Observación del mercado macroeconómico: Las expectativas de desaceleración económica dominan, los activos de riesgo bajo presión

Lógica de negociación del mercado actual

Recientemente, la lógica de las transacciones en el mercado gira principalmente en torno a las expectativas de desaceleración económica, mientras que los riesgos de estanflación comienzan a aparecer:

1. Señales del mercado de tasas de interés:

   • La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 2 años de EE. UU. ha caído rápidamente, ampliando la brecha con las tasas de financiamiento a corto plazo.
   • La rentabilidad a 10 años cae por debajo de la tasa de financiación a corto plazo, lo que refleja que el mercado está valorando anticipadamente un desaceleramiento económico que llevará a recortes en las tasas de interés.
   • La inversión de la curva de tasas a largo plazo refuerza la alerta de recesión

2. Contradicción de liquidez:

   • El consumo de cuentas gubernamentales impulsa una mejora marginal en la liquidez del dólar.
   • Pero la aversión al riesgo ha llevado a que los fondos se retiren de los activos de riesgo y fluyan hacia el mercado de bonos del gobierno.
   • Formar una paradoja de "liquidez flexible pero reducción del apetito por el riesgo"

Orígenes de la turbulencia en los activos de riesgo

1. Datos económicos débiles:

   • El índice de confianza del consumidor ha caído drásticamente
   • Signos de enfriamiento en el mercado laboral
   • La política arancelaria potencial genera preocupaciones

2. La narrativa de las acciones tecnológicas se ve afectada:

   • La controversia sobre la escalabilidad técnica provocada por el informe financiero de la empresa
   • Se cuestiona el futuro de la comercialización de la IA
   • Las acciones tecnológicas, especialmente el sector relacionado con la potencia de cálculo, están bajo presión.

3. Reacción en cadena del mercado de criptomonedas:

   • El espacio de arbitraje en el mercado de futuros se ha reducido
   • Salida de fondos de ETF
   • El bitcoin cae junto con el mercado de valores
   • El indicador de sentimiento del mercado entra en la zona de pánico extremo

Puntos clave de juego de la próxima semana

1. Los datos de empleo no agrícola establecerán la intensidad del "comercio de recesión":

   • Si el empleo continúa superando las expectativas o el PMI manufacturero sigue cayendo, se fortalecerán las expectativas de desaceleración económica.
   • Por el contrario, puede haber una corrección a corto plazo de las expectativas de "aterrizaje suave".

2. Riesgo de políticas:

   • Detalles de la política arancelaria potencial
   • Las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la trayectoria de recortes de tasas

3. Sugerencias de estrategia:

   • Mantener una postura defensiva en general, esperando la oportunidad para contraatacar
   • La presión a corto plazo en el mercado de criptomonedas proviene de la retirada de fondos apalancados
   • Pero la mejora del entorno regulatorio y la innovación tecnológica siguen respaldando el espacio de crecimiento a largo plazo

Enfoque del juego de mercado: ¿estanflación o recesión?

Revisión del entorno macroeconómico

1. Cambios en liquidez y tasas de interés:

   • Mejora marginal de la liquidez del dólar, principalmente debido al consumo de cuentas gubernamentales
   • El mercado de tasas de interés comienza a valorar las expectativas de recortes en las tasas.
   • La rentabilidad de los bonos del gobierno a largo plazo refleja las expectativas de desaceleración económica

2. Desempeño del mercado de riesgos:

   • La volatilidad del mercado de valores se intensifica, el índice VIX sigue en aumento
   • El índice de confianza del consumidor ha caído drásticamente, intensificando la preocupación del mercado
   • Las acciones tecnológicas enfrentan la prueba de la narrativa de la IA
   • El mercado de criptomonedas ha sufrido una fuerte corrección, y el indicador de sentimiento ha caído en la zona de miedo extremo.

Perspectivas futuras

Datos y eventos clave de la próxima semana:

• Informe de empleo no agrícola
• PMI del sector manufacturero ISM
• Riesgo potencial de políticas

El mercado se encuentra en un período de ajuste drástico esperado, con factores de especulación complejos. Sugerencia:

1. Mantén la precaución, evita comprar en máximos.
2. Diversificación de la cartera, aumentar los activos defensivos
3. Prestar atención a los datos económicos, tasas de interés y cambios de política

A largo plazo, la mejora del entorno regulatorio de la industria de criptomonedas y la innovación tecnológica siguen apoyando las perspectivas de crecimiento, y la volatilidad a corto plazo no altera la tendencia positiva a largo plazo.