La evolución del mercado de acciones estadounidense y la tendencia de tokenización

La historia del mercado de valores público en Estados Unidos se remonta a principios del siglo XX. En esa época, cualquier persona podía recaudar fondos para un proyecto mediante la venta de acciones al público, práctica que a menudo iba acompañada de promesas engañosas. Este fenómeno alcanzó su punto máximo en la década de 1920, cuando los inversores competían por comprar acciones y se endeudaban a través de apalancamiento. Sin embargo, el posterior colapso del mercado de valores y la Gran Depresión llevaron al Congreso a aprobar una serie de leyes, especialmente la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Intercambio de Valores de 1934, para regular el mercado de valores público. Estas regulaciones exigen que las empresas revelen información comercial detallada, publiquen estados financieros auditados y hagan públicos eventos significativos de manera oportuna al emitir acciones al público.

Sin embargo, estas regulaciones se aplican principalmente a las empresas que cotizan en bolsa, y hay excepciones para las empresas privadas que no recaudan fondos del público. Con el tiempo, estas excepciones se han vuelto cada vez más importantes. Hoy en día, las grandes empresas tecnológicas pueden recaudar miles de millones a través del mercado privado sin necesidad de salir a bolsa. Esto ha llevado al fenómeno de que "el mercado privado se ha convertido en el nuevo mercado público".

Para algunas empresas tecnológicas destacadas, mantenerse en estado privado tiene muchas ventajas: no es necesario revelar informes financieros, actualizar el progreso del negocio, ni enfrentar a accionistas que pueden no ser bienvenidos, al mismo tiempo que se evita la presión de las fluctuaciones públicas en el precio de las acciones. Sin embargo, esta tendencia puede no ser buena para los inversores comunes, ya que no pueden invertir directamente en estas potenciales empresas privadas.

Para resolver este problema, se han propuesto varias soluciones posibles: simplificar el proceso de cotización, aumentar los requisitos de regulación para las empresas privadas, reestructurar la economía y la distribución de la riqueza, entre otras. Sin embargo, recientemente ha surgido un enfoque más radical: eludir las regulaciones existentes sobre valores a través de la tokenización.

La tokenización de acciones ofrece una nueva perspectiva: convertir las acciones de compañías privadas en Tokens y luego venderlas al público. Este enfoque no solo puede eludir las reglas de divulgación de información de Estados Unidos, sino que también puede traer otros beneficios, como la autogestión, préstamos de alto apalancamiento y comercio las 24 horas.

Recientemente, algunas instituciones financieras han comenzado a intentar lanzar servicios de tokenización de acciones. Por ejemplo, una plataforma de negociación anunció que ofrecería servicios de negociación de acciones estadounidenses tokenizadas 24/5 a usuarios de 30 países. Lo que es aún más llamativo es que la plataforma también regaló tokens de empresas privadas como promoción, incluyendo tokens de algunas conocidas compañías tecnológicas.

Esta práctica ha suscitado un debate sobre la igualdad de oportunidades de inversión. Los defensores argumentan que es irracional prohibir a los inversores minoristas invertir en empresas privadas, especialmente considerando que las personas ya pueden invertir en otros sectores de alto riesgo. Sin embargo, los críticos señalan que "permitir que el público invierta en empresas privadas" es en esencia una paradoja, ya que la característica principal de las empresas privadas es que no están abiertas al público y no están sujetas a las obligaciones de divulgación de las empresas que cotizan en bolsa.

Actualmente, en Estados Unidos no está permitido vender directamente al público acciones de empresas privadas como "Token" sin divulgar información. Sin embargo, muchos titanes de las finanzas están abogando por esta práctica, y el entorno regulatorio parece estar relajándose gradualmente.

Esta tendencia ha provocado reflexiones sobre la dirección del desarrollo del mercado financiero en el futuro. Algunas personas creen que la industria financiera está buscando una manera de reformar la divulgación de información y las reglas de negociación del mercado de valores, acercándolas más al modelo del mercado de criptomonedas, en lugar de normalizar el mercado de criptomonedas al modelo del mercado de valores tradicional.

Esta tendencia de desarrollo sin duda tendrá un profundo impacto en los inversores, las autoridades reguladoras y todo el ecosistema financiero. Con el continuo desarrollo y aplicación de la tokenización, podríamos ver que las fronteras entre los mercados financieros tradicionales y los mercados de activos digitales emergentes se vuelven cada vez más borrosas. En el futuro, encontrar un equilibrio entre la innovación y la protección del inversor será un importante desafío que enfrentarán conjuntamente las autoridades reguladoras y los participantes del mercado.