Guía de selección de entidad emisora de moneda para proyectos RWA en el extranjero

Con el continuo perfeccionamiento del marco regulatorio de RWA, cada vez más proyectos de RWA comienzan a implementarse en el extranjero. El núcleo de los proyectos de RWA es la tokenización de activos del mundo real. Al involucrar la emisión de tokens, dado que cada país tiene estrictos requisitos de cumplimiento, los promotores del proyecto deben "priorizar el cumplimiento". La elección del emisor de moneda es un aspecto fundamental y clave en la cuestión del cumplimiento en la emisión de tokens.

En los últimos años, Singapur, debido a su actitud regulatoria abierta y su marco institucional sólido, se ha convertido gradualmente en el "paraíso de las criptomonedas" que los emprendedores e inversores de la industria de las criptomonedas están buscando. Elegir a la fundación de Singapur como el emisor de moneda del proyecto RWA parece haber sido "lo más lógico".

Entonces, ¿qué es exactamente la fundación de la que se habla comúnmente en la industria de las criptomonedas? ¿Por qué los proyectos RWA suelen elegir a la fundación como el sujeto para emitir moneda? ¿Por qué todos prefieren las fundaciones de Singapur? En 2025, ¿seguirá siendo la fundación de Singapur la mejor opción para la implementación de proyectos RWA, o hay otras regiones o entidades disponibles?

Este artículo abordará, desde la perspectiva de un abogado especializado, el marco legal y la experiencia práctica de varios países para esclarecer y responder a las preguntas anteriores.

Una, Definición y características de la fundación

Aunque diferentes países tienen definiciones y estructuras distintas para "fundación", la mayoría de las fundaciones al menos presentan las siguientes características:

• Sin fines de lucro y de interés público: La fundación se establece con fines públicos, y los ingresos generados se utilizan únicamente para reinversión, sin distribución de beneficios a los miembros. A diferencia de una empresa, la fundación no tiene accionistas, solo miembros.

• Personalidad jurídica independiente: la fundación, como entidad legal independiente, posee sus propios activos y un órgano de gobierno interno. Algunas fundaciones tienen un consejo de administración y un consejo de supervisores que se encargan de la gestión diaria.

Por el contrario, el "fondo" en su sentido tradicional es esencialmente una herramienta de inversión o una colección de fondos. Las "compañías de fondos" comunes en la industria financiera son en realidad una clase de "gestores de fondos". Las compañías de fondos recaudan fondos de los inversores mediante la emisión de "productos de fondos" para formar un fondo, gestionan ese fondo para obtener beneficios para los inversores, completando así la "recaudación, inversión, gestión y reembolso" del fondo, y cobran una tarifa de gestión por ello.

Es evidente que, aunque "基金"(Fund) y "基金会"(Foundation) tienen expresiones similares, su significado en el ámbito legal es muy diferente.

Dos, razones por las que la industria de las criptomonedas prefiere las fundaciones

Primero, las características de no lucratividad y de carácter público de la fundación se alinean con la naturaleza descentralizada de la industria de las criptomonedas. La fundación no distribuye beneficios a los miembros; estos participan en la gobernanza únicamente como administradores, lo cual es consistente con el concepto de autonomía comunitaria promovido en el ámbito de Web3. Por lo tanto, elegir la fundación como entidad principal es beneficioso para que el equipo del proyecto lo presente y lo promocione, y facilita la obtención de la confianza de los inversores y participantes de la comunidad.

En segundo lugar, muchos proyectos eligen una fundación como entidad, en gran medida influenciados por la famosa Fundación Ethereum. Ethereum, como la segunda criptomoneda más importante por capitalización de mercado a nivel global, eligió una fundación como su entidad operativa. La Fundación Ethereum tiene una gran influencia en la industria, guiando a muchos emprendedores de Web3 a optar por la forma de fundación.

Finalmente, la naturaleza no lucrativa de la fundación puede obtener exenciones fiscales o beneficios en muchos países, lo que ayuda a reducir los costos operativos del proyecto.

