Ethereum: El nuevo petróleo de la era digital

El sistema financiero global se encuentra en la víspera de una transformación histórica, donde los activos de todo el mundo están gradualmente digitalizándose y trasladándose a la blockchain. La evolución de sistemas financieros semi-digitales e independientes hacia un sistema financiero completamente digital y componible requiere de una capa de liquidación global segura, neutral y confiable, que respalde la operación de los activos globales. Ethereum ya se ha convertido en esta base.

La adopción institucional de Ethereum está acelerándose rápidamente, el marco regulatorio de EE. UU. apoya públicamente la innovación en blockchain, y los activos digitales se están convirtiendo en una parte principal de las carteras de inversión tradicionales.

Bitcoin tardó 15 años en ser ampliamente reconocido como oro digital: un activo monetario escaso que supera el control soberano. Ethereum, sobre la base de Bitcoin, hizo una complementación: no solo puede almacenar valor, sino también facilitar la transferencia de valor sin problemas, establecer confianza y colaboración global. ETH es la próxima generación de oportunidades de inversión asimétricas, con el potencial de convertirse en la posición central de las carteras de inversión en activos digitales institucionales.

Ethereum se ha convertido en la plataforma predeterminada para stablecoins, activos tokenizados de alto valor y la infraestructura blockchain institucional. Actualmente, más del 80% de los activos tokenizados existen en Ethereum. Ethereum, con su potente arquitectura, ha ganado la confianza de las principales empresas de gestión de activos y proveedores de infraestructura a nivel mundial: es la blockchain más segura y descentralizada del mundo, ofreciendo una fiabilidad inigualable y cero tiempo de inactividad.

Sin embargo, como el activo que respalda este sistema transformador, ETH sigue siendo una de las oportunidades más subestimadas en el mercado global. A pesar de que Ethereum ocupa una posición dominante en el mercado y ha realizado importantes actualizaciones tecnológicas, el precio actual de negociación de ETH está muy por debajo de su máximo histórico en 2021. Creemos que esta discrepancia de precios no persistirá, y comprender la propuesta de valor única de ETH brindará una de las mayores oportunidades de alza en la clase de activos de hoy.

ETH no es solo un token, también es un colateral de la economía en cadena, combustible de cálculo e infraestructura financiera generadora de intereses. Se reserva, se apuesta, se quema y se utiliza activamente. Bitcoin es un producto que actúa como un simple almacenamiento de valor, mientras que Ethereum también es un producto que puede funcionar como almacenamiento de valor, pero al mismo tiempo tiene una enorme utilidad------ esto efectivamente lo convierte en un activo de reserva productivo: el petróleo digital que impulsa la economía digital.

Informe de exposición

Este informe tiene como objetivo explicar por qué ETH debe ser considerado como una asignación central en la estrategia institucional, especialmente para aquellas estrategias que priorizan la creación de valor a largo plazo, la exposición tecnológica y la infraestructura financiera orientada al futuro. El informe se divide en tres partes centrales:

Entender ETH: el petróleo digital que impulsa la economía digital

Esta sección explorará la relación entre Ethereum y ETH, la utilidad y características únicas de ETH, evaluará un marco de valoración adecuado para el valor de ETH como activo, así como las razones por las cuales actualmente está subestimado y subasignado en las carteras de los inversores institucionales que buscan oportunidades asimétricas y almacenamiento de valor productivo.

Ethereum: la infraestructura subyacente que impulsa el auge de ETH

Esta sección cubrirá los factores estructurales, técnicos y económicos detrás del crecimiento continuo de la red Ethereum. Se explicará la posición que Ethereum puede establecer como la capa base del sistema financiero digital global, así como cómo esta posición apoyará y amplificará la importancia económica de ETH.

Ethereum y la IA: el motor económico de la economía autónoma

Esta sección mirará al futuro, evaluando el papel y el valor potencial que Ethereum ------ así como su derivado ETH ------ podría desempeñar en un sistema financiero impulsado por agentes autónomos.

Puntos clave

ETH es el petróleo digital: ETH impulsa la economía de Ethereum y acumula valor a través de su utilidad, escasez y rendimiento.

ETH es un almacenamiento de valor resistente a la censura: ETH es un activo de liquidación, seguridad y colateral en la economía digital. A medida que aumenta la cantidad de activos tokenizados controlados externamente en Ethereum (stablecoins, activos del mundo real y herramientas financieras autorizadas), la demanda de activos de reserva globales, neutrales y resistentes a la censura como almacenamiento de valor fundamental es crucial.

ETH no es una empresa tecnológica: el marco de valoración debe evolucionar; ETH no puede ser valorado únicamente en función de los ingresos por tarifas como las acciones tecnológicas ------ Ethereum es una infraestructura digital única y se encapsula como un activo de reserva global.

