La "Declaración de Políticas 2.0" tiene como objetivo convertir a Hong Kong en un centro global de innovación en el campo de los activos digitales, actualizando y perfeccionando aún más el marco de políticas y regulaciones existentes para adaptarse al rápido desarrollo de la industria de activos digitales.
Escrito por: Crypto Salad
La "Declaración de Políticas de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" (en adelante, "Declaración de Políticas 2.0") es un documento de políticas publicado por el Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong el 26 de junio de 2025, con el objetivo de convertir a Hong Kong en un centro global de innovación en el ámbito de los activos digitales, y de actualizar y mejorar el marco de políticas y regulaciones existentes para adaptarse al rápido desarrollo de la industria de activos digitales.
El Secretario de Finanzas, Chan Mo-po, indicó que la "Declaración de Políticas 2.0" muestra la visión del gobierno de la Región Administrativa Especial sobre el desarrollo de activos digitales y, a través de la práctica, demuestra la aplicación sustantiva de la tokenización, promoviendo la diversificación de los escenarios de aplicación. Al combinar una regulación prudente y fomentar la innovación del mercado, se construirá un ecosistema de activos digitales más próspero, que esté integrado con la economía real y la vida social, brindando beneficios a la economía y la sociedad, al mismo tiempo que se consolida la posición de Hong Kong como un centro financiero internacional líder. Con la publicación de la "Declaración de Políticas 2.0", es probable que todos se pregunten lo siguiente:
「2.0」？¿Qué es la «Declaración de Política 1.0»...?
¿Cuál es la relación entre la "Declaración de Políticas 2.0" y esto...?
¿De qué trata principalmente la "Declaración de Políticas 2.0"...?
¿Cuál es la actitud de Hong Kong hacia el desarrollo de activo digital...?
El equipo de Crypto Salad combinará el desarrollo de activos virtuales y activos digitales para interpretar desde múltiples dimensiones la información importante en la "Declaración de Políticas 2.0".
La imagen anterior es la "Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0"
Uno, Hong Kong publica la declaración sobre activos digitales
Primero, antes de explicar la "Declaración de Políticas 2.0", el equipo de Crypto Salad ayudará a todos a repasar ¿qué se dijo en la "Declaración 1.0"?
El llamado "Declaración 1.0", cuyo nombre completo es: "Declaración de Política sobre el Desarrollo de Activos Virtuales en Hong Kong" (en adelante: "Declaración de Política 1.0"), fue emitido en 2022, y expone la postura y directrices políticas que ha establecido el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong para desarrollar una industria y un ecosistema de activos virtuales dinámicos en Hong Kong, que incluyen: la visión y directrices del gobierno de Hong Kong, el marco regulatorio para los activos virtuales, los programas piloto como los bonos verdes y el dólar digital de Hong Kong lanzados por el gobierno, así como las perspectivas del gobierno sobre el futuro de los activos virtuales, etc. La "Declaración de Política 2.0" es una actualización adicional basada en esta, que incluye: continuación de objetivos, profundización de la regulación, expansión de enfoques, ampliación de escenarios, cambio de terminología, y aumento de incentivos fiscales, las diferencias entre ambas se detallan en la siguiente tabla:
La tabla anterior es un breve resumen de las diferencias entre la "Declaración de Política 1.0" y la "Declaración de Política 2.0"
En los últimos años, el concepto de activo digital ha ido tomando cada vez más claridad, y con el auge de todas las acciones relacionadas con el concepto digital, la población ya no tiene una actitud de temor a las monedas hacia las stablecoins y los activos virtuales. Con la publicación de la "Declaración de Políticas 2.0", se puede sentir claramente que el concepto de "activo digital" está a punto de reemplazar el concepto original de "activo virtual". Cada vez más líderes de alto nivel, instituciones de inversión profesionales, el ecosistema original de Crypto y los nuevos jugadores prefieren utilizar el término "activo digital". Además, como se muestra en la tabla anterior, en la "Declaración de Políticas 2.0", también se ha cambiado el término "activo virtual" por "activo digital". Esto también significa que el desarrollo de los activos digitales entrará en una nueva era.
La imagen de arriba muestra el tamaño y el volumen de transacciones del mercado global de RWA (fuente: RWA.xyz)
La publicación de la "Declaración de Política 2.0" se basa en la "Declaración de Política 1.0" publicada en octubre de 2022. En comparación con la "Declaración de Política 1.0", la publicación de la "Declaración de Política 2.0" no solo transforma el concepto de "activos virtuales" en el concepto de "activo digital", sino que también actualiza las monedas estables de "moneda de herramienta" a "moneda de infraestructura", estableciendo claramente un sistema de regulación para los emisores de monedas estables que entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, estableciendo requisitos para la gestión de activos de reserva, haciéndolos más legales y aceptables de manera más amplia.
