Hong Kong lanza la declaración de políticas 2.0, creando un centro de innovación de activo digital global.

El 26 de junio, el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong publicó la "Declaración de Políticas para el Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaración de Políticas 2.0"), reafirmando el compromiso del gobierno de convertir a Hong Kong en un centro de innovación global en el ámbito de los activos digitales.
La "Declaración de Políticas 2.0" propone el marco "LEAP", que incluye la optimización de leyes y regulaciones (Legal and regulatory streamlining), la expansión de la variedad de productos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), el avance de casos de uso y colaboración intersectorial (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), y el desarrollo de personas y asociaciones (People and partnership development).
El contenido de "Optimización de la legislación y la regulación" muestra que el gobierno de Hong Kong está construyendo un marco regulatorio unificado y completo para los proveedores de servicios de activos digitales, que abarca plataformas de intercambio de activos digitales, emisores de monedas estables, proveedores de servicios de intercambio de activos digitales y proveedores de servicios de custodia de activos digitales.
La "Declaración de Políticas 2.0" establece claramente que la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong es la principal autoridad reguladora para los proveedores de servicios de transacciones de activos digitales, responsable de la emisión de licencias y el registro, estableciendo estándares, optimizando los procesos regulatorios y reduciendo el potencial de arbitraje regulatorio bajo diferentes marcos regulatorios de activos digitales; por su parte, la Autoridad Monetaria de Hong Kong actuará como la autoridad reguladora de primera línea para los bancos, supervisando sus actividades de transacción de activos digitales.
En la sección "Promoción de escenarios de aplicación y cooperación intersectorial", la "Declaración de Política 2.0" apoya los activos digitales y otros proyectos tokenizados, incluyendo la exploración del uso de activos digitales como herramientas de pago.
La "Declaración de Política 2.0" señala que las stablecoins ofrecen una alternativa rentable fuera del sistema tradicional, con el potencial de revolucionar los pagos, la gestión de la cadena de suministro y las actividades del mercado de capitales. El gobierno de Hong Kong implementará un sistema de regulación para emisores de stablecoins a partir del 1 de agosto de 2025, estableciendo requisitos relacionados con la gestión de activos de reserva, mecanismos de estabilidad, procesos de redención y gestión de riesgos prudenciales.
La "Declaración de Políticas 2.0" muestra que muchas empresas que participan en el comercio y los negocios de liquidación transfronterizos expresan un gran interés en utilizar stablecoins para reducir costos y acelerar los procesos de transacción. Para aprovechar al máximo el potencial de las stablecoins, el gobierno y los organismos reguladores proporcionarán un entorno de mercado favorable y las pautas regulatorias necesarias, promoviendo que los emisores de stablecoins autorizados en Hong Kong investiguen e implementen soluciones para abordar los problemas sustanciales en las actividades económicas. El gobierno de Hong Kong da la bienvenida a que los participantes del mercado presenten sugerencias sobre cómo experimentar y utilizar stablecoins autorizadas, por ejemplo, para mejorar la eficiencia de los pagos del gobierno.
Además, el Digital Harbor también lanzará un programa de financiamiento para proyectos piloto de blockchain y activo digital, que proporcionará fondos a proyectos solicitantes con potencial de aplicación futura, emblemáticos y de impacto en el mercado.
A continuación se presenta el texto completo de la "Declaración de Política 2.0":
Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0
Visión: Construir un centro de activo digital confiable y comprometido con la innovación.
El Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong se compromete a construir Hong Kong como un centro líder mundial de activos digitales: un mercado fiable que permita el florecimiento de la innovación en un entorno de riesgos controlados y que aporte beneficios sustanciales a la economía real y a los mercados financieros.
La "Declaración de Políticas para el Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" ("Declaración de Políticas 2.0") publicada por el Departamento de Asuntos Financieros y de Tesorería (“Departamento de Finanzas”) es una respuesta activa de Hong Kong a la continua evolución del mercado global de activos digitales. Siguiendo el principio de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas", la "Declaración de Políticas 2.0" tiene como objetivo delinear estrategias prospectivas, empoderar el desarrollo de la industria, promover la inclusión financiera, cultivar talento, al mismo tiempo que protege a los inversores y mantiene la seguridad financiera, consolidando la posición de Hong Kong como un centro financiero internacional líder.
