Regulación Web3 en Hong Kong y el panorama global

La política de eliminación de plataformas de intercambio de activos virtuales en Hong Kong se implementó oficialmente el 31 de mayo, y los intercambios no conformes cesarán sus operaciones. Con el plazo de vencimiento acercándose, casi la mitad de los solicitantes de VATP han salido, lo que ha suscitado debates en el mercado. Algunos creen que "Hong Kong se ha convertido en un sitio arqueológico financiero", "Hong Kong Web3 acaba de comenzar y ya ha terminado", pero ¿es realmente así? ¿Con qué actitud debería la regulación dar la bienvenida a la era Web3?

En realidad, Hong Kong, como el bastión oriental del Web3, apenas ha comenzado a jugar su partida con Occidente.

La próxima década de Web3: completa regulación

En comparación con 2022, la actitud de Hong Kong hacia Web3 parece haber pasado de "abrazar" a "ser cauteloso". Pero desde una perspectiva histórica, ¿en qué etapa se encuentra actualmente Hong Kong? Podemos comparar desde una perspectiva global los principales mercados financieros de Web3 en todo el mundo.

Japón es un pionero en el ámbito de la regulación del Web3. Después del colapso del intercambio Mt.Gox en 2014, Japón comenzó a implementar regulaciones de manera gradual y en 2017 introdujo un sistema de licencias para intercambios de criptomonedas. Diez años después, Japón cuenta con un total de 23 intercambios de criptomonedas aprobados, la mayoría de ellos son empresas locales.

Operar un intercambio en Japón tiene similitudes con Hong Kong, como la necesidad de cumplir con la separación de activos y las regulaciones de billeteras frías, realizar auditorías periódicas, etc. Gracias a las estrictas regulaciones, los intercambios en Japón no se vieron afectados por el incidente de FTX. Además, Japón ya ha desarrollado marcos regulatorios relativamente completos en varias áreas como ICO, IEO, STO y CBDC.

Singapur y Estados Unidos iniciaron una fuerte regulación tras el colapso de Three Arrows Capital y FTX en 2022. Aunque Estados Unidos no tiene un intercambio "compliant" formal, la empresa cotizada Coinbase parece ser más compliant, con un crecimiento significativo en sus resultados este año. Por otro lado, otros intercambios offshore como cierta plataforma de intercambio y otra plataforma han comenzado a enfrentar desafíos regulatorios en Estados Unidos tras el incidente de FTX.

Se puede ver que la regulación está profundizándose gradualmente en los sectores verticales, convirtiéndose en un "trabajo fino".

Durante este tiempo, Japón y Singapur también han escuchado voces que dicen que son "demasiado estrictas" y "pesimistas", pero a medida que las regulaciones continúan mejorando, los ecosistemas Web3 en estas dos regiones están volviéndose cada vez más activos.

La regulación en Estados Unidos también ha cambiado su postura de presión reciente. El marco regulatorio propuesto en el último FIT21(21 Proyecto de Ley de Innovación y Tecnología Financiera del siglo 21 ) establece cómo definir los activos digitales (, incluidos DeFi y NFT ), así como delimitar la frontera entre productos y valores, lo que podría convertirse en una de las leyes más impactantes para las criptomonedas en el futuro.

Después de Estados Unidos, el Sudeste Asiático, Dubái, India, Irán y otros lugares planean lanzar políticas de regulación de Web3 en los próximos años. Incluso países como Europa y Nigeria, que anteriormente no eran activos en la industria de las criptomonedas, también se están uniendo a esta ronda de limpieza y reorganización.

Los reguladores globales no quieren perderse el Web3. La situación de cumplimiento ya se ha formado; ya sea comenzando con la adopción o con un colapso, cada jurisdicción finalmente se dirigirá hacia una regulación precisa.

Desde la perspectiva de la cantidad de licencias otorgadas a las bolsas, las bolsas offshore en diversas regiones representan casi el 30% del total de licencias, y los reguladores tienden a favorecer a las empresas locales.

