Tokenización de acciones: un nuevo capítulo en la innovación financiera

Recientemente, varias conocidas empresas de tecnología financiera han lanzado servicios de tokens de acciones, lo que ha generado una amplia atención en el mercado. ¿Qué es exactamente este producto innovador? ¿Por qué merece la preferencia de los inversores? Vamos a explorar sus secretos juntos.

Innovación de los tokens de acciones de ciertas empresas que cotizan en la bolsa de EE. UU.

La empresa lanzó recientemente un servicio de tokenización de acciones muy esperado en el mercado de la UE, ofreciendo a los usuarios europeos una nueva forma de negociar acciones.

Este servicio innovador permite a los usuarios comprar y vender derivados que rastrean los precios de las acciones cotizados en dólares, con la conversión automática a euros en el backend, cobrando una tarifa de cambio del 0.1%.

mecanismo de custodia y mapeo

El núcleo de los tokens de acciones de la empresa radica en su única manera de custodia y mapeo. Estos tokens son derivados que rastrean precios, y el activo subyacente es custodiado de forma segura por una institución autorizada en Estados Unidos. La sucursal europea de la empresa es responsable de emitir estos contratos y registrarlos en la blockchain. Es importante señalar que, debido a la naturaleza derivativa de los tokens de acciones, los valores correspondientes solo pueden ser custodiados en cuentas de la empresa, y los usuarios no pueden redimirlos directamente.

Cumplimiento regulatorio de la UE

Los tokens de acciones de la empresa se ofrecen como contratos de derivados bajo el marco de MiFID II (Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros II). La empresa adquirió previamente una bolsa que posee una licencia de MFT (facilidad de negociación multilateral), cumpliendo con los requisitos de licencia de la UE para empresas que ofrecen servicios de negociación de derivados. Esto significa que el servicio está sujeto a la regulación correspondiente en la región de la UE, proporcionando a los usuarios una cierta garantía de cumplimiento. Sin embargo, es importante tener en cuenta que este servicio actualmente solo está disponible en la región de la UE y no se puede negociar en Estados Unidos.

Tiempo de transacción y tratamiento de acciones de la empresa

En cuanto al tiempo de negociación, los tokens de acciones de la primera fase estarán disponibles para negociar cinco días a la semana, desde el lunes a las 02:00 hasta el sábado a las 02:00, hora central europea/horario de verano.

Para los casos que involucren acciones corporativas (como dividendos, repartos, divisiones, etc.), la empresa actuará en su nombre:

• Ajuste de posición: Para operaciones como divisiones de acciones, divisiones inversas, cambios de código de acciones o escisiones, la cantidad de Token de acciones del usuario puede ajustarse automáticamente en su cuenta para reflejar los cambios en las acciones subyacentes.
• Distribución de efectivo: En eventos como fusiones, adquisiciones, liquidaciones o deslistados, los usuarios pueden recibir distribuciones de efectivo denominadas en euros.
• Dividendos: los dividendos en efectivo se procesarán automáticamente. Los usuarios recibirán dividendos pagados en euros, que se mostrarán en el historial de transacciones como distribución en efectivo. No se cobrarán tarifas de cambio por el pago de dividendos, pero puede aplicarse un impuesto de retención según la región del usuario.
• En términos de rotación de capital, los fondos obtenidos de la venta de acciones Token se pueden utilizar inmediatamente para operar y se pueden retirar al día T+1.

tokenización de acciones

La emisión de tokens de acciones de la empresa utiliza tecnología blockchain, inicialmente basada en la blockchain Arbitrum, y se planea migrar a una blockchain Layer2 construida por la propia empresa en el futuro. Esto demuestra el compromiso de la empresa de utilizar la tecnología blockchain para mejorar la eficiencia y la transparencia de las transacciones.

entrar en el mercado de capital privado

Como parte de su plan de promoción de criptomonedas a mayor escala, la empresa ha logrado por primera vez el acceso a capital privado a través de la tecnología blockchain, lanzando acciones tokenizadas de dos conocidas empresas tecnológicas a usuarios europeos. Este hito se debe a un entorno regulatorio más flexible en la Unión Europea, que permite a los inversores comunes acceder a acciones de empresas no cotizadas que normalmente solo están disponibles para insiders e inversores de alto patrimonio.

