Je pense que le concept de la piscine de liquidité a toujours été sous-estimé. Définir clairement le concept de la piscine de liquidité est très important pour le cercle des devises mixtes. En apprenant sur DeFi, la piscine de liquidité peut être la meilleure clé à utiliser. Tout nouvel utilisateur qui souhaite entrer dans ce domaine devrait d'abord comprendre la piscine de liquidité.

Sur une plateforme d'échange centralisée comme Binance, une paire de trading, telle que ETH-USDT, sous forme de carnet d'ordres, est l'endroit où les vendeurs et les acheteurs placent leurs ordres, les uns avec les autres en tant que contreparties. Il s'agit d'une forme de trading familière pour nous.

Dans l'échange décentralisé dex, les contreparties des acheteurs et des vendeurs sont quelque chose appelé un pool de liquidité. Le pool de liquidité est l'endroit où deux jetons échangés sont jetés ensemble dans un 'pool', et les montants spécifiques de ces deux jetons dans le pool changent pour répondre aux exigences d'une courbe de prix spécifique, qui est l'algorithme AMM.

Il s'agit de la chose la plus essentielle dans le pool de liquidité dans dex. Définissons spécifiquement ce qu'est un pool de liquidité, ou quels sont les éléments essentiels qui constituent ou définissent un pool de liquidité spécifique.

Une compréhension approfondie du pool de liquidité peut être obtenue en posant trois questions :

Qui met les fonds dans le pool?

2. Comment le protocole gère-t-il ces fonds?

3. Comment les profits et les risques sont-ils alloués dans le pool de liquidité ?

Pour la grande majorité des projets DeFi, si vous pouvez répondre clairement à ces trois questions, vous êtes essentiellement considéré comme un expert dans ce projet.

Cependant, pour intégrer véritablement un projet DeFi dans votre gestion financière ou son utilisation, nous devons encore définir plus précisément le pool de financement.

Pour un pool de liquidité, il peut être divisé en cinq éléments:

1. Composition des fonds.

Par exemple, dans le pool de liquidités Uniswap, une paire comprend deux jetons ERC20, formant une paire de trading. Curve, par exemple, a des pools de trois jetons.

De même, pour les projets DeFi de prêt, vous pouvez également le considérer du point de vue d'un pool de liquidité. Par exemple, Aave peut être divisé en un pool de fourniture et un pool de dette, et vous pouvez également voir quels composants se trouvent dans le pool.

2. Le rôle interagissant avec le pool de liquidité est défini pour déterminer les rôles d'offre et de demande du pool de liquidité.

Par exemple, le pool de liquidité d'Uniswap peut définir les utilisateurs de trading et les fournisseurs de liquidité. Cet élément peut indiquer d'où provient le véritable profit de ce produit DeFi. Si vous participez à un projet DeFi sans comprendre cet élément, alors vous êtes définitivement un 'poireau'.

3. Algorithme qui modifie ou, en d'autres termes, contraint les changements de composition dans le pool de liquidité.

Le classique est la courbe AMM d'Uniswap. En fait, divers dexes modifient cet algorithme qui modifie la composition du pool de liquidité. L'essence de diverses courbes MM n'est qu'une légère variation de cet algorithme.

Les paramètres de calcul des intérêts, du ratio de garantie et des conditions de liquidation de l'accord de prêt appartiennent également à l'algorithme qui contraint les changements dans la composition du pool de fonds.

4. Allocation des avantages et des coûts du protocole.

L'allocation des avantages et des coûts fait partie de l'algorithme ci-dessus. Cependant, c'est important et vaut la peine d'être affiné davantage.

Par exemple, l'algorithme AMM d'Uniswap attribue 100 % des frais de transaction des utilisateurs à la liquidité fournie par les fournisseurs de pool, tandis que la plupart des dex alloueront une partie au projet.

La distribution des intérêts de l'accord de prêt est également l'un des paramètres les plus importants.

Enfin, il y a une dernière partie, dont nous ne nous soucions peut-être pas tous trop, et c'est la gouvernance.