Esto en realidad no es un problema de regulación, sino un problema de los intercambios offshore. Mirando hacia atrás en la era de los pioneros, los intercambios offshore podían servir a casi 200 millones de usuarios en un entorno regulatorio relajado. Pero eso ya es cosa del pasado. Aparte de la plataforma de intercambio conocida por haber pagado multas elevadas y tener que cumplir con las regulaciones, entre los intercambios que han retirado sus solicitudes, una plataforma ha estado gradualmente estableciendo su presencia, obteniendo licencias en lugares como Singapur y Dubái en los últimos años, mientras que otras plataformas han obtenido relativamente pocas licencias.

Se puede decir: "es difícil pasar de la opulencia a la austeridad". Los intercambios offshore que desean "regularizarse" y entrar en las principales jurisdicciones de supervisión financiera parecen enfrentar muchos obstáculos.

El ciclo ha cambiado, la "arbitraje regulatorio" de la era salvaje del mercado de criptomonedas ha desaparecido para siempre.

Ahora echemos un vistazo a Hong Kong. En comparación con la "regulación de extensión" de EE. UU., que permite primero operar y luego sancionar, Hong Kong adopta una "regulación nativa" que implica primero obtener una licencia y luego operar. Se ha saltado directamente la etapa de crecimiento desenfrenado.

Desde que Hong Kong promulgó políticas regulatorias de Web3 en 2022, se ha comenzado a sonar la bocina para la plena conformidad de la industria. Para el 1 de junio de 2024, la licencia AMLO se implementará oficialmente, y los intercambios no regulados habrán completado su salida; actualmente, más de la mitad de los solicitantes todavía están en el campo. El volumen de transacciones de los intercambios en operación ha superado los 440 mil millones de dólares de Hong Kong, mostrando una buena tendencia de desarrollo.

Por lo tanto, la salida de algunas bolsas no merece un pesimismo excesivo. A lo largo de la historia, esto es solo una fase inevitable que Hong Kong y otras jurisdicciones regulatorias están experimentando en la búsqueda de la claridad y la transparencia.

Más importante aún, la política 531 también marca que Hong Kong ha masticado "la bolsa", el "hueso duro" con la mayor concentración de capital y la mayor complejidad en la industria, completando así la regulación integral.

Hong Kong y Estados Unidos: El bastión del juego entre Oriente y Occidente

Después de la regulación, ¿cuál es el siguiente paso? El período de impulso ya ha pasado, el período de juego apenas está comenzando.

Hace 4 años, el fundador de PayPal ya había estimado que los grandes conflictos políticos del futuro caerían entre la inteligencia artificial comunista y la tecnología de criptomonedas liberal.

Hoy en día, tanto la IA como el Web3 están en auge. Estados Unidos y Hong Kong se consideran el bastión entre Oriente y Occidente en la industria del Web3, y la lucha por las actitudes regulatorias en ambos lugares guiará la dirección del desarrollo global del Web3.

¿Por qué hay que jugar? A diferencia de la IA, en la era de Web3, la regulación monopolística ya no es viable. La era de Web3 ha construido más entidades comerciales basadas en la economía digital, que pueden cruzar fácilmente las fronteras físicas para ofrecer servicios a los clientes.

La Biblia Web3 "El individuo soberano", que inspiró a Satoshi Nakamoto a inventar Bitcoin, describe esta escena: "Debido al desarrollo de la tecnología de la información, pronto podrás crear riqueza en el ciberespacio, y estarás completamente libre de la depredación de los Estados-nación. Esto dará lugar a un requerimiento de facto de una meta-constitución, es decir, el gobierno debe proporcionar realmente un servicio que te satisfaga antes de que te pida que pagues la cuenta."

En el futuro, el liderazgo político podría parecerse cada vez más al espíritu empresarial; solo siendo lo suficientemente amable se podrá atraer inversiones y talento. No es que Web3 necesite regulación, sino que los reguladores necesitan Web3.

La actitud reciente de Estados Unidos ya es muy clara. Este año, el tema de las criptomonedas ha sido puesto por primera vez en el centro del escenario político estadounidense. Según datos de la plataforma de datos, aproximadamente un tercio de los votantes estadounidenses considerará la postura de los candidatos políticos sobre las criptomonedas antes de tomar una decisión de voto. El 77% de los votantes cree que los candidatos a la presidencia de Estados Unidos deberían al menos entender las criptomonedas. El 44% de los votantes considera en cierta medida que "las criptomonedas y la tecnología blockchain son el futuro de las finanzas". Trump incluso exclamó: "¡Asegurémonos de que el futuro de las criptomonedas ocurra en Estados Unidos!"

