Maple Finance : Gestion d'actifs on-chain à l'ère du capital institutionnel

Avec l'entrée croissante des investisseurs institutionnels sur le marché des cryptomonnaies, la demande pour des solutions de gestion d'actifs conformes aux normes financières traditionnelles est en hausse. Maple Finance a vu le jour pour combler ce vide, établissant sa position en tant que plateforme de gestion d'actifs off-chain.

Maple n'est pas seulement un lien entre les prêteurs et les emprunteurs. Il effectue une évaluation structurée des emprunteurs et gère stratégiquement les garanties, ce qui le rend plus semblable à une société de gestion d'actifs traditionnelle. Récemment, Maple a également élargi sa gamme de produits en lançant un produit de rendement en bitcoin, transformant le bitcoin d'un actif de détention passive en un actif générant des revenus.

Avec de plus en plus d'institutions entrant dans le domaine de la cryptomonnaie, des plateformes de gestion d'actifs bien préparées comme Maple Finance devraient établir des relations institutionnelles précoces - cet avantage pourrait se traduire par une position de leader sur le marché à long terme.

1. La demande du marché des cryptomonnaies pour la gestion d'actifs

Dans le domaine de la finance traditionnelle, les investisseurs détenant de nombreux actifs s'appuient généralement sur des sociétés de courtage pour fournir des services de gestion d'actifs professionnels. Cependant, dans le domaine des cryptomonnaies, la gestion d'actifs à grande échelle est complexe et sujette à des erreurs. Cela nécessite souvent des professionnels et des contrôles opérationnels rigoureux. Cependant, dans le marché des cryptomonnaies, les institutions de gestion d'actifs structurées et fiables sont très rares.

Cette lacune représente une opportunité significative pour la gestion des actifs cryptographiques. L'application de modèles éprouvés de la finance traditionnelle aux actifs numériques pourrait libérer un potentiel de marché énorme. À mesure que la participation institutionnelle dans le domaine de la cryptographie s'intensifie, la demande pour une gestion d'actifs professionnelle et structurée devient cruciale.

Avec l'accélération de la participation institutionnelle dans le domaine des cryptomonnaies, cette demande devient de plus en plus significative. Un exemple clé est l'achat massif de Bitcoin par une certaine entreprise depuis 2020. Cette dynamique a été renforcée après l'approbation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis et à Hong Kong en 2024.

Par conséquent, un marché autrefois dominé par des investisseurs de détail est en train d'atteindre ses limites. L'environnement actuel nécessite des solutions de gestion d'actifs professionnelles sur mesure pour répondre aux besoins des institutions.

Maple Finance a été créé pour répondre à ce besoin. Fondée en 2019, Maple combine une expertise en finance traditionnelle avec une infrastructure blockchain et a progressivement établi sa position en tant que fournisseur de gestion d'actifs off-chain de premier plan.

2. off-chain actifs gestion : Maple Finance

La structure de Maple Finance est claire et concise. Elle facilite le prêt en chaîne basé sur le crédit en connectant les fournisseurs de fonds (LP) et les emprunteurs institutionnels.

Après avoir examiné le fonctionnement réel de Maple Finance, il est clair que la plateforme adopte des pratiques de gestion d'actifs professionnelles qui vont au-delà de la simple mise en relation de prêts. Elle effectue une évaluation approfondie du crédit des emprunteurs institutionnels et prend des décisions stratégiques concernant l'allocation des fonds et les conditions de prêt.

Tout au long du processus de prêt, Maple effectue également une gestion active des fonds, en utilisant des mécanismes tels que le staking de collatéraux et le refinancing. Ce modèle opérationnel dépasse clairement celui d'un simple intermédiaire de prêt, se rapprochant des fonctions d'une société moderne de gestion d'actifs.

3. Les participants clés et le mécanisme opérationnel de Maple Finance

Maple Finance en tant qu'institution de gestion d'actifs off-chain, découle de sa structure de participants clairement définie et de son cadre opérationnel systématique. Son modèle de produit est construit autour de trois rôles principaux des participants :

• Créancier : Fournir des fonds
• Emprunteur : l'institution qui demande un prêt
• Détenteurs de jetons : participation aux décisions de gouvernance

Cette structure reflète les mécanismes de protection existants dans la finance traditionnelle. Le fonctionnement de Maple Finance est similaire aux activités de prêt aux entreprises des banques traditionnelles. Lorsque l'emprunteur demande un prêt, l'équipe de crédit de Maple établit les conditions en fonction du ratio de garantie et de la qualité des actifs. Les prêteurs fournissent des fonds, jouant un rôle similaire à celui des déposants, tandis que les détenteurs de jetons assument un rôle de gouvernance similaire à celui des actionnaires, participant à la prise de décision au niveau de l'accord.