Emisión y destrucción programáticas = escasez predecible: la máxima emisión total teórica anual de ETH es del 1.51%, pero la destrucción de bienes generada por el uso de la plataforma generalmente hace que la emisión neta sea aún más baja. Desde septiembre de 2022, la inflación del suministro de ETH ha estado rondando el 0.09%, por debajo de la moneda fiduciaria y de Bitcoin.

ETH ofrece rendimiento nativo: el staking de validadores convierte el ETH en un producto digital productivo y rentable.

ETH ya es un activo de reserva: ETH ya es el activo de reserva de la economía digital de Ethereum y pronto se convertirá en un activo de reserva para instituciones y países soberanos.

ETH subestimado: La desventaja de ETH frente a BTC es un error temporal de valoración, no una debilidad estructural, lo que crea una rara oportunidad de inversión asimétrica.

El papel de ETH en la economía de IA futura aún no ha sido valorado: a medida que los agentes autónomos se integran en el mundo financiero, se necesitará una nueva infraestructura económica. Ethereum es la plataforma más adecuada y probable para apoyar este futuro, funcionando como la capa operativa de una economía híbrida humano-máquina, con ETH como su moneda nativa y activo de reserva.

ETH tiene un potencial de billones de dólares: el objetivo a corto plazo es de 8,000 dólares; a largo plazo, se estima de manera conservadora que, como reserva de moneda/activo de mercancía, ETH podría alcanzar más de 80,000 dólares.

ETH: El petróleo digital que impulsa la economía digital

ETH es el activo nativo de la red Ethereum y también es el motor económico que impulsa su funcionamiento.

Es el petróleo digital------un activo que proporciona energía, garantía y reserva para el nuevo sistema financiero de Internet.

El sistema financiero tradicional se encuentra en el inicio de una transformación estructural de infraestructuras analógicas a arquitecturas digitales nativas. Ethereum tiene el potencial de convertirse en la capa de software fundamental------similar a un sistema operativo, como Microsoft Windows------el nuevo sistema financiero global se construirá sobre esto.

Cuando todo esto se materialice, ETH se convertirá en el activo base de una plataforma global integral que abarcará el futuro en áreas como finanzas, tokenización, identidad, computación, inteligencia artificial, entre otras. Esta complejidad inherente hace que sea más difícil definir ETH, especialmente en comparación con activos de almacenamiento de valor simples como Bitcoin------pero también hace que ETH sea estratégicamente más valioso y significa que posee un mayor potencial a largo plazo.

ETH no es solo una criptomoneda, es un activo multifuncional cuyas funciones incluyen:

Cálculo de combustible: cada operación en la cadena consume (destruye) ETH. Es el activo básico que impulsa el cálculo, el almacenamiento de datos, la transferencia de activos y la liquidación de valor en Ethereum, sirviendo como combustible para lo siguiente:

• Cada transferencia de moneda estable.
• Cada emisión de tokenización de activos del mundo real.
• Cada transacción ejecutada en Ethereum.
• Cada nueva aplicación------DeFi, juegos, IA, identidad------su funcionamiento destruirá ETH.

Activos de almacenamiento de valor con rendimiento adicional: además de simplemente mantener ETH como almacenamiento de valor, ETH también puede generar ingresos a través del staking. Cuando alguien stakea ETH, acepta bloquearlo en el sistema y convertirse en un validador------un participante de la red cuyo papel es similar al de un árbitro, que revisa y valida transacciones. El proceso de validación se lleva a cabo principalmente de forma automática, por lo que las personas o entidades que son validadores de staking generalmente no necesitan realizar ningún trabajo adicional además de stakear su ETH. La red selecciona aleatoriamente a los validadores para proponer o confirmar nuevos bloques de transacciones. Si el validador completa correctamente su trabajo, recibirá recompensas en forma de ETH.

Colateral de liquidación original: ETH proporciona garantías seguras para miles de millones en monedas estables, RWA (activos del mundo real) y aplicaciones financieras. ETH tiene resistencia a la censura, neutralidad confiable y no está sujeto a la depreciación, siendo el colateral básico del ecosistema Ethereum. Actualmente, aproximadamente el 32.6% del suministro total de ETH se utiliza como colateral, y otro 3.5% se exporta a otras cadenas de bloques. A medida que la cantidad de activos tokenizados controlados externamente en Ethereum (como monedas estables, RWA y herramientas financieras con licencia) sigue creciendo, la demanda de un activo de reserva neutral como almacenamiento de valor básico se vuelve crucial. Los activos tokenizados pueden conllevar riesgos de emisor, jurisdicción y contraparte; en cambio, ETH ancla todo el sistema de una manera accesible globalmente, no soberana y neutral para el almacenamiento de valor, permitiendo liquidaciones, colaterales y rutas de liquidez sin introducir una dependencia sistémica de ningún participante individual.