Diseño abierto de una plataforma de intercambio de criptomonedas

mecanismo de custodia y mapeo

Mecanismo de custodia: xStocks es responsable de la compra y custodia de acciones reales o activos de ETF por una institución financiera, almacenados en una entidad de custodia de terceros conforme a la normativa. Cada Token xStocks está anclado 1:1 al activo subyacente, y el proceso de custodia está sujeto a una estricta regulación, lo que garantiza la seguridad y transparencia de los activos. El sitio web enfatiza que el mecanismo de prueba de reservas se verifica periódicamente a través de oráculos, asegurando la correspondencia entre los tokens y los activos reales.

Mecanismo de mapeo: xStocks es un Token SPL basado en la blockchain de Solana, que representa una parte de la propiedad de acciones o ETF subyacentes. El proceso de tokenización se lleva a cabo a través de contratos inteligentes, y el precio se sincroniza en tiempo real con el mercado tradicional a través de oráculos. Los usuarios pueden transferir xStocks a una billetera compatible, y usarlos en protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) para comercio, minería de liquidez o como colateral. El sitio web señala especialmente que xStocks se puede canjear en cualquier momento por el valor en efectivo del activo subyacente, y el proceso de liquidación es rápido y eficiente.

xStocks admite inversiones fraccionarias, con un umbral de inversión mínimo de solo 1 dólar, adecuado para inversores minoristas. La tokenización elimina los tediosos procesos de los corredores tradicionales, reduciendo los costos y retrasos de las inversiones transfronterizas.

licencia de cumplimiento regulatorio

Marco de cumplimiento: Esta plataforma colabora activamente con socios y organismos reguladores globales para garantizar que xStocks cumpla con las leyes y regulaciones locales. En su sitio web se establece que la plataforma implementa estrictos procesos de KYC y AML, y todos los usuarios deben pasar por la verificación de identidad. La emisión y el comercio de xStocks están sujetos al marco regulatorio de los socios, cuyos términos específicos se pueden consultar en el "Prospecto básico" en su sitio web.

Restricciones geográficas: xStocks actualmente está abierto solo a clientes no estadounidenses, y no admite usuarios de mercados como Estados Unidos, Canadá, Reino Unido, Unión Europea y Australia. Los mercados objetivo incluyen Europa (algunas regiones), América Latina, África y Asia.

Desafíos y perspectivas regulatorias: el sitio web admite que los valores tokenizados enfrentan un complejo entorno regulatorio internacional. La plataforma está en comunicación con las autoridades regulatorias y planea expandir gradualmente las jurisdicciones soportadas, enfatizando su estrategia de prioridad de cumplimiento para reducir riesgos legales.

La plataforma posee una licencia MiCA (Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos) en la UE, lo que respalda su operación conforme en Europa y podría sentar las bases para la futura expansión de xStocks en algunas regiones de Europa.

tiempo de transacción y manejo de acciones de la compañía

Hora de negociación: xStocks soporta negociación 24/5 (de lunes a viernes todo el día), superando la limitación del tradicional mercado de acciones de EE. UU. de 9:30 a 16:00 (hora del este de EE. UU.). Según la confirmación del sitio web oficial, xStocks se puede negociar en la plataforma o en la cadena de Solana a través de billeteras compatibles. Durante el cierre del mercado (fines de semana y días festivos en EE. UU.), la negociación en la cadena aún se puede realizar, y los precios se basan en el último precio de cierre proporcionado por el oráculo y la oferta y demanda del mercado, lo que puede resultar en fluctuaciones de precios similares a las de un "mercado de predicción". La plataforma planea implementar negociación 7/24 en el futuro.

