La diversificación de activos globales se intensifica, los Activos Cripto se convierten en un nuevo punto de equilibrio

Recientemente, la situación económica global ha estado inestable. A principios de abril, una importante política arancelaria provocó una fuerte caída de los activos globales. Sin embargo, posteriormente los formuladores de políticas anunciaron que los aranceles se reducirían significativamente y confirmaron que la dirección de la Reserva Federal se mantendría estable, lo que alivió las preocupaciones del mercado. Una vez calmado el sentimiento de los inversores, se desató una nueva ola de preferencia por el riesgo, y Bitcoin lideró un fuerte aumento.

Desde la perspectiva de los datos económicos, los indicadores macroeconómicos de consumo y empleo en EE. UU. para abril aún no han sufrido un impacto sustancial, pero los riesgos han aumentado claramente. En marzo, el empleo no agrícola en EE. UU. aumentó en 151,000 personas, y la tasa de desempleo subió al 4.1%, superando las expectativas. Sin embargo, la nueva política arancelaria ha llevado a que la tasa impositiva promedio se dispare del 2.4% al 21.4%, y el índice de precios de los productos importados ha aumentado un 18.6% interanualmente. Aunque las ventas minoristas en marzo crecieron significativamente un 1.4% en comparación mensual, el crecimiento real del consumo, excluyendo automóviles, fue solo del 0.5%, lo que representa una disminución de 0.15 puntos porcentuales respecto al mes anterior.

Esta sobrecarga de consumo a corto plazo impulsada por políticas contrasta marcadamente con la caída significativa del índice de confianza del consumidor. En abril, el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan registró la mayor caída desde 1978, cayendo por cuarto mes consecutivo. Al mismo tiempo, las expectativas de inflación han aumentado notablemente, alcanzando máximos históricos en décadas tanto para las expectativas de inflación a 1 año como a 5 años. El deterioro de estos indicadores suaves revela la insostenibilidad del desarrollo económico.

La economía de EE. UU. se enfrenta a una trampa de estancamiento caracterizada por "alta inflación-bajo crecimiento-conflicto de políticas". Los efectos negativos de la política arancelaria se manifestarán gradualmente a través de tres canales: la cadena de suministro, el mercado laboral y la confianza del consumidor. El último informe del Fondo Monetario Internacional ha reducido las expectativas de crecimiento económico global, donde las proyecciones de crecimiento para EE. UU. y la zona euro han sido recortadas drásticamente.

La Reserva Federal enfrenta desafíos severos. La tasa de inflación PCE ha estado por encima del objetivo del 2% durante 14 meses consecutivos, y las expectativas de inflación a corto plazo han alcanzado un máximo de 40 años. En este contexto, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios en marzo, atrapada en un triple dilema: reducir las tasas podría agravar las expectativas de inflación fuera de control, aumentar las tasas aceleraría la recesión económica, mientras que mantener el statu quo enfrenta presión política. El presidente de la Reserva Federal ha declarado que continuará observando la situación económica y esperará señales más claras antes de considerar ajustes en las tasas de interés.

En abril, los activos en dólares sufrieron un doble golpe por la incertidumbre política y la desaceleración económica. A principios de mes, los tres índices bursátiles de EE. UU. experimentaron una caída histórica, siendo las acciones tecnológicas las más afectadas. Sin embargo, a finales de mes se produjo un rebote significativo, en parte gracias a las expectativas de un posible ajuste en la política arancelaria y los resultados financieros de las grandes empresas tecnológicas que superaron las expectativas. A pesar de esto, Wall Street en general considera que esto podría ser solo una "corrección técnica en un mercado bajista", ya que los activos en dólares aún enfrentan incertidumbre política y el riesgo de recesión económica.

En comparación, Bitcoin ha tenido un rendimiento excepcional, redefiniendo su posición entre los activos globales. A mediados y finales de abril, Bitcoin superó los 94,000 dólares, alcanzando un nuevo máximo anual, aumentando simultáneamente con el oro, lo que resalta su atributo de "oro digital". La estabilidad de Bitcoin ha atraído una gran cantidad de flujos de capital, impulsando la capitalización total del mercado de Activos Cripto a más de 3 billones de dólares.

Los tenedores a largo plazo obtienen retornos considerables, el valor de mercado de Bitcoin ha saltado al quinto activo más grande del mundo, superando a varias grandes tecnológicas y la plata. Es notable que la correlación a largo plazo de Bitcoin con las acciones tecnológicas estadounidenses ha mostrado un "desacoplamiento", mostrando un desempeño de mercado independiente y un cambio en las propiedades del activo.

Los Activos Cripto están reescribiendo la lógica de precios de activos a nivel mundial. Algunas instituciones de inversión han elevado significativamente el precio objetivo a largo plazo de Bitcoin, reflejando una creciente aceptación de este como "oro digital".

Mirando hacia el futuro, la tendencia del mercado dependerá de si la guerra comercial puede terminar a tiempo y de la trayectoria de la economía estadounidense. A corto plazo, aún existen diferencias en el mercado, y las fluctuaciones son inevitables. Sin embargo, cuando los mercados financieros tradicionales se ven afectados por diversos factores, la independencia y las propiedades anticíclicas de los Activos Cripto pueden atraer más fondos que buscan diversificar su asignación de activos.