Nouveau chapitre des paiements en stablecoins : explorer l'innovation technologique et les modèles commerciaux

Le système financier mondial subit une transformation profonde. Les réseaux de paiement traditionnels font face à des défis complets de la part des stablecoins en raison d'infrastructures obsolètes, de cycles de règlement