Nueva era de pagos con moneda estable: explorando la innovación en la pila tecnológica y modelos de negocio

El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan un desafío integral por parte de las monedas estables debido a su infraestructura obsoleta, prolongados ciclos de liquidación y altos costos. Las monedas estables están revolucionando rápidamente los modelos de flujo de valor transfronterizo, los paradigmas de transacción empresarial y las formas en que las personas acceden a los servicios financieros.

En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una importante infraestructura subyacente para los pagos globales. Grandes empresas de tecnología financiera, procesadores de pagos y entidades soberanas están incorporando gradualmente las monedas estables en aplicaciones orientadas al consumidor y flujos de capital empresarial. Al mismo tiempo, una serie de nuevas herramientas financieras, desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, y productos de ingresos programables, han mejorado significativamente la conveniencia del uso de monedas estables.

Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde una perspectiva técnica y comercial. Investiga a los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura central que respalda el comercio de monedas estables y la demanda dinámica que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables dan lugar a nuevos escenarios de aplicación financiera y los desafíos que enfrentan al integrarse ampliamente en el proceso económico global.

1. ¿Por qué elegir el pago con moneda estable?

Para explorar la influencia de las monedas estables, primero es necesario examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales abarcan efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales (SWIFT), cámaras de compensación (ACH) y pagos punto a punto, entre otros. Aunque se han integrado en la vida cotidiana, muchos canales de pago, como la infraestructura de ACH y SWIFT, existen desde la década de 1970. A pesar de su significado pionero en ese momento, hoy en día, la mayor parte de esta infraestructura de pago global está desactualizada y es altamente fragmentada. En general, estos métodos de pago están plagados de problemas como altos costos, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, incapacidad para lograr liquidaciones en cualquier momento y procedimientos de backend complejos. Además, a menudo requieren el pago de servicios adicionales innecesarios relacionados con la autenticación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraudes e integración bancaria.

El pago con moneda estable está resolviendo efectivamente estos puntos de dolor. En comparación con los métodos de pago tradicionales, el uso de blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios y permite la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, lo que no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce los costos.

Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:

• Liquidación en tiempo real: las transacciones se completan casi al instante, eliminando las demoras en los sistemas bancarios tradicionales.
• Seguro y confiable: el libro mayor inmutable de la blockchain garantiza la seguridad y transparencia de las transacciones, proporcionando protección a los usuarios.
• Reducción de costos: eliminar los intermediarios ha reducido significativamente las tarifas de transacción, ahorrando gastos a los usuarios.
• Cobertura global: la plataforma descentralizada puede alcanzar mercados que están desatendidos por los servicios financieros tradicionales (, incluyendo a las personas sin cuentas bancarias ), logrando la inclusión financiera.

Dos, la estructura de la industria de pagos de moneda estable

El sector de pagos de monedas estables se puede dividir en cuatro niveles de pilas tecnológicas:

(# 1. Capa uno: Capa de aplicación

La capa de aplicación está compuesta principalmente por diversos proveedores de servicios de pago ) PSP ###, que integran múltiples instituciones de pago para depósitos y retiros en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios formas convenientes de acceso a monedas estables, proporcionan herramientas para los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación y ofrecen servicios de tarjeta de crédito a los usuarios de Web3.

a. Pasarela de pago

La pasarela de pagos es un servicio que facilita la transacción entre compradores y vendedores a través del procesamiento seguro de pagos.

Las empresas conocidas por innovar en este campo incluyen:

• Stripe: proveedor de pagos tradicional, integra monedas estables como USDC para pagos globales.
• MetaMask: no proporciona directamente la función de intercambio de moneda fiduciaria; los usuarios pueden realizar operaciones de entrada y salida a través de la integración con servicios de terceros.
• Helio: 45 mil billeteras activas y 6000 comerciantes. Con el plugin de Solana Pay, millones de comerciantes de Shopify pueden liquidar pagos con criptomonedas y convertir instantáneamente USDY en otras monedas estables, como USDC, EURC y PYUSD.
• Aplicaciones de pago Web2 como Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank y Revolut también permiten a los usuarios realizar pagos con moneda estable, ampliando aún más los escenarios de aplicación de la moneda estable.

