Análisis del protocolo de liquidez centralizada Cetus en los ecosistemas de Sui y Aptos

Cetus es un intercambio descentralizado y un protocolo de Liquidez basado en el ecosistema Move, que utiliza un algoritmo similar al de Uniswap V3 para construir un protocolo de Liquidez centralizada y funcionalidades relacionadas, con el objetivo de proporcionar a los usuarios de DeFi una experiencia de trading de alta calidad y una mayor eficiencia de capital. Al mismo tiempo, Cetus aprovecha las características ecológicas únicas de Sui para desarrollar algunas funcionalidades combinables que son diferentes de Uniswap.

Características del mercado de criptomonedas en la cadena

Aunque el mercado de criptomonedas en cadena es relativamente pequeño, está creciendo rápidamente. La principal característica de este mercado es que la mayoría de los activos pertenecen a categorías de baja liquidez y baja capitalización de mercado, y todos los días aparecen una gran cantidad de nuevos activos, lo que genera una fuerte demanda de descubrimiento de precios. En este entorno de mercado, cómo mejorar el descubrimiento de precios para atraer liquidez se convierte en un requisito clave para la prosperidad del comercio en cadena. Por lo tanto, los intercambios descentralizados deben servir primero a los proveedores de liquidez (LP).

En diferentes escenarios de negociación, la demanda de LP varía. Los activos en cadena se pueden dividir en dos categorías: activos principales (los diez activos con mayor volumen de negociación en las principales cadenas de bloques) y activos de cola larga, y su demanda de LP presenta diferencias.

• LPs principales: buscan más ingresos por comisiones y reducir las pérdidas impermanentes (Uniswap V3 tiene una ventaja mayor)
• Activos de cola larga LP: búsqueda de estrategias de capitalización de mercado más económicas, controlables y flexibles (Uniswap V2 es más conveniente, el costo de gestión de liquidez es más bajo)

A largo plazo, el V3, que tiene una mayor eficiencia de capital, es la tendencia principal, pero debido a la diversidad de la demanda, Uniswap V2 y V3 aún pueden coexistir en los datos. Sin embargo, el mercado inevitablemente dará lugar a plataformas que puedan satisfacer ambas demandas. En ecosistemas emergentes como Sui, Cetus muestra una mayor competitividad.

Cetus: El primer DEX de protocolo de liquidez centralizada en el ecosistema Move

Cetus actualmente ha lanzado una línea completa de productos que incluye Swap, piscinas de liquidez sin permiso y puentes entre cadenas.

Liquidez concentrada

Cetus adopta un algoritmo de creación de mercado de liquidez concentrada similar al de Uniswap V3. Los LP pueden crear múltiples posiciones en el mismo grupo, simulando diversas curvas de precios al establecer diferentes rangos de precios, logrando estrategias personalizadas. A medida que las nuevas transacciones provocan cambios en los precios, el contrato inteligente consumirá la liquidez disponible dentro del rango de precios actual, hasta alcanzar el siguiente Tick de precio. En este momento, el contrato cambiará inmediatamente al nuevo Tick, activando la liquidez latente dentro del nuevo intervalo de Tick. Existe una correlación entre el intervalo de Tick y el nivel de tarifa de transacción; cuanto más alta es la tarifa, menor es la distancia entre los puntos de Tick.

A través de la liquidez concentrada, los LP pueden obtener más comisiones por transacción, logrando una mayor eficiencia de capital.

construir un fondo sin licencia

Cetus permite a los usuarios crear pools de Liquidez sin necesidad de permiso, y los proyectos también pueden lanzar nuevos tokens en la plataforma sin autorización. Esta característica ayuda a atraer más proyectos tempranos, formando rápidamente el poder de fijación de precios sobre activos de cola larga, promoviendo el próspero desarrollo del ecosistema.

Tarifas de transacción flexibles

Cetus ofrece a los equipos y usuarios la opción de personalizar los niveles de tarifas de transacción, permitiendo que el mismo token tenga múltiples grupos con diferentes niveles de tarifas. Actualmente, se admiten cuatro niveles de tarifas de transacción: 0.01%, 0.05%, 0.25% y 1%. Este diseño fomenta que el mercado busque por sí mismo la mejor distribución de liquidez, ofreciendo mayor flexibilidad a los LP y a los usuarios de transacciones. Por ejemplo, los pares de intercambio de stablecoins y otros activos de baja volatilidad podrían concentrarse en los grupos de tarifas más bajas, mientras que los activos de alta volatilidad o con menor volumen de transacciones podrían concentrarse más en los grupos de tarifas más altas para cubrir riesgos.

gestión automática de posiciones

Los usuarios pueden realizar operaciones como órdenes de toma de ganancias y órdenes limitadas basadas en órdenes de rango. Cuando el precio supera el rango establecido, los usuarios comunes deben salir de sus activos de posición a tiempo para evitar que el precio spot vuelva a entrar en el rango de precios. Los usuarios también pueden utilizar un gestor de posiciones de terceros integrado con Cetus para gestionar, lo que reduce la dificultad de gestión de liquidez y facilita a los LP de activos de cola larga.

