La economía estadounidense enfrenta el desafío de la alta inflación, Hong Kong inicia una nueva era del ETF de Bitcoin

Recientemente, la inflación en Estados Unidos ha aumentado, pero el crecimiento del PIB no ha cumplido con las expectativas, lo que ha generado preocupaciones en el mercado sobre la posible "estanflación" de la economía estadounidense. En este ambiente de preocupación, sumado al impacto de los conflictos geopolíticos, los mercados de capitales han experimentado una corrección este mes. Las acciones estadounidenses y japonesas han retrocedido notablemente, mientras que el mercado europeo ha mostrado un rendimiento relativamente mejor, lo que indica que los inversores globales no están excesivamente preocupados por los supuestos riesgos sistémicos de la economía mundial. A pesar de que el mercado de criptomonedas ha enfrentado volatilidad, algunos eventos inesperados hicieron que el precio de Bitcoin cayera brevemente por debajo de los 60,000 dólares, pero el 29 de abril, el mercado de criptomonedas vivió un momento histórico: Hong Kong aprobó el ETF de activos criptográficos, lo que indica que los fondos adicionales siguen fluyendo y el panorama del mercado es positivo.

A principios de año, impulsado por las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal y la continua disminución del índice de precios al consumidor ( CPI ), el mercado ignoró las preocupaciones sobre la inflación. Sin embargo, después los datos de inflación comenzaron a aumentar, y las expectativas de recortes de tasas se ajustaron a la baja repetidamente. Actualmente, el mercado espera en general que en mayo no habrá recortes de tasas, e incluso hay algunas opiniones que sugieren que podría haber un aumento de tasas.

A partir de los datos actuales, parece que Estados Unidos ha entrado en un estado de "estanflación" — alta inflación acompañada de un bajo crecimiento económico. El PIB de Estados Unidos creció solo un 1.6% interanual en el primer trimestre, muy por debajo de las expectativas; mientras que el índice de precios PCE subyacente superó las expectativas con un crecimiento del 3.7% en el primer trimestre, que ya es un dato que excluye energía y alimentos. En otras palabras, incluso sin considerar el impacto reciente del aumento de los precios de las materias primas internacionales, la inflación en Estados Unidos sigue siendo grave.

A principios de año, la economía de EE. UU. mostró una tendencia de "alto crecimiento, baja inflación", y la economía de la "chica rubia" se convirtió en la narrativa principal en la que apostaban los inversores globales. En solo unos meses, la situación pasó de "todo va bien" a una "crisis de estanflación", y el enfoque de EE. UU. ahora será cómo enfrentar el problema de la "inflación". Actualmente, muy pocas personas en el mercado incluso están comenzando a apostar por un aumento continuo de las tasas de interés, pero la probabilidad de seguir aumentando las tasas es baja; es más probable que se retrase el tiempo de reducción de tasas, se reduzca el número de veces que se bajen las tasas y se disminuyan los puntos básicos. La inflación actual de EE. UU. está influenciada por múltiples factores, incluidos los precios de las materias primas en la parte superior, el empleo y la demanda. Con la tendencia de los precios de los productos hacia la racionalidad, el reajuste del mercado laboral y la continuidad de la caída de los precios de los automóviles usados, se espera que la inflación subyacente de EE. UU. disminuya.

Actualmente, la situación económica de Estados Unidos es exactamente lo que la Reserva Federal espera ver. Hay varias maneras de deshacer la espiral de "salarios-inflación", no necesariamente eligiendo seguir aumentando las tasas de interés, que tienen un gran impacto en la economía. Este mes, el yen y las acciones japonesas cayeron drásticamente, en este contexto, los inversores internacionales venderán yenes y comprarán dólares, lo que también ayudará considerablemente a la contracción de la liquidez del dólar.

En la actualidad, los funcionarios de la Reserva Federal son en su mayoría dovish y no han emitido señales claras de un aumento adicional de las tasas, lo que puede indicar que Estados Unidos tiene cierta capacidad de política para abordar el problema de la inflación. En resumen, en esta etapa, la economía estadounidense enfrenta efectivamente el desafío de la presión inflacionaria, lo que ha generado cierta preocupación en el mercado, pero los inversores no deben entrar en pánico excesivo por el problema de la inflación.

Además, este mes ha habido muchos conflictos geopolíticos, lo que también ha contribuido a la volatilidad del mercado de capitales. Por el momento, las partes involucradas se mantienen relativamente contenidas y no hay señales de una escalada del conflicto. Además, en la sociedad moderna, la probabilidad de que estalle una guerra a gran escala bajo la disuasión nuclear de las grandes potencias es muy baja, por lo tanto, el impacto de los problemas geopolíticos en el mercado financiero suele ser repentino pero breve. Por lo tanto, el impacto de la guerra este mes es simplemente una variable inesperada.

Después de cinco meses de fuertes subidas en el mercado de valores estadounidense, finalmente ha habido un ajuste considerable: el índice Nasdaq tocó el mínimo en la línea de 120 días, y algunas acciones tecnológicas han experimentado caídas significativas. El comportamiento actual del mercado refleja más los cambios en las expectativas de recortes de tasas, siendo los conflictos geopolíticos una razón secundaria. La valoración de las acciones tecnológicas está directamente relacionada con la liquidez, y un retraso en las expectativas de recortes de tasas comprimirá directamente el espacio de valoración de las acciones tecnológicas.

Además de Estados Unidos, el mercado de valores japonés también ha experimentado un ajuste considerable este mes. La situación en Japón se debe principalmente a la reciente devaluación significativa del yen, lo que ha llevado a los inversores a desprenderse de activos japoneses. Además, la fuerte correlación entre el yen y el dólar, y el retraso en las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal también son una de las razones importantes de la reciente volatilidad del yen.

