• Le modèle tokénomique actualisé de dYdX nécessite que les équipes, les investisseurs précoces et les autres détenteurs de jetons mettent en jeu des jetons DYDX pour capturer les revenus des frais de transaction de dYdX. Cette approche permettra d'augmenter le taux de mise en jeu de DYDX, de réduire son offre en circulation, d'empêcher la vente de jetons à grande échelle et d'améliorer la capacité de DYDX à capturer de la valeur.
• La migration de dYdX vers une AppChain permet d'éviter la redistribution des bénéfices avec StarkWare. L'amélioration des performances et la personnalisation accrue offertes par l'AppChain renforcent également les attentes du marché quant aux performances futures de dYdX.
• Le programme d'incitation précoce récemment lancé par dYdX, le lancement prochain de l'USDC natif sur Noble, et l'augmentation significative de la liquidité et de la volatilité du marché secondaire sont autant d'éléments de bon augure pour le développement fondamental de dYdX.
• Le mois de décembre verra un déblocage substantiel de jetons, mais nous prévoyons que cela n'entraînera pas de vente importante de jetons. Les équipes et les premiers investisseurs peuvent choisir de saisir le potentiel de croissance de dYdX en misant sur des jetons.

Introduction

dYdX a récemment achevé sa migration de StarkWare vers la chaîne d'application Cosmos, finalisant sa première transaction le 13 novembre. Parallèlement, dYdX a mis à jour son modèle tokenomique V4, améliorant ainsi ses capacités de capture de valeur. Avec l'impact combiné de ces deux événements, nous prévoyons des améliorations significatives des fondamentaux du DYDX, ce qui lui permettra de réaliser des gains plus importants sur le marché secondaire.

Le modèle tokenomics actualisé permet à DYDX d'améliorer ses capacités de captation de la valeur.

1. le revenu dYdX appartient aux détenteurs de jetons

Le fondateur de dYdX, Antonio, a annoncé que dYdX Trading Inc. est officiellement devenue une société d'utilité publique, et ne générera pas de revenus à partir des opérations ou des transactions de dYdX V4. Tous les frais de protocole, y compris les frais de transaction tarifés en USDC et les frais de gaz tarifés en DYDX, sur la chaîne dYdX seront alloués aux validateurs et aux stakers. Il convient de noter que l'équipe dYdX doit également mettre en jeu des jetons pour recevoir des récompenses, ce qui atténuera le risque d'une vente importante de jetons par l'équipe. Le revenu annuel actuel de dYdX s'élevant à environ 105,47 millions de dollars, la répartition des revenus du protocole entre les validateurs et les stakers renforcera la capacité de DYDX à capter de la valeur.

dYdX Frais quotidiens

2. Mise à jour du modèle tokenomique de DYDX

Auparavant, les jetons DYDX étaient principalement utilisés pour la gouvernance du protocole, les réductions de frais et la capture des incitations à l'inflation des jetons par le biais de la mise en jeu. Avec les changements dans les modules de gouvernance et de staking du protocole dYdX V4, les détenteurs de jetons ont maintenant des droits de gouvernance étendus et les stakers peuvent capturer un rendement réel.

Tout d'abord, les détenteurs de DYDX peuvent désormais voter sur les paramètres clés et les modules fonctionnels essentiels de dYdX, y compris, mais sans s'y limiter, les paramètres des taux de frais de transaction, les mécanismes de récompense des transactions, les oracles de prix tiers et l'ajout/la suppression de marchés existants. L'extension du pouvoir de gouvernance permet aux détenteurs de DYDX d'ajuster dynamiquement les paramètres de transaction et les fonctionnalités du protocole en fonction de la demande du marché, ce qui accroît la valeur des droits de gouvernance.

