¿Pueden las Finanzas descentralizadas convertirse en un nuevo refugio?

Recientemente, las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China se han intensificado nuevamente, y los aranceles sobre los automóviles se han incrementado al 125%. Aunque este ajuste masivo de aranceles no es la primera vez, esta "versión mejorada" ha generado una presión de aversión al riesgo notable en los mercados de capitales globales. Los mercados de acciones, materias primas y bonos han mostrado diferentes grados de tendencias de aversión al riesgo. Sin embargo, la reacción del mercado de criptomonedas ha sido relativamente tranquila, lo que plantea una pregunta digna de reflexión: en el contexto actual de tensiones estructurales, ¿está DeFi recuperando su estatus de "refugio seguro"?

En el pasado, tenía una actitud reservada hacia esta afirmación, pero mi perspectiva está cambiando gradualmente. A continuación se presentan algunas observaciones y reflexiones:

Políticas fiscales más flexibles, aumentando la certeza en Finanzas descentralizadas

En marzo de este año, el Senado de EE. UU. aprobó una resolución favorable para los usuarios de Finanzas descentralizadas, posponiendo temporalmente la exigencia de que los protocolos en cadena informen la información de las transacciones de los usuarios. Esta es una señal bastante importante. Aunque no se puede entender completamente como "exención de impuestos", significa que la presión de cumplimiento fiscal para las interacciones en cadena se ha aliviado a corto plazo.

Esto proporciona a los usuarios una ventana sutil pero clave: la posibilidad de restablecer la confianza en la asignación de activos en cadena en un entorno con relativamente poca fricción regulatoria. Esto hace que las Finanzas descentralizadas probablemente estén asumiendo un papel similar al que tuvo en el pasado el capital internacional al utilizar los mercados offshore como "canales de baja fricción".

Los ingresos estructurales se convierten en el foco de atención

Cuanto mayor es la incertidumbre del mercado, más tiende el capital a buscar rutas de "estructura determinada", incluso si los rendimientos no son tan altos. Esto explica por qué los productos de tipo Staking han comenzado a recibir atención nuevamente. Poner activos en staking en la cadena principal para obtener recompensas a nivel de protocolo es lógico, el camino es predecible y la volatilidad es relativamente baja.

Particularmente en algunos ecosistemas, los tokens de staking en cadena pueden continuar participando en otras actividades de Finanzas descentralizadas, como el préstamo o la minería de liquidez. Esto permite a los usuarios conservar los ingresos del Staking sin sacrificar completamente la liquidez. Esto en realidad forma una lógica en cadena más cercana a la "gestión estructurada de activos": los ingresos provienen del protocolo subyacente, los riesgos se concentran en la seguridad de la cadena principal y el nivel de los contratos de Finanzas descentralizadas, los caminos y las expectativas son reutilizables y rastreables.

La transparencia en la cadena se convierte en una ventaja

En un futuro donde las políticas regulatorias aún no están claras, los protocolos con registros en cadena completos y estructuras claras tienen una mayor capacidad de supervivencia a largo plazo en comparación con aquellas operaciones grises. Algunos proyectos, aunque no son un gran éxito, tienen rutas de estandarización que son muy dignas de atención: los usuarios apuestan tokens nativos, obtienen tokens derivados, que luego pueden usarse para colateralizar, pedir prestado, proporcionar liquidez, etc., todo el camino de activos es verificable y las acciones del contrato son públicas, lo cual es muy amigable para la futura conexión de cumplimiento.

Esta combinación de "estructura + transparencia" se ha convertido en una especie de muralla en esta etapa actual. Puede que no traiga altos rendimientos de inmediato, pero puede ofrecer estabilidad en el tiempo.

Evolución de la forma de usar Finanzas descentralizadas

El uso de DeFi está pasando de ser simplemente una "arbitraje de herramientas" a construir un "sistema de asignación de activos". Cada vez más usuarios comienzan a construir estructuras de activos complejas, como: apostar tokens nativos para obtener tokens derivados, usar tokens derivados como garantía para pedir prestado stablecoins, y luego participar en minería de liquidez o proyectos de activos físicos en cadena con stablecoins, y finalmente automatizar todo el proceso de capitalización compuesta.

Esta operación, aunque parece no ser complicada, ya no es simplemente un "comportamiento especulativo", sino un modelo de ingresos estructurales en la cadena, e incluso puede compararse con "activos de cartera gestionados activamente". Desde este punto de vista, las Finanzas descentralizadas están gradualmente deshaciéndose de la impresión de "alto riesgo y alta volatilidad", evolucionando hacia herramientas financieras más maduras.

La importancia de construir estructuras en la cadena

La actitud hacia las Finanzas descentralizadas en esta etapa actual debería ser: aunque no es un período de ganancias rápidas, podría ser el momento más valioso para construir estructuras y acumular posiciones antes de que comience la próxima ronda de un lento mercado alcista.

Si crees que la incertidumbre macroeconómica seguirá existiendo, no deseas invertir todos tus activos en instrumentos de alta volatilidad y esperas construir un sistema completo en el futuro en términos de impuestos, cumplimiento y beneficios en cadena, entonces comenzar ahora a construir un "portafolio de ingresos estructurados" en cadena podría ser una opción digna de consideración.

Algunos proyectos, aunque no necesariamente son la solución óptima, tienen caminos y mecanismos que realmente poseen las características de "explicables, combinables, iterables", lo que les permite ser parte de este experimento estructural.

Aunque no se puede predecir cuándo llegará el próximo ciclo, comenzar a construir estructuras ahora siempre es una dirección correcta.