Le prix de l'Ethereum a atteint un nouveau sommet, la confrontation entre haussiers et baissiers s'intensifie

Le 10 juin 2025, le prix de l'Ethereum a dépassé 2 827 dollars, atteignant un nouveau sommet en 15 semaines. Derrière cette tendance de prix se cache une tempête potentielle de liquidation impliquant des positions à découvert de 1,8 milliard de dollars. Dans ce marché apparemment fortuit, la trajectoire d'un investisseur mystérieux est devenue un indice important pour interpréter le sentiment du marché.

Selon les données on-chain, une adresse anonyme a effectué deux opérations précises en 44 jours :

• 27 avril : Achat de 30 000 ETH à un prix moyen de 1 830 dollars, pour un investissement total de 54,9 millions de dollars ;
• 27 mai : vente d'une quantité équivalente d'ETH au prix de 2 621 dollars, profit de 23,73 millions de dollars, rendement de 43 % ;
• 10 juin : vente de 30 000 ETH pour 82,76 millions de dollars, verrouillant un profit de 7,3 millions de dollars, avec un bénéfice cumulé de 31 millions de dollars.

Cette opération n'est pas un cas isolé. Les données montrent que les contrats à terme sur Ethereum (OI) ont franchi pour la première fois 40 milliards de dollars, avec un ratio de levier du marché proche du point critique. Actuellement, il y a un risque de liquidation de 2 milliards de dollars de positions longues autour de 2 600 dollars, tandis qu'il y a un risque de liquidation de 1,8 milliard de dollars de positions courtes au-dessus de 2 900 dollars. Cette confrontation entre les positions longues et courtes signifie qu'une rupture dans n'importe quelle direction pourrait déclencher une réaction en chaîne.

Derrière la volatilité des prix, l'écosystème Ethereum connaît une transformation structurelle. Au cours du deuxième trimestre, le nombre d'adresses actives uniques a augmenté de 70 %, atteignant un pic de 16,4 millions le 10 juin. Parmi celles-ci, un réseau Layer2 représente 72,81 % et devient le moteur de croissance, bien au-delà des 14,8 % du réseau principal d'Ethereum. Ce modèle de "chaîne satellite alimentant le réseau principal" est radicalement différent de la logique de développement des premières vagues de finance décentralisée.

Malgré le fait qu'Ethereum détienne 61 % de part de marché DeFi avec un TVL de 66 milliards de dollars, son modèle de revenus central fait face à des défis :

• Les frais de transaction ont considérablement diminué : au cours des 30 derniers jours, les frais de réseau n'étaient que de 4,33 millions de dollars, en baisse de 90 % par rapport à avant la mise à niveau ;
• Rendements de staking moroses : le rendement annualisé reste autour de 3,12 %, bien en dessous des autres chaînes de blocs concurrentes ;
• Incertitude réglementaire : l'examen des mécanismes de staking entraîne des sorties continues de fonds des ETF concernés, ce qui érode la confiance des institutions.

Ces contradictions sont confirmées par les données sur la chaîne : la proportion de détenteurs à long terme est passée de 63 % à 55 %, tandis que le volume de ventes des détenteurs à court terme a augmenté de 47 %. Les mises à niveau techniques n'ont pas réussi à se traduire efficacement par des gains pour les détenteurs de jetons, et la prospérité de l'écosystème est devenue un facteur de dilution de la valeur.

Le marché des dérivés est également en pleine effervescence. Les contrats à terme non réglés ont franchi les 40 milliards de dollars, ce qui annonce une volatilité potentielle élevée. Les données de règlement montrent :

• Il existe un risque de liquidation des positions longues de 2 milliards de dollars dans la plage de 2 600 à 2 665 dollars ;
• Plus de 2 900 dollars, 1,8 milliard de dollars de positions à découvert sont à risque ;
• Participation des institutions inégale : certains échanges n'ont qu'un pourcentage de 9 % de contrats à terme non réglés sur l'Éthereum, bien en dessous des 24 % des contrats à terme sur le Bitcoin.

L'analyse technique montre que la situation actuelle présente les caractéristiques suivantes :

• La volatilité est faible : les bandes de Bollinger sur le graphique journalier se sont rétrécies à 5 %, le niveau le plus bas récemment.
• Indicateurs hebdomadaires contradictoires : le prix se maintient au-dessus de la moyenne mobile clé, mais l'indicateur de momentum montre une divergence ;
• Niveau clé : 2 800 dollars ou devenir un point de basculement entre haussiers et baissiers, une rupture pourrait ouvrir un espace de 3 200 à 3 500 dollars.

Au niveau macroéconomique, la situation géopolitique et les attentes en matière de politique monétaire constituent des variables importantes. Le marché a de fortes attentes concernant une baisse des taux d'intérêt en 2025, mais tout écart par rapport au parcours réel pourrait avoir un impact sur le marché des cryptomonnaies. Parallèlement, la capacité du concept d'actifs du monde réel (RWA) à se concrétiser au troisième trimestre affectera également la performance de la capitalisation boursière d'Ethereum.

En regardant vers l'avenir, Ethereum fait face à de nombreux défis et opportunités :

• Optimisation du mécanisme de staking : ajustement de la limite de staking des nœuds de validation par proposition, amélioration de la liquidité.
• Distribution de la valeur Layer2 : Considérer la demande que le réseau Layer2 attribue une partie de ses revenus à la chaîne principale, afin d'équilibrer le développement de l'écosystème ;
• Progrès réglementaires : Les résultats d'approbation des ETF connexes pourraient entraîner des fluctuations à court terme et affecter le volume de circulation sur le marché.

Des analystes de marché soulignent qu'après avoir franchi le niveau clé de 2 800 dollars, Ethereum pourrait entamer une nouvelle vague de hausse. Cependant, la présence de positions vendeuses de 1,8 milliard de dollars, alimentée par un effet de levier élevé, apporte également une incertitude au marché. L'évolution future testera la capacité de chacun à appréhender la tendance.