La concurrence sur le marché du stake BTC s'intensifie, les actifs emballés se disputent la part de WBTC

Avec le lancement de la première phase du réseau principal de Babylon, le lancement de plusieurs projets BTC LST et le lancement de divers actifs BTC encapsulés, le domaine BTCFi est à nouveau devenu le centre d'attention du marché. Cet article discutera des derniers développements concernant le staking de BTC (re) et des actifs ancrés en BTC.

BTC (Re)marché de staking

Actuellement, la concurrence entre BTC et LST devient de plus en plus intense, chaque partie cherchant à s'emparer des entrées de staking pour BTC et ses actifs encapsulés. Au cours des 30 derniers jours, Lombard Finance a connu une croissance rapide, atteignant un TVL maximum de 5,9k BTC, dépassant ainsi le Solv Protocol, qui était auparavant le leader de longue date. Lombard a acquis un avantage concurrentiel à ce stade en collaborant avec le meilleur protocole de re-staking, Symbiotic Finance, pour offrir aux participants des sources de rendement de re-staking plus riches provenant de l'écosystème ETH et des opportunités de participation à DeFi.

Dans le domaine des LST BTC, la stratégie écologique est devenue un facteur clé d'influence dans le paysage concurrentiel actuel. Contrairement aux LRT ETH qui bénéficient nativement d'un écosystème DeFi mature, les LST BTC font face à des considérations plus complexes, notamment les scénarios d'application DeFi en aval, le stade de développement des BTC L2, la combinaison avec les actifs ancrés en BTC sur différentes chaînes ainsi que l'intégration avec les plateformes de re-staking.

Analyse stratégique des principaux projets LST BTC

1. Lombard Finance se concentre sur le développement de l'écosystème ETH, en collaborant avec plusieurs protocoles de re-staking pour offrir des récompenses externes riches aux stakers. LBTC, en tant que premier LST BTC, a obtenu le soutien des protocoles de re-staking sur ETH et promeut activement les jeux de levier sur ETH.

2. Le protocole Solv et Bedrock DeFi s'engagent activement dans l'expansion multi-chaînes, le développement de l'écosystème couvrant la réception de dépôts en amont et la construction d'applications en aval. La principale liquidité de SolvBTC.BBN et uniBTC est concentrée sur les chaînes BNB et ETH, tout en injectant également de la liquidité BTC dans d'autres L2.

3. Lorenzo Protocol et pStake Finance se concentrent sur la construction de l'écosystème de la chaîne BNB à ses débuts, soutenant les dépôts de BTCB et la création des LST correspondants. Lorenzo a également construit un marché de rendement basé sur BTCFi, utilisant une structure séparée de tokens de capital liquide et de tokens d'accumulation de rendement.

Pendle fait son entrée dans BTCFi

Pendle a intégré quatre types de BTC LST (LBTC, eBTC, uniBTC et SolvBTC.BBN) dans son marché de points. L'adoption réelle de LBTC sur Pendle est supérieure aux valeurs de surface, et comme 37 % de eBTC est soutenu par LBTC, l'intégration de eBTC par Pendle bénéficie également indirectement à Lombard.

À l'exception de eBTC, les trois autres LST ont toutes été liées en collaboration avec Corn. Corn est une nouvelle L2 ETH qui possède deux conceptions uniques : veTokenomics et Hybrid Tokenized Bitcoin. Cette architecture ajoute une autre couche de levier à système BTCFi, bien qu'elle augmente les opportunités de revenus des utilisateurs, elle introduit également de nouveaux risques systémiques.

SatLayer rejoint le marché de la re-stake BTC

SatLayer, en tant que nouvelle plateforme de re-staking BTC, devient un concurrent du Pell Network. Les deux acceptent le re-staking des BTC LST et sont utilisés pour fournir une garantie de sécurité à d'autres protocoles. SatLayer est actuellement déployé sur Ethereum, supporte la réception de plusieurs BTC LST et devrait avoir plus d'intégrations à l'avenir. Avec l'augmentation du nombre de plateformes de re-staking, la concurrence pour la liquidité des BTC et de ses actifs dérivés deviendra de plus en plus intense.

Marché des tokens encapsulés BTC

Depuis que Justin Sun s'est impliqué dans la garde de WBTC, la concurrence sur le marché des BTC emballés s'est intensifiée. Les principaux actifs de substitution concurrentiels incluent le BTCB de Binance, le mBTC de Merlin, le tBTC de Threshold Network, le FBTC de Mantle ainsi que divers actifs BTC LST.

Coinbase a récemment lancé l'actif emballé cbBTC soutenu par son custodian, avec une offre actuelle de 2,7k. Le cbBTC est déployé sur les réseaux Base et Ethereum, a reçu le soutien de plusieurs protocoles DeFi majeurs, et prévoit de s'étendre à davantage de chaînes.

Malgré les préoccupations en matière de sécurité, WBTC représente toujours plus de 60 % du marché des BTC emballés. BitGo a récemment annoncé le déploiement de WBTC sur Avalanche et la chaîne BNB, grâce à la norme de jeton interopérable de LayerZero, dans le but de renforcer sa position sur le marché à travers l'expansion multi-chaînes. Cependant, le taux d'adoption de WBTC continue de diminuer, alors que les principaux protocoles DeFi commencent à le retirer de la liste des garanties.

FBTC est déployé sur plusieurs chaînes et promeut activement l'adoption généralisée dans le domaine de BTCFi grâce à la "Sparkle Campaign". FBTC a été adopté par plusieurs projets de staking BTC (re), offrant des incitations en points aux premiers utilisateurs.

Résumé

Dans la tendance de croissance continue de BTCFi, le staking de BTC (re) et les actifs ancrés dans le BTC sont deux segments clés à surveiller. Le secteur du staking de BTC (re) montre une tendance de surconstruction du côté de l'offre, tandis que la taille du marché du côté de la demande reste inconnue. Les stratégies écologiques différenciées et les jeux en aval uniques deviennent des éléments clés de la concurrence entre les différents BTC LST.

Pour les actifs ancrés à BTC, la confiance reste une question centrale. Les échanges, L2 et les multiples parties prenantes de BTC LST développent activement leurs propres actifs ancrés à BTC, cherchant à obtenir la reconnaissance des protocoles DeFi mainstream et des utilisateurs, afin de s'approprier la part de marché perdue par WBTC.