Composibilidad

Cetus soporta una alta combinabilidad, otros equipos de proyectos pueden integrar fácilmente interfaces de intercambio en su propio front-end a través del SDK de Cetus, accediendo rápidamente a la liquidez de Cetus. Por ejemplo, el proyecto de opciones dentro del ecosistema, Typus, logra la cobertura de activos de cola larga con un solo clic al acceder a Cetus, al mismo tiempo que mejora la liquidez y el alcance de sus propias opciones.

puente cruzado seguro

El puente cross-chain de Cetus, creado sobre Wormhole, se lanzó en noviembre del año pasado, permitiendo a los usuarios transferir activos de cerca de 20 cadenas públicas de manera segura y conveniente.

modelo económico de tokens altamente relacionados

Cetus adoptó el modelo económico de xToken. Los usuarios pueden obtener participación en los ingresos del protocolo al poseer tokens CETUS y xCETUS, asegurando la coherencia entre los intereses de la comunidad y del protocolo.

Equipo de Cetus: desarrolladores de algoritmos de creación de mercado de liquidez concentrada con experiencia

Uniswap v3, como una innovación en la arquitectura DeFi, tiene como núcleo el algoritmo de creación de mercado de liquidez concentrada (CLMM), que puede maximizar la utilización de capital de los LP. Aunque Uniswap había establecido una licencia de código fuente comercial para prevenir bifurcaciones, dicha licencia expiró en abril de 2021. En la cadena EVM, ya hay varios competidores que han lanzado alternativas a V3, pero en las cadenas de alta velocidad no EVM, hay menos competidores en la pista de CLMM. En el futuro, la competencia entre DEX de tipo CLMM se centrará más en el aspecto operativo, y Uniswap, con una operación ligera, podría quedar gradualmente en desventaja.

Detrás de Cetus hay un equipo de DEX con amplia experiencia en desarrollo y operación, cuya versión en Aptos ya ha sido desplegada y está funcionando de manera estable. Con productos confiables, una sólida capacidad de BD dentro del ecosistema y una capacidad narrativa operativa continua, se espera que el equipo de Cetus logre una posición de liderazgo en la infraestructura CLMM dentro del ecosistema Sui.

Oportunidades de innovación DeFi que trae el protocolo de liquidez concentrada

protocolo de gestión automática de liquidez LP

Bajo el protocolo de liquidez concentrada, los LPs suelen proporcionar liquidez cerca del precio de mercado. Sin embargo, cuando el precio de mercado supera el rango de la estrategia, los LPs no solo enfrentan pérdidas impermanentes, sino que también no pueden seguir ganando tarifas de LP. Los protocolos de gestión de liquidez automatizada han surgido para ayudar a los LPs a ejecutar automáticamente estrategias de creación de mercado. Proyectos líderes como Arrakis Finance han alcanzado un TVL de 440 millones de dólares.

Este tipo de protocolo también puede lograr:

• Minería de LP de activos unilaterales: los LP pueden desplegar liquidez inicial de manera sesgada, el protocolo puede ayudar a absorber activos subyacentes para equilibrar la combinación de liquidez.
• Emisión de tokens LP ERC20 para proveedores de LP: Estos tokens LP no solo son líquidos, sino que también se pueden volver a hipotecar, mejorando aún más la eficiencia del capital de los activos LP.

nuevo grupo de ametralladoras y minería apalancada

Bajo el algoritmo CLMM, la ventaja de capital se amplifica, y las instituciones de cuantificación profesionales y los equipos de creadores de mercado pueden implementar más estrategias personalizadas. El pool de ametralladoras puede obtener fondos de los usuarios del protocolo o de los protocolos de préstamo, adoptando estrategias activas y robustas para obtener rendimientos, lo que tiene un gran valor para los usuarios de gran volumen con necesidades de inversión.

nuevo sistema de derivados

Bajo el sistema CLMM, los ingresos de los LP aumentan, pero también enfrentan un mayor riesgo impermanente. En condiciones extremas del mercado, la liquidez en el rango establecido por los LP puede ser drenada por los arbitrajistas. Cómo construir derivados que puedan cubrir el riesgo de mercado de los LP, para mitigar el daño a los intereses de los LP causado por un ataque malicioso al proyecto, es un camino que merece atención.

Las ventajas de la combinabilidad basadas en el algoritmo CLMM, junto con muchos protocolos DeFi con un gran potencial que aún están por descubrir, son cada vez más evidentes. Especialmente después de eventos como el colapso de FTX y la regulación de BUSD, la importancia de DeFi se ha hecho más notable. Los tres productos DeFi mencionados anteriormente son solo la punta del iceberg.

Resumen

El equipo de Cetus muestra una madurez en la capacidad de entrega de productos, una fuerte capacidad de BD entre ecosistemas y habilidades operativas. Tienen una comprensión profunda y única del producto y la pista de DEX. Creemos que Cetus tiene un alto potencial para convertirse en un líder en un ecosistema tan único como Sui.