Ethereum : de "l'ordinateur mondial" à "le grand livre mondial"

Le changement de position d'Ethereum n'est pas un ajustement stratégique récent, mais a commencé avec la mise en œuvre de l'EIP-1559. La position dominante des stablecoins sur Ethereum a renforcé son rôle en tant que couche de règlement financier. Plongeons dans cette transformation :

Le cœur de l'EIP-1559 réside dans la redéfinition du mécanisme d'acquisition de valeur du réseau principal Ethereum. Il ne dépend plus de la consommation de gaz résultant d'une augmentation du volume des transactions, mais adopte un nouveau modèle. Ce changement rend les coûts de soumission par lots de Layer2 sur le réseau principal prévisibles et stables, réduisant ainsi le seuil d'entrée pour le fonctionnement de Layer2.

Ce changement a en réalité déplacé la logique de capture de valeur d'Ethereum de la "croissance par consommation" à la "croissance par imposition". Le Layer2 génère maintenant des frais auprès des utilisateurs, mais doit soumettre régulièrement des données par lots au réseau principal et détruire de l'ETH, formant ainsi une structure similaire à la relation entre une banque centrale et les banques commerciales.

Selon les statistiques de la plateforme de données, la capitalisation totale des stablecoins dans le monde dépasse 250 milliards de dollars, dont Ethereum représente 50 % de la part. Ce ratio a augmenté après la mise en œuvre de l'EIP-1559, la principale raison étant qu'Ethereum offre une prime de sécurité irremplaçable.

Le choix massif des stablecoins sur Ethereum n'est pas dû à sa vitesse de transaction ou à ses avantages en matière de coûts, mais plutôt à la sécurité économique extrêmement élevée offerte par près de 100 milliards de dollars d'ETH stakés sur Ethereum. Cela est crucial pour les institutions qui gèrent de gros actifs.

Avec l'accumulation massive de stablecoins sur Ethereum, un cycle de croissance auto-renforçant s'est formé : l'augmentation des stablecoins entraîne une liquidité plus profonde, attirant davantage de protocoles DeFi, générant ainsi une demande accrue de stablecoins, ce qui attire finalement plus de capitaux.

Dans cette nouvelle structure écologique, les réseaux Layer2, tels que certaines solutions d'extension bien connues, sont responsables du traitement des transactions à haute fréquence, tandis que la chaîne principale Ethereum se concentre sur le règlement final. Chaque règlement passant de Layer2 à la chaîne principale entraînera la destruction d'ETH, favorisant un effet déflationniste.

Cependant, ce changement a également apporté de nouveaux défis. La quantité quotidienne d'ETH détruite sur le réseau principal a considérablement diminué, tandis que le volume des transactions et les bénéfices des réseaux Layer2 ont significativement augmenté. Cette situation a suscité des inquiétudes quant à savoir si Layer2 devenait un "vampire".

Néanmoins, ces problèmes n'affectent pas le statut d'Ethereum en tant que "grand livre mondial". L'accumulation massive de stablecoins, la garantie de près de 100 milliards de dollars et le plus grand écosystème DeFi mondial, prouvent que le choix des capitaux pour Ethereum repose sur l'autorité de son règlement.

Le fondateur d'Ethereum semble également avoir pris conscience de ce problème, en essayant d'améliorer la performance du réseau principal pour s'assurer que Layer2 ne devienne pas un obstacle au développement global d'Ethereum.

Dans l'ensemble, la transition d'Ethereum de "l'ordinateur mondial" à "la banque centrale mondiale" a commencé avec la mise en œuvre de l'EIP-1559. Si l'avenir du développement des cryptomonnaies est une fusion des infrastructures DeFi sur la chaîne et de la finance traditionnelle, alors le positionnement d'Ethereum en tant que "banque centrale mondiale" sera suffisant pour consolider sa position, tandis que la prospérité ou non de l'écosystème Layer2 ne sera peut-être pas un facteur décisif.