La frénésie TON s'estompe mais les grandes actions continuent : est-ce que la bulle se dégonfle, ou est-ce que le super point d'entrée est en train de se consolider ?

Introduction

Au troisième trimestre 2024, la blockchain TON a connu une explosion rapide du jeu Tap-to-Earn grâce à l'entrée de trafic de Telegram, attirant des centaines de millions d'utilisateurs et créant un miracle de croissance sur la chaîne. En même temps, plusieurs TGE de projets de l'écosystème TON ont également généré un fort effet de richesse, faisant de "TON/Telegram" le centre narratif le plus populaire du Web3.

Cependant, après l'engouement, TON entre dans une période de refroidissement qui mérite d'être surveillée. Comme dans les récits passés du Web3, après la bulle, s'agit-il d'un dépôt ou d'une chute à zéro ? Est-ce une pause dans le trafic ou la valeur qui n'a pas encore été convertie ? À ce stade, nous espérons, à partir de données détaillées, d'un chemin d'évolution de l'écosystème et d'une disposition de la pile technologique, réévaluer si TON a le potentiel à long terme pour devenir un 'super point d'entrée sur la chaîne'.

Une fois le tap-to-earn en plein essor : le refroidissement de l'engouement pour TON et la baisse des données.

Selon le site officiel de TON, TON est un Internet ouvert et décentralisé, visant à amener 500 millions de personnes sur la chaîne, construit par la communauté utilisant la technologie développée par Telegram. Soutenu par la plateforme sociale Web2 Telegram, qui compte près d'un milliard d'utilisateurs, TON a en effet le potentiel d'atteindre son objectif d'amener 500 millions de personnes dans le monde de la chaîne et a également connu un immense succès en 2024 :

1. La capitalisation boursière de Toncoin dépasse 25 milliards de dollars, se classant dans le top 10 des actifs cryptographiques par capitalisation.
2. Tap to earn mini-jeu Hamster Kombat a officiellement attiré plus de 300 millions d'utilisateurs ;
3. Le nombre maximal de nouvelles adresses sur la blockchain TON a atteint 700k+, avec plus de 1,657M d'adresses actives par jour ;
4. Plusieurs actifs de jeux Telegram ont une capitalisation boursière supérieure à 500 M$, le TVL DeFi sur la chaîne devrait exploser de plus de 5 500 % en 2024......

Le double miracle du trafic et de la richesse fait de TON l'un des points focaux absolus du récit Web3 pour 2024. Cependant, comme lors de précédentes vagues Web3, une explosion à court terme est souvent suivie d'un recul des données. L'écosystème TON traverse actuellement une "période de refroidissement du récit" : comme le montre le graphique 1, que ce soit le nombre de nouveaux portefeuilles quotidiens, les adresses actives, ou la TVL et le volume de transactions des DEX principaux, tout a clairement chuté par rapport aux pics. Bien qu'il y ait eu quelques pics à court terme, la plupart étaient des rebonds temporaires entraînés par des projets spécifiques ; d'un point de vue de tendance annuelle, plusieurs indicateurs sont déjà retombés à des niveaux antérieurs au lancement du récit.

Cependant, ce n'est pas entièrement un signal pessimiste. Le nombre de portefeuilles Jetton continue d'augmenter régulièrement, ce qui indique que l'accumulation d'utilisateurs de base se poursuit, bien que le rythme de croissance ait clairement ralenti. Parallèlement, le nombre de minting d'NFT reste en hausse, ce qui montre que l'écosystème des applications en chaîne continue d'être développé.

D'autre part, en ce qui concerne les tendances des mots-clés de Google Trends, la popularité globale des recherches pour TON est également en déclin progressif, en particulier l'attention portée à l'écosystème lui-même qui diminue de manière plus significative. En comparaison, l'intérêt du marché pour le prix des tokens reste encore plus fort.