“LEAP”: Hacia la formación de un ecosistema de activos digitales confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real
Basado en las medidas propuestas en la primera "Declaración de Políticas" de octubre de 2022, que incluyen el establecimiento de una supervisión sólida, el lanzamiento de fondos de inversión cotizados en bolsa de activos digitales ("ETF") y otros productos innovadores, la expansión de los canales de inversión permitiendo la participación minorista, y el inicio de proyectos experimentales como la tokenización de bonos verdes, Hong Kong está ahora preparado para avanzar hacia la formación de un ecosistema de activos digitales que sea confiable, sostenible y profundamente integrado en la economía real, denominado "LEAP". La Comisión de Valores y Futuros ("SFC") publicó anteriormente la hoja de ruta "ASPIRe", que tiene como objetivo guiar el ecosistema de activos digitales de Hong Kong hacia el futuro en un entorno en constante cambio, implementando un marco de cumplimiento y productos adaptativos (como el comercio de productos derivados) y una serie de medidas para lograr un equilibrio entre la protección de los inversores y la competitividad del mercado. La "Declaración de Políticas 2.0" esboza el desarrollo en la próxima fase, centrándose en mejorar la liquidez del comercio de activos digitales y promover una oferta más diversa de productos de activos digitales, para fortalecer la posición de Hong Kong como centro global de activos digitales. El gobierno y las autoridades reguladoras también dan la bienvenida a proveedores de servicios de activos digitales de alta calidad de todo el mundo para participar en el mercado, con el fin de fomentar la liquidez y una competencia saludable y ordenada.
Para lograr esta visión y objetivos, construir un ecosistema de activos digitales que esté profundamente integrado con la economía real y los mercados financieros, y que esté orientado al futuro, proponemos una serie de direcciones políticas estratégicas y implementaremos medidas correspondientes. Al formular las direcciones políticas y las medidas, nos esforzamos por asegurarnos de que no estén limitadas por la tecnología actual y garantizar que puedan adaptarse al desarrollo futuro de los activos digitales, al mismo tiempo que se integran en la economía real y el sistema financiero, para lograr un crecimiento sostenible. Estas medidas se enmarcan en "LEAP", que incluye: ("L"egal and regulatory streamlining) optimización de la legislación y regulación, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansión de la variedad de productos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) promoción de casos de uso y colaboración intersectorial, y ("P"eople and partnership development) desarrollo de talentos y socios, para construir un ecosistema de activos digitales que sea confiable, innovador y dinámico, y fortalecer la posición de Hong Kong en el panorama financiero global.
Optimización de la legalidad y regulación
(a) Un marco regulatorio unificado y completo
Basándose en los avances desde 2022, el gobierno continuará colaborando con las autoridades reguladoras y los interesados de la industria para desarrollar un marco legal y regulatorio integral que regule los activos digitales, asegurando que el ecosistema de activos digitales de Hong Kong se desarrolle de manera sostenible y responsable. Este sistema cubre a los intercambios de activos digitales, emisores de monedas estables, proveedores de servicios de intercambio de activos digitales y proveedores de servicios de custodia de activos digitales, y tiene como núcleo la protección de los inversores y consumidores. La principal medida a seguir es llevar a cabo una consulta pública sobre el mecanismo de licencias para proveedores de servicios de intercambio de activos digitales y proveedores de servicios de custodia de activos digitales, para satisfacer las necesidades de los inversores que buscan alta liquidez, transacciones de gran volumen y activos custodiados de manera segura. El gobierno propone designar a la Comisión de Valores y Futuros como la principal autoridad reguladora para los proveedores de servicios de intercambio de activos digitales, responsable de las licencias y el registro, estableciendo normas, optimizando los procesos de regulación y reduciendo el potencial de arbitraje regulatorio bajo diferentes marcos regulatorios de activos digitales. Por otro lado, la Autoridad Monetaria de Hong Kong ('HKMA') actuará como la autoridad reguladora de primera línea para los bancos, supervisando sus actividades de intercambio de activos digitales.