El mal desempeño de los mercados bursátiles de Estados Unidos y Japón ha llevado a algunos a preocuparse de que el problema de la inflación en EE. UU. pueda provocar una crisis financiera global. Sin embargo, llegar a tal conclusión aún es prematuro, ya que, aparte de EE. UU. y Japón, los mercados bursátiles de otros países no han mostrado un retroceso significativo: los índices bursátiles de Francia y Alemania siguen siendo robustos; el mercado de valores de India también se mantiene en niveles altos. Esta corrección en el mercado estadounidense probablemente sea solo una reacción del mercado ante cambios en las expectativas y eventos imprevistos, y no hay un riesgo sistémico evidente.

El comportamiento del mercado de criptomonedas este mes no ha sido satisfactorio, con el precio de Bitcoin cayendo por debajo de los 60,000 dólares y el precio de Ethereum cayendo por debajo de los 2,800 dólares. Desde que el precio de Bitcoin alcanzó un nuevo máximo a mediados de marzo, ha entrado en un período de ajuste que ya dura un mes y medio. Durante este tiempo, eventos inesperados como conflictos geopolíticos y datos económicos de EE. UU. por debajo de las expectativas han empeorado aún más un mercado de criptomonedas que ya no estaba caliente, y la caída abrupta a mediados de abril fue provocada por los conflictos geopolíticos en el Medio Oriente.

Actualmente, el mercado de criptomonedas ha entrado en un estado de fuerte correlación con el comportamiento de los activos tradicionales: el precio de Bitcoin ha mostrado una sorprendente correlación con ciertas acciones tecnológicas en el último año. Esta fuerte correlación es muy intrigante y actualmente no hay una explicación reconocida.

Si el Bitcoin es realmente considerado por el mercado como "oro digital", entonces teóricamente su tendencia debería estar relacionada con el oro, y la tendencia correspondiente a los conflictos geopolíticos debería ser un aumento explosivo en lugar de una caída brusca. A partir de la tendencia de precios del oro, se puede ver que el oro alcanzó un máximo histórico durante los días del conflicto en Oriente Medio, lo que resalta plenamente la propiedad de refugio seguro del oro.

Esta situación puede indicar algo: la tendencia actual de Bitcoin está efectivamente vinculada a los ETF de ciertos países. Durante todo abril, los ETF mostraron una tendencia de salida neta.

Este tipo de tendencia vinculada a un activo de un solo país en realidad no es especialmente razonable. La característica más destacada de descentralización del Bitcoin lo convierte en una herramienta de almacenamiento de valor consensuada por todos, ya que nadie tiene el derecho de emitir o destruir Bitcoin; esta propiedad, diferente de la moneda fiduciaria, se ha convertido en un soplo de aire fresco en la era de las monedas de crédito. Sin embargo, actualmente, los ETF de un solo país ya tienen el poder de fijar el precio del Bitcoin, aunque no pueden crear ni destruir, realmente presenta una cierta desviación respecto a la propiedad de descentralización.

Afortunadamente, el 29 de abril, Hong Kong también aprobó oficialmente 6 ETF de activos virtuales al contado, de los cuales 3 son ETF de Bitcoin y 3 son ETF de Ethereum. Estos productos ETF difieren en la estructura de tarifas del producto, la eficiencia de transacción y la estrategia de emisión, ofreciendo a los inversores una variedad de opciones, y en términos de categoría, ya han superado a Estados Unidos, que aún no ha aprobado un ETF de Ethereum al contado. Las instituciones predicen que, a medida que crece el interés del mercado por estos innovadores ETF, estos seis ETF traerán 1,000 millones de dólares en fondos incrementales al mercado de criptomonedas.

Las últimas noticias indican que Australia también lanzará un ETF de Bitcoin a finales de este año.

Este tipo de listado de ETF en múltiples puntos es algo similar a las minas y máquinas mineras distribuidas en todo el mundo en las primeras etapas, lo que permite mantener adecuadamente la propiedad descentralizada de Bitcoin en el mercado secundario: ninguna entidad o país tiene el derecho de fijar el precio de Bitcoin de manera unilateral.

Por lo tanto, a medida que cada vez más instituciones de países o regiones enumeren ETF de Bitcoin, la tenencia de grandes poseedores también se diversificará cada vez más. En ese momento, en el mercado secundario, el poder de fijación de precios de Bitcoin también mostrará características descentralizadas, y podría volver a la esencia del valor del oro electrónico.

En general, las declaraciones agresivas de la Reserva Federal en abril y los conflictos geopolíticos en la región de Medio Oriente han generado volatilidad en los mercados de capitales, pero la estabilidad estratégica entre las grandes potencias nucleares ha proporcionado un cierto grado de seguridad al mercado. En cuanto a la estrategia de control de la inflación, la Reserva Federal está respondiendo activamente a los riesgos financieros potenciales, aunque los mercados de valores de Estados Unidos y Japón han experimentado una corrección, los mercados de capitales globales aún no han mostrado signos amplios de crisis financiera.

En este momento crítico, las iniciativas de innovación financiera en los mercados asiáticos, especialmente en Hong Kong, son particularmente importantes. La aprobación y próxima cotización del ETF de Bitcoin en Hong Kong no solo marcan un gran avance en el mercado financiero asiático en el ámbito de las criptomonedas, sino que también podrían convertirse en un nuevo punto de detonación para los mercados de capitales globales. Este avance no solo proporciona a los inversores nuevas opciones de asignación de activos, sino que también podría impulsar el mercado de criptomonedas hacia una dirección más madura y regulada, presagiando el nacimiento de nuevas oportunidades de inversión y tendencias del mercado, al tiempo que promueve la "descentralización" del poder de fijación de precios del Bitcoin en el mercado secundario.