Deuxièmement, les détenteurs de jetons DYDX qui misent sur les jetons recevront des revenus provenant à la fois des frais de transaction et des frais de gaz, remplaçant ainsi les précédentes incitations à l'inflation des jetons. Cette modification vise à améliorer le rendement réel pour les stakers. Les jetons DYDX passent du statut de simples récompenses minières à celui de jetons universels sur la chaîne dYdX, avec des capacités de capture de valeur, des effets de richesse et des droits de gouvernance. À mesure que le volume des échanges de dYdX augmente et que les fondamentaux s'améliorent, l'augmentation des revenus de commissions pour dYdX amplifiera l'attrait pour les détenteurs de DYDX qui misent sur les jetons. Ce processus réduira encore la circulation des jetons DYDX, augmentera la demande de jetons DYDX sur le marché, favorisera l'appréciation du prix des jetons et créera un volant de croissance positif.

dYdX Price & Frais

Le graphique ci-dessus illustre la performance des prix des jetons DYDX et des frais de protocole dans le cadre du modèle de jeton qui n'a pas encore été modifié. Nous prévoyons que le nouveau modèle de jetons renforcera encore la croissance des prix des jetons et des frais de protocole.

La migration vers AppChain renforce les attentes quant aux performances futures de dYdX.

1. Rechercher une performance supérieure à celle des bourses centralisées

L'une des principales raisons du départ de dYdX de StarkWare est que les mises à niveau de StarkWare, avec les performances et la structure de coûts existantes, sont insuffisantes pour soutenir les plans de croissance ambitieux de dYdX visant à concurrencer les bourses centralisées (CEX). La chaîne d'application sur mesure permet à dYdX de fonctionner sans concurrence directe avec d'autres protocoles, ce qui permet un accès exclusif aux performances de la chaîne d'application. Cela permet de réduire les coûts de transaction sur la chaîne et de mieux répondre aux exigences élevées de dYdX en matière de TPS pour le carnet d'ordres et les moteurs d'appariement. Avant la migration, dYdX ne pouvait traiter qu'environ 10 transactions par seconde et 1 000 demandes d'ordre/d'annulation par seconde. Après la migration, dYdX peut traiter jusqu'à 2 000 transactions par seconde. Outre l'amélioration des performances, l'indépendance vis-à-vis de StarkWare élimine la nécessité d'un partage des bénéfices, ce qui accroît considérablement les attentes des stakers en matière de distribution future des revenus issus du protocole.

Source : https://dydx.exchange/blog#

2. Une AppChain personnalisée pour une meilleure expérience de trading

Un autre avantage important de la migration vers la chaîne d'application est que dYdX peut obtenir une plus grande personnalisation des flux de travail de la blockchain et des nœuds de validation pour répondre aux demandes de négociation décentralisée de produits dérivés.

Dans dYdX V4, chaque nœud de validation gère un carnet d'ordres en mémoire qui ne fait jamais l'objet d'un consensus en dehors de la chaîne. Le placement et l'annulation des ordres sont propagés à travers le réseau, et seules les transactions qui correspondent en temps réel et qui sont confirmées par un consensus sont finalement soumises à la blockchain. Cela garantit l'uniformité des données du carnet de commandes stockées par chaque nœud de validation. Selon cette logique opérationnelle, les actions des utilisateurs pour passer et annuler des commandes sont considérées comme des activités hors chaîne, ce qui élimine la nécessité de payer des frais de gaz. Les utilisateurs ne paient des frais de gaz que lorsque les transactions correspondantes sont effectuées avec succès et soumises à la blockchain.

En outre, dYdX a collaboré avec Skip Protocol pour développer un tableau de bord MEV, afin d'exposer les nœuds nuisibles ou malhonnêtes. En pénalisant de tels nœuds par le biais d'un consensus communautaire, dYdX préserve l'équité de son réseau d'échange. La migration vers la chaîne d'application permet à dYdX d'optimiser l'expérience de négociation des utilisateurs à un niveau plus profond, ce qui augmentera la volonté des utilisateurs d'effectuer des transactions sur la plateforme dYdX.

