Le fonds de pension du Canada renforce son Hedging, le dollar pourrait continuer à subir une chute.

【Crypto】【TD : Le prochain risque auquel le dollar est confronté provient des fonds de pension canadiens augmentant leurs efforts de couverture】TD Securities estime que le dollar va continuer à chuter, car, en tant que l'un des plus grands détenteurs d'actions américaines, les investisseurs canadiens font face à la pression d'augmenter le ratio de couverture en devises des actifs en dollars. "Depuis le début de cette année, l'attrait refuge du dollar a diminué, entraînant une augmentation de la demande pour couvrir l'exposition longue des actifs américains détenus par ces fonds," a écrit l'équipe de TD Securities dans un rapport vendredi. Une nouvelle baisse du dollar "incitera davantage les investisseurs canadiens à ajuster leurs politiques de couverture, ce qui pourrait exercer une pression à la baisse supplémentaire sur le taux de change de cette devise." Au premier semestre 2025, le dollar canadien s'est déjà apprécié de plus de 5 % par rapport au dollar américain, enregistrant le meilleur début d'année en près de dix ans. Les stratèges de TD prévoient que le dollar canadien continuera à augmenter. Ils estiment qu'au mois de décembre, le dollar canadien atteindra 1,31 pour un dollar américain, ce qui sera le niveau le plus élevé depuis 2022, dépassant d'environ 4 % le niveau actuel d'environ 1,3665. L'équipe de TD estime que le ratio de couverture des positions des fonds de pension canadiens - dont certains ont des politiques claires de non-couverture complète des actifs américains - est d'environ 10 % à 15 %. Dans l'ensemble, les investisseurs canadiens détiennent environ 1,8 trillion de dollars d'actions américaines. Les analystes ont écrit qu'une augmentation marginale de 5 % du ratio de couverture pourrait entraîner une pression de vente d'environ 90 milliards de dollars sur le dollar américain par rapport au dollar canadien.