De manera similar, la Comisión Reguladora de Valores actuará como la principal autoridad reguladora de los proveedores de servicios de custodia de activos digitales, encargándose de la concesión de licencias y del registro, así como de la elaboración de normas, mientras que la Autoridad Monetaria actuará como el organismo regulador de primera línea de los bancos, supervisando sus actividades de custodia de activos digitales.
Este marco regulatorio unificado y completo mejorará la credibilidad del mercado, promoverá actividades más amplias de activo digital y transacciones de gran volumen, y proporcionará orientaciones claras a los participantes del mercado. Este marco también apoyará una gestión de riesgos efectiva y proporcionará liquidez, asegurando la creación de un ecosistema equilibrado para fomentar la innovación del mercado y proteger a los inversores. Se llevarán a cabo revisiones periódicas y se comunicará estrechamente con las partes interesadas para asegurar que el marco se adapte a los desarrollos tecnológicos y del mercado.
Al mismo tiempo, Hong Kong continuará implementando estándares internacionales relacionados con activo digital, incluyendo las "Recomendaciones de Política de Mercados de Cripto y Activos Digitales" de la Comisión Internacional de Supervisión de Valores, el "Marco de Regulación de Actividades de Criptoactivos Global" del Consejo de Estabilidad Financiera, el "Enfoque Prudencial para el Manejo de Riesgos de Criptoactivos" del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea, y el "Marco de Declaración de Criptoactivos" de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos para promover la transparencia fiscal.
(b) Revisión de la legislación y regulación sobre la tokenización
La tokenización de activos y herramientas financieras del mundo real ofrece oportunidades para la fusión de nuevas tecnologías con las finanzas tradicionales, lo que puede impulsar la actividad económica y la innovación en la estructura del mercado financiero, mejorando así la eficiencia, reduciendo costos, aumentando la transparencia y fomentando la participación de los inversores. Para aprovechar plenamente este potencial, es esencial contar con un marco legal y regulatorio claro, preciso y accesible. La Oficina de Finanzas y la Autoridad Monetaria de Hong Kong liderarán la revisión de las leyes y el marco regulatorio relacionados, tomando como referencia experiencias y prácticas internacionales, para facilitar la aplicación de la tokenización en Hong Kong. En la etapa inicial de la revisión, se centrará en el mercado de bonos que ya ha pasado por la fase de validación de conceptos, y se espera que también proporcione referencias para la tokenización de otros activos y herramientas financieras del mundo real. Se llevará a cabo una revisión completa del proceso de emisión y negociación de bonos tokenizados, incluyendo, pero no limitándose a, requisitos de liquidación, registro y documentación. Durante el proceso de revisión, el gobierno colaborará con expertos legales y partes interesadas de la industria para garantizar que los resultados de la revisión y las recomendaciones de mejora sean prácticas y satisfagan las necesidades de desarrollo futuro, convirtiendo a Hong Kong en un pionero en este campo innovador.
("E"xpandiendo la suite de productos tokenizados) Expansión de la variedad de productos tokenizados
(c) Regularización de la emisión de bonos gubernamentales tokenizados
El gobierno ha emitido en dos ocasiones (por un total de aproximadamente 6.8 mil millones de dólares de Hong Kong) bonos verdes tokenizados, mostrando de manera prospectiva los beneficios de la tokenización. Sobre esta base, el gobierno normalizará la emisión de bonos gubernamentales tokenizados y explorará diferentes monedas y plazos, así como otras opciones innovadoras. El gobierno espera proporcionar al mercado bonos digitales estables y de alta calidad a través de esta medida, ampliando la accesibilidad y atrayendo a un grupo de inversores más amplio. Para aprovechar aún más las ventajas de la tokenización, la Oficina del Tesoro y la Autoridad Monetaria de Hong Kong continuarán comunicándose con expertos de la industria para entender las diferentes opiniones del mercado, incluyendo la incorporación de criptomonedas para mejorar la eficiencia de las transacciones, los escenarios de aplicación en el mercado secundario y la expansión de la participación de los inversores en el mercado de bonos local. El gobierno tiene como objetivo establecer un estándar global a través de la emisión pionera de bonos tokenizados y su normalización, aumentando la confianza del mercado en esta tecnología y alentando su adopción en los sectores público y privado.
