Actualización de datos operativos de Bit小鹿 de noviembre: A2 Rig de Minera en producción masiva, primera venta de 30,000 unidades

Bit小鹿 recientemente publicó los datos operativos de noviembre, donde la A2 Rig de Minera (Sealminer A2), que ha atraído la atención del mercado, ha comenzado la producción en serie, con una primera venta externa de 30,000 unidades.

Chips de desarrollo propio y producción de Rig de Minera

La capacidad de desarrollo de chips ha sido siempre la competencia central de los fabricantes de Rig de Minera. En los últimos seis meses, Xiao Lu ha completado con éxito la primera producción en masa de los chips para los Rig de Minera A2 y A3.

Según fuentes confiables, los parámetros operativos del Rig de Minera A2 se encuentran en una posición de liderazgo en el mercado. Por otro lado, el Rig de Minera A3, que aún no ha sido lanzado oficialmente, tiene el potencial de convertirse en el Rig de Minera con la mayor potencia de hash y la mejor relación de consumo energético del mundo, según los parámetros conocidos. A corto plazo, es probable que el A3 se utilice principalmente para desplegar potencia de minería propia, con una probabilidad baja de venta al público.

Progreso en el Despliegue del Campo Eléctrico

Hasta finales de noviembre, la empresa ha completado el despliegue de un total de 895MW de plantas eléctricas en Estados Unidos, Noruega y Bután. Además, hay proyectos de 1645MW en construcción, de los cuales se espera que 1415MW se completen completamente a mediados o finales de 2025. La empresa también ha establecido un departamento dedicado a la adquisición de más proyectos de plantas eléctricas, y se espera que en 2026 se añadan más de 1GW de capacidad de plantas eléctricas. Cabe destacar que el precio promedio de la electricidad de todas las plantas eléctricas de la empresa es de menos de 0.04 dólares/kWh, lo que la coloca en una posición de liderazgo absoluto en la industria.

Análisis de la economía de la granja minera autogestionada

Según las predicciones del modelo, el precio de cierre del Rig de Minera de Bit小鹿 es de aproximadamente 35,000 dólares por Bitcoin. Cuando el precio de Bitcoin supere los 150,000 dólares, la tasa de crecimiento de las ganancias antes de impuestos del Rig de Minera de 小鹿 superará la velocidad de aumento del precio de Bitcoin. Si el precio de Bitcoin alcanza los 200,000 dólares, la tasa de ganancias antes de impuestos del Rig de Minera de 小鹿 se acercará al 80%.

Dos grandes problemas que preocupan al mercado

1. Proporción de venta y uso propio de Rig de Minera: Se espera que para mediados de 2025, la reserva de energía del ciervo alcance los 2.3GW. Si se equipara completamente con Rig de Minera A3, la capacidad de auto-minería será de casi 220EH/s, lo que representa aproximadamente el 20% de la capacidad total de la red a finales de 2025. Teniendo en cuenta la situación actual de efectivo de la empresa y las posibles necesidades de financiación en el futuro, se espera que la producción anual de 10,000 obleas de 4nm genere un flujo de caja neto de 480 millones de dólares. Si se destinan todos estos fondos a la expansión de la capacidad de auto-minería (utilizando Rig de Minera A3), se añadirán 60EH/s de capacidad.

2. Relación competitiva con Bitmain: La ventaja competitiva radica en el rendimiento de los Rigs de Minera y el costo de la capacidad propia. Actualmente, Xiao Lu tiene ventajas significativas en el rendimiento de los Rigs de Minera producidos y en el costo propio.

Distribución de Potencia de IA

Además de los negocios tradicionales, la empresa ha comenzado a implementar chips Nvidia H200 en centros de datos TIER3 para la construcción de capacidad de cálculo de IA. La empresa planea invertir al menos 200MW de electricidad en el corto plazo para implementar los chips de alta gama de Nvidia y comenzar a ofrecer servicios en la nube a clientes como MEGA 7, adoptando un modelo comercial similar al de COREWEAVE.

Sugerencias de Inversión y Valoración

Actualmente, Bitdeer podría ser el objetivo más rentable entre las empresas mineras que cotizan en la Bolsa de Valores de EE. UU. La primera curva de crecimiento de la empresa (ventas de Rig de Minera y minas propias) y la segunda curva de crecimiento (potencia de cálculo de IA) se espera que se desarrollen simultáneamente, formando una sinergia.

Siguiendo el estándar de valoración de 170 millones de dólares/EH/s de las principales compañías mineras de América del Norte, considerando que en los próximos dos años la capacidad real de la mina propia de Xiaolu podría alcanzar entre 120-220 EH/s, el valor de mercado de la compañía podría estar entre 20.4 mil millones y 37.4 mil millones de dólares, lo que representa un potencial de aumento de 4.8 a 9.7 veces respecto al precio actual de las acciones.

Riesgo de Inversión

1. Riesgo de volatilidad del precio de Bitcoin
2. Las sanciones posibles pueden llevar a riesgos en las obleas de TSMC.