Además, esta declaración de política considera la tokenización de activos del mundo real como una dirección clave para el desarrollo industrial, no solo promoviendo la normalización de la tokenización de bonos, sino que también planea incluir más activos generadores de ingresos en el ámbito de la tokenización, lo que romperá la frontera entre la economía virtual y la economía real.
Dos, los cuatro pilares centrales del marco LEAP
En los negocios tradicionales, una parte considerable de las operaciones está regulada por leyes correspondientes, mientras que en nuevos negocios emergentes como RWA y activo digital, falta regulación legal adecuada. El marco "Leap" propuesto en la "Declaración de Políticas 2.0" aborda precisamente esta cuestión, que incluye cuatro pilares centrales: optimización de leyes y regulaciones, expansión de la variedad de productos tokenizados, promoción de escenarios de aplicación y cooperación intersectorial, desarrollo de talento y socios. A continuación, se presentará una introducción detallada.
(I) Optimización de leyes y regulaciones
El gobierno de Hong Kong mencionó en un anuncio publicado en su sitio web: el gobierno está construyendo un marco regulatorio unificado y completo para los proveedores de servicios de activo digital, que abarca plataformas de intercambio de activo digital, emisores de monedas estables, proveedores de servicios de intercambio de activo digital y proveedores de servicios de custodia de activo digital. En este contexto, la Comisión de Valores y Futuros (SFC) será el principal organismo regulador en el futuro mecanismo de licencia para los proveedores de servicios de intercambio de activo digital y los proveedores de servicios de custodia de activo digital. Al mismo tiempo, el Departamento de Asuntos Económicos y de Hacienda (FSTB) y la Autoridad Monetaria de Hong Kong liderarán una revisión completa de las leyes para promover la tokenización de activos y herramientas financieras del mundo real.
Esta revisión examinará a fondo todos los procesos relacionados con la emisión y el comercio de bonos tokenizados, incluidos, entre otros, los requisitos de liquidación, registro y documentación. En este punto clave, se mencionan principalmente las responsabilidades de la Comisión de Valores, la Oficina de Finanzas y Tesorería, así como la Autoridad Monetaria, lo que sienta las bases para la gobernanza de la industria de activo digital.
La imagen anterior es el anuncio sobre la publicación de la "Declaración de Políticas 2.0" emitido por el gobierno de Hong Kong en su sitio web
（二）Ampliar la gama de productos tokenizados
En relación a esto, el gobierno de Hong Kong mencionó: "El gobierno normalizará la emisión de bonos gubernamentales tokenizados y ofrecerá incentivos para la tokenización de activos del mundo real (incluyendo la clarificación de las disposiciones de impuestos de timbre aplicables a los fondos cotizados en bolsa tokenizados), para mejorar la liquidez y la popularidad. Sobre esta base, el gobierno acoge con agrado que los fondos cotizados en bolsa tokenizados relacionados se negocien en el mercado secundario a través de plataformas de comercio de activos digitales con licencia u otras plataformas. El gobierno también promoverá una tokenización más amplia de activos y herramientas financieras, demostrando la aplicación diversificada de esta tecnología en diferentes sectores, incluyendo metales preciosos (como el oro), metales no ferrosos y energías renovables (como los paneles solares)."
Y "normalizar la emisión de bonos gubernamentales tokenizados" significa que todo el proceso está completamente en la cadena desde los productos financieros más básicos; y la "tokenización de activos del mundo real**" no solo incluye RWA, sino también la tokenización de otras herramientas financieras. Además, lo que se enfatiza en la "Declaración de Políticas 2.0" sobre la "exención de impuestos de timbre" y "la bienvenida a otras plataformas para realizar transacciones secundarias" puede promover la liquidez y la popularidad de los activos digitales, y el problema de que la mayoría de la gente criticaba que los activos digitales no podían circular en el mercado secundario también se ha resuelto.**
（tres） Avanzar en casos de uso y colaboración entre sectores
Al promover escenarios de aplicación y colaboración entre sectores, el gobierno de Hong Kong mencionó: el mecanismo de licencia para emisores de stablecoins se implementará el primero de agosto, lo que ayudará a impulsar el desarrollo de escenarios de aplicación sustanciales. Al mismo tiempo, el gobierno también se compromete a fortalecer la cooperación entre las agencias reguladoras, las agencias de aplicación de la ley y los proveedores de tecnología, para desarrollar la infraestructura de activo digital. Para expresar su apoyo y asumir un papel de liderazgo, el gobierno da la bienvenida a los participantes del mercado para que presenten sugerencias sobre cómo el gobierno puede probar y utilizar las stablecoins con licencia. Además, el Cyberport también lanzará un programa de financiamiento piloto para blockchain y activos digitales, el cual apoya a startups y organizaciones relacionadas, abarcando múltiples aspectos como incubación, aceleradores, marketing, inteligencia artificial, etc., proporcionando fondos para proyectos solicitantes con potencial de aplicación futura, emblemáticos y de impacto en el mercado, promoviendo así el desarrollo de la tecnología digital en Hong Kong, cultivando talento y empresas relacionadas, atrayendo más talento, promoviendo la modernización de la industria y creando un buen ecosistema de tecnología digital.
