La production record de BitFuFu démontre la domination minière

BitFuFu Inc., basée à Singapour, (NASDAQ : FUFU) a annoncé une performance record en mai 2025, atteignant un taux de hachage de 34,1 exahashes par seconde (EH/s) et minant 400 BTC, soit une augmentation de 91 % par rapport à avril. Cette augmentation, signalée le 4 juin 2025, souligne la domination croissante de BitFuFu dans le secteur du minage de récompenses de blocs, grâce à sa plateforme de minage en nuage, à ses expansions stratégiques et à ses déploiements de matériel efficaces.

Malgré les difficultés financières du 1er trimestre 2025, le succès opérationnel de l’entreprise met en évidence sa résilience et sa capacité d’adaptation dans un paysage concurrentiel. Cet article explore les facteurs à l’origine de la production record de BitFuFu, ses implications pour l’industrie minière et les défis auxquels elle est confrontée à l’avenir.

Les performances de BitFuFu en mai, détaillées dans un communiqué de presse de la société, marquent une augmentation de 20,5 % du taux de hachage d’un mois sur l’autre, avec 357 BTC produits par des clients de cloud mining et 43 BTC provenant d’opérations d’auto-minage. La capacité électrique totale de l’entreprise a atteint 651 mégawatts (MW), soit un bond de 15 % par rapport à avril, répartis sur des installations sur cinq continents. Cette croissance a été alimentée par l’utilisation sur l’ensemble du mois de matériel de minage supplémentaire déployé fin avril, principalement les mineurs de la série S21 de Bitmain, connus pour leur efficacité à 19,1 joules par térahash (J/TH). BitFuFu a également ajouté d’autres machines à la fin du mois de mai, préparant le terrain pour des gains potentiels en juin. La plateforme de minage en nuage de l’entreprise, qui représente plus de la moitié de son chiffre d’affaires, a vu sa base d’utilisateurs passer à 615 559 utilisateurs enregistrés à la fin du mois de mai, ce qui reflète la forte demande de solutions de minage accessibles.

Plusieurs facteurs ont contribué à la production record de BitFuFu. Tout d’abord, les partenariats stratégiques et les acquisitions de matériel ont joué un rôle central. Un accord de janvier 2025 avec Bitmain pour 80 000 mineurs S21, ajoutant potentiellement 16 EH/s, a renforcé la capacité de BitFuFu. La société a également étendu son infrastructure électrique, y compris une participation majoritaire dans une installation de 51 MW dans l’Oklahoma acquise en février 2025, en tirant parti de l’électricité à faible coût pour améliorer sa rentabilité.

Ces mesures s’alignent sur l’objectif de BitFuFu d’obtenir 1 gigawatt (GW) de capacité électrique d’ici 2026, comme l’a déclaré le PDG Leo Lu lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T4 2024. Deuxièmement, la hausse du prix du BTC, qui s’élevait en moyenne à 104 000 $ en mai, a incité les mineurs à intensifier leurs opérations, BitFuFu capitalisant en vendant 178 BTC pour augmenter la liquidité tout en conservant 1 709 BTC dans sa trésorerie.

Le modèle de minage en nuage, principale source de revenus de BitFuFu, a été un facteur de différenciation clé. En permettant aux utilisateurs de louer de la puissance de minage sans gérer de matériel, BitFuFu a démocratisé l’accès au minage de BTC, attirant plus de 600 000 utilisateurs dans le monde. Le lancement de BitFuFuOS, une solution logicielle optimisant la production minière jusqu’à 20 %, renforce encore son attrait pour les clients particuliers et institutionnels. Cependant, le succès de BitFuFu survient dans un contexte de défis financiers. Ses résultats du T1 2025, publiés le 5 juin 2025, ont révélé une baisse des revenus à 78 millions de dollars, contre 144 millions de dollars au T1 2024, en raison de l’expiration des contrats de hashrate et des délocalisations de matériel. La société a enregistré une perte nette de 17 millions de dollars et un EBITDA ajusté négatif de 11 millions de dollars, impacté par une perte latente de 19,4 millions de dollars sur les actifs numériques. Malgré ces revers, des analystes comme H.C. Wainwright maintiennent une note d’achat avec un objectif de cours de 7 $, citant la croissance opérationnelle de BitFuFu et son exposition à long terme au BTC. L’action de la société, qui se négociait à 3,63 $ au début du mois de juin, a fait face à la volatilité, en baisse de 20,3 % ce trimestre, reflétant des incertitudes plus larges sur le marché comme les droits de douane américains potentiels sur le matériel de minage.

Cette production record a des implications plus larges pour l’industrie minière du BTC. Les 34,1 EH/s de BitFuFu contribuent de manière significative au taux de hachage mondial, qui a atteint 700 EH/s en juin 2025, améliorant ainsi la sécurité du réseau. Cependant, la nature énergivore de l’exploitation minière – la capacité de 651 MW de BitFuFu rivalise à elle seule avec celle des petites villes – soulève des préoccupations environnementales. Bien que la société n’ait pas divulgué son mix énergétique, l’évolution de l’industrie vers les énergies renouvelables (59 % à l’échelle mondiale, selon le Bitcoin Mining Council) pourrait faire pression sur BitFuFu pour qu’il privilégie les sources durables. De plus, l’augmentation de la difficulté de minage et la réduction de moitié du bitcoin en 2024, qui a réduit les récompenses de bloc à 3,125 BTC, mettent au défi les mineurs plus petits, favorisant les opérateurs à grande échelle comme BitFuFu.

Pour l’avenir, les plans d’expansion de BitFuFu aux États-Unis, au Canada et dans d’autres régions, associés à l’accent mis sur l’intégration verticale, le positionnent pour une croissance continue. Cependant, les risques réglementaires, tels que la récente répression de l’exploitation minière illégale par la Russie ou la surveillance (IMF) du Fonds monétaire international pakistanais, soulignent la nécessité de politiques stables. La capacité de BitFuFu à naviguer dans la consommation de trésorerie, à maintenir la croissance du nombre d’utilisateurs et à tirer parti d’un matériel efficace sera essentielle pour maintenir sa trajectoire. Pour l’instant, ses performances de mai 2025 cimentent son rôle d’acteur majeur dans le paysage évolutif du minage de récompenses de blocs.

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