Une différence clé est que les détenteurs de jetons recevront également des récompenses de staking financées par les revenus du protocole. Il convient de noter que 20 % des revenus sont alloués à des rachats pour soutenir ces récompenses.

La différence de Maple réside dans le fait qu'il va au-delà de l'intermédiation de prêts de base, en gérant activement les collatéraux — y compris en améliorant l'efficacité du capital grâce au prêt secondaire et à la mise en gage des collatéraux. Dans certains cas, Maple construit également des prêts sur la base de la garantie d'entreprise de la société mère (plutôt que sur des collatéraux traditionnels).

En réalité, les services offerts par Maple peuvent rivaliser avec ceux des institutions financières traditionnelles. Elle gère activement les fonds, et ne se contente pas de connecter prêteurs et emprunteurs. Cette approche renforce la position de Maple en tant que société de gestion d'actifs institutionnels fiable, et non simplement comme une autre plateforme de prêt DeFi.

4. Les produits clés de Maple Finance

4.1. Maple Institutional

Maple Finance a consolidé sa position en tant qu'institution de gestion d'actifs légitimes off-chain en proposant une gamme de produits diversifiés et structurés. Ses produits se divisent principalement en deux grandes catégories : les produits de prêt et les produits de gestion d'actifs, chaque catégorie visant à correspondre aux différentes capacités de tolérance au risque et aux objectifs de rendement des investisseurs.

Première catégorie - Produits de prêt - comprend les produits Blue Chip et High Yield de Maple. La ligne de produits Blue Chip est conçue pour les investisseurs conservateurs qui se soucient de la préservation du capital. Elle n'accepte que des actifs matures comme garantie, tels que le Bitcoin et l'Ethereum, et suit des pratiques strictes de gestion des risques.

En revanche, les produits à haut rendement ciblent les investisseurs à la recherche de rendements plus élevés et prêts à assumer des risques plus importants. Leur stratégie principale consiste à gérer activement les actifs sur-collatéralisés - en les mettant en jeu ou en les empruntant à nouveau - pour générer des revenus supplémentaires, et non simplement à détenir des garanties.

Le deuxième type de produit de Maple Finance - la gestion d'actifs - a commencé avec son produit de rendement BTC (BTC Yield). Ce produit a été lancé plus tôt cette année en réponse à la demande croissante des institutions pour le Bitcoin. Sa proposition de valeur est simple : les institutions n'ont pas besoin de détenir passivement des Bitcoins, mais peuvent plutôt déposer du BTC pour gagner des intérêts, générant des revenus à partir d'actifs existants.

Le produit de rendement Bitcoin de Maple Finance utilise le double staking fourni par Core DAO. Dans ce modèle, les institutions stockent en toute sécurité leur Bitcoin dans des institutions de garde de niveau institutionnel et obtiennent des rendements de staking en s'engageant à ne pas utiliser leurs actifs pendant une période déterminée. En résumé, les institutions verrouillent en toute sécurité leurs actifs et obtiennent des rendements.

En commençant par des produits de rendement en Bitcoin, Maple Finance prévoit de s'étendre à une gamme plus large de produits de gestion d'actifs. Cette stratégie est cruciale pour combler le fossé entre les investisseurs institutionnels et le marché des cryptomonnaies, répondant à un besoin longtemps insatisfait.

En offrant des services complets et gérés de manière professionnelle, Maple permet aux institutions de rechercher des rendements stables à partir d'actifs numériques - sans avoir à s'écarter de leur cœur de métier.

4.2 syrupUSDC

Pour résoudre les restrictions d'accès pour les participants de détail, Maple Finance a lancé syrupUSDC et syrupUSDT - des pools de liquidité destinés aux particuliers, construits sur l'infrastructure de prêt existante de Maple et son réseau d'emprunteurs.

Les fonds levés par syrupUSDC seront prêtés à des emprunteurs institutionnels provenant des pools de Maple Blue Chip et à haut rendement, ces emprunteurs étant soumis au même processus d'évaluation de crédit que les autres produits Maple. Les intérêts générés par ces prêts sont directement répartis entre les déposants de syrupUSDC.

Bien que la structure soit similaire aux produits institutionnels de Maple, le pool syrup est géré de manière indépendante. Ce design réduit le seuil d'entrée des utilisateurs particuliers tout en maintenant la rigueur opérationnelle des produits institutionnels, améliorant ainsi l'accessibilité sans compromettre la stabilité de la structure.

Bien que le taux de rendement soit légèrement inférieur à celui proposé aux participants institutionnels, Maple a introduit un système de récompenses appelé "Drips" pour renforcer l'engagement à long terme. Les Drips offrent des récompenses supplémentaires en tokens, calculées sous forme d'intérêts composés toutes les quatre heures. À la fin de chaque saison, les points peuvent être convertis en tokens. Grâce à ce mécanisme d'incitation et à une stratégie de levée de fonds proactive, Maple Finance a attiré environ 1,9 milliard de dollars USDC et USDT.