Entonces, el aspecto más importante de este marco es la cooperación entre las autoridades reguladoras, las agencias de aplicación de la ley y los proveedores de tecnología, es decir, se les pide que aprendan lo antes posible sobre la tecnología en los campos relevantes, para que puedan manejar los casos relacionados de manera justa y equitativa; y los participantes del mercado también pueden comunicarse con los participantes institucionales, donde pueden ofrecer valiosas opiniones sobre preguntas como «¿cómo obtener una licencia?», «¿cómo realizar pruebas?».
(Cuatro) desarrollo de talento y socios
Sobre el último punto, el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong mencionó: el gobierno se compromete a colaborar con la industria y el ámbito académico para promover el desarrollo de talentos, y a posicionar a Hong Kong como un centro excepcional para el intercambio de conocimientos sobre activo digital y para fomentar la cooperación internacional, incluyendo programas de investigación conjunta y colaboración regulatoria global. El gobierno establecerá un fondo sostenible de talentos mediante la formación de una nueva generación de emprendedores, investigadores y expertos técnicos.
Actualmente, debido a razones de política, el talento de la China continental y de Singapur ha estado fluyendo, mientras que Hong Kong ha aprovechado esta oportunidad, implementando una serie de planes como "talento alto" y "talento superior" para atraer talento y esforzarse incansablemente por convertirse en un centro de talento.
Tres, interpretación clave de la "Declaración de Políticas 2.0"
(I) Marco regulatorio unificado y completo
Actualmente, en esta sección, las palabras clave que podemos encontrar incluyen : intercambio de activos digitales, emisión de monedas estables, proveedores de servicios de negociación de activos digitales y custodios de activos digitales, estos cuatro actores son participantes clave en el ecosistema de activos digitales.
En este contexto, las plataformas de intercambio de activos digitales actúan como el núcleo del comercio de activos digitales, proporcionando a los usuarios servicios de compra, venta, intercambio y negociación de derivados de activos digitales. Estas deben solicitar a la Comisión de Valores y Bolsa la licencia de "Clase 1 (Comercio de Valores)" y "Clase 7 (Provisión de Servicios de Comercio Automatizado)" para garantizar una operación conforme.
La emisión de stablecoins se refiere principalmente a la emisión de stablecoins ancladas a activos físicos, con el objetivo de reducir el riesgo de precio de los activos digitales, y está sujeta a las restricciones de la "Reglamento de Stablecoins" que entrará en vigor el 1 de agosto de 2025.
Un proveedor de servicios de comercio de activos digitales se refiere a aquellos que ofrecen servicios auxiliares para el comercio de activos digitales a los usuarios, y no operan directamente una bolsa, y deben cumplir con el "Reglamento de Valores y Futuros".
La imagen anterior es un extracto de la "Declaración de Políticas 2.0" sobre el "Marco Regulatorio Unificado y Integral"
(ii) Revisión de la legalidad y regulación de la tokenización
Además, en esta sección se establece claramente que Hong Kong necesita elaborar leyes sobre la tokenización y fortalecer las medidas de regulación, aprovechando el potencial de la tecnología financiera y digital. Por lo tanto, un sistema legal y regulatorio es indispensable. Los aspectos clave que deben ser regulados y revisados actualmente incluyen, pero no se limitan a: la emisión de bonos tokenizados, procesos de negociación, liquidación, registro y requisitos de documentación.
El gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong ya ha emitido dos series de bonos verdes tokenizados por un total de 6.800 millones de dólares de Hong Kong, y ha dejado en claro que tiene la intención de normalizar la emisión de bonos tokenizados del gobierno, incluyendo diferentes valores, diferentes monedas y diferentes períodos de tiempo, para atraer a un grupo más amplio de inversores. Esta acción se alinea perfectamente con la mención en el documento sobre "aprovechar el potencial de la tecnología financiera y digital".
La imagen anterior es un extracto de la "Revisión de la legislación y regulación de la tokenización" en la "Declaración de políticas 2.0"
(iii) proporcionar incentivos para la tokenización de activos del mundo real y activos financieros
Y el tercer aspecto es bastante importante, ya que se centra en proporcionar incentivos para la tokenización de activos del mundo real y activos financieros. Desde siempre, la colaboración entre la Autoridad Monetaria y la Comisión de Valores ha sido muy estrecha, la velocidad de avance del sandbox regulatorio no ha sido rápida, ya ha pasado casi un año desde el lanzamiento del proyecto de Langxin, y la razón principal de esta lentitud se debe a que la Autoridad Monetaria debe encargarse de promover la construcción del dólar digital de Hong Kong, y en la "Declaración de Políticas 2.0" también se menciona la necesidad de facilitar la liquidación de depósitos tokenizados entre bancos, en otras palabras, se debe fomentar la construcción del dólar digital de Hong Kong.
