Le compte rendu de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) du 6 au 7 mai, publié mercredi, montre que la Réserve fédérale continue d'être préoccupée par l'évolution des politiques fiscales et commerciales.
Le procès-verbal de la réunion indique : "Les participants ont déclaré que si l'inflation persiste et que la croissance économique ainsi que les perspectives d'emploi se détériorent, le comité pourrait être confronté à des choix difficiles."
Depuis la dernière baisse de taux en décembre dernier, le FOMC maintient la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 4,25 % - 4,5 % sans changement, les responsables estimant que la politique actuelle peut bien faire face aux risques existants.
Les procès-verbaux de la réunion publiés mercredi par la Réserve fédérale montrent que les responsables de la Réserve fédérale s'inquiètent de l'augmentation des droits de douane qui pourrait aggraver l'inflation et créer un dilemme pour la politique de taux d'intérêt.
Les procès-verbaux de la réunion du Comité fédéral de l'open market des 6 et 7 mai reflètent les préoccupations persistantes de la Réserve fédérale concernant l'orientation des politiques fiscales et commerciales, les responsables ayant finalement décidé que la meilleure option était de maintenir les taux d'intérêt stables.
Le procès-verbal de la réunion indique : « Les participants s'accordent à dire que l'incertitude concernant les perspectives économiques s'est accrue, il est donc approprié d'adopter une attitude prudente jusqu'à ce que l'impact économique net des changements de politique gouvernementale devienne plus clair. » Le procès-verbal mentionne également : « Les participants ont souligné que si l'inflation persiste, alors que les perspectives de croissance économique et d'emploi se dégradent, le comité pourrait être confronté à un arbitrage difficile. »
Bien que les décideurs politiques expriment des inquiétudes concernant l'évolution imprévisible de l'inflation et des politiques commerciales, ils affirment que la croissance économique est "robuste", que le marché du travail est "grosso modo équilibré", malgré les risques potentiels de ralentissement, et que les dépenses des consommateurs continuent.
Depuis la dernière réduction des taux en décembre dernier, le FOMC maintient sa fourchette cible des taux des fonds fédéraux à 4,25%-4,5%.
Le résumé de la réunion indique : « En considérant les perspectives de la politique monétaire, les participants sont unanimement d'avis que, compte tenu de la solidité de la croissance économique et du marché du travail, et étant donné que la politique monétaire actuelle est modérément restrictive, le comité a pleinement la capacité d'attendre que les perspectives d'inflation et d'activité économique deviennent plus claires. »
La déclaration après la réunion a indiqué que "l'incertitude concernant les perspectives économiques s'est encore accrue". De plus, le comité a déclaré qu'en raison de l'incertitude politique, atteindre l'objectif double d'un emploi plein et d'une faible inflation est devenu plus complexe.
Depuis cette réunion, les responsables de la Réserve fédérale ont réaffirmé à plusieurs reprises qu'ils attendraient avant de considérer une nouvelle baisse des taux d'intérêt, jusqu'à ce que les politiques fiscales et commerciales deviennent plus claires. Les attentes du marché ont également réagi en conséquence, les traders de contrats à terme considérant presque unanimement que la Réserve fédérale ne baissera pas les taux avant la réunion de septembre.
Depuis la dernière réunion de la Réserve fédérale, la politique commerciale a également changé.
Après que les deux parties américaines et chinoises aient convenu de suspendre la plupart des tarifs imposés l'une contre l'autre et d'entrer dans une période de négociation de 90 jours, les droits de douane et les tensions persistantes entre les États-Unis et la Chine se sont atténués quelques jours après la réunion de la Réserve fédérale. Cela a à son tour contribué à la hausse des marchés boursiers de Wall Street, bien que les rendements obligataires continuent d'augmenter, ce que le président Donald Trump a toujours tenté de freiner.
Alors que la guerre commerciale et l'inflation montrent lentement des signes de rapprochement de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, Trump a exercé des pressions sur les responsables de la Réserve fédérale pour qu'ils abaissent les taux d'intérêt. Cependant, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la Réserve fédérale ne serait pas influencée par des interventions politiques.
La réunion a également discuté du cadre politique quinquennal de la Réserve fédérale.
Lorsque les responsables ont examiné leur politique à long terme la dernière fois, ils ont établi ce qu'on appelle un "système de ciblage de l'inflation moyenne flexible", qui soutient essentiellement que les responsables peuvent permettre à l'inflation d'être supérieure à l'objectif de 2 % pendant une période, à condition de promouvoir des bénéfices d'un marché du travail plus inclusif.
Lors des discussions, les responsables ont souligné que si un "risque majeur de choc d'inflation à grande échelle" existe, ou si les taux d'intérêt ne sont pas proches de zéro (comme au cours des années suivant la crise financière de 2008), les "avantages de cette stratégie s'affaibliront". Après la flambée de l'inflation liée à la pandémie de Covid-19, la Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt à un niveau bas, ce qui les a contraints à adopter par la suite des mesures de hausse des taux agressives.
