Guide des rendements des stablecoins : Analyse approfondie de 8 types

Le marché des cryptomonnaies a récemment montré des performances médiocres, et les rendements stables sont à nouveau devenus une demande du marché. Cet article s'appuiera sur l'expérience d'investissement et l'étude du domaine des stablecoins pour explorer ce sujet classique mais toujours d'actualité.

Les principales catégories de stablecoins sur le marché des cryptomonnaies actuellement incluent :

• La part de marché la plus élevée de USDT
• Stablecoin conforme ancré 1:1 à une monnaie fiduciaire comme l'USDC
• Stablecoins sur-collatérisés tels que DAI et LUSD
• Actif synthétique stablecoin comme USDe
• Les stablecoins RWA comme USD0 et USDY, basés sur des actifs sous-jacents en obligations américaines.
• L'algorithme stablecoin ( a essentiellement été réfuté par le marché )
• Influence limitée des stablecoins non liés au dollar ( )

Les principaux modes d'obtention de revenus en stablecoin sont :

I. Prêt de stablecoin

Le prêt est le modèle de revenus financiers le plus traditionnel, les revenus proviennent des intérêts payés par l'emprunteur. Principales inclusions :

• Produits de gestion de trésorerie à taux variable des échanges centralisés
• Protocoles DeFi de premier plan tels qu'Aave, Sky Protocol, etc.

Les revenus de prêt peuvent atteindre plus de 20 % dans un marché haussier et se situer autour de 2 % à 4 % dans un marché baissier. Certaines innovations incluent le prêt à taux fixe, la hiérarchisation des taux d'intérêt, le prêt à effet de levier, etc. Les activités de prêt resteront le principal modèle de revenus en stablecoin.

Deux, Rendement de l'exploitation minière de liquidité

Avec Curve en tête, les revenus proviennent des frais de transaction AMM et des récompenses en jetons. Curve a une sécurité élevée mais un faible rendement (0-2%). Les pools de stablecoins d'autres DEX ont soit des rendements faibles, soit présentent des risques, ce qui ne correspond pas vraiment aux principes de gestion financière prudente.

Trois, Rendement d'arbitrage de marché neutre

Principalement compris :

• Arbitrage de taux de financement : profiter de l'écart de prix entre les contrats à terme perpétuels et le marché au comptant
• Arbitragede marché au comptant et de contrats à terme : tirer parti du revenu de la base
• Arbitrage inter-exchanges : profiter des écarts de prix entre différentes plateformes

Ethena a déplacé le modèle d'arbitrage des frais de financement sur la blockchain, permettant aux utilisateurs ordinaires de participer. Le principal risque réside dans les frais de financement négatifs à long terme entraînant des pertes.

Quatre, Revenus des projets RWA des obligations américaines

Utiliser les obligations d'État américaines à taux d'intérêt élevé pour obtenir un rendement stable d'environ 4 %. Parmi les projets représentatifs, on trouve l'USDY d'Ondo et l'USD0 de Usual. L'USD0++ fournit de la liquidité pour les obligations d'État américaines à long terme, mais est confronté à un risque de baisse des rendements.

Cinq, Produits structurés d'options

Principalement en utilisant une stratégie de vente d'options de vente pour gagner des primes d'options. Convient aux marchés en range, mais comporte un risque de baisse. Certains produits comme le Shark Fin d'OKX utilisent des combinaisons d'options complexes pour protéger le capital.

Six, tokenisation des revenus

Le protocole Pendle divise les actifs de rendement en jetons de capital PT et jetons de rendement YT, permettant aux utilisateurs de négocier de manière flexible. Les principales stratégies incluent le revenu fixe, la spéculation sur les rendements, la couverture des risques, etc.

Sept, Produits de rendement en jetons stables

Comme le pool USD Market-Neutral d'Ether.Fi, intégrant diverses stratégies de rendement en stablecoin, conciliant rendement élevé et diversification des risques. Convient aux utilisateurs ayant des montants de fonds modestes et ne souhaitant pas effectuer des opérations fréquentes.

Huit, Rendement de la mise en gage de stablecoins

Si le réseau AO accepte le staking de DAI pour obtenir des récompenses en jetons, cela peut être considéré comme un modèle de revenus alternatif pour les stablecoins. Le risque réside dans l'incertitude du développement de nouveaux projets.

Comprendre et configurer raisonnablement les rendements des différents stablecoins peut fournir une base solide pour les investissements en crypto.