Tableau de bord MEV sur dYdX

Les points positifs restants et les risques futurs à prendre en considération

1. Programme d'incitation précoce

La communauté dYdX a approuvé la proposition d'incitation au lancement de dYdX V4, allouant 20 millions de dollars de DYDX de la trésorerie de la communauté de la chaîne dYdX pour un programme d'incitation au lancement d'une durée de 6 mois afin d'encourager les premiers utilisateurs. Le programme d'incitation précoce vise à renforcer la volonté des utilisateurs de transférer leurs fonds vers la chaîne dYdX, ce qui favorisera l'augmentation du volume des transactions sur le dYdX et des revenus de commissions.

2. USDC natif à chaînes croisées

Le protocole de transfert entre chaînes de Circle (CCTP) sera lancé sur la chaîne d'applications Noble de l'écosystème Cosmos le 28 novembre. Cela permettra aux utilisateurs de transférer de manière transparente des USDC natifs de Noble vers la chaîne dYdX en une seule transaction. L'introduction du CCTP sur Noble simplifie, sécurise et rationalise le processus d'envoi d'USDC à la chaîne dYdX, offrant aux utilisateurs une expérience plus directe et plus efficace.

3. Le déblocage substantiel de jetons en décembre

L'un des risques importants auxquels le dYdX V4 a été confronté récemment est le déblocage substantiel de jetons en décembre. Selon les données de TokenUnlocks, le 1er décembre verra le déblocage de 15% de l'offre totale de dYdX. Toutefois, cet événement de déblocage n'entraînera pas nécessairement une vente importante. Comme nous l'avons déjà mentionné, la mise en jeu des jetons DYDX permet d'obtenir des dividendes substantiels en termes de frais et de gaz. Lors de ce déblocage, la majorité des jetons appartiennent à l'équipe et aux institutions d'investissement initial. Compte tenu de la récente tendance haussière sur le marché secondaire et de l'impact des changements dans le modèle de jeton dYdX, les équipes et les investisseurs institutionnels pourraient choisir de mettre en jeu des jetons pour capturer la croissance potentielle de la valeur future de dYdX.

Déblocage du jeton DYDX

En résumé, nous pensons qu'avec l'achèvement de la migration de la chaîne d'application de dYdX et l'impact de son modèle tokenomique amélioré, les fondamentaux de dYdX montrent une tendance à la croissance régulière et à l'amélioration, et le jeton DYDX permettra également de capturer davantage la croissance de la valeur de dYdX. Parallèlement, depuis le 25 octobre, le sentiment général sur le marché des crypto-monnaies s'est réchauffé, avec une augmentation significative de la volatilité et de la liquidité. L'augmentation significative du prix du jeton DYDX reflète également les attentes optimistes du marché, qui pense que le sentiment haussier du marché peut se poursuivre, que le volume des échanges sur la plateforme va continuer à augmenter et que les revenus des frais vont continuer à croître.

Reference

1. https://dydx.exchange/blog/public-benefit-corporation
2. https://www.dydx.foundation/blog/dydx-token-mechanics
3. https://dydx.exchange/blog/dydx-chain-official-release
4. https://dydx.exchange/blog/dydx-chain
5. https://dydx.exchange/blog/distinguishing-mev-from-expected-noise
6. https://token.unlocks.app/dydx

Clause de non-responsabilité：

1. Cet article est reproduit de [<a href="https://medium.com/@MTCapital_US/mt-capital-insight-application-chain-migration-and-tokenomics-upgrade-propels-dydxs-flywheel-of-eabbffbb702f"> medium]. Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original[Momentum Capital]. Si vous avez des objections à cette réimpression, veuillez contacter l'équipe de Gate Learn, qui s'en chargera rapidement.
2. Clause de non-responsabilité : Les points de vue et les opinions exprimés dans cet article sont uniquement ceux de l'auteur et ne constituent pas un conseil en investissement.
3. Les traductions de l'article dans d'autres langues sont effectuées par l'équipe de Gate Learn. Sauf mention contraire, il est interdit de copier, distribuer ou plagier les articles traduits.