Cependant, une baisse des données ne signifie pas nécessairement la fin du récit. Des exemples similaires ne manquent pas : le Bitcoin a connu une surcharge de la chaîne en raison de l'engouement pour les inscriptions, mais finalement, l'activité est retombée à un niveau relativement stable ; Solana et Base, après avoir connu une réduction de moitié de leurs données, ont vu un retour des utilisateurs et ont atteint de nouveaux sommets grâce à des optimisations techniques et à la promotion de l'écosystème.

TON a-t-il également la capacité de réaliser une profonde transformation de trafic en valeur après la fin de la frénésie ? S'agit-il d'une courte période de léthargie ou d'un "vestige narratif" ? La réponse doit finalement être déterminée par l'action. Dans le contenu suivant, nous allons décomposer les changements qui se produisent discrètement dans TON après la "retraite des vagues" en examinant sa stratégie organisationnelle, la construction de son écosystème, les mises à niveau technologiques et sa transformation narrative.

Deux, des grandes actions fréquentes : changement de direction de l'équipe, conformité et nouveaux marchés, grande expansion des infrastructures.

Depuis le lancement de la plateforme d'échange en août 2024, le récit de TON est entré dans une nouvelle phase. En surface, la chaleur semble avoir refroidi, mais en réalité, il s'agit d'une période d'accélération de la stratégie : y compris la réorganisation de l'équipe, l'exploration de la conformité réglementaire, le lien profond avec Telegram, l'élargissement de la pile technologique, ainsi que l'incitation des développeurs et l'injection de capitaux sur le marché mondial.

2.1 Changement de direction et renforcement de la conformité : Accélération de la voie de la mainstreamisation de TON

Début 2025, les ajustements de personnel de la fondation TON ont envoyé un message clair : la mondialisation et la conformité deviendront les directions stratégiques essentielles pour les années à venir.

Le 15 janvier, Manuel Stotz, ancien membre du conseil d'administration et fondateur de Kingsway Capital, a été nommé nouveau président de la fondation TON. Kingsway est une institution d'investissement de longue date qui gère des milliards de dollars d'actifs pour des investisseurs américains, et le parcours de Stotz envoie un fort signal de "marchés de capitaux traditionnels" à TON. Selon l'annonce officielle, il travaillera aux côtés de l'ancien président et membre actuel du conseil d'administration, Steve Yun, pour promouvoir l'expansion internationale de TON, en mettant l'accent sur le marché américain------une région dynamique mais hautement réglementée, considérée comme un terrain d'entente stratégique pour TON.

Le 24 avril, la fondation TON a nommé Maximilian Crown, cofondateur de MoonPay, au poste de PDG. MoonPay est une entreprise de premier plan dans le domaine des infrastructures de paiement en cryptomonnaie, ayant obtenu des licences de conformité dans plusieurs juridictions, notamment aux États-Unis, en Australie et aux Pays-Bas. Crown possède une vaste expérience en matière d'opérations mondiales et de gestion de la conformité, et sa nomination est largement considérée comme une étape emblématique pour le TON, marquant son adoption formelle de la réglementation et son passage vers la mainstream mondiale.

Il est à noter que Pavel Durov, le fondateur de Telegram et un des premiers promoteurs de la blockchain TON, a été brièvement détenu en août 2024 en raison des allégations de Telegram concernant des violations réglementaires, et n'est réapparu dans le domaine public qu'en mars 2025. Bien que cet événement n'ait pas encore de conclusion, il coïncide fortement avec l'ajustement stratégique de la fondation TON, ce qui pourrait inciter indirectement l'équipe à accorder une plus grande importance aux questions réglementaires, afin de lever les obstacles à une mise en œuvre mondiale ultérieure.