En resumen, la fundación ya cuenta con un marco institucional completo y maduro en el extranjero, cuyas características se alinean estrechamente con las necesidades de la industria de las criptomonedas. Los profesionales de las criptomonedas son en su mayoría jóvenes, quienes también están bastante interesados en la forma tradicional de fundación conocida como "old money". Este concepto se ha convertido gradualmente en una tendencia en el mundo de las monedas, atrayendo una amplia atención.

Pero es importante tener en cuenta que, desde un punto de vista legal, completar la emisión de moneda no necesariamente debe hacerse a través de una fundación. Los proyectos RWA también pueden optar por entidades con fines de lucro tradicionales, como sociedades de responsabilidad limitada o sociedades anónimas, como emisores de moneda. La mayoría de los proyectos eligen fundaciones, posiblemente más por consideraciones comerciales como publicidad, costos e impuestos. Los profesionales no deben tener una fe excesiva en las fundaciones, ya que no son la única opción para los proyectos RWA.

Además, como organización sin fines de lucro, la fundación puede recibir activos de criptomonedas, pero en muchos países no puede abrir cuentas bancarias comerciales de manera normal. Por lo tanto, cuando la fundación actúa como sujeto de emisión de moneda, generalmente también se debe establecer una sociedad de responsabilidad limitada para acompañarla.

Tres, descripción de la Fundación de Singapur y sus razones de preferencia

Es importante tener en cuenta que la "Fundación de Singapur" es más bien una expresión común en la industria de las criptomonedas. Desde una perspectiva legal, no existe en la legislación de Singapur el concepto de una fundación en el sentido tradicional (Foundation). Lo que se denomina "Fundación de Singapur" en la industria se refiere en realidad a entidades legales que son reconocidas como "organizaciones sin fines de lucro" (Not-for-Profit Organization). Varios tipos de entidades legales pueden ser reconocidos como organizaciones sin fines de lucro, como compañías limitadas por garantía, asociaciones o fideicomisos benéficos. Por lo general, los promotores de proyectos RWA optan por la forma de compañía limitada por garantía. Por lo tanto, lo que se conoce como "Fundación de Singapur" en la industria es en realidad una compañía limitada por garantía reconocida como "organización sin fines de lucro".

Anteriormente, la industria de las criptomonedas favorecía a la Fundación de Singapur como el sujeto para emitir moneda, principalmente por las siguientes razones:

1. Las autoridades de Singapur han tenido una actitud abierta y tolerante hacia la industria de las criptomonedas, con un proceso de aprobación relativamente flexible. Muchos proyectos de criptomonedas pueden pasar la aprobación con relativa facilidad y completar la emisión de tokens en forma de fundaciones en Singapur.

2. El gobierno de Singapur apoya activamente el desarrollo de blockchain y criptomonedas, proporcionando un marco legal y un entorno regulatorio de clase mundial para la emisión de monedas. Las criptomonedas son legales en Singapur, y los contratos relacionados no se consideran ilegales por involucrar criptomonedas. Singapur también ha establecido un marco legal completo que abarca ICO, impuestos, lavado de dinero, entre otros aspectos.

3. Singapur cuenta con una infraestructura financiera y legal desarrollada, que ha atraído la atención del capital internacional durante mucho tiempo, y tiene una buena reputación internacional. Establecer un emisor de moneda en Singapur puede mejorar la credibilidad y profesionalidad del proyecto. Al mismo tiempo, Singapur y China se encuentran en la misma zona horaria (UTC+8), sin diferencia horaria, lo que resulta amigable para muchos jugadores y promotores chinos.

Entonces, en 2025, ¿podrá el proyecto RWA elegir a la Fundación de Singapur como el sujeto de emisión de moneda?

Desde el punto de vista legal, las autoridades de Singapur no han prohibido explícitamente que las fundaciones de Singapur actúen como emisores de moneda en el país. Sin embargo, en los últimos años, han surgido numerosos problemas de regulación y cumplimiento relacionados con las empresas de criptomonedas establecidas en forma de fundaciones de Singapur. Bajo la presión de la opinión pública y las políticas, las autoridades de Singapur, encabezadas por la ACRA(, la Autoridad de Contabilidad y Administración de Empresas de Singapur), han comenzado a restringir drásticamente la aprobación de fundaciones relacionadas con la industria de criptomonedas.