En un mundo cada vez más lleno de activos tokenizados que dependen de contrapartes externas, el valor de los activos colaterales verdaderamente neutrales, nativos y no soberanos ha crecido significativamente. ETH es el único colateral original en la economía de contratos inteligentes, completamente independiente del riesgo de contrapartes externas. ETH representa el más alto nivel de confianza en la Tierra, lo que contribuirá de manera cada vez más importante a su futura prima monetaria.

Activo deflacionario: A medida que aumenta la actividad en la red, ETH se volverá deflacionario. Aproximadamente el 80.4% de las tarifas de transacción serán destruidas, reduciendo así la oferta total de ETH. Con una tasa de emisión máxima del 1.51% por año (que solo se alcanzaría en circunstancias extremas donde el 100% del ETH está apostado y no hay tarifas de transacción destruidas), cuando la demanda de recursos de la red es alta, ETH se convierte en un bien deflacionario. A diferencia de los bienes tradicionales, el aumento en la demanda de ETH no provoca un aumento en la producción, lo que resulta en una dinámica donde la demanda puede superar la oferta durante un período prolongado.

La manifestación del crecimiento económico tokenizado: Así como la demanda global de petróleo crece con la expansión económica, ETH también obtiene valor del crecimiento de la economía en la cadena------ pero debido a su límite de emisión, su elasticidad de suministro es mucho menor en comparación con el petróleo:

• Valor Total Asegurado de Ethereum (Ethereum's Total Value Secured): Ethereum actualmente alberga más de 767 mil millones de dólares en activos. Esto representa el TVS más alto de todas las blockchain, consolidando a Ethereum como la base de la economía tokenizada.

• Crecimiento exponencial: la transformación del paradigma está avanzando hacia una economía global cada vez más descentralizada. A medida que los negocios, el comercio y la propiedad de activos se trasladan a la cadena, se espera que la capacidad económica de Ethereum alcance un crecimiento exponencial. Esto aumentará significativamente la demanda de ETH, ya sea como combustible para transacciones o como reserva de moneda central que respalde el nuevo sistema financiero global.

Par de comercio de reserva: ETH es el principal par de comercio de reserva en los intercambios descentralizados. En Ethereum, el 70.6% de los pares de comercio están valorados en ETH. Al igual que la mayoría de las monedas en las finanzas tradicionales se negocian con el dólar, para comerciar de manera eficiente la mayoría de los activos digitales, deben ser negociados con ETH o monedas estables en dólares.

Activos de reserva estratégica: cada vez más aplicaciones, protocolos DeFi y gestores de fondos institucionales están acumulando ETH como activos de reserva estratégica. A medida que más instituciones y entidades soberanas se vuelven hacia la infraestructura financiera de Ethereum, esta tendencia se está acelerando. A diferencia de los activos de reserva inertes, ETH es completamente programable, lo que permite la automatización de tesorerías y la gestión financiera compleja. El ETH reservado puede ser apostado programáticamente, desplegado como garantía para préstamos, utilizado para creadores de mercado automatizados (AMM), o integrado directamente en protocolos de custodia, programas de pertenencia, sistemas de pago, mecanismos de puente, etc. Mientras que BTC se mantiene principalmente como un activo de tesorería inactivo, ETH mejora activamente la productividad y la eficiencia operativa de las tesorerías. ETH, como activo de reserva neutral, se destaca en la garantía y promoción del sistema financiero tokenizado global.

• Esto no es una teoría, la competencia por acumular ETH ya ha comenzado. Las reservas estratégicas de ETH están expandiéndose rápidamente, y la cantidad de ETH en posesión de instituciones que se ha divulgado públicamente se acerca a los 2 mil millones de dólares. A medida que las instituciones reconocen cada vez más el valor multifacético de ETH, las oportunidades para los pioneros se vuelven claras y notables. ETH no solo se está convirtiendo en un activo de reserva estratégico, sino que también es una parte indispensable de la gestión de fondos institucionales.

Justo por todas estas características y funciones únicas, no podemos evaluar ETH como una acción tecnológica. ETH es una nueva categoría de activo.

Por lo tanto, ETH no se puede valorar con precisión a través del método de descuento de flujos de efectivo. En cambio, ETH debe verse desde la perspectiva del valor estratégico de almacenamiento y la escasez impulsada por la utilidad. Esta perspectiva es la que puede capturar la verdadera esencia de ETH.