El ámbito de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías ( que tienen cierta superposición )

1( puerta de enlace de pago orientada a desarrolladores; 2) puerta de enlace de pago orientada a consumidores. La mayoría de los proveedores de puertas de enlace de pago tienden a centrarse más en una de las categorías, moldeando así su producto principal, experiencia del usuario y mercado objetivo.

La pasarela de pagos orientada a desarrolladores está diseñada para atender a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. Normalmente, ofrecen interfaces de programación de aplicaciones )API), kits de herramientas de desarrollo de software (SDK) y herramientas para desarrolladores, para integrarse en los sistemas de pago existentes y permitir funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en proporcionar este tipo de herramientas para desarrolladores incluyen:

• BVNK: proporciona infraestructura de pago a nivel empresarial para facilitar la integración de moneda estable. BVNK ofrece soluciones API, permitiendo que los procesos se conecten sin problemas, cuenta con una plataforma de pago para pagos comerciales transfronterizos, así como cuentas empresariales que permiten a las empresas mantener y comerciar con múltiples monedas estables y monedas fiduciarias, además de ofrecer servicios a comerciantes que proporcionan las herramientas necesarias para aceptar pagos de clientes en moneda estable. Maneja más de $10 mil millones en volumen de transacciones anualizadas, con un crecimiento del 200% anual, una valoración de $750 millones, y clientes que incluyen regiones emergentes como África, América Latina y el sudeste asiático.
• Iron (en beta): proporciona API para integrar sin problemas las transacciones de moneda estable en su negocio existente. Ofrece a las empresas canales de entrada y salida globales, infraestructura de pago de moneda estable, billeteras y cuentas virtuales, apoyando flujos de trabajo de pago personalizados( que incluyen pagos recurrentes, emisión de facturas o pagos bajo demanda).
• Juicyway: ofrece una serie de API para pagos empresariales, pago de salarios y pagos masivos, las monedas soportadas incluyen naira nigeriana (NGN), dólar canadiense (CAD), dólar estadounidense (USD), moneda estable Tether (USDT), moneda estable USD Coin (USDC). Está principalmente dirigido al mercado africano, y aún no hay datos operativos.

Los gateways de pago orientados al consumidor se centran en el usuario, ofreciendo una interfaz simple y fácil de usar, lo que facilita a los usuarios realizar pagos con moneda estable, remesas y servicios financieros. Suelen incluir billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiduciaria y transacciones transfronterizas sin problemas. Algunos proyectos conocidos que se centran en proporcionar esta experiencia de pago simple a los usuarios incluyen:

• Decaf: plataforma bancaria en cadena, que permite el consumo personal, remesas y transacciones de moneda estable en más de 184 países; Decaf colabora con canales locales en América Latina, incluyendo Western Union ( y MoneyGram ), logrando casi cero costos de retiro, con más de 10,000 usuarios en Sudamérica y alta valoración entre los desarrolladores de Solana.
• Meso: solución de entrada y salida de fondos, integrada directamente con comerciantes, permitiendo a los usuarios y empresas convertir fácilmente entre moneda fiduciaria y moneda estable, con muy poca fricción. Meso también admite compras de USDC mediante Apple Pay, simplificando el proceso para que los consumidores obtengan moneda estable.
• Venmo: La función de billetera de moneda estable de Venmo utiliza la tecnología de moneda estable, pero su funcionalidad está integrada en su aplicación de pago para consumidores existente, lo que permite a los usuarios enviar, recibir y usar dólares digitales fácilmente sin interactuar directamente con la infraestructura de blockchain.

b. U卡

Las tarjetas de criptomonedas son tarjetas de pago que permiten a los usuarios gastar criptomonedas o moneda estable en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales ( como Visa o Mastercard), permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.

El proyecto incluye:

• Reap: emisores de tarjetas en Asia, clientes incluyen Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi y más de 40 empresas, venden soluciones de marca blanca, principalmente basadas en la comisión del volumen de transacciones ( como Kast 85%-Reap 15% ) colabora con bancos de Hong Kong, puede cubrir la mayor parte de las áreas fuera de Estados Unidos, admite depósitos multichain; en julio de 2024, el volumen de transacciones alcanzará $30M.
• Raincards: emisores de tarjetas en América, soporta a varias compañías como Avalanche, Offramp, takenos, con la mayor característica de poder servir a usuarios en EE. UU. y América Latina. Emití una tarjeta empresarial USDC utilizando activos en cadena ( para pagar gastos de viaje, suministros de oficina y otros gastos diarios de negocios.
• Fiat24: Emisor europeo + banco web3, el modelo de negocio es similar al de las dos empresas anteriores, soporta la emisión de tarjetas por empresas como ethsign, safepal; licencia suiza, principalmente atiende a usuarios de Europa + Asia, aún no soporta transacciones en toda la cadena, solo permite recargas en arbitrum. Crecimiento lento, total de usuarios 20k, ingresos mensuales $100K-150K.
• Kast: U卡 que ha crecido rápidamente en Solana, actualmente ha emitido más de 10,000 tarjetas, 5-6k usuarios activos mensuales, volumen de transacciones de $7m en diciembre de 2024, ingresos de $200k.
• 1Money: ecosistema de moneda estable, recientemente lanzó una tarjeta de crédito que soporta monedas estables y ofrece un kit de herramientas de desarrollo de software para facilitar la integración de L1 y L2, en beta sin datos aún.

Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente existen diferencias en las regiones de servicio y las monedas soportadas, además de que generalmente ofrecen servicios de bajos costos a los usuarios finales para aumentar la motivación de los usuarios para utilizar tarjetas de criptomonedas.

)# 2. Segunda capa: procesador de pagos

Como una capa clave de la pila tecnológica de monedas estables, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que abarcan principalmente dos tipos: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de monedas estables. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos de Web3 con el sistema financiero tradicional.

a. Procesador de depósitos y retiros

• Moonpay: admite más de 80 tipos de monedas digitales, ofrece múltiples métodos de entrada y salida de fondos y servicios de intercambio de tokens, satisfaciendo las diversas necesidades de transacciones de criptomonedas de los usuarios.
• Ramp Network: cubre más de 150 países y ofrece servicios de entrada y salida para más de 90 tipos de monedas criptográficas. Esta red gestiona todas las verificaciones de KYC(, AML) y requisitos de cumplimiento, asegurando la conformidad y seguridad de los servicios de entrada y salida.
• Alchemy Pay: una solución de pasarela de pago híbrida que soporta el intercambio y pago bidireccional entre moneda y activos criptográficos, logrando la fusión de pagos en moneda tradicional y activos criptográficos.

b. Emisión de moneda estable & Coordinación de procesadores

• Puente: El producto central de Bridge incluye API de coordinación y API de emisión. El primero ayuda a las empresas a integrar múltiples pagos y intercambios de moneda estable, mientras que el segundo apoya a las empresas en la rápida emisión de moneda estable. La plataforma actualmente cuenta con licencias en Estados Unidos y Europa, y ha establecido importantes asociaciones con el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro de EE. UU., lo que le otorga una sólida capacidad operativa de cumplimiento y ventajas de recursos.
• Brale ###in beta(: al igual que el producto Bridge, es una plataforma de emisión de moneda estable regulada que ofrece API de coordinación y gestión de reservas de moneda estable. Tiene licencias de cumplimiento en todos los estados de EE. UU., y las empresas asociadas deben pasar la verificación de identidad empresarial KYB), mientras que los usuarios deben abrir una cuenta en Brale para realizar KYC. Los clientes de Brale son más OG( en la cadena, como Etherfuse, Penera, etc., y en comparación con Bridge, la respaldación por parte de inversionistas y el desarrollo de negocios son un poco inferiores.
• Perena )en beta(: La plataforma Numeraire de Perena ha reducido el umbral de emisión de monedas estables de nicho al incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez concentrada en un solo grupo. Numeraire utiliza un modelo de "núcleo radiante", donde el USD* actúa como activo de reserva central, funcionando como el "núcleo" de emisión e intercambio de monedas estables. Este mecanismo permite la acuñación, redención y comercio eficientes de múltiples monedas estables vinculadas a diferentes activos o jurisdicciones, cada una de las cuales se conecta como "radios" similares al USD*. A través de esta estructura del sistema, Numeraire asegura liquidez profunda y mejora la eficiencia del capital, ya que las monedas estables pequeñas pueden interoperar a través del USD*, sin necesidad de proporcionar grupos de liquidez descentralizados para cada par de comercio. El objetivo final de diseño del sistema no solo es mejorar la estabilidad de precios y reducir el deslizamiento, sino también permitir la conversión sin problemas entre monedas estables.

![Desde una perspectiva técnica y comercial, analizar el ecosistema de moneda estable])