Análisis profundo de los términos de servicio de moneda estable: existen riesgos en los derechos de rescate
Recientemente, el colapso de UST ha provocado un gran impacto en la industria de las criptomonedas, lo que ha suscitado dudas sobre la estabilidad de las monedas estables. Una de las cuestiones más preocupantes es si las monedas estables tienen suficiente moneda fiduciaria y otros activos que las respalden.
Las reservas son, sin duda, un indicador clave para medir el anclaje del valor de una moneda estable. Sin embargo, si los términos legales de la moneda estable no otorgan a los tenedores el derecho claro de canjear activos en cadena por moneda fiduciaria, el significado de este indicador es cuestionable.
Este artículo se centrará en analizar los términos de servicio de las dos monedas estables más grandes por capitalización de mercado, USDT y USDC, y los resultados pueden sorprender a muchas personas.
Análisis de la moneda estable USDT
El artículo 3 de los términos de servicio de USDT establece que, si hay problemas de liquidez, disponibilidad o pérdida en las reservas, una plataforma puede retrasar el canje o la extracción de USDT. La plataforma también se reserva el derecho de canjear USDT físicamente a través de valores y otros activos en las reservas.
El significado de esta cláusula merece reflexión. Si el USDT realmente está respaldado al 100% por reservas, ¿por qué es necesario retrasar el canje? La respuesta puede estar oculta en el contenido de la cláusula.
Una plataforma afirma que el USDT está "anclado" a una "valoración" de 1:1 con el dólar, pero no está completamente respaldado por moneda fiduciaria. La composición de las reservas es decidida por la propia plataforma.
El informe de evaluación reciente de la Reserva Federal señala que los activos de respaldo de USDT podrían depreciarse o carecer de liquidez bajo presión, lo que genera un riesgo de corrida, y la falta de transparencia podría agravar estos riesgos.
Es aún más notable que una plataforma se reserva el derecho de "devolución física". Esto significa que incluso si un usuario compra USDT con dólares, la plataforma puede optar por devolver bonos, acciones u otros activos de reserva, en lugar de dólares.
Solo los "clientes verificados" son elegibles para canjear USDT directamente en cierta plataforma. En general, los clientes directos son intercambios e instituciones financieras, y no usuarios finales. Los usuarios individuales deben completar el proceso de KYC para convertirse en clientes directos y obtener el derecho de canje.
Análisis de la moneda estable USDC
Los términos de redención de USDC en cierta plataforma parecen ser más estrictos. Los términos de servicio de USDC especifican claramente que la plataforma no garantiza mantener reservas de moneda fiduciaria en cantidad igual a USDC, sino que está respaldada por activos valorados en dólares equivalentes.
Aunque la plataforma promete "1 USDC por 1 dólar", esto solo se aplica a sus socios, es decir, a los "usuarios de clase A" como intercambios e instituciones financieras. Los usuarios individuales no pueden convertirse en clientes directos para ejercer el derecho de canje, sino que solo pueden abrir cuentas a través de socios (como intercambios).
Más preocupante es que los términos de servicio de USDC indican claramente que no garantizan que 1 USDC siempre sea igual a 1 dólar, ya que la plataforma no puede controlar cómo los terceros cotizan o negocian USDC. Esto significa que la plataforma no obligará a sus socios a proporcionar términos específicos a los usuarios finales, ni será responsable de las posibles pérdidas derivadas de la fluctuación del valor de USDC.
Resumen: desigualdad de derechos
Desde una perspectiva legal, tanto USDT como USDC no son equivalentes a la moneda fiduciaria. La reserva de valor 1:1 que afirman ambas plataformas tampoco está completamente vinculada a la moneda fiduciaria, sino que incluye varios activos que pueden depreciarse y afectar la liquidez.
En resumen, actualmente los usuarios pueden no tener el derecho de canjear libremente monedas estables a través de medios legales. En el caso de USDT, aunque los individuos pueden convertirse en clientes directos, la plataforma se reserva el derecho de no canjear moneda fiduciaria. En el caso de USDC, aunque la plataforma promete canjear moneda fiduciaria, no reconoce que los individuos tengan el derecho de ejercer dicha promesa.
Los derechos de los emisores de moneda estable y los usuarios son claramente desiguales. Ninguna de estas dos plataformas ha dado una respuesta clara sobre si los individuos pueden canjear moneda estable por moneda fiduciaria en cualquier momento y lugar. Esta incertidumbre sin duda aumentará el riesgo para los usuarios, lo que merece una atención cercana.
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SchroedingerGas
· hace20h
simplemente es BTC comiendo pequeñas galletas
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ChainMelonWatcher
· hace20h
Este dinero es una trampa dulce.
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BottomMisser
· hace20h
Rug Pull预警咯
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BlockchainArchaeologist
· hace20h
Solo un tonto cree en las promesas.