Le principal problème est comment ajuster les paramètres du protocole. Actuellement, la gouvernance de divers Daos est telle que la partie du projet propose, puis les détenteurs de jetons votent, et ainsi de suite.

Peu importe la complexité du protocole DeFi, il peut être analysé à partir de ces cinq éléments.

Comme le crochet d'Uniswap V4, je vois beaucoup de gens écrire des articles en ligne qui sont très difficiles à comprendre, mais du point de vue du pool, c'est clair.

La piscine Uniswap V2 se compose de deux jetons ERC-20, tant que les jetons sont les mêmes, ils appartiennent à la même piscine. Cela signifie que pour chaque paire de jetons (comme ETH/USDC), Uniswap V2 n'a qu'une seule piscine, et toutes les transactions sont effectuées dans cette piscine, avec des frais fixes de 0,3 %.

Uniswap V3 introduit plus de flexibilité. En plus de la tarification des frais, la V3 ajoute quatre options de frais : 0,01 %, 0,05 %, 0,3 % et 1 %. Cela signifie que pour la même paire de jetons, les utilisateurs peuvent choisir différents frais pour créer des pools de liquidité différents. La V2 n'a qu'un seul frais de 0,3 %, tandis que la V3 permet d'ajuster le taux de frais en fonction des besoins de trading différents.

De plus, V3 introduit également une liquidité concentrée, permettant aux LP de choisir la fourchette de prix pour fournir de la liquidité, optimisant ainsi davantage l'efficacité du pool. Il s'agit d'un ajustement algorithmique pour les composants du pool, mais ces algorithmes sont définis par l'officiel d'Uniswap, et les LP ne peuvent fournir de liquidité qu'à l'intérieur de ces plages prédéfinies.

Comparé à V3, le changement le plus significatif dans Uniswap V4 est le paramétrage des frais personnalisé. V4 permet aux utilisateurs de définir presque des options de frais illimitées pour la même paire de jetons, brisant la limitation de quatre taux fixes dans V3. Cela signifie que deux paires de jetons identiques peuvent créer de multiples pools de liquidité différents dans V4, en fonction des paramètres de frais différents.

De plus, V4 introduit également le mécanisme Hook, rendant la composition et l'algorithme du pool de fonds plus flexibles. V4 permet aux utilisateurs d'ajouter un algorithme personnalisé, à savoir Hook, après la contrainte originale x * y = k, pour modifier davantage le comportement du pool de fonds. Chaque pool de fonds ne peut avoir qu'un seul Hook, donc même avec la même paire de jetons et les mêmes paramètres de frais, des Hooks différents créeront des pools de fonds différents.

La version 4 peut permettre que les données du pool de liquidité soient infinies.

L'un des plus grands projets sur Solana, pump.fun, est également clair du point de vue du pool de liquidité.

La plus grande innovation de Pump.fun est la fusion des algorithmes d'émission de pièces et de création initiale de pools de capital.

Dans le processus d'émission de jetons, le montant principal de jetons déposé par les utilisateurs pour la frappe sera frappé dans un pool de fonds après que l'émission de jetons soit terminée pour résoudre le problème de liquidité insuffisante pour la majorité des jetons, en veillant à ce qu'un nouveau jeton ait un pool de fonds suffisant pour que tout le monde puisse spéculer.

En fait, c'est un bon moyen d'étudier attentivement les nombreux protocoles DeFi et de rechercher les détails de conception de leurs pools de liquidité pour trouver des stratégies d'arbitrage.

Déclaration:

1. Cet article est reproduit à partir de [Éclair Jaune ShiliangLe droit d'auteur appartient à l'auteur originalLightning Huang Shiliang], si vous avez des objections à la reproduction, veuillez contacterÉquipe Gate LearnL'équipe le traitera dès que possible selon le processus pertinent.
2. Avis de non-responsabilité : Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont uniquement ceux de l'auteur et ne constituent pas des conseils en investissement.
3. Les autres versions linguistiques des articles sont traduites par l'équipe Gate Learn, lorsque cela n'est pas mentionnéPorteEn aucun cas, les articles traduits ne peuvent être copiés, diffusés ou plagiés.