Analyse des performances du géant du chiffrement minier pour le premier trimestre de l'exercice fiscal 2025 et perspectives d'avenir

Une entreprise de minage de cryptomonnaie bien connue a récemment publié son rapport financier pour le premier trimestre de l'exercice 2025. Les données montrent que le chiffre d'affaires de l'entreprise pour le T1 s'élève à 70,10 millions de dollars, en baisse de 41,3 % par rapport à l'année précédente, avec une légère augmentation de 1,6 % par rapport au trimestre précédent. Parmi cela, les revenus de l'activité propre s'élèvent à 37,20 millions de dollars, en baisse de 10,4 % par rapport à l'année précédente.

Il est à noter que le bénéfice brut consolidé de l'entreprise pour le premier trimestre s'élève à -3,2 millions de dollars, avec une marge brute de -4,6 %. Cela est principalement dû à la hausse des prix de l'électricité causée par la saison sèche dans la région du Bhoutan, ce qui a conduit l'entreprise à fermer temporairement ses mines locales. Cependant, avec l'entrée dans la saison des pluies au deuxième trimestre, le prix de l'électricité est redescendu à 0,042 dollar/kWh.

Un autre point fort est le lancement officiel de la vente de nouveaux mineurs par l'entreprise, avec un chiffre d'affaires de 4,1 millions de dollars au premier trimestre. Cependant, l'EBITDA ajusté est de -56,1 millions de dollars, contre 27,3 millions de dollars au cours de la même période l'année dernière. Le bénéfice net s'élève à 410 millions de dollars, principalement grâce au remboursement de la juste valeur des billets convertibles précédemment provisionnés (4.487 millions de dollars ) et d'options sur certaines cryptomonnaies (0.584 millions de dollars ).

D'un point de vue financier, les acomptes versés par l'entreprise ont encore augmenté au premier trimestre pour atteindre 382 millions de dollars, soit une nette augmentation par rapport aux 310 millions de dollars du trimestre précédent. Ce montant est suffisant pour couvrir le financement nécessaire à la quantité maximale de puces actuelles. La nouvelle génération de machines minières est entrée en phase d'expédition, et les stratégies de vente et d'exploitation seront ajustées de manière flexible en fonction de la concurrence sur le marché. La nouvelle génération de machines minières a également terminé le processus de puces et devrait être officiellement mise en service dans les exploitations minières autonomes et commencer à être vendue d'ici la fin du troisième trimestre ou le quatrième trimestre de 2025.

Concernant l'impact de la politique tarifaire américaine, l'entreprise prévoit de terminer la construction de l'usine d'assemblage en Amérique du Nord au deuxième trimestre. Bien que cela entraîne une augmentation des coûts d'environ 10 %, l'impact est relativement faible par rapport aux droits de douane actuels en Asie du Sud-Est. L'usine d'assemblage en Asie du Sud-Est répondra à la demande des mines dans les régions non américaines.

En ce qui concerne l'implantation mondiale, la construction des infrastructures électriques de l'entreprise progresse rapidement. À la fin du deuxième trimestre, la capacité électrique disponible dans le monde devrait approcher 1,6 GW, et elle pourrait atteindre 1,8 GW d'ici la fin de l'année. En avril, la puissance de calcul de la mine opérée par l'entreprise a atteint 12,5 Eh/s, et elle devrait augmenter à 40 Eh/s en octobre, avec des perspectives de dépasser 40 Eh/s d'ici la fin de l'année.

Il est à noter que le dernier mineur de l'entreprise a commencé à être opérationnel dans ses propres mines en mars, mais le coût global de minage est déjà inférieur de plus de 20 % à celui des principaux concurrents. Avec le remplacement complet des anciens mineurs, l'avantage en termes de coûts sera encore plus évident, et à partir du deuxième trimestre, la production mensuelle devrait connaître une croissance exponentielle.

En regardant vers l'avenir, le prix du Bitcoin a récemment montré une tendance à la hausse, avec une possibilité de dépasser l'ancien sommet historique de 109 000 $/pièce. Dans un contexte de pression sur le dollar, les propriétés de refuge du Bitcoin en tant qu'actif alternatif se manifestent de plus en plus. La dernière politique monétaire de la Réserve fédérale est également favorable à la tendance des prix du Bitcoin.

Pour l'entreprise, après la période de transition du T4 et du T1, les points clés des prochains trimestres se concentreront sur le progrès de la recherche et développement des machines à miner et la vitesse d'expansion des mines en propre. Le T1 de l'exercice 2025 pourrait devenir le point le plus bas des deux prochaines années en matière de performance, avec un retournement qui pourrait commencer à partir de là, l'entreprise étant toujours considérée comme un choix de qualité parmi les actions de minage de Bitcoin en Amérique du Nord.