Récemment, la fondation TON est en communication active avec les régulateurs américains. Selon le rapport sur l'écosystème TON, le portefeuille auto-hébergé TON est prévu pour être lancé aux États-Unis au deuxième trimestre de 2025. En mars 2025, la fondation TON a révélé que des sociétés de capital-risque américaines telles que Sequoia Capital, Ribbit et Benchmark détiennent plus de 400 millions de dollars de Toncoin. Cela peut également être considéré comme une preuve importante de la transformation de TON vers la conformité et la mondialisation.

D'après la répartition mondiale des utilisateurs de Telegram, si TON souhaite convertir cela en utilisateurs Web3, il doit satisfaire aux exigences réglementaires des actifs cryptographiques dans chaque pays. Sinon, il sera non seulement difficile de lancer des applications sur les marchés clés, mais cela pourrait également entraîner des risques juridiques et commerciaux potentiels pour Telegram lui-même.

En fait, l'expansion mondiale de TON a déjà commencé. Depuis novembre 2023, TON a lancé une promotion par phases dans certains pays africains, puis s'est étendu à plusieurs marchés au Moyen-Orient, en Europe et en Asie-Pacifique, préparant ainsi le terrain pour la conformité mondiale à venir.

2.2 TON × Telegram : intégration profonde, liaison d'entrée dans l'écosystème

En janvier 2025, Telegram a officiellement désigné TON comme l'unique infrastructure blockchain de son écosystème d'applications miniatures en constante évolution. Au cœur de cela se trouve le protocole TON Connect, qui permet de connecter de manière transparente les applications miniatures de Telegram aux portefeuilles blockchain, simplifiant ainsi l'interaction des utilisateurs avec les applications décentralisées au sein de l'application de messagerie. Ce protocole exclusif a établi TON comme la couche blockchain réelle pour près de 1 milliard d'utilisateurs de Telegram. Cela permet à TON de devenir le support du "WeChat Pay version Web3", tirant pleinement parti de l'énorme effet de réseau de Telegram.

Dans le système de paiement, Telegram s'engage à accepter exclusivement le Toncoin comme monnaie de paiement non légale dans son écosystème, applicable à des scénarios tels que Telegram Stars, les membres Premium, le système publicitaire et les services de passerelle de paiement. Les développeurs et les opérateurs de chaînes peuvent directement recevoir des revenus via Toncoin, établissant ainsi un système interne de paiement et de distribution des revenus basé sur Toncoin.

Parallèlement, le prestataire de services de paiement RedotPay a pris en charge Toncoin et USDt, et a intégré des méthodes de paiement populaires comme Apple Pay, Google Pay et Alipay, pouvant être utilisées chez plus de 130 millions de commerçants hors ligne dans le monde, élargissant ainsi la capacité de paiement de TON dans le monde réel.

Le portefeuille TON Space a également récemment lancé le paiement des frais de transaction avec Telegram Stars, ce qui constitue en réalité une solution « abstraite » cryptographique, permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions sans avoir à comprendre des opérations complexes sur la chaîne. Cette méthode se distingue des solutions d'abstraction de chaîne traditionnelles, s'appuyant non seulement sur un énorme flux d'entrée, mais aussi en promouvant simultanément la transformation des applications sur la chaîne vers une approche « quotidienne » et « normalisée ». Selon le plan officiel, à partir du deuxième trimestre 2025, les utilisateurs américains pourront directement expérimenter les services du portefeuille TON au sein de Telegram, ouvrant ainsi un canal entre les scénarios de consommation Web2 et la gestion des actifs sur la chaîne.

2.3 Écosystème : de la frénésie des mini-jeux à l'expansion des pistes multiples

La première vague d'écosystème de TON est principalement alimentée par des mini-jeux. Sous l'effet de la combinaison "incitation par airdrop + facile à prendre en main", les utilisateurs affluent rapidement. Par exemple, le jeu "Hamster Kombat", qui a été airdropé en septembre 2024, avait atteint un pic de 300 millions d'utilisateurs actifs mensuels en juillet, mais en novembre, il ne restait plus que 52 millions d'utilisateurs actifs, avec une perte de plus de 86 % en seulement quelques mois. Bien que des mécanismes de jeu simples et facilement reproductibles puissent créer une "illusion de croissance" à court terme, il est difficile de former une rétention d'utilisateurs à long terme, mettant également en lumière le problème d'homogénéité à un stade précoce de l'écosystème.