(d) Proporcionar incentivos para la tokenización de activos del mundo real y activos financieros
La tokenización de activos del mundo real y herramientas del mercado financiero puede mejorar la eficiencia, accesibilidad y potencial liquidez del mercado de Hong Kong. A través del proyecto Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (donde la Comisión de Valores y Futuros es el principal socio colaborador, y junto con la Autoridad Monetaria lideran la participación de la industria de gestión de activos), se fomenta activamente la innovación en escenarios de aplicación, incluyendo la tokenización de productos financieros tradicionales (como fondos del mercado monetario y otros fondos) así como flujos de ingresos de activos del mundo real (como estaciones de carga de vehículos eléctricos). La Autoridad Monetaria está explorando la creación de una infraestructura de Ensemble para facilitar la liquidación de depósitos tokenizados entre bancos, con el fin de simplificar procesos y mejorar la liquidez.
La Bolsa de Metales de Londres (LME) ha incorporado a Hong Kong como un lugar de entrega autorizado dentro de su red global de almacenes y ha aprobado a los operadores de almacenes de Hong Kong para almacenar metales registrados en la Bolsa de Metales de Londres. Para desarrollar aún más el ecosistema de comercio de productos básicos, el gobierno alienta al mercado a aplicar tecnologías de tokenización y seguimiento de activos físicos en los planes de almacenamiento. La tecnología de creación de tokens puede servir como etiquetas de identificación para almacenes globales, ayudando a rastrear activos metálicos y datos relacionados como su sostenibilidad, promoviendo una mayor integración de Hong Kong en la red global de almacenes.
El gobierno intensificará los esfuerzos para expandir los esquemas de tokenización, promoviendo la tokenización de activos y herramientas financieras más amplias, mostrando la aplicación diversa de esta tecnología en diferentes sectores, incluidos metales preciosos (como el oro), metales no ferrosos y energías renovables (como los paneles solares).
Actualmente, todos los fondos cotizados en bolsa (ETF) listados en la Bolsa de Valores de Hong Kong están exentos de impuestos de timbre al ser transferidos. Para fomentar el desarrollo del mercado tokenizado, el gobierno aclarará que dicha exención de impuestos de timbre también se aplica a los ETF tokenizados. Sobre esta base de exención, el gobierno da la bienvenida a los participantes del mercado a explorar las ventajas de tokenizar los ETF, como los ETF del mercado monetario, incluyendo su introducción en plataformas de negociación de activos digitales con licencia u otras plataformas para el comercio en el mercado secundario. Mirando hacia el futuro, el gobierno mantendrá una actitud abierta, considerando factores como el impacto fiscal y el desarrollo del mercado, y revisará otros arreglos fiscales para la transferencia de fondos reconocidos por la Comisión de Valores a través de la tokenización.
El gobierno presentará una propuesta legislativa que incluirá activos digitales designados en fondos de venta privada y herramientas de control de inversión familiar que podrán beneficiarse de la exención del impuesto sobre las ganancias. Si la propuesta es aprobada por el Consejo Legislativo, la exención fiscal entrará en vigor a partir del año fiscal 2025/2026.
(“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) Promoción de casos de uso y colaboración interdepartamental
(e) Apoya proyectos de stablecoins y otros activos tokenizados, incluyendo la exploración del uso de stablecoins como herramienta de pago.
