Proyecto RWA en el extranjero: elección del emisor de moneda y consideraciones de Cumplimiento

Con la mejora continua del marco regulatorio de los activos del mundo real (RWA), cada vez más proyectos de RWA comienzan a establecerse en el extranjero. El núcleo de los proyectos de RWA es la tokenización de los activos del mundo real. En lo que respecta a la emisión de monedas, dado que las leyes de cada país tienen requisitos bastante altos, los proyectos deben "Cumplimiento primero". Además, la elección del emisor de moneda es un aspecto fundamental y clave en la cuestión de la conformidad de la emisión de tokens.

En los últimos años, Singapur, gracias a su actitud regulatoria abierta y un marco institucional completo, se ha convertido gradualmente en el "paraíso de las criptomonedas" preferido por los emprendedores e inversores de la industria cripto. Elegir a la fundación de Singapur como el sujeto de emisión de moneda del proyecto RWA parece haberse convertido también en una elección común.

Entonces, ¿qué es exactamente la fundación de la que se habla comúnmente en la industria de las criptomonedas? ¿En qué se diferencia de un fondo tradicional? ¿Por qué los proyectos RWA suelen elegir a la fundación como el sujeto que emite moneda? ¿Es la fundación la única opción? ¿Por qué se prefieren las fundaciones de Singapur? En 2025, ¿seguirá siendo la fundación de Singapur la mejor opción para la implementación de proyectos RWA? ¿Hay otras regiones o entidades disponibles para elegir?

Este artículo abordará, desde la perspectiva de un abogado profesional, la organización y respuesta a las preguntas anteriores, combinando los marcos legales y la experiencia práctica de varios países.

I. Definición y características de la fundación

Aunque la definición y la estructura de "fundación" varían entre países, la mayoría presenta las siguientes características:

1. Sin fines de lucro y de interés público: La fundación se establece con fines de interés público, los ingresos operativos se utilizan únicamente para reinversión, no se distribuyen beneficios a los miembros. A diferencia de una empresa, la fundación no tiene accionistas, solo miembros.

2. Calidad de entidad legal independiente: la fundación, como entidad legal independiente, posee sus propios activos y una estructura de gobernanza interna. Algunas fundaciones establecen un consejo de administración y un consejo de supervisión responsables de la gestión diaria.

En comparación, un "fondo" tradicional es esencialmente una herramienta de inversión o un conjunto de capital. Las "compañías de fondos" comunes en la industria financiera son en realidad "gestores de fondos", que recaudan capital mediante la emisión de productos para formar un fondo, gestionan el capital para obtener ingresos y completan el proceso de "recaudación, inversión, gestión y reembolso" mientras cobran una tarifa de gestión.

Como se puede ver, "基金"(Fund) y "基金会"(Foundation), aunque se expresan de manera similar, tienen significados legales muy diferentes.

Dos, razones para elegir una fundación en la industria de las criptomonedas

1. Las características no lucrativas y de servicio público de la fundación se alinean con el concepto de descentralización de la industria de las criptomonedas. La fundación no distribuye beneficios a los miembros, quienes solo participan como gestores en la gobernanza, lo cual es coherente con el marco de autonomía comunitaria promovido por Web3. Elegir una fundación como entidad principal es beneficioso para el empaquetado y promoción del proyecto, y facilita la obtención de la confianza de inversores y participantes de la comunidad.

2. Afectado por la Fundación Ethereum. Ethereum, como la segunda criptomoneda más grande del mundo, su modelo de fundación tiene un profundo impacto en la industria, atrayendo a muchos nuevos proyectos a imitarlo.

3. Beneficios fiscales. Las fundaciones pueden disfrutar de reducciones o beneficios fiscales en muchos países, lo que ayuda a reducir los costos operativos del proyecto.

4. Mejora del sistema. Las fundaciones extranjeras, tras un largo desarrollo, han establecido un marco institucional bastante maduro. Sus características se alinean con las necesidades de la industria de criptomonedas. A los jóvenes profesionales también les interesa esta forma seria, familiar para el "dinero viejo" tradicional.

Es importante tener en cuenta que, desde el punto de vista legal, completar la emisión de moneda no necesariamente tiene que hacerse a través de una fundación. Los proyectos RWA también pueden optar por entidades con fines de lucro tradicionales, como sociedades limitadas o sociedades anónimas, como emisores de moneda. La elección de una fundación se basa más en consideraciones comerciales. Los profesionales no deben ser excesivamente supersticiosos acerca de las fundaciones, ya que no son la única opción.

Además, la fundación, como organización sin fines de lucro, no puede abrir cuentas en bancos comerciales en muchas regiones. Si se utiliza la fundación como sujeto para emitir moneda, generalmente también se debe establecer una sociedad limitada privada complementaria.

Tres, la Fundación de Singapur y sus razones de popularidad

"Fundación de Singapur" es más bien un término común en la industria. Desde el punto de vista legal, no existe en la legislación de Singapur el concepto de una fundación en el sentido tradicional (Foundation). Lo que se denomina "fundación de Singapur" se refiere en realidad a entidades legales reconocidas como "organizaciones sin fines de lucro" (Not-for-Profit Organization), como las compañías limitadas por garantía, asociaciones o fideicomisos benéficos. Los promotores de proyectos RWA suelen optar por la forma legal de compañía garantizada.

