

5. El mercado RWA está dirigido principalmente a instituciones y grandes inversores, siendo difícil para los inversores comunes participar.

En general, aunque el mercado de RWA logró un crecimiento de casi el 50% en la primera mitad de 2025, cómo superar el actual estancamiento y mejorar la transparencia, la liquidez y el grado de integración ecológica será un factor clave que determinará su desarrollo futuro.