Comment Forgd simplifie les processus de lancement de jetons pour les protocoles Crypto

Il y a une science à l'émission d'un jeton.

C'est du moins ce que dit Shane Molidor, le fondateur de Forgd, une plateforme qui se spécialise dans le conseil aux projets crypto sur la manière de lancer leurs propres tokens natifs.

« Il est maintenant plus facile que jamais de lancer un token, surtout avec pump.fun », a déclaré Molidor à CoinDesk lors d'une interview, faisant référence à la plateforme de lancement basée sur Solana prisée par les créateurs de memecoins. « Mais il est maintenant plus difficile que jamais de lancer un token utilitaire qui finit réellement par bien performer, car il y a une quantité finie d'attention parmi les investisseurs de détail et institutionnels. »

« À la fin de la journée, tout le monde cherche un retour sur investissement positif, mais s'il y a un pool de capital fini, vous avez beaucoup de rotation », a ajouté Molidor.

Forgd fournit des logiciels gratuits à utiliser pour les projets blockchain afin de concevoir des tokenomics, d'engager des teneurs de marché, de naviguer dans les listes d'échanges et de garantir leur propre valorisation au lancement.

Une fois qu'ils lancent officiellement leur token, ces projets peuvent continuer à utiliser Forgd comme plateforme d'analyse de données pour suivre leurs teneurs de marché, surveiller les déblocages et optimiser les moteurs de la demande de token.

L'entreprise dispose également d'une pratique de conseil interne pour aider à mener à bien de grands projets. Plus récemment, Forgd a développé un portail où d'autres sociétés de conseil en tokens peuvent gérer leur portefeuille ; de plus, les teneurs de marché peuvent accéder à un flux de transactions transparent, ainsi que suivre les obligations de disponibilité.

Selon Molidor, le logiciel a été utilisé par plus de 1 500 projets, dont environ la moitié étaient axés sur la recherche, ce qui signifie que les utilisateurs ont expérimenté avec les outils pour comprendre comment tout cela fonctionne.

La plupart du temps, les projets plus sérieux ( que Molidor a appelés "blue chips" ) finissent par utiliser le logiciel tout en travaillant encore avec une société de conseil — qui pourrait être Forgd elle-même, ou l'un de ses concurrents.

Dans le livre de Molidor, pour être qualifié de « projet blue chip », cela signifie lever des fonds significatifs auprès de capital-risqueurs et offrir leur token à environ 100 millions de dollars de valeur nominale ou plus sur des échanges centralisés majeurs. Plusieurs tokens figurant désormais dans le Top 100 en termes de capitalisation boursière ont été lancés via Forgd, a déclaré Molidor, bien qu'il ait refusé de fournir des noms.

« L'objectif est de fournir de la transparence et de standardiser ce processus de mise sur le marché », a déclaré Molidor. « Cela m'a toujours paru étrange que… les innovateurs de protocoles soient censés devenir des experts en la matière dans tous les aspects de la microstructure de marché. »

« Beaucoup des subtilités de ce processus de mise sur le marché sont très obscures pour tous sauf pour les initiés. J'étais l'un de ces initiés, donc je sais comment naviguer dans le processus », a-t-il ajouté.

L'histoire continue## Processus de lancement non durable

Les recommandations de Forgd sont complètement basées sur les données, selon Molidor. Pour la tokenomics, par exemple, la société examinera tous les projets qui ont été lancés récemment, identifiera ceux qui ont bien performé et analysera des éléments tels que la distribution des tokens, les émissions de tokens, leur valorisation le jour du lancement, la performance des prix, la capitalisation boursière, le volume des échanges, etc.

L'analyse couvre également les teneurs de marché — lesquels ont été utilisés, quel était leur pourcentage du carnet de commandes total, quelle a été leur contribution en termes de création ou de remplissage des ordres, la largeur des spreads, etc. De cette manière, lorsqu'un projet souhaite se lancer avec Forgd, il est en mesure de voir la performance historique d'un teneur de marché donné avant de conclure un accord avec eux.

Évidemment, les marchés changent tout le temps, et ce qui a pu fonctionner pour un projet spécifique à l'automne 2024 peut ne plus fonctionner à l'été 2025. Mais Forgd prend grand soin de mettre à jour sa base de données avec chaque nouveau lancement majeur qui devient opérationnel.

Forgd travaille principalement avec des entreprises natives de la crypto, bien que Molidor ait déclaré que la société a eu des conversations avec de grandes institutions sophistiquées intéressées à en apprendre davantage sur le processus de lancement d'un token.

Selon Molidor, le processus actuel de lancement de jetons — avec des actifs se négociant à des valorisations totalement diluées de plusieurs milliards de dollars peu après le lancement, et avec des émissions de jetons hyperinflationnistes sur une période de trois ou quatre ans — est totalement insoutenable et doit changer. Pour de tels projets, la demande est généralement limitée aux premiers jours ou semaines ; par la suite, l’attention du public investisseur se tourne vers d’autres projets.

« La réalité est que, en coulisses, lors des lancements importants, le prix d'ouverture et l'ampleur du… pic sont hyper fabriqués, soit par l'échange, soit par les créateurs de marché, donc le projet pourrait avoir une influence très minimale sur le niveau de négociation dans la première minute. Des acteurs prédateurs ou intéressés pourraient influencer cela », a déclaré Molidor.

« Ce que je pense est en réalité plus courant, c'est que le projet ne sait pas comment structurer une relation équilibrée avec des partenaires stratégiques comme les teneurs de marché, et ils se mettent sans le savoir dans une position où le teneur de marché est incité à laisser le prix exploser », a-t-il ajouté.

Le problème pourrait être résolu si des mécanismes étaient mis en place pour garantir une demande soutenue sur le marché secondaire, a déclaré Molidor. Dans les marchés traditionnels, lorsqu'une entreprise devient publique, elle bénéficie de certaines garanties dans le processus de construction du livre de la part du souscripteur qu'il y aura une demande institutionnelle, a-t-il affirmé. Les tokens, cependant, ne peuvent généralement compter que sur la demande spéculative de détail une fois qu'ils sont mis sur le marché.

Pour remédier à cela, les structures de transaction pourraient être mises en place de telle manière que, si une institution souhaite investir sur le marché primaire, elle ne soit autorisée à investir qu'une petite partie du capital qu'elle souhaite allouer — le reste étant réservé pour le marché secondaire.

« Tout comme l'été DeFi a révolutionné notre façon de penser à la fourniture de liquidités, je ne serais pas surpris si nous voyons des mécanismes on-chain qui incitent à la demande côté acheteur être injectés on-chain après le lancement d'un token, cela pourrait être avec essentiellement des rendements générés en tokens, ou peut-être des stablecoins qui abaissent effectivement le coût de base des institutions », a déclaré Molidor.

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