El patrón de competencia entre Oriente y Occidente ya se ha formado, y un campo de batalla evidente son los ETF. El cambio repentino de actitud de Estados Unidos hacia la aprobación del ETF de ETH, además de factores locales, también puede deberse a que Hong Kong lanzó relativamente de manera pionera el ETF de ETH en abril.

Aunque actualmente hay una gran diferencia de escala entre los ETF de Hong Kong y los de Estados Unidos, se espera que Hong Kong, como uno de los mayores centros financieros offshore del mundo, atraiga a más instituciones en el futuro a medida que se perfeccione el ecosistema, formando así un mercado alcista institucional.

Y a continuación, el ETF de ETH, como un activo generador de intereses que se puede poner en garantía, se espera que su desarrollo se convierta en el próximo punto focal de la competencia.

Después de que Ethereum se trasladó de POS a POW, se puede generar un ingreso pasivo similar a intereses después de ser apostado, actualmente la tasa de interés anual del mercado es de aproximadamente 4.5%. Si Hong Kong es el primero en implementar un ETF de spot de Ethereum con Staking, después de obtener ingresos por staking, suscribirse al ETF ya no será una acción de pago, sino una acción de ganancia. También podría convertirse en cierta medida en un "bono del tesoro digital", su atractivo incluso podría superar al ETF de Bitcoin.

El desarrollo de la industria Web3 también está relacionado con el trasfondo cultural local. Aunque, en comparación con los occidentales, que son relativamente más extrovertidos y diversos, los orientales parecen ser más reservados y cautelosos, esto no significa que se hayan quedado atrás.

Hong Kong ha publicado actualmente varios documentos regulatorios, incluidos los "Lineamientos para operadores de plataformas de intercambio de activos virtuales" y los "Lineamientos para la lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo", entre otros.

Las políticas regulatorias son más claras y maduras en comparación con el "Reglamento de Administración de Futuros de Productos" que Estados Unidos utilizó anteriormente, y no es necesario gastar más palabras en la cuestión de si las criptomonedas son "valores" o "productos".

A medida que el mercado alcista se acerca a su punto máximo, el efecto de enriquecimiento de la industria se hará evidente y una nueva generación de millonarios está a punto de nacer. Hong Kong, una región que naturalmente posee la ventaja de la "poderosa fuerza mística oriental", también verá fluir más fuerzas centrales del continente y de los expatriados en Web3, así como sus fondos, junto con el mercado.

En el próximo ciclo, habrá una fusión multidimensional entre Web3 y las finanzas tradicionales, revitalizando el mercado financiero de Hong Kong. Actualmente, la Comisión de Valores de Hong Kong ha expresado la posibilidad de abrir inversiones en STO y RWA para los inversores minoristas, ampliando aún más el mercado de activos virtuales. Además, el marco regulatorio para la stablecoin en dólares de Hong Kong y la tienda de activos virtuales OTC( está en progreso. Una vez que se complete la integración de toda la cadena, Web3 inyectará nueva vitalidad al mercado de Hong Kong.

Las olas de la historia avanzan con fuerza, ¿qué empresas permanecerán en la mesa de juego? Los intercambios son la piedra angular más importante del ecosistema Web3 de Hong Kong.

En el futuro previsible, las bolsas de valores con licencia que aún están en el mercado, además de sus propios negocios de trading, también se convertirán en la clave para conectar diversas industrias financieras en Hong Kong Web3. Por ejemplo, en esta emisión de ETF, una bolsa también desempeñó el papel de custodio, proporcionando soporte de infraestructura básica al emisor. En el futuro, en los negocios de RWA, STO y OTC, también desempeñarán un papel indispensable.

También es por esto que algunas casas de cambio offshore fueron expulsadas de la mesa de Hong Kong. Esto también se llama, "salir a mezclar, tarde o temprano hay que devolverlo".

El desarrollo tiene altibajos, quizás deberíamos, en el momento de la eliminación en Hong Kong, tener una visión histórica más amplia y hacer un juicio racional.

![Los rumores de FUD se intensifican, ¿Hong Kong saldrá del campo de batalla de "la capital del Web3"?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-47eca9ac4f2983b5c56a86d633b19621.webp(