Según varias fuentes, ACRA actualmente realizará una investigación de antecedentes detallada al registrar la fundación, y si se descubre alguna posible conexión con la industria de la moneda digital, es poco probable que se apruebe la solicitud de registro. Por lo tanto, aunque el proyecto RWA elija una fundación en Singapur como entidad emisora de moneda, legalmente aún es viable, pero en la práctica ha sido prácticamente cerrado.

Cuatro, otras opciones de emisión de moneda para proyectos RWA

Basado en años de experiencia en negocios relacionados y casos de éxito, se recomiendan las siguientes dos opciones como emisor de moneda:

1. Fundación de Estados Unidos

La lógica de elegir la fundación de EE. UU. como el sujeto para emitir moneda es básicamente la misma que la de elegir la fundación de Singapur; la mayor diferencia es que actualmente las autoridades regulatorias de EE. UU. tienen una actitud relativamente abierta hacia las actividades de emisión de tokens. El nuevo presidente tiene una actitud de apoyo hacia la industria de las criptomonedas en general.

El ciclo de registro de fundaciones en EE. UU. es relativamente rápido, con requisitos de umbral simples y pocas restricciones. Tomando como ejemplo el estado de Colorado, el registro de fundaciones no lucrativas generalmente se puede completar en una semana.

2. Fundación de los Emiratos Árabes Unidos o organización DAO

La estructura general de la fundación de los Emiratos Árabes Unidos es similar a la de la fundación de Singapur. Sin embargo, es importante tener en cuenta que Singapur y los Emiratos Árabes Unidos pertenecen a diferentes sistemas legales, lo que conlleva grandes diferencias en la aplicación de la ley, el sistema judicial y otros aspectos. Este punto es crucial al abordar problemas complejos de cumplimiento en diferentes jurisdicciones.

La organización DAO (, organización autónoma descentralizada ), es una forma organizativa que se basa en la tecnología blockchain y se logra la autonomía a través de contratos inteligentes. Los Emiratos Árabes Unidos han implementado un marco regulatorio y un conjunto de normas completas. Según las regulaciones, las organizaciones DAO en los Emiratos Árabes Unidos tienen personalidad jurídica independiente y características de no lucratividad.

Un importante intercambio ha llegado a un acuerdo de inversión de 2.000 millones de dólares con una institución de inversión de Abu Dhabi, cuyo cofundador es uno de los fondos soberanos de los Emiratos Árabes Unidos. Esto sugiere que el desarrollo de las criptomonedas en los Emiratos Árabes Unidos tiene un futuro prometedor.

En resumen, la Fundación de los Emiratos Árabes Unidos o una organización DAO también son entidades emisoras de moneda opcionales. Sin embargo, el costo de registro en los Emiratos Árabes Unidos es alto, por lo que es más adecuado para proyectos de cierto tamaño.

Cinco, consideraciones al elegir la Fundación de EE. UU. como el sujeto para emitir moneda

1. Se requiere obtener la licencia correspondiente, como la licencia MSB emitida por la Oficina de Aplicación de la Ley de Crímenes Financieros (FinCEN).

2. La tensa relación geopolítica entre China y Estados Unidos provoca cambios frecuentes en la actitud y la intensidad de la regulación de las empresas offshore por parte de Estados Unidos, lo que genera incertidumbre para la operación conforme a largo plazo.

3. Las leyes comerciales y financieras relacionadas con las empresas en Estados Unidos son excepcionalmente complejas, se requiere un entendimiento sistemático de las leyes federales y estatales, y la dificultad y complejidad de cumplimiento son bastante altas.

4. La agencia fiscal de EE. UU. (IRS) tiene un control muy estricto. Para establecer una fundación en EE. UU. se necesita el apoyo de un equipo profesional de planificación fiscal; de lo contrario, los asociados de la empresa podrían verse afectados por la jurisdicción extraterritorial de EE. UU.

Seis, Conclusión

En el actual panorama de regulación incierto de la industria de criptomonedas a nivel mundial, los promotores de proyectos en China deben priorizar la "conformidad" al implementar proyectos RWA. Los promotores de proyectos RWA deben colaborar estrechamente con un equipo de abogados especializados en la industria de criptomonedas para avanzar en la implementación del proyecto.