Nuevas tendencias en la regulación de activos virtuales en Hong Kong: la obtención de licencia por parte de Guotai Junan International genera interés en el mercado

Recientemente, Guotai Junan International anunció que obtuvo una licencia de activos virtuales en Hong Kong, lo que ha generado una amplia atención en el mercado. Actualmente, solo hay 4 empresas cotizadas que poseen licencias relacionadas con activos virtuales en Hong Kong, incluyendo OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings y Xiangshang Rongke. Entre ellas, las empresas cotizadas en Hong Kong son principalmente OSL y Guotai Junan International, mientras que en el mercado de valores de EE. UU. están Futu Holdings y Xiangshang Rongke.

Según el anuncio, Guotai Junan International ha sido autorizada a actualizar su "licencia de negociación de valores de tipo 1" a una licencia que permite ofrecer servicios de negociación de activos virtuales. El alcance del servicio incluye proporcionar servicios de negociación directa de activos virtuales, ofrecer asesoramiento durante el proceso de negociación, así como emitir y distribuir productos relacionados con activos virtuales, como derivados extrabursátiles, notas estructuradas y valores tokenizados.

En realidad, Guotai Junan International comenzó a introducir productos estructurados basados en ETF de activos virtuales en el mercado de Hong Kong ya en 2024, y se le permitió llevar a cabo actividades de intermediación de plataformas de negociación de activos virtuales. En febrero de 2025, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong publicó la hoja de ruta regulatoria "A-S-P-I-Re" y dejó claro que en agosto se implementará el reglamento sobre la gestión de stablecoins. Esta acción de Guotai Junan coincide perfectamente con el ritmo de implementación de políticas y se considera la materialización de la estrategia del gobierno de Hong Kong de convertirse en un "centro internacional de activos virtuales".

Después de la publicación de la noticia, las acciones de Guotai Junan International subieron drásticamente, impulsando el índice de corredores de fondos chinos en Hong Kong. En cuanto a las acciones A, varios títulos de corredores también alcanzaron el límite de subida, y el índice de corredores Wind cerró con un aumento del 5.52%.

Es importante destacar que, aunque Guotai Junan International es la primera correduría de capital chino aprobada, no es la única institución que está estableciendo una licencia de activos virtuales. Según informaron fuentes de la industria, varias corredurías locales de Hong Kong, incluyendo Victory Securities y Adept Securities, han completado sucesivamente la solicitud de actualización de la Licencia No. 1.

Guotai Junan International, como un corredor con respaldo estatal, ha obtenido una licencia de activos virtuales, lo que ha llevado al mercado a otorgarle la narrativa de "punto de prueba estratégico a nivel nacional". En comparación con otras plataformas de internet que han obtenido calificaciones similares, la identidad y el posicionamiento de Guotai Junan International generan una prima de escasez en el mercado. Además, Guotai Junan International es un objeto de la Conexión de Bolsa de Shanghái y Hong Kong, lo que permite que los fondos de A-shares inviertan en esta acción a través del canal norte, lo que también ha intensificado la volatilidad de los precios de las acciones y la persecución de fondos.

Sin embargo, la mayoría de los corredores actualmente no tienen intercambios propios, sino que principalmente establecen cuentas integradas en plataformas autorizadas para acceder a servicios de negociación. Varias corredurías adoptan un modelo similar y restringen estrictamente el rango de clientes, por ejemplo, exigiendo que los clientes tengan identidad de Hong Kong o del extranjero, y no aceptan a residentes del continente para negociar. Esto significa que, a pesar de los avances en la regulación, los servicios de activos virtuales abiertos solo están disponibles para un pequeño número de inversores en el extranjero, lo que dificulta que la mayoría de los residentes del continente realmente accedan a este negocio.

Desde la perspectiva de la disposición de Guotai Junan International, su camino de cumplimiento es entrar en el mercado de activos virtuales a través de la actualización de licencias como una correduría tradicional, apoyándose en canales regulatorios locales. En este modelo de colaboración "correduría + intercambio", la correduría proporciona recursos de clientes y una identidad licenciada, mientras que el intercambio ofrece capacidades tecnológicas y profundidad de mercado. Sin embargo, esta estructura de colaboración altamente vinculada también presenta riesgos potenciales; si un intercambio de cumplimiento expande sus operaciones propias en el futuro o enfrenta fallos técnicos o controversias de cumplimiento, la exposición al riesgo será difícil de segregar y controlar de manera independiente.

Actualmente, en el mercado de Hong Kong, solo hay dos plataformas de intercambio de activos virtuales (VATP) que han obtenido la licencia de la clase 7: HashKey y OSL, lo que ha llevado a que muchos corredores e instituciones financieras elijan altamente conectarse a los servicios ofrecidos por estas dos plataformas en sus operaciones reales. Este diseño del sistema regulatorio, al garantizar la conformidad, también ha reprimido en cierta medida la vitalidad de la competencia en el mercado.

En general, la aprobación por parte de Guotai Junan International de la licencia de servicios de intercambio de activos virtuales en Hong Kong marca un importante paso hacia la integración de la industria de corretaje tradicional con la tecnología blockchain. Este evento indica que Hong Kong está trabajando para construir un ecosistema financiero de activos digitales que combine cumplimiento y vitalidad. El mercado también ha comenzado a establecerse en torno a "activos virtuales conformes + infraestructura financiera", como stablecoins, bonos tokenizados, y corretoras reformadas en blockchain.

Sin embargo, para los inversores ordinarios en el país, participar en los servicios de activos criptográficos ofrecidos en Hong Kong aún enfrenta muchas limitaciones. Tanto Guotai Junan International como otras instituciones autorizadas prohíben expresamente que los inversores con identidad de la parte continental de China abran cuentas para participar en el comercio de activos digitales. En el futuro, con la mejora adicional de la regulación, quizás los inversores calificados del continente también puedan participar en la inversión en activos virtuales a través de métodos reconocidos por la regulación.