Las stablecoins ofrecen una alternativa rentable fuera de los sistemas tradicionales, con el potencial de revolucionar los pagos, la gestión de la cadena de suministro y las actividades en los mercados de capital. El gobierno implementará un sistema de supervisión para emisores de stablecoins a partir del 1 de agosto de 2025. Este sistema establece requisitos adecuados para la gestión de activos de reserva, mecanismos de estabilidad, procesos de redención y gestión prudente de riesgos, siendo la base para alcanzar la visión mencionada. Estos requisitos regulatorios ayudan a garantizar la estabilidad y credibilidad de la emisión de stablecoins, aumentando su fiabilidad en el uso local e internacional. Muchas empresas participantes en el comercio y la liquidación transfronteriza han expresado un gran interés en utilizar stablecoins para reducir costos y acelerar los procesos de transacción. Para aprovechar al máximo el potencial de las stablecoins, el gobierno y los organismos reguladores proporcionarán un entorno de mercado favorable y orientaciones regulatorias necesarias, promoviendo la investigación y la implementación de soluciones de emisores de stablecoins con licencia en Hong Kong para diferentes escenarios de aplicación, a fin de abordar los problemas sustanciales en las actividades económicas. Para demostrar el apoyo del gobierno y asumir un papel de liderazgo, se invita a los participantes del mercado a sugerir cómo el gobierno podría experimentar y utilizar stablecoins ya autorizadas, por ejemplo, para mejorar la eficiencia de los pagos gubernamentales.
(f) Promover la colaboración entre las agencias reguladoras, las fuerzas del orden y los proveedores de tecnología.
Como incubadora de tecnología digital en Hong Kong, Cyberport ha apoyado enérgicamente los proyectos de tokenización en Hong Kong y, a través de la colaboración con la Autoridad Monetaria de Hong Kong en el proyecto Ensemble, ha proporcionado un entorno floreciente para que las startups exploren soluciones innovadoras en tecnología financiera. Para seguir apoyando el desarrollo de proyectos de tokenización, Cyberport colaborará con las partes interesadas del sector de activos digitales para utilizar su ecosistema de incubación y ofrecer apoyo, que incluye oportunidades de emparejamiento comercial, asistencia técnica, orientación de expertos de la industria y participación en programas de aceleración relacionados con activos digitales y Web3. Las startups y empresas que se dediquen a soluciones de tokenización se beneficiarán de recursos especializados que les permitirán experimentar ideas innovadoras y comercializarlas. Cyberport también lanzará un programa de subvenciones piloto para blockchain y activos digitales, que proporcionará financiación a proyectos solicitantes con potencial de aplicación futura, emblemáticos y con impacto en el mercado. Además de la financiación, Cyberport también brindará asistencia a estas empresas y coordinará con las partes interesadas relevantes para apoyar la implementación de proyectos piloto según sea necesario.
El equipo especializado de la Autoridad de Promoción de Inversiones del Gobierno da la bienvenida y está preparado para apoyar a los proveedores de servicios de activo digital en el establecimiento y expansión de sus negocios en Hong Kong. Entre el amplio apoyo disponible, la Autoridad de Promoción de Inversiones puede facilitar la conexión de posibles proveedores de servicios de activo digital con bancos y diferentes servicios profesionales y de apoyo, y promover el establecimiento de sus negocios.
La Bolsa de Valores y de Liquidación de Hong Kong ha desarrollado el primer índice de activo digital de Hong Kong, proporcionando a los inversores en la zona horaria de Asia un referente de precios transparente y confiable para Bitcoin y Ethereum, con el fin de apoyar el desarrollo de Hong Kong como el centro de activo digital líder en Asia.
Para mantener la integridad del mercado y aumentar la confianza en el sistema de activo digital, el gobierno fomentará el desarrollo de infraestructura de activo digital, que incluye, entre otros, diversas soluciones de tecnología regulatoria, ciberseguridad y supervisión, que cuenten con experiencia local y un profundo conocimiento regional. Estas herramientas fortalecerán el marco regulatorio y la capacidad de Hong Kong, promoviendo el desarrollo seguro y sostenible del activo digital. El gobierno impulsará la colaboración entre proveedores de tecnología, organismos reguladores y entidades de aplicación de la ley, optimizando estas soluciones para garantizar que satisfagan las necesidades específicas del ecosistema de activo digital de Hong Kong.
