Estados Unidos está a punto de publicar un proyecto de ley sobre monedas estables, algunas monedas estables podrían enfrentar desafíos.

Después del colapso del sistema de moneda estable algorítmica Terra/UST, Estados Unidos ha reforzado la regulación sobre las monedas estables. Recientemente, se ha informado que el proyecto de ley sobre monedas estables propuesto por la Cámara de Representantes de EE. UU. prohibirá monedas estables algorítmicas similares a TerraUSD (UST).

El borrador de la ley establece que la emisión o creación de una "moneda estable respaldada internamente" es un acto ilegal. Este tipo de moneda estable generalmente se puede convertir, redimir o recomprar a un valor monetario fijo y depende de otro activo digital del mismo creador para mantener su precio fijo.

Las monedas estables respaldadas por colateral interno suelen utilizar garantías creadas por el emisor (como los tokens de gobernanza) para emitir monedas estables. Este mecanismo puede llevar a un aumento en espiral de los precios de los colaterales y la cantidad de monedas estables durante un mercado alcista, mientras que puede desencadenar una espiral de muerte debido a liquidaciones durante un mercado bajista. Para los reguladores, este mecanismo presenta un alto riesgo.

Las siguientes son algunas categorías de monedas estables que podrían verse afectadas:

1. Clase de sobrecolateralización: las monedas estables como sUSD, aUSD, etc., que utilizan su propio token de gobernanza como colateral, pueden enfrentar riesgos regulatorios.

2. Mecanismo similar a Terra: como el USDN del Protocolo Neutrino, su mecanismo es similar al de Terra, lo que podría cumplir con la descripción de la prohibición.

3. Algunas monedas estables algorítmicas: como Frax, aunque la tasa de colateral actual es alta, su parte algorítmica aún podría verse afectada por la regulación.

Para las monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias, el proyecto de ley proporciona un canal legal de emisión para bancos y cooperativas de crédito, supervisado por la Oficina del Contralor de la Moneda y la Corporación Federal de Seguro de Depósitos. El proyecto de ley también guía a la Reserva Federal para establecer procesos para revisar las solicitudes de emisores no bancarios. Emitir monedas estables sin aprobación puede enfrentar hasta cinco años de prisión y una multa de 1 millón de dólares.

Otros monedas estables descentralizadas, como DAI de MakerDAO y LUSD de Liquity, utilizan principalmente activos descentralizados como ETH como colateral, y actualmente no está claro si su clasificación en la Cámara de Representantes de EE. UU. es legal.

En general, el proyecto de ley podría afectar a varios tipos de monedas estables respaldadas internamente, incluyendo algunas monedas estables relativamente seguras. Para las monedas estables centralizadas, los reguladores han dejado claro que es posible que los bancos emitan sus propias monedas estables de manera más común.

Es importante señalar que el proyecto de ley aún se encuentra en fase de borrador y podría ser discutido la próxima semana, con posibles ajustes en su contenido. La entrada en vigor real tomará tiempo. Con los cambios en el entorno regulatorio, el mercado de monedas estables podría experimentar una nueva configuración.