L'ETF Spot Solana va bientôt être lancé, quel sera son impact sur le marché ?

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a récemment demandé à plusieurs institutions de soumettre à nouveau une version révisée du fichier S-1 de l'ETF Spot Solana dans les 7 jours, en se concentrant sur les corrections de formulation concernant le "mécanisme de rachat physique" et les "conditions de mise en gage". Cette action est perçue par le marché comme un signal clair de changement d'attitude réglementaire, ce qui a rapidement ravivé le sentiment haussier. Le prix de SOL a immédiatement augmenté, franchissant brièvement 165 dollars, avec une hausse quotidienne atteignant jusqu'à 5 %.

Les investisseurs parient massivement sur le fait que Solana pourrait devenir le troisième actif cryptographique à être intégré dans un Spot ETF après BTC et ETH. Dans un contexte où la structure de négociation des ETF se clarifie progressivement et où les signaux réglementaires deviennent plus favorables, l'attention du marché se déplace de "peut-on passer" à "quand cela sera-t-il adopté" et "qui va le lancer".

Tendances réglementaires : Solana entre dans le compte à rebours de l'examen

Actuellement, l'accent de la SEC n'est plus sur "si" le Solana Spot ETF peut être lancé, mais plutôt sur "comment exprimer conformément la structure de staking et de rachat de l'ETF". Contrairement à l'approbation de l'ETF Spot Ethereum qui a exclu les clauses de staking, la SEC exige cette fois-ci que les demandeurs précisent les détails du mécanisme de staking dans le document S-1, ce qui est largement interprété comme une tentative de l'organisme de réglementation d'intégrer la logique PoS dans le cadre réglementaire.

Plus important encore, la SEC a promis de finaliser les retours d'examen dans les 30 jours suivant le dépôt du formulaire S-1. Cela signifie que la fenêtre de lancement de l'ETF Spot de Solana est ouverte, et il pourrait être approuvé dès la mi-juillet.

Prévision du calendrier d'approbation

Les experts prévoient qu'après la mise à jour du dossier S-1, le Solana ETF devrait obtenir une approbation finale dans les trois à cinq semaines à venir. James Seyffart de Bloomberg Industry Research a déclaré qu'il s'attend à ce qu'une approbation soit accordée cette année, possiblement dès juillet.

L'analyste d'industrie de Bloomberg, Eric Balchunas, a porté la probabilité d'approbation de l'ETF SOL de 70 % à 90 %. Il a déclaré : "Préparez-vous à un été potentiel des ETF de cryptomonnaies, Solana pourrait être à la tête du mouvement."

De plus, des facteurs politiques poussent également un changement de réglementation : le soutien public de l'actuel président américain à l'industrie de la cryptographie ; les deux chambres du Congrès américain ont successivement adopté des résolutions pour annuler le SAB121 ; le projet de loi FIT21 en cours d'examen au Congrès propose explicitement une exemption des normes de titres pour les actifs numériques décentralisés, et SOL pourrait se situer au-dessus du seuil de conformité.

Panorama des émetteurs d'ETF Solana

Les institutions ayant déjà soumis une demande d'ETF Solana incluent sept sociétés de gestion d'actifs : VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton et Fidelity. Parmi elles, Grayscale prévoit de convertir son produit de fiducie SOL existant en un ETF Spot.

Après l'approbation de l'ETF, le SOL pourra-t-il s'envoler comme le BTC ?

Référence à la réaction du marché avant et après l'approbation de l'ETF Spot BTC : BTC a commencé autour de 27 000 $ en octobre 2023, a connu une chute de 15 % dans un court laps de temps le jour de l'ouverture de l'ETF et le lendemain, puis a chuté de 21 % au total, avant de commencer à grimper rapidement pour atteindre un maximum de 73 000 $, soit une hausse d'environ 2,7 fois.

Cependant, l'approbation de l'ETF Spot sur l'ETH n'a pas entraîné de situation similaire. Depuis que l'ETF Spot sur l'ETH a été confirmé en mai, jusqu'à l'ouverture du trading de l'ETF le 23 juillet, le prix de l'ETH a réagi de manière calme, avec une hausse de moins de 30 %. Un mois après l'ouverture du trading de l'ETF, il a même chuté de plus de 30 %.

Pour SOL, si les flux de fonds dans l'ETF représentent 5 % de ceux de l'ETF BTC, en tenant compte de la capitalisation boursière, son augmentation pourrait atteindre 3,4 fois, passant ainsi de 160 dollars actuellement à 500 dollars. Dans un scénario plus optimiste, si la part des flux de fonds atteint 14 %, le prix pourrait dépasser 800 dollars.

Cependant, SOL fait face à plusieurs risques potentiels :

1. Le coût des premiers investisseurs est très bas, le lancement de l'ETF pourrait devenir un point de déblocage pour la sortie.
2. La part de staking de SOL a dépassé 65%, il reste incertain si l'ETF permettra de staker des parts.
3. Une fois que l'ETF devient un canal de financement principal, les DEX sur la chaîne et l'écosystème DeFi pourraient faire face à un risque de migration de liquidités.

Ainsi, avant et après la confirmation des nouvelles sur l'ETF, le marché est très susceptible de connaître une structure de fluctuation "d'abord spéculer sur les attentes, puis réaliser".

Perspectives d'investissement SOL

À court terme, le prix de SOL pourrait être davantage influencé par les attentes des investisseurs, atteignant la fourchette de 200 à 300 dollars. À moyen terme, pour savoir si une explosion similaire à celle de BTC peut se reproduire, deux variables doivent être surveillées :

1. La conception de la structure ETF peut-elle résoudre le problème de la garantie et réaliser véritablement les doubles objectifs de "revenus sur chaîne + transparence de régulation".
2. L'écosystème en chaîne peut-il prendre en charge le nouveau trafic et les demandes de transactions, construisant un "cercle fermé de fonds + applications" solide.

À la croisée des chemins où les actifs numériques se dirigent vers la conformité et le financement traditionnel, le Solana ETF n'est pas seulement un produit, mais également un test de pression collectif pour la concurrence des blockchains, le mécanisme de consensus PoS et les applications DeFi.