En résumé, syrupUSDC/USDT étend les produits de niveau institutionnel aux investisseurs de détail, alliant accessibilité et mécanismes de récompense structurés. En intégrant Drips, Maple démontre une compréhension approfondie des dynamiques de participation Web3, offrant un modèle qui encourage à la fois une participation continue et maintient la discipline financière.

5. Les avantages différenciés clés de Maple Finance

L'avantage différentiel clé de Maple Finance réside dans la mise en œuvre de son système de niveau institutionnel entièrement déployé off-chain. Maple ne se contente pas de s'appuyer sur des protocoles de prêt algorithmiques, mais combine l'infrastructure off-chain avec l'expertise humaine pour créer un environnement conforme aux normes institutionnelles.

5.1. Service développé par des experts en finance traditionnelle

Cette distinction commence par la composition de l'équipe de Maple. Son équipe comprend des professionnels ayant des décennies d'expérience dans la finance traditionnelle et l'évaluation de crédit. Leur expertise permet de réaliser des évaluations de crédit rigoureuses et une gestion des risques solide, constituant ainsi la base de confiance nécessaire pour les clients institutionnels.

L'expérience de l'équipe dirigeante de Maple aide à expliquer pourquoi elle a pu gagner la confiance des investisseurs institutionnels. Les membres de l'équipe ont une riche expérience dans les domaines de la finance traditionnelle, de la gestion d'actifs, du développement technologique et des cryptomonnaies.

L'avantage clé de Maple réside dans cette fusion des connaissances en finance traditionnelle et en blockchain. L'expertise du personnel dans ces deux domaines leur permet de répondre aux attentes des institutions tout en fournissant des solutions off-chain avec une crédibilité opérationnelle et une précision technique.

5.2. Système de gestion des risques différencié

La méthode de gestion des risques de Maple Finance reflète l'expertise de son équipe professionnelle et la distingue de la plupart des protocoles DeFi. Alors que la plupart des protocoles s'appuient fortement sur des mécanismes automatisés et décentralisés, Maple applique directement des méthodologies éprouvées de la finance traditionnelle à off-chain.

Maple Finance a mis en place un modèle de souscription plus prudent. La sélection des emprunteurs est effectuée par son département de conseil en investissement, Maple Direct. Cette approche axée sur le crédit, combinée à une structure de surcollatéralisation préférentielle, permet à Maple de gérer les risques dès le départ.

En cas de besoin de liquidation, Maple adopte une approche différente : elle émet un préavis de 24 heures, permettant à l'emprunteur d'ajouter des garanties. Cela ressemble à la pratique des banques traditionnelles, où un avis de marge (margin call) précède la liquidation. Si l'emprunteur ne répond pas pendant la période de préavis, la liquidation a lieu.

Même le processus de liquidation lui-même vise à minimiser l'impact sur le marché. Maple exécute la liquidation par le biais d'opérations de gré à gré (OTC deals) préalablement arrangées avec les teneurs de marché, garantissant une exécution contrôlée et réduisant la volatilité.

Le système de retrait de Maple est également très remarquable. Maple traite les retraits par ordre ou dans des lots programmés, offrant aux utilisateurs une attente claire concernant la disponibilité des fonds. Cette approche structurée permet aux investisseurs de planifier efficacement, ajoutant certitude et confiance au cadre de gestion des risques de Maple.

5.3. Structure de l'écosystème intégré

Maple Finance adopte une stratégie de croissance prudente - en donnant la priorité à la gestion des risques internes et à la synergie stratégique, plutôt qu'à une expansion rapide. Avant de procéder à des collaborations externes, l'équipe a mis en place un cadre de gestion des risques complet. Maple ne s'est pas lancé dans une expansion aveugle, mais s'est concentré sur la collaboration avec des partenaires clés capables de créer une valeur significative.

Cette stratégie se manifeste clairement dans l'expansion de l'écosystème syrupUSDC. Afin d'accroître son influence dans le domaine de la DeFi, Maple a collaboré avec des plateformes de premier plan pour réaliser une structure de revenus diversifiée et plusieurs points d'accès pour les utilisateurs.

La coopération avec une certaine plateforme a abouti à des résultats concrets : cette plateforme a alloué 300 millions de dollars à syrupUSDC, en tant que garantie pour soutenir la stablecoin. Ce n'est pas un partenariat symbolique - cela a conduit à un déploiement réel de capital.

L'intégration avec une certaine plateforme a renforcé la flexibilité. syrupUSDC