Rapport de recherche sur l'industrie des chaînes publiques de février 2025 : défis et innovations dans un marché en ajustement

En février 2025, le marché de la blockchain a connu un ajustement significatif, posant des défis tant aux réseaux établis qu'aux nouvelles chaînes publiques. Le Bitcoin s'est montré relativement stable, renforçant davantage sa position dominante, tandis que la plupart des chaînes, y compris Solana, Avalanche et Ethereum, ont connu une forte baisse. Néanmoins, l'activité de développement dans le domaine des chaînes publiques n'a pas cessé : le lancement du mainnet de Berachain, la mise à niveau de l'infrastructure de Base et le lancement de Layer 2 d'Uniswap sont devenus les points forts de ce mois.

Vue d'ensemble du marché

Le marché a clairement corrigé en février : le Bitcoin est passé de 98 768 dollars à 84 177 dollars, avec une baisse de 14,8 %, tandis que l'Ethereum a subi une baisse encore plus importante, tombant de 3 065 dollars à 2 216 dollars, soit une baisse de 27,7 %. Au cours de la dernière semaine du mois, alors que les inquiétudes concernant la sécurité se répandaient, la pression à la vente s'est intensifiée.

Ce retracement survient juste après le marché haussier de janvier, mais les signaux du marché sont complexes, les investisseurs oscillant entre l'optimisme et les inquiétudes causées par des vulnérabilités de sécurité. Le sentiment du marché se détériore, la préférence pour le risque diminue, en particulier dans des domaines spéculatifs comme les Memecoins. À l'échelle mondiale, le marché nord-américain se montre prudemment optimiste en raison des changements de politique, tandis que le marché Asie-Pacifique ressent plus fortement l'impact des cyberattaques.

Réglementation et changements de politique

L'ordre exécutif sur les cryptomonnaies du gouvernement Trump se concentre sur l'auto-garde et le développement des stablecoins, offrant une rare clarté politique à l'industrie. Cependant, l'incident de piratage d'une plateforme d'échange survenu le 21 février, avec des pertes atteignant 1,5 milliard de dollars, a établi un nouveau record de pertes dans l'histoire des cryptomonnaies, suscitant de nouvelles inquiétudes en matière de sécurité et un changement rapide du sentiment sur le marché. Pendant ce temps, l'attitude de la SEC s'est assouplie, suspendant les enquêtes sur certaines entreprises et abandonnant son appel concernant les "règles des courtiers". Le projet de loi bipartisan GENIUS (Loi sur l'innovation et la mise en place des stablecoins aux États-Unis) renforce encore le cadre réglementaire des stablecoins, montrant une tendance amicale de l'environnement réglementaire américain.

Le comportement des investisseurs reflète cette agitation. La frénésie des Memecoins, alimentée par les tokens liés au président argentin Milei, a rapidement refroidi en raison de nouvelles négatives associées, avec une chute brutale de la valorisation et une réduction significative du volume des transactions. Ce changement suggère que le marché se retire des actifs à haut risque.

Couche 1

Les blockchains de niveau 1 sont généralement sous pression, avec une baisse de la capitalisation boursière totale de 20,8 % à 2,3 billions de dollars. La domination du Bitcoin est passée de 71,3 % à 74,2 %, tandis que la part d'Ethereum a diminué de 14,0 % à 11,9 %. La part d'une certaine chaîne a légèrement augmenté à 3,7 %, mais Solana, après une chute de prix de 36,3 %, a vu sa part passer de 4,0 % à 3,3 %.

Le Litecoin est en hausse de 1,0 % à 128,7 dollars, tandis que le Solana (-36,3 %), l'Avalanche (-35,7 %) et d'autres affichent des performances inférieures.

La TVL DeFi a diminué de 20,0 % pour atteindre 82,9 milliards de dollars, dont 44,9 milliards de dollars pour Ethereum (en baisse de 21,7 %) et 8,6 milliards de dollars pour Solana (en baisse de 34,1 %).

Berachain a rapidement fait son apparition, atteignant la sixième place après le lancement de son mainnet le 6 février, avec un TVL de 3,2 milliards de dollars. Cette chaîne a émis 80 millions de jetons BERA, adoptant un modèle de "preuve de liquidité" — une méthode innovante de staking qui convertit la liquidité en sécurité du réseau. Après un financement de 100 millions de dollars en janvier 2024, l'airdrop et les incitations à la gouvernance de ce mois-ci ont stimulé l'enthousiasme du marché. Contrairement à la preuve d'enjeu traditionnelle, cette méthode pourrait redéfinir la façon dont les chaînes publiques équilibrent croissance et stabilité, faisant de Berachain un projet à surveiller.