Actualmente, la Bolsa de Metales de Londres (LME) ya ha incluido a Hong Kong como un lugar de entrega autorizado dentro de su red global de almacenes. Para el ecosistema de materias primas, si se aplican tecnologías de tokenización y seguimiento de activos físicos en el plan de almacenamiento, la tecnología de tokenización puede convertirse en una etiqueta de identificación para los almacenes globales, siendo una tecnología muy importante en el financiamiento de la cadena de suministro, el comercio de materias primas y el ámbito de liquidación logística internacional. Además del oro y los metales preciosos, otros metales no ferrosos y las energías renovables también están a la vanguardia de la tokenización.
Y la "Reglamento de Stablecoins" que entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, su enfoque está en la gestión de los activos de reserva, mecanismos de estabilidad, procesos de redención y la gestión prudente de riesgos, entre otros sistemas. Esto se alinea con lo mencionado en la "Declaración de Políticas 2.0".
La imagen anterior es un extracto de la "Declaración de Políticas 2.0" que proporciona incentivos para la tokenización de activos del mundo real y activos financieros
(cuarta) primer índice de activo digital de Hong Kong
Además, el documento de la "Declaración de Políticas 2.0" también menciona que la Bolsa de Hong Kong ya ha publicado los primeros índices de activos digitales de Hong Kong, los cuales se convertirán cada vez más en un valor de referencia confiable para los precios de Bitcoin y Ethereum en la región asiática, y el objetivo final es consolidar la posición de liderazgo de Hong Kong como centro financiero internacional.
(cinco) La Oficina de Finanzas y la Comisión de Valores proporcionan servicios de consultoría
El documento también señala que, por el momento, la Oficina de Finanzas y la Comisión de Valores aún están brindando cierta consultoría sobre los proveedores de servicios de transacción de activo digital y los proveedores de servicios de custodia de activo digital, lo que hará que la operación de los activos digitales sea más fluida.
Cuatro, interpretación de la ensalada cripto
El objetivo central de la "Declaración de Políticas 1.0" es abordar el problema fundamental del mercado de Hong Kong de pasar de "no tener" a "tener", por lo que su contenido se centra en establecer regulaciones básicas. Hasta el momento, con la gradual creación y mejora de diversas agencias de aplicación de la ley, el mercado ha formado una comprensión clara sobre las formas y las manifestaciones concretas de "tener".
Sin embargo, en la nueva etapa del desarrollo del mercado, simplemente satisfacer la "existencia de un marco básico" ya no puede adaptarse a la demanda; la búsqueda de la prosperidad ecológica se ha convertido en la dirección central. Esto requiere, bajo el principio de equilibrar los intereses de todas las partes, la inclusión de casi todos los participantes, que no solo abarcan a los tenedores de activos tradicionales, inversores, sino también a jugadores, especuladores y otros participantes que buscan aprovecharse. Lograr este objetivo requiere abrir más claramente las oportunidades de desarrollo; la declaración de políticas 2.0 proporciona una explicación más clara sobre categorías como los metales preciosos, lo que refleja este enfoque.
Además, la «Declaración de Política 2.0» menciona aspectos relacionados como «otorgamiento de licencias», «marco regulatorio», «servicios de consultoría», no solo consulta públicamente opiniones, sino que también declara claramente que se avanzará en su implementación. Al normar el proceso clave completo de los activos digitales desde su emisión, circulación hasta su salida, asegurando su seguridad y confiabilidad e implementando la gestión de licencias, se puede proporcionar un entorno operativo estable para los participantes, lo cual es un avance significativo de la «Declaración de Política 2.0». Al mismo tiempo, funcionarios del gobierno, parlamentarios y otros actores están activamente incorporando y complementando la opinión pública; esta característica también se refleja en la precisión de la «Declaración de Política 2.0» y más regulaciones.
Como se mencionó anteriormente, de acuerdo con el marco «LEAP», primero se debe avanzar en la regulación de cumplimiento, luego en la expansión de categorías, después en la extensión de escenarios intersectoriales, y finalmente en la implementación de trabajos para atraer talento, entre otros. Estos constituyen la base para la prosperidad del ecosistema, proporcionando a las entidades relevantes las condiciones necesarias como «talento», «financiamiento» y «objetivos claros» para participar en la industria de activos digitales.