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JustAnotherWallet
· hace20h
Es como tomar a la gente por tonta, nunca han dicho la verdad.
Análisis del derecho de rescate de moneda estable: los términos de USDT y USDC presentan riesgos significativos
Análisis profundo de los términos de servicio de moneda estable: existen riesgos en los derechos de rescate
Recientemente, el colapso de UST ha provocado un gran impacto en la industria de las criptomonedas, lo que ha suscitado dudas sobre la estabilidad de las monedas estables. Una de las cuestiones más preocupantes es si las monedas estables tienen suficiente moneda fiduciaria y otros activos que las respalden.
Las reservas son, sin duda, un indicador clave para medir el anclaje del valor de una moneda estable. Sin embargo, si los términos legales de la moneda estable no otorgan a los tenedores el derecho claro de canjear activos en cadena por moneda fiduciaria, el significado de este indicador es cuestionable.
Este artículo se centrará en analizar los términos de servicio de las dos monedas estables más grandes por capitalización de mercado, USDT y USDC, y los resultados pueden sorprender a muchas personas.
Análisis de la moneda estable USDT
El artículo 3 de los términos de servicio de USDT establece que, si hay problemas de liquidez, disponibilidad o pérdida en las reservas, una plataforma puede retrasar el canje o la extracción de USDT. La plataforma también se reserva el derecho de canjear USDT físicamente a través de valores y otros activos en las reservas.
El significado de esta cláusula merece reflexión. Si el USDT realmente está respaldado al 100% por reservas, ¿por qué es necesario retrasar el canje? La respuesta puede estar oculta en el contenido de la cláusula.
Una plataforma afirma que el USDT está "anclado" a una "valoración" de 1:1 con el dólar, pero no está completamente respaldado por moneda fiduciaria. La composición de las reservas es decidida por la propia plataforma.
El informe de evaluación reciente de la Reserva Federal señala que los activos de respaldo de USDT podrían depreciarse o carecer de liquidez bajo presión, lo que genera un riesgo de corrida, y la falta de transparencia podría agravar estos riesgos.
Es aún más notable que una plataforma se reserva el derecho de "devolución física". Esto significa que incluso si un usuario compra USDT con dólares, la plataforma puede optar por devolver bonos, acciones u otros activos de reserva, en lugar de dólares.
Solo los "clientes verificados" son elegibles para canjear USDT directamente en cierta plataforma. En general, los clientes directos son intercambios e instituciones financieras, y no usuarios finales. Los usuarios individuales deben completar el proceso de KYC para convertirse en clientes directos y obtener el derecho de canje.
Análisis de la moneda estable USDC
Los términos de redención de USDC en cierta plataforma parecen ser más estrictos. Los términos de servicio de USDC especifican claramente que la plataforma no garantiza mantener reservas de moneda fiduciaria en cantidad igual a USDC, sino que está respaldada por activos valorados en dólares equivalentes.
Aunque la plataforma promete "1 USDC por 1 dólar", esto solo se aplica a sus socios, es decir, a los "usuarios de clase A" como intercambios e instituciones financieras. Los usuarios individuales no pueden convertirse en clientes directos para ejercer el derecho de canje, sino que solo pueden abrir cuentas a través de socios (como intercambios).
Más preocupante es que los términos de servicio de USDC indican claramente que no garantizan que 1 USDC siempre sea igual a 1 dólar, ya que la plataforma no puede controlar cómo los terceros cotizan o negocian USDC. Esto significa que la plataforma no obligará a sus socios a proporcionar términos específicos a los usuarios finales, ni será responsable de las posibles pérdidas derivadas de la fluctuación del valor de USDC.
Resumen: desigualdad de derechos
Desde una perspectiva legal, tanto USDT como USDC no son equivalentes a la moneda fiduciaria. La reserva de valor 1:1 que afirman ambas plataformas tampoco está completamente vinculada a la moneda fiduciaria, sino que incluye varios activos que pueden depreciarse y afectar la liquidez.
En resumen, actualmente los usuarios pueden no tener el derecho de canjear libremente monedas estables a través de medios legales. En el caso de USDT, aunque los individuos pueden convertirse en clientes directos, la plataforma se reserva el derecho de no canjear moneda fiduciaria. En el caso de USDC, aunque la plataforma promete canjear moneda fiduciaria, no reconoce que los individuos tengan el derecho de ejercer dicha promesa.
Los derechos de los emisores de moneda estable y los usuarios son claramente desiguales. Ninguna de estas dos plataformas ha dado una respuesta clara sobre si los individuos pueden canjear moneda estable por moneda fiduciaria en cualquier momento y lugar. Esta incertidumbre sin duda aumentará el riesgo para los usuarios, lo que merece una atención cercana.