(Desarrollo de "P"ersonas y asociaciones) desarrollo de talento y socios
(g) Colaborar con participantes del mercado y universidades para promover el desarrollo de talento
El gobierno seguirá fomentando la formación y el desarrollo de talentos en la industria de los activos digitales, centrándose especialmente en la aplicación de blockchain, la integración de inteligencia artificial y la innovación en activos digitales, para cultivar talento local, atraer talento profesional global en activos digitales a Hong Kong y apoyar el desarrollo de startups e instituciones financieras. La primera lista de talentos publicada en 2018 ha incluido a profesionales de fintech, incluidos talentos profesionales en activos digitales de todo el mundo. A continuación, Cyberport ayudará al gobierno a lograr este objetivo a través de medidas relacionadas con la formación en tecnologías Web3, blockchain e inteligencia artificial, creando así una reserva estable de profesionales, impulsando continuamente la innovación y contribuyendo a la industria local de activos digitales. Estas medidas incluyen sesiones de intercambio de experiencias y colaboración con empresas globales de activos digitales para proporcionar conocimientos de vanguardia a la base de talentos.
(h) Posicionar a Hong Kong como un centro de excelencia en el intercambio de conocimiento y fomentar la cooperación con otras jurisdicciones.
El gobierno promoverá la cooperación estratégica entre las universidades y la industria, conectando la investigación académica con la aplicación práctica en el campo de los activos digitales. Los planes de investigación conjunta se centrarán en el desarrollo de nuevas aplicaciones de blockchain, marcos de tokenización, herramientas financieras impulsadas por inteligencia artificial y más. Al involucrar a los estudiantes en proyectos de activos digitales, estas colaboraciones ayudarán a cultivar una nueva generación de empresarios, investigadores y expertos en tecnología, asegurando un flujo continuo de creatividad y conocimiento especializado. Al combinar los resultados académicos con las necesidades de la industria, se establecerá en Hong Kong un fondo sostenible de talento para apoyar los objetivos en el desarrollo de activos digitales.
El gobierno fortalecerá la cooperación entre las instituciones reguladoras y las agencias de aplicación de la ley, y coordinará el trabajo de las instituciones reguladoras locales y las agencias de aplicación de la ley, apoyando el desarrollo de un mercado de activo digital transparente, seguro y resiliente. El gobierno también apoyará y participará en la cooperación internacional junto con las instituciones reguladoras, incluyendo a través de organizaciones internacionales relevantes y estableciendo memorandos de entendimiento con reguladores y otras agencias gubernamentales de otras jurisdicciones, con el fin de lograr el intercambio de información y la cooperación reguladora en el ámbito de los activos digitales. Al mismo tiempo, el gobierno asegurará la cooperación entre departamentos a través de mecanismos internos de alto nivel existentes.
Resumen: un futuro de innovación, confianza y oportunidades
La "Declaración de Políticas 2.0" representa la determinación de Hong Kong de avanzar hacia convertirse en un líder global en el campo de los activos digitales ("LEAP"). A través de un marco regulatorio unificado, una revisión legal y regulatoria, la normalización de la emisión de bonos gubernamentales tokenizados, la tokenización de activos y productos financieros del mundo real, la promoción de escenarios de aplicación de monedas estables, el fortalecimiento de la cooperación en materia de supervisión y el fomento de la cooperación internacional, el gobierno está sentando las bases para una mayor innovación y desarrollo del mercado. Combinado con un próspero ecosistema respaldado por capacitación y apoyo a proyectos, colaboración entre universidades e industria, así como infraestructura de activos digitales, Hong Kong generará beneficios significativos para la economía real y los mercados financieros globales. Con el esfuerzo conjunto de las autoridades reguladoras, la industria y la sociedad, se construirá un futuro que integre innovación, confianza y oportunidades, llevando a Hong Kong hacia un nuevo horizonte de liderazgo en activos digitales a nivel global.
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