Le procès-verbal de la réunion indique que les responsables espèrent que la politique pourra "faire preuve de résilience dans divers environnements économiques". Les fonctionnaires ont également déclaré qu'ils n'avaient pas l'intention de modifier l'objectif d'inflation.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
La politique commerciale pèse sur l'économie au-delà des attentes, l'inflation persistante pourrait plonger les décideurs dans un dilemme.
Auteur : Jeff Cox ; Source : CNBC Points clés :
Les procès-verbaux de la réunion publiés mercredi par la Réserve fédérale montrent que les responsables de la Réserve fédérale s'inquiètent de l'augmentation des droits de douane qui pourrait aggraver l'inflation et créer un dilemme pour la politique de taux d'intérêt.
Les procès-verbaux de la réunion du Comité fédéral de l'open market des 6 et 7 mai reflètent les préoccupations persistantes de la Réserve fédérale concernant l'orientation des politiques fiscales et commerciales, les responsables ayant finalement décidé que la meilleure option était de maintenir les taux d'intérêt stables.
Le procès-verbal de la réunion indique : « Les participants s'accordent à dire que l'incertitude concernant les perspectives économiques s'est accrue, il est donc approprié d'adopter une attitude prudente jusqu'à ce que l'impact économique net des changements de politique gouvernementale devienne plus clair. » Le procès-verbal mentionne également : « Les participants ont souligné que si l'inflation persiste, alors que les perspectives de croissance économique et d'emploi se dégradent, le comité pourrait être confronté à un arbitrage difficile. »
Bien que les décideurs politiques expriment des inquiétudes concernant l'évolution imprévisible de l'inflation et des politiques commerciales, ils affirment que la croissance économique est "robuste", que le marché du travail est "grosso modo équilibré", malgré les risques potentiels de ralentissement, et que les dépenses des consommateurs continuent.
Depuis la dernière réduction des taux en décembre dernier, le FOMC maintient sa fourchette cible des taux des fonds fédéraux à 4,25%-4,5%.
Le résumé de la réunion indique : « En considérant les perspectives de la politique monétaire, les participants sont unanimement d'avis que, compte tenu de la solidité de la croissance économique et du marché du travail, et étant donné que la politique monétaire actuelle est modérément restrictive, le comité a pleinement la capacité d'attendre que les perspectives d'inflation et d'activité économique deviennent plus claires. »
La déclaration après la réunion a indiqué que "l'incertitude concernant les perspectives économiques s'est encore accrue". De plus, le comité a déclaré qu'en raison de l'incertitude politique, atteindre l'objectif double d'un emploi plein et d'une faible inflation est devenu plus complexe.
Depuis cette réunion, les responsables de la Réserve fédérale ont réaffirmé à plusieurs reprises qu'ils attendraient avant de considérer une nouvelle baisse des taux d'intérêt, jusqu'à ce que les politiques fiscales et commerciales deviennent plus claires. Les attentes du marché ont également réagi en conséquence, les traders de contrats à terme considérant presque unanimement que la Réserve fédérale ne baissera pas les taux avant la réunion de septembre.
Depuis la dernière réunion de la Réserve fédérale, la politique commerciale a également changé.
Après que les deux parties américaines et chinoises aient convenu de suspendre la plupart des tarifs imposés l'une contre l'autre et d'entrer dans une période de négociation de 90 jours, les droits de douane et les tensions persistantes entre les États-Unis et la Chine se sont atténués quelques jours après la réunion de la Réserve fédérale. Cela a à son tour contribué à la hausse des marchés boursiers de Wall Street, bien que les rendements obligataires continuent d'augmenter, ce que le président Donald Trump a toujours tenté de freiner.
Alors que la guerre commerciale et l'inflation montrent lentement des signes de rapprochement de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale, Trump a exercé des pressions sur les responsables de la Réserve fédérale pour qu'ils abaissent les taux d'intérêt. Cependant, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la Réserve fédérale ne serait pas influencée par des interventions politiques.
La réunion a également discuté du cadre politique quinquennal de la Réserve fédérale.
Lorsque les responsables ont examiné leur politique à long terme la dernière fois, ils ont établi ce qu'on appelle un "système de ciblage de l'inflation moyenne flexible", qui soutient essentiellement que les responsables peuvent permettre à l'inflation d'être supérieure à l'objectif de 2 % pendant une période, à condition de promouvoir des bénéfices d'un marché du travail plus inclusif.
Lors des discussions, les responsables ont souligné que si un "risque majeur de choc d'inflation à grande échelle" existe, ou si les taux d'intérêt ne sont pas proches de zéro (comme au cours des années suivant la crise financière de 2008), les "avantages de cette stratégie s'affaibliront". Après la flambée de l'inflation liée à la pandémie de Covid-19, la Réserve fédérale a maintenu les taux d'intérêt à un niveau bas, ce qui les a contraints à adopter par la suite des mesures de hausse des taux agressives.
Le procès-verbal de la réunion indique que les responsables espèrent que la politique pourra "faire preuve de résilience dans divers environnements économiques". Les fonctionnaires ont également déclaré qu'ils n'avaient pas l'intention de modifier l'objectif d'inflation.