Crypto Salad considera que la "Declaración de Políticas 2.0" proporciona una dirección precisa para la gestión en este campo. Si se implementa adecuadamente, el ecosistema de activo digital de Hong Kong estará prácticamente formado; si la práctica tiene éxito, el mercado financiero cripto y los fondos lograrán una alta integración.
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¿Qué transformaciones profundas ha provocado en tres años Hong Kong al pasar de "activo digital 1.0" a "activo digital 2.0"?
Escrito por: Crypto Salad
La "Declaración de Políticas de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0" (en adelante, "Declaración de Políticas 2.0") es un documento de políticas publicado por el Gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong el 26 de junio de 2025, con el objetivo de convertir a Hong Kong en un centro global de innovación en el ámbito de los activos digitales, y de actualizar y mejorar el marco de políticas y regulaciones existentes para adaptarse al rápido desarrollo de la industria de activos digitales.
El Secretario de Finanzas, Chan Mo-po, indicó que la "Declaración de Políticas 2.0" muestra la visión del gobierno de la Región Administrativa Especial sobre el desarrollo de activos digitales y, a través de la práctica, demuestra la aplicación sustantiva de la tokenización, promoviendo la diversificación de los escenarios de aplicación. Al combinar una regulación prudente y fomentar la innovación del mercado, se construirá un ecosistema de activos digitales más próspero, que esté integrado con la economía real y la vida social, brindando beneficios a la economía y la sociedad, al mismo tiempo que se consolida la posición de Hong Kong como un centro financiero internacional líder. Con la publicación de la "Declaración de Políticas 2.0", es probable que todos se pregunten lo siguiente:
El equipo de Crypto Salad combinará el desarrollo de activos virtuales y activos digitales para interpretar desde múltiples dimensiones la información importante en la "Declaración de Políticas 2.0".
La imagen anterior es la "Declaración de Política de Desarrollo de Activos Digitales de Hong Kong 2.0"
Uno, Hong Kong publica la declaración sobre activos digitales
Primero, antes de explicar la "Declaración de Políticas 2.0", el equipo de Crypto Salad ayudará a todos a repasar ¿qué se dijo en la "Declaración 1.0"?
El llamado "Declaración 1.0", cuyo nombre completo es: "Declaración de Política sobre el Desarrollo de Activos Virtuales en Hong Kong" (en adelante: "Declaración de Política 1.0"), fue emitido en 2022, y expone la postura y directrices políticas que ha establecido el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong para desarrollar una industria y un ecosistema de activos virtuales dinámicos en Hong Kong, que incluyen: la visión y directrices del gobierno de Hong Kong, el marco regulatorio para los activos virtuales, los programas piloto como los bonos verdes y el dólar digital de Hong Kong lanzados por el gobierno, así como las perspectivas del gobierno sobre el futuro de los activos virtuales, etc. La "Declaración de Política 2.0" es una actualización adicional basada en esta, que incluye: continuación de objetivos, profundización de la regulación, expansión de enfoques, ampliación de escenarios, cambio de terminología, y aumento de incentivos fiscales, las diferencias entre ambas se detallan en la siguiente tabla:
La tabla anterior es un breve resumen de las diferencias entre la "Declaración de Política 1.0" y la "Declaración de Política 2.0"
En los últimos años, el concepto de activo digital ha ido tomando cada vez más claridad, y con el auge de todas las acciones relacionadas con el concepto digital, la población ya no tiene una actitud de temor a las monedas hacia las stablecoins y los activos virtuales. Con la publicación de la "Declaración de Políticas 2.0", se puede sentir claramente que el concepto de "activo digital" está a punto de reemplazar el concepto original de "activo virtual". Cada vez más líderes de alto nivel, instituciones de inversión profesionales, el ecosistema original de Crypto y los nuevos jugadores prefieren utilizar el término "activo digital". Además, como se muestra en la tabla anterior, en la "Declaración de Políticas 2.0", también se ha cambiado el término "activo virtual" por "activo digital". Esto también significa que el desarrollo de los activos digitales entrará en una nueva era.
La imagen de arriba muestra el tamaño y el volumen de transacciones del mercado global de RWA (fuente: RWA.xyz)
La publicación de la "Declaración de Política 2.0" se basa en la "Declaración de Política 1.0" publicada en octubre de 2022. En comparación con la "Declaración de Política 1.0", la publicación de la "Declaración de Política 2.0" no solo transforma el concepto de "activos virtuales" en el concepto de "activo digital", sino que también actualiza las monedas estables de "moneda de herramienta" a "moneda de infraestructura", estableciendo claramente un sistema de regulación para los emisores de monedas estables que entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, estableciendo requisitos para la gestión de activos de reserva, haciéndolos más legales y aceptables de manera más amplia.
Además, esta declaración de política considera la tokenización de activos del mundo real como una dirección clave para el desarrollo industrial, no solo promoviendo la normalización de la tokenización de bonos, sino que también planea incluir más activos generadores de ingresos en el ámbito de la tokenización, lo que romperá la frontera entre la economía virtual y la economía real.