La frénésie des Memecoins de Solana a clairement ralenti. Des cas d'échec très médiatisés, comme le jeton lié au président argentin Milei, ont nui à la confiance du marché, entraînant une forte baisse des volumes de trading sur certaines plateformes DEX. Bien que les Memecoins ne disparaissent pas et puissent être considérés comme des cartes de collection numériques, leur pic d'engouement semble être passé, et les traders commencent à prêter davantage attention aux fondamentaux plutôt qu'à la spéculation.

Bitcoin Layer 2 & Sidechains

La TVL des L2 et des sidechains de Bitcoin a diminué de 24,5 % pour atteindre 2,1 milliards de dollars. Core est en tête avec une TVL de 460 millions de dollars (en baisse de 42,0 %), suivi de Bitlayer (350 millions de dollars) et de BSquared (320 millions de dollars). BOB a bien performé, n'ayant chuté que de 7,9 % à 220 millions de dollars.

Sur les plateformes de taille moyenne, Merlin se comporte mieux, avec une légère baisse du TVL de 9,3 % à 150 millions de dollars. Les petites plateformes font face à une pression plus importante, SatoshiVM a chuté de 31,5 %, MAP Protocol a baissé de 29,6 %, et Interlay a diminué de 27,4 %.

La morosité dans ce domaine est en accord avec les propos de Muneeb Ali, co-fondateur de Stacks, lors de Consensus 2025 : "Avec le déclin de l'enthousiasme initial, plus des deux tiers des projets Bitcoin Layer 2 existants disparaîtront dans trois ans." Il prédit que le marché fera face à de sérieux défis, et la morosité de l'industrie en février indique que l'intégration a peut-être déjà commencé. En regardant vers l'avenir, les plateformes capables de prouver leur utilité réelle pourraient être plus durables que les projets qui ne reposent que sur leur élan.

Ethereum Layer 2

La TVL des L2 d'Ethereum a chuté de 23,4 % pour atteindre 14 milliards de dollars. Un Layer 2 maintient la première place avec une TVL de 4,5 milliards de dollars (en baisse de 33,4 %), tandis que Base a grimpé à la deuxième place avec une TVL de 4,2 milliards de dollars (en baisse de 10,6 %), reléguant un Layer 2 (2,1 milliards de dollars) à la troisième place. Polygon zkEVM a explosé de 104,1 % pour atteindre 300 millions de dollars, devenant une rare lueur d'espoir ce mois-ci.

Base a lancé Flashblocks (confirmation de transaction plus rapide), Appchains (L3 personnalisés) et des sous-comptes de portefeuilles intelligents, visant à maintenir l'engagement des utilisateurs. Unichain a lancé son réseau principal le 16 février, après que son réseau de test a traité 95 millions de transactions, se positionnant comme un changeur de règles en matière de performance d'évolutivité, avec des institutions de poids qui ont rejoint. La chaîne d'application Nums de Starknet, en tant qu'innovation de jeu Layer 3, montre l'avenir du design modulaire.

En attendant, Sonic EVM, bien qu'il ne s'agisse pas d'une solution Layer 2 d'Ethereum, a attiré beaucoup d'attention avec le lancement de son mainnet Mobius le 27 février en tant que premier extension SVM de Solana, réalisant 10 000 TPS et apportant 47,6 millions de dollars de financement à un protocole de prêt en quelques jours. Ces initiatives montrent que les projets Layer 2 investissent de plus en plus dans la technologie, et ne se contentent pas de faire du marketing.

Vitalik Buterin a commenté le 19 février, soulignant que l'Ethereum doit clarifier sa position dans une concurrence de plus en plus intense. Il a encouragé les Layer 2 à jouer un rôle de leader en matière d'évolutivité (comme une augmentation de 17 fois des transactions) et d'interopérabilité, notant qu'ils ont évolué d'une "signature multiple avancée" à un réseau puissant. Bien qu'il n'ait pas directement commenté Sonic EVM, sa compatibilité EVM et sa vitesse résonnent avec sa vision d'une connexion transparente à l'"univers Ethereum". Cependant, il a aussi exprimé son mécontentement face à la tendance casino dans l'écosystème, appelant à se concentrer sur la valeur réelle plutôt que sur les bulles spéculatives.

Situation de financement

Les activités de financement ralentissent, avec un total de 6 transactions réalisées en février, pour un montant total de 32,4 millions de dollars. Mango Network a levé 13,5 millions de dollars pour son hybride EVM-MoveVM, avec un lancement prévu au premier trimestre 2025. Fluent Labs a obtenu 8 millions de dollars de financement pour développer un Layer 2 multi-machine virtuelle connectant Ethereum et Solana.

Le contenu de cet article est uniquement destiné à des fins de recherche et d'échange dans l'industrie, et ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché comporte des risques, l'investissement doit être prudent.