Tratamiento de actos corporativos: el sitio web indica claramente que los tenedores de xStocks no disfrutan del derecho de voto de los accionistas tradicionales ni del derecho a participar en las juntas de accionistas. Los dividendos se distribuyen indirectamente a través de un mecanismo de ajuste del precio del Token, lo que equivale a airdropear Tokens equivalentes a los usuarios según su proporción de tenencia, asegurando la transferencia de beneficios económicos. Otros actos corporativos (como divisiones de acciones o fusiones) son manejados por el socio colaborador, y la cantidad o valor del Token se ajusta en consecuencia para reflejar los cambios en los activos subyacentes.

El comercio en la cadena de xStocks admite liquidación instantánea (T+0), lo que mejora significativamente la eficiencia en comparación con el ciclo de liquidación T+2 del mercado tradicional. La participación en el ecosistema DeFi ha aumentado aún más la flexibilidad de xStocks, pero la profundidad de los fondos de liquidez puede ser limitada durante el período de cierre del mercado, por lo que se debe tener cuidado con el riesgo de deslizamiento.

cadenas de bloques soportadas y situación de emisión

Blockchains soportadas: xStocks actualmente se basa en la blockchain de Solana, utilizando el estándar de tokens SPL. Según el sitio web oficial, Solana fue seleccionada como la plataforma de lanzamiento debido a su alta capacidad de procesamiento, bajos costos de transacción y un ecosistema maduro. La plataforma y sus socios planean expandir xStocks a otras blockchains de alto rendimiento en el futuro, para mejorar la interoperabilidad y la cobertura del mercado.

Situación de emisión: xStocks es emitido por socios, la primera tanda incluye 60 acciones y ETF estadounidenses, que abarcan varias conocidas empresas tecnológicas y el SPDR S&P 500 ETF, entre otros. El sitio web indica que la plataforma lanzará xStocks a partir del 30 de junio de 2025 y planea seguir aumentando la variedad de activos soportados. xStocks también se puede negociar en otras plataformas de intercambio y en la plataforma DeFi de Solana, ampliando así la cobertura del mercado.

Antecedentes de emisión y ecosistema: El socio fue fundado por el núcleo del equipo de un conocido proyecto anterior, recibió inversión de instituciones reconocidas y se centra en la tokenización de activos financieros. La emisión de xStocks cuenta con el apoyo de varios socios, formando la "alianza xStocks", que proporciona liquidez, tecnología e integración ecológica para el token. El sitio web enfatiza que xStocks no solo es una expansión comercial, sino un hito en la fusión de las finanzas tradicionales con la blockchain.

La cantidad emitida de xStocks se ajusta dinámicamente y está vinculada a la compra y redención de los activos subyacentes. Los usuarios pueden comerciar xStocks en la plataforma utilizando moneda fiduciaria, criptomonedas o stablecoins, con un umbral de inversión tan bajo como 1 dólar, lo que lo hace adecuado para inversores minoristas de todo el mundo.

Comparación de dos modos

En comparación, el primero tiene mejor cumplimiento y cobertura de la población principal, además de ofrecer acciones no cotizadas; mientras que el segundo cubre más regiones y admite transacciones nativas en cadena y protocolos DeFi, acercándose más al ecosistema de criptomonedas.

Se puede decir que la ruta del primero es similar a la de una conocida moneda estable, mientras que el segundo apunta a otra moneda estable de uso amplio; uno es más orientado al mainstream, el otro es más accesible.

Para los equipos de emprendimiento, participar en la emisión de nuevos activos de token de acciones puede que no compita necesariamente con estas dos grandes empresas, pero por el momento, aún hay dos tipos de oportunidades:

1. Enfocarse en grupos demográficos específicos o regiones particulares, similar a la lógica de sustituir a ciertos corredores tradicionales, apuntando a áreas y personas que son difíciles de alcanzar para las finanzas tradicionales, pero que las criptomonedas pueden alcanzar;

2. Innovación en productos financieros, después de que los tokens de acciones sean incorporados al fondo de activos, el equipo emprendedor puede ofrecer nuevos activos derivados y estrategias de negociación para diferenciarse de las grandes bolsas, como contratos de alta apalancamiento, ETF apalancados y otros productos innovadores.