Dos, los cuatro pilares centrales del marco LEAP
En los negocios tradicionales, una parte considerable de las operaciones está regulada por leyes correspondientes, mientras que en nuevos negocios emergentes como RWA y activo digital, falta regulación legal adecuada. El marco "Leap" propuesto en la "Declaración de Políticas 2.0" aborda precisamente esta cuestión, que incluye cuatro pilares centrales: optimización de leyes y regulaciones, expansión de la variedad de productos tokenizados, promoción de escenarios de aplicación y cooperación intersectorial, desarrollo de talento y socios. A continuación, se presentará una introducción detallada.
(I) Optimización de leyes y regulaciones
El gobierno de Hong Kong mencionó en un anuncio publicado en su sitio web: el gobierno está construyendo un marco regulatorio unificado y completo para los proveedores de servicios de activo digital, que abarca plataformas de intercambio de activo digital, emisores de monedas estables, proveedores de servicios de intercambio de activo digital y proveedores de servicios de custodia de activo digital. En este contexto, la Comisión de Valores y Futuros (SFC) será el principal organismo regulador en el futuro mecanismo de licencia para los proveedores de servicios de intercambio de activo digital y los proveedores de servicios de custodia de activo digital. Al mismo tiempo, el Departamento de Asuntos Económicos y de Hacienda (FSTB) y la Autoridad Monetaria de Hong Kong liderarán una revisión completa de las leyes para promover la tokenización de activos y herramientas financieras del mundo real.
Esta revisión examinará a fondo todos los procesos relacionados con la emisión y el comercio de bonos tokenizados, incluidos, entre otros, los requisitos de liquidación, registro y documentación. En este punto clave, se mencionan principalmente las responsabilidades de la Comisión de Valores, la Oficina de Finanzas y Tesorería, así como la Autoridad Monetaria, lo que sienta las bases para la gobernanza de la industria de activo digital.
La imagen anterior es el anuncio sobre la publicación de la "Declaración de Políticas 2.0" emitido por el gobierno de Hong Kong en su sitio web
（二）Ampliar la gama de productos tokenizados
En relación a esto, el gobierno de Hong Kong mencionó: "El gobierno normalizará la emisión de bonos gubernamentales tokenizados y ofrecerá incentivos para la tokenización de activos del mundo real (incluyendo la clarificación de las disposiciones de impuestos de timbre aplicables a los fondos cotizados en bolsa tokenizados), para mejorar la liquidez y la popularidad. Sobre esta base, el gobierno acoge con agrado que los fondos cotizados en bolsa tokenizados relacionados se negocien en el mercado secundario a través de plataformas de comercio de activos digitales con licencia u otras plataformas. El gobierno también promoverá una tokenización más amplia de activos y herramientas financieras, demostrando la aplicación diversificada de esta tecnología en diferentes sectores, incluyendo metales preciosos (como el oro), metales no ferrosos y energías renovables (como los paneles solares)."
Y "normalizar la emisión de bonos gubernamentales tokenizados" significa que todo el proceso está completamente en la cadena desde los productos financieros más básicos; y la "tokenización de activos del mundo real**" no solo incluye RWA, sino también la tokenización de otras herramientas financieras. Además, lo que se enfatiza en la "Declaración de Políticas 2.0" sobre la "exención de impuestos de timbre" y "la bienvenida a otras plataformas para realizar transacciones secundarias" puede promover la liquidez y la popularidad de los activos digitales, y el problema de que la mayoría de la gente criticaba que los activos digitales no podían circular en el mercado secundario también se ha resuelto.**
（tres） Avanzar en casos de uso y colaboración entre sectores
Al promover escenarios de aplicación y colaboración entre sectores, el gobierno de Hong Kong mencionó: el mecanismo de licencia para emisores de stablecoins se implementará el primero de agosto, lo que ayudará a impulsar el desarrollo de escenarios de aplicación sustanciales. Al mismo tiempo, el gobierno también se compromete a fortalecer la cooperación entre las agencias reguladoras, las agencias de aplicación de la ley y los proveedores de tecnología, para desarrollar la infraestructura de activo digital. Para expresar su apoyo y asumir un papel de liderazgo, el gobierno da la bienvenida a los participantes del mercado para que presenten sugerencias sobre cómo el gobierno puede probar y utilizar las stablecoins con licencia. Además, el Cyberport también lanzará un programa de financiamiento piloto para blockchain y activos digitales, el cual apoya a startups y organizaciones relacionadas, abarcando múltiples aspectos como incubación, aceleradores, marketing, inteligencia artificial, etc., proporcionando fondos para proyectos solicitantes con potencial de aplicación futura, emblemáticos y de impacto en el mercado, promoviendo así el desarrollo de la tecnología digital en Hong Kong, cultivando talento y empresas relacionadas, atrayendo más talento, promoviendo la modernización de la industria y creando un buen ecosistema de tecnología digital.
Entonces, el aspecto más importante de este marco es la cooperación entre las autoridades reguladoras, las agencias de aplicación de la ley y los proveedores de tecnología, es decir, se les pide que aprendan lo antes posible sobre la tecnología en los campos relevantes, para que puedan manejar los casos relacionados de manera justa y equitativa; y los participantes del mercado también pueden comunicarse con los participantes institucionales, donde pueden ofrecer valiosas opiniones sobre preguntas como «¿cómo obtener una licencia?», «¿cómo realizar pruebas?».
(Cuatro) desarrollo de talento y socios
Sobre el último punto, el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong mencionó: el gobierno se compromete a colaborar con la industria y el ámbito académico para promover el desarrollo de talentos, y a posicionar a Hong Kong como un centro excepcional para el intercambio de conocimientos sobre activo digital y para fomentar la cooperación internacional, incluyendo programas de investigación conjunta y colaboración regulatoria global. El gobierno establecerá un fondo sostenible de talentos mediante la formación de una nueva generación de emprendedores, investigadores y expertos técnicos.
Actualmente, debido a razones de política, el talento de la China continental y de Singapur ha estado fluyendo, mientras que Hong Kong ha aprovechado esta oportunidad, implementando una serie de planes como "talento alto" y "talento superior" para atraer talento y esforzarse incansablemente por convertirse en un centro de talento.
Tres, interpretación clave de la "Declaración de Políticas 2.0"
(I) Marco regulatorio unificado y completo
Actualmente, en esta sección, las palabras clave que podemos encontrar incluyen : intercambio de activos digitales, emisión de monedas estables, proveedores de servicios de negociación de activos digitales y custodios de activos digitales, estos cuatro actores son participantes clave en el ecosistema de activos digitales.
En este contexto, las plataformas de intercambio de activos digitales actúan como el núcleo del comercio de activos digitales, proporcionando a los usuarios servicios de compra, venta, intercambio y negociación de derivados de activos digitales. Estas deben solicitar a la Comisión de Valores y Bolsa la licencia de "Clase 1 (Comercio de Valores)" y "Clase 7 (Provisión de Servicios de Comercio Automatizado)" para garantizar una operación conforme.
La emisión de stablecoins se refiere principalmente a la emisión de stablecoins ancladas a activos físicos, con el objetivo de reducir el riesgo de precio de los activos digitales, y está sujeta a las restricciones de la "Reglamento de Stablecoins" que entrará en vigor el 1 de agosto de 2025.
Un proveedor de servicios de comercio de activos digitales se refiere a aquellos que ofrecen servicios auxiliares para el comercio de activos digitales a los usuarios, y no operan directamente una bolsa, y deben cumplir con el "Reglamento de Valores y Futuros".
La imagen anterior es un extracto de la "Declaración de Políticas 2.0" sobre el "Marco Regulatorio Unificado y Integral"
(ii) Revisión de la legalidad y regulación de la tokenización
Además, en esta sección se establece claramente que Hong Kong necesita elaborar leyes sobre la tokenización y fortalecer las medidas de regulación, aprovechando el potencial de la tecnología financiera y digital. Por lo tanto, un sistema legal y regulatorio es indispensable. Los aspectos clave que deben ser regulados y revisados actualmente incluyen, pero no se limitan a: la emisión de bonos tokenizados, procesos de negociación, liquidación, registro y requisitos de documentación.
El gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong ya ha emitido dos series de bonos verdes tokenizados por un total de 6.800 millones de dólares de Hong Kong, y ha dejado en claro que tiene la intención de normalizar la emisión de bonos tokenizados del gobierno, incluyendo diferentes valores, diferentes monedas y diferentes períodos de tiempo, para atraer a un grupo más amplio de inversores. Esta acción se alinea perfectamente con la mención en el documento sobre "aprovechar el potencial de la tecnología financiera y digital".
La imagen anterior es un extracto de la "Revisión de la legislación y regulación de la tokenización" en la "Declaración de políticas 2.0"
(iii) proporcionar incentivos para la tokenización de activos del mundo real y activos financieros
Y el tercer aspecto es bastante importante, ya que se centra en proporcionar incentivos para la tokenización de activos del mundo real y activos financieros. Desde siempre, la colaboración entre la Autoridad Monetaria y la Comisión de Valores ha sido muy estrecha, la velocidad de avance del sandbox regulatorio no ha sido rápida, ya ha pasado casi un año desde el lanzamiento del proyecto de Langxin, y la razón principal de esta lentitud se debe a que la Autoridad Monetaria debe encargarse de promover la construcción del dólar digital de Hong Kong, y en la "Declaración de Políticas 2.0" también se menciona la necesidad de facilitar la liquidación de depósitos tokenizados entre bancos, en otras palabras, se debe fomentar la construcción del dólar digital de Hong Kong.
Actualmente, la Bolsa de Metales de Londres (LME) ya ha incluido a Hong Kong como un lugar de entrega autorizado dentro de su red global de almacenes. Para el ecosistema de materias primas, si se aplican tecnologías de tokenización y seguimiento de activos físicos en el plan de almacenamiento, la tecnología de tokenización puede convertirse en una etiqueta de identificación para los almacenes globales, siendo una tecnología muy importante en el financiamiento de la cadena de suministro, el comercio de materias primas y el ámbito de liquidación logística internacional. Además del oro y los metales preciosos, otros metales no ferrosos y las energías renovables también están a la vanguardia de la tokenización.
Y la "Reglamento de Stablecoins" que entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, su enfoque está en la gestión de los activos de reserva, mecanismos de estabilidad, procesos de redención y la gestión prudente de riesgos, entre otros sistemas. Esto se alinea con lo mencionado en la "Declaración de Políticas 2.0".
La imagen anterior es un extracto de la "Declaración de Políticas 2.0" que proporciona incentivos para la tokenización de activos del mundo real y activos financieros
(cuarta) primer índice de activo digital de Hong Kong
Además, el documento de la "Declaración de Políticas 2.0" también menciona que la Bolsa de Hong Kong ya ha publicado los primeros índices de activos digitales de Hong Kong, los cuales se convertirán cada vez más en un valor de referencia confiable para los precios de Bitcoin y Ethereum en la región asiática, y el objetivo final es consolidar la posición de liderazgo de Hong Kong como centro financiero internacional.
(cinco) La Oficina de Finanzas y la Comisión de Valores proporcionan servicios de consultoría
El documento también señala que, por el momento, la Oficina de Finanzas y la Comisión de Valores aún están brindando cierta consultoría sobre los proveedores de servicios de transacción de activo digital y los proveedores de servicios de custodia de activo digital, lo que hará que la operación de los activos digitales sea más fluida.
Cuatro, interpretación de la ensalada cripto
El objetivo central de la "Declaración de Políticas 1.0" es abordar el problema fundamental del mercado de Hong Kong de pasar de "no tener" a "tener", por lo que su contenido se centra en establecer regulaciones básicas. Hasta el momento, con la gradual creación y mejora de diversas agencias de aplicación de la ley, el mercado ha formado una comprensión clara sobre las formas y las manifestaciones concretas de "tener".
Sin embargo, en la nueva etapa del desarrollo del mercado, simplemente satisfacer la "existencia de un marco básico" ya no puede adaptarse a la demanda; la búsqueda de la prosperidad ecológica se ha convertido en la dirección central. Esto requiere, bajo el principio de equilibrar los intereses de todas las partes, la inclusión de casi todos los participantes, que no solo abarcan a los tenedores de activos tradicionales, inversores, sino también a jugadores, especuladores y otros participantes que buscan aprovecharse. Lograr este objetivo requiere abrir más claramente las oportunidades de desarrollo; la declaración de políticas 2.0 proporciona una explicación más clara sobre categorías como los metales preciosos, lo que refleja este enfoque.
Además, la «Declaración de Política 2.0» menciona aspectos relacionados como «otorgamiento de licencias», «marco regulatorio», «servicios de consultoría», no solo consulta públicamente opiniones, sino que también declara claramente que se avanzará en su implementación. Al normar el proceso clave completo de los activos digitales desde su emisión, circulación hasta su salida, asegurando su seguridad y confiabilidad e implementando la gestión de licencias, se puede proporcionar un entorno operativo estable para los participantes, lo cual es un avance significativo de la «Declaración de Política 2.0». Al mismo tiempo, funcionarios del gobierno, parlamentarios y otros actores están activamente incorporando y complementando la opinión pública; esta característica también se refleja en la precisión de la «Declaración de Política 2.0» y más regulaciones.
Como se mencionó anteriormente, de acuerdo con el marco «LEAP», primero se debe avanzar en la regulación de cumplimiento, luego en la expansión de categorías, después en la extensión de escenarios intersectoriales, y finalmente en la implementación de trabajos para atraer talento, entre otros. Estos constituyen la base para la prosperidad del ecosistema, proporcionando a las entidades relevantes las condiciones necesarias como «talento», «financiamiento» y «objetivos claros» para participar en la industria de activos digitales.
Crypto Salad considera que la "Declaración de Políticas 2.0" proporciona una dirección precisa para la gestión en este campo. Si se implementa adecuadamente, el ecosistema de activo digital de Hong Kong estará prácticamente formado; si la práctica tiene éxito, el mercado financiero cripto y los fondos lograrán una alta integración.