El CEO de la mayor empresa de gestión de activos del mundo advierte: Bitcoin podría desafiar la posición global del dólar

El 31 de marzo, el CEO de una de las mayores empresas de gestión de activos del mundo publicó una carta anual a los inversores de 27 páginas de extensión. En esta carta, este CEO emitió una advertencia inusual: si Estados Unidos no puede controlar la creciente deuda y el déficit fiscal, la posición del dólar como "moneda de reserva global" durante décadas podría eventualmente ser reemplazada por activos digitales emergentes como Bitcoin.

Bitcoin o debilitar el estatus de moneda de reserva del dólar

El CEO planteó una pregunta reflexiva en la página 20 del informe: "¿El Bitcoin debilitará la posición del dólar como moneda de reserva?"

Él señaló que, durante décadas, Estados Unidos se ha beneficiado de la posición del dólar como moneda de reserva global. Sin embargo, esta posición no es una garantía permanente. Desde que comenzó a contar el "reloj de la deuda" en Times Square en 1989, la velocidad de crecimiento de la deuda pública de EE. UU. es tres veces mayor que el PIB. Este año, solo los gastos por intereses superarán los 952 mil millones de dólares, superando el gasto en defensa. Para 2030, el gasto gubernamental obligatorio y el servicio de la deuda consumirán todos los ingresos federales, creando un déficit a largo plazo.

Al advertir sobre los riesgos financieros tradicionales, este CEO también dejó claro que no se opone al desarrollo de activos digitales. Escribió: "Es necesario aclarar que, evidentemente, no me opongo a los activos digitales. Pero dos cosas pueden ser verdaderas al mismo tiempo: las finanzas descentralizadas son una innovación extraordinaria. Hacen que el mercado sea más rápido, más barato y más transparente. Sin embargo, es precisamente esta innovación la que podría debilitar la ventaja económica de Estados Unidos, si los inversores comienzan a considerar que Bitcoin es más seguro que el dólar."

Al revisar el desempeño, señaló que la ETF de Bitcoin lanzada por la compañía en Estados Unidos se convirtió en el lanzamiento de producto intercambiado en bolsa de mayor tamaño en la historia, superando los 50 mil millones de dólares en activos bajo gestión en menos de un año. Este es el tercer producto en términos de atractivo de activos en toda la industria de ETF, solo detrás del fondo del índice S&P 500. De esta cantidad, más de la mitad de la demanda proviene de inversionistas minoristas, y tres cuartas partes provienen de inversionistas que nunca antes habían tenido productos de la compañía. Este año, la compañía ha ampliado su producto de Bitcoin a los productos intercambiados en bolsa (ETP) en Canadá y Europa.

Este CEO señaló además que los ETF no solo han tenido un gran éxito en Estados Unidos, sino que también se están convirtiendo en una herramienta clave para impulsar el desarrollo de la cultura de inversión en Europa. Afirmó que muchos inversores europeos que ingresan por primera vez al mercado de capitales están dando su primer paso a través de los ETF. Actualmente, solo un tercio de los inversores individuales europeos participa en inversiones en el mercado de capitales, una proporción que está muy por debajo del 60% en Estados Unidos. Esto no solo les hace perder oportunidades de crecimiento que ofrece el mercado de capitales, sino que en un contexto de bajas tasas de interés, los rendimientos de sus cuentas de ahorro a menudo son erosionados por la inflación.

Para mejorar esta proporción, la empresa está colaborando con varias instituciones consolidadas y plataformas emergentes en Europa para reducir las barreras de inversión y aumentar la educación financiera local.

Se espera que la tokenización de activos físicos sea la "autopista" del futuro financiero.

Desde los ETF hasta la popular tecnología criptográfica actual, este CEO cree que la tokenización se está convirtiendo en una fuerza clave para reestructurar la infraestructura financiera.

Escribió que, en la actualidad, la circulación de fondos a nivel global aún depende de los "canales financieros" establecidos en la era en que los gritos en el piso de negociación y los fax eran considerados herramientas revolucionarias. Tomemos como ejemplo la Asociación Internacional de Telecomunicaciones Financieras (SWIFT): soporta transacciones globales por valor de miles de millones de dólares cada día, y su funcionamiento se asemeja más a una carrera de relevos: los bancos transmiten instrucciones uno tras otro, verificando cuidadosamente los detalles en cada paso. En los años 70, cuando el tamaño del mercado era más pequeño y la frecuencia de transacciones era baja, este método de relevos era razonable. Pero hoy en día, seguir dependiendo de SWIFT es tan ineficiente como enviar un correo electrónico para que sea reenviado por la oficina de correos.

Este sistema, aunque era razonable en el pasado, ahora su eficiencia ya no puede soportar las demandas financieras de la globalización y digitalización.