En el pasado, la industria criptográfica eligió a la fundación de Singapur como el sujeto para emitir moneda principalmente por las siguientes razones:

1. Las autoridades de Singapur tienen una actitud abierta hacia la industria de las criptomonedas, y la aprobación es relativamente flexible.

2. El gobierno de Singapur apoya activamente el desarrollo de la blockchain y las criptomonedas, proporcionando un marco legal y un entorno regulatorio líderes a nivel mundial. Las criptomonedas son legales en Singapur y los contratos relacionados no se consideran ilegales por involucrar criptomonedas. Singapur ha establecido un marco legal completo que abarca ICO, impuestos, prevención del lavado de dinero y otros aspectos.

3. Singapur cuenta con una infraestructura financiera y legal desarrollada, lo que atrae la atención del capital internacional y tiene una buena reputación internacional. Establecer un sujeto que emita moneda aquí aumenta la credibilidad y profesionalidad del proyecto.

4. Singapur y China están en la misma zona horaria, sin diferencia horaria, lo que es amigable para los jugadores chinos y los proyectos.

Sin embargo, ¿podrá el proyecto RWA de 2025 seguir eligiendo a la fundación de Singapur como el sujeto que emite moneda?

Desde el punto de vista legal, Singapur no lo prohíbe explícitamente. Sin embargo, en los últimos años, han surgido numerosos problemas de cumplimiento con las empresas de criptomonedas establecidas bajo la forma de fundaciones en Singapur. Bajo la presión de la opinión pública y la regulación, las autoridades de Singapur han restringido considerablemente la aprobación de fundaciones relacionadas con criptomonedas.

Actualmente, la Autoridad de Contabilidad y Gestión Empresarial de Singapur (ACRA) llevará a cabo una investigación detallada del trasfondo de la fundación; una vez que se descubra cualquier asociación con la industria de las criptomonedas, es poco probable que se apruebe la solicitud de registro. Por lo tanto, aunque legalmente es posible, en la práctica es prácticamente imposible.

Cuatro, otras opciones de emisión de moneda para el proyecto RWA

Además de la fundación de Singapur, el proyecto RWA también puede considerar los siguientes emisores de moneda:

1. Fundación de Estados Unidos

La lógica de elegir la fundación de EE. UU. es similar a la de la fundación de Singapur, la principal diferencia radica en que los organismos reguladores de EE. UU. todavía tienen una actitud más abierta hacia la emisión de monedas. El nuevo presidente Trump apoya en general la industria de las criptomonedas.

El ciclo de registro de fundaciones en Estados Unidos es rápido, con bajos umbrales y pocas restricciones. Si se registra una fundación sin fines de lucro en el estado de Colorado, generalmente se puede completar en una semana.

2. Fundación de los Emiratos Árabes Unidos o organización DAO

La estructura de la fundación de los Emiratos Árabes Unidos es similar a la de Singapur, pero los dos países pertenecen a diferentes sistemas legales, lo que genera enormes diferencias en la aplicación de la ley y en los sistemas judiciales.

Los Emiratos Árabes Unidos han establecido un conjunto completo de regulaciones y un marco regulatorio para las organizaciones DAO. Según las regulaciones, las organizaciones DAO en los Emiratos Árabes Unidos tienen personalidad jurídica independiente y son de naturaleza no lucrativa.

Binance ha alcanzado un acuerdo de inversión de 2,000 millones de dólares con la institución de inversión de Abu Dhabi MGX, uno de los cofundadores de MGX es un fondo soberano de los Emiratos Árabes Unidos. Esto sugiere un panorama prometedor para el desarrollo de criptomonedas en Oriente Medio.

La Fundación de los Emiratos Árabes Unidos o una organización DAO son entidades emisoras de moneda opcionales, pero el costo es más alto, siendo más adecuadas para proyectos de mayor escala.

Cinco, Consideraciones al elegir la Fundación de EE. UU. como organismo emisor de moneda

1. Se debe obtener la licencia correspondiente, como la licencia MSB emitida por la Oficina de Cumplimiento de Crímenes Financieros (FinCEN).

2. Las tensiones en las relaciones geopolíticas entre China y Estados Unidos han llevado a cambios frecuentes en la actitud y la intensidad de la regulación de las empresas offshore por parte de Estados Unidos, lo que genera incertidumbre para las operaciones de cumplimiento a largo plazo.

3. Las leyes comerciales y corporativas de Estados Unidos son complejas, es necesario entender sistemáticamente las leyes federales y estatales, el cumplimiento es difícil.

4. La agencia tributaria de EE. UU. (IRS) tiene un control estricto, se requiere el apoyo de un equipo profesional de planificación fiscal para manejar los problemas relacionados, de lo contrario, las partes relacionadas de la empresa pueden verse afectadas por la jurisdicción extraterritorial.

Seis, Conclusión

El panorama de la regulación de criptomonedas a nivel mundial aún no es claro, y los proyectos en China deben adherirse al "Cumplimiento primero" al implementar proyectos de RWA. Los equipos de proyectos de RWA deben colaborar estrechamente con un equipo de abogados especializados en la industria de criptomonedas para impulsar conjuntamente la implementación del proyecto.