Face à cette situation, TON s'efforce d'une part d'élargir l'écosystème des constructeurs, et d'autre part d'accélérer le déploiement des infrastructures. En avril 2025, TON a annoncé un partenariat stratégique avec la société de jeux chinoise KingNet, tout en organisant en Asie la première grande conférence des développeurs de jeux, attirant des dizaines de studios issus de l'écosystème WeChat, qui commencent à explorer comment construire des applications Web3 basées sur Telegram et TON.

Avec le lancement de la fonctionnalité App Center de Telegram, les utilisateurs peuvent explorer directement les applications tierces intégrées sur la plateforme. De plus en plus d'applications de l'écosystème TON figurent sur la liste des recommandations, et elles ne se limitent plus aux jeux, mais incluent également plusieurs dimensions telles que le social, les paiements, le DeFi, les NFT, ce qui marque l'expansion initiale de son écosystème d'applications.

Selon les statistiques de RootData, parmi les 187 projets TON répertoriés, environ 14 % se concentrent sur l'infrastructure. En plus des services de base tels que les oracle et les portefeuilles, il existe également des plateformes d'assistance au développement comme TONXAPI et Play Deck, qui réduisent le seuil technique pour les nouveaux bâtisseurs et accélèrent le développement durable de l'écosystème.

En plus des jeux, l'écosystème TON est en train d'explorer plusieurs nouveaux parcours narratifs : y compris PayFi, RWA, ainsi que l'IA, le trading de contrats, DePIN et d'autres orientations d'application. Par exemple :

• Lancement d'une activité d'incitation pour le DEX de contrats à terme TON en collaboration avec un DEX de contrats à terme perpétuels.
• Lancement du programme de récompenses avec le système d'exploitation AI Agent ElizaOS ;
• Collaborer avec le protocole d'agrégation Jupiter pour promouvoir le développement de l'agrégateur de l'écosystème TON......

Le potentiel écologique a également suscité une réponse positive de la part des fonds institutionnels. En septembre 2024, Foresight Ventures et Bitget ont investi 30 millions de dollars dans TON, et le mois suivant, une plateforme de trading a annoncé un nouvel investissement de 10 millions de dollars pour soutenir le développement de l'application Telegram. Début 2025, l'ancien président de la fondation TON, Steve Yun, a lancé le fonds de capital-risque TVM Ventures, d'une taille initiale de 100 millions de dollars, axé sur le soutien aux projets DeFi, PayFi et aux infrastructures sous-jacentes, renforçant ainsi l'attractivité pour les développeurs de TON et la protection de son écosystème.

2.4 Mise à niveau technique : Performance élevée et évolutivité avancée

Selon la feuille de route de TON publiée pour le premier semestre 2025, l'objectif principal de son itération technologique est d'atténuer la congestion, d'améliorer l'évolutivité et la stabilité. Cette mise à jour couvre quatre grands axes, reflétant la logique d'évolution de TON vers une "blockchain à haute charge et à haute fréquence d'application" :

1. Mise à niveau du réseau principal Accelerator

C'est la plus grande mise à niveau de l'architecture de TON depuis sa création, visant à réaliser un mécanisme de "sharding infini" et à améliorer considérablement la stabilité et l'évolutivité du réseau. Les améliorations clés comprennent :

• Optimisation du suivi des chaînes fragmentées : les nœuds n'auront besoin de suivre que la chaîne principale et ses chaînes fragmentées spécifiques associées, sans avoir à suivre toutes les chaînes fragmentées, ce qui réduira considérablement la consommation de ressources et améliorera les performances de traitement des nœuds.
• Fonction de validateur