Para este CEO, la aparición de la tokenización cambiará radicalmente esta ineficiencia. Si SWIFT es el servicio postal, entonces la tokenización es el correo electrónico en sí: los activos pueden circular directamente y en tiempo real, eludiendo todos los intermediarios.

Él describió más a fondo cómo la tokenización puede transformar profundamente el ecosistema financiero, sin duda favoreciendo de manera indirecta el mercado de tokenización de activos físicos. "Es la conversión de activos del mundo real (como acciones, bonos, bienes raíces) en tokens digitales que se pueden negociar en línea. Cada token representa tu propiedad sobre un activo específico, como un certificado de propiedad digital. A diferencia de los certificados en papel tradicionales, estos tokens existen de manera segura en la blockchain, haciendo que la compra, venta y transferencia sean instantáneas, sin la necesidad de documentos engorrosos y tiempos de espera. Cada acción, cada bono, cada fondo: cada tipo de activo puede ser tokenizado. Una vez que se logre, revolucionará por completo la forma de invertir. El mercado ya no necesitará un cierre; las transacciones que originalmente tomaban días pueden liquidarse en segundos. Miles de millones de dólares que actualmente están congelados debido a retrasos en la liquidación podrán reintegrarse inmediatamente a la economía, impulsando un mayor crecimiento."

Él expresó que, quizás lo más importante, es que la tokenización hará que la inversión sea más "democrática". La tokenización puede lograr la democratización del acceso. La tokenización permite la posesión fragmentada de activos: los activos pueden ser divididos en innumerables pequeñas partes. Esto significa que los activos que originalmente tenían un alto umbral (como bienes raíces privados, capital privado) estarán abiertos a un grupo de inversores más amplio, reduciendo drásticamente la barrera de entrada.

La tokenización también puede lograr la democratización de la votación de los accionistas. Poseer acciones significa que tienes derecho a votar sobre las propuestas de los accionistas de la empresa. La tokenización hace que votar sea más conveniente, ya que tu propiedad y derechos de voto están registrados de manera digital, lo que te permite participar en la votación de manera segura y sin barreras desde cualquier lugar.

La tokenización también puede lograr la democratización de los rendimientos. Algunos retornos de inversión son mucho más altos que otros, pero a menudo solo los grandes inversores pueden participar. Una de las razones es la "fricción" que existe debido a leyes, operaciones, burocracia, etc. La tokenización puede eliminar estas barreras y permitir que más personas tengan la oportunidad de acceder a áreas de altos rendimientos.

Sin embargo, este CEO también señaló con franqueza que la popularización de la tokenización aún enfrenta un desafío técnico y regulatorio clave. "En un futuro, creo que los fondos tokenizados se convertirán en una asignación cotidiana para los inversores, al igual que los ETF, pero a condición de que resolvamos un problema clave: la verificación de identidad."

Él expresó que las transacciones financieras requieren una estricta verificación de identidad. Algunos sistemas de pago y tarjetas de crédito pueden completar miles de millones de verificaciones de identidad sin problemas cada día. Algunas plataformas de negociación también pueden hacerlo al comprar y vender valores. Pero los activos tokenizados no pasarán más por estos canales tradicionales, por lo que necesitamos un sistema de verificación de identidad digital completamente nuevo.

"Suena complicado, pero el país más poblado del mundo: India, ya ha logrado este objetivo. Hoy en día, más del 90% de los indios pueden realizar la verificación de transacciones de manera segura a través de sus teléfonos inteligentes."

En esta carta anual, el CEO también revisó el desarrollo histórico de los mercados de capital, señalando su importante papel en el impulso de la prosperidad social y en ayudar a las personas a acumular riqueza a través de la inversión. Habló sobre la necesidad de seguir promoviendo la innovación financiera para cerrar la brecha entre los mercados de oferta pública y privada, y enfatizó la importancia de ampliar las oportunidades de inversión, especialmente para permitir que los pequeños y medianos inversores también participen en clases de activos que anteriormente solo estaban abiertas a los más ricos.

A pesar de que también reconoce la ansiedad económica generalizada actual, este CEO aún intenta tranquilizar a los inversores, afirmando que este tipo de períodos no son nuevos; al igual que en la historia, confiando en la resiliencia humana y el poder de los mercados de capital, la economía eventualmente se estabilizará.

En general, esta carta anual a los inversores advierte sobre los riesgos de la posición del dólar como moneda de reserva global y es una predicción sobre el futuro financiero. Desde la tokenización que reestructura los mercados de capital hasta la superación de los cuellos de botella en los sistemas de identidad digital necesarios, este CEO revela las irracionalidades del sistema actual y señala las nuevas direcciones que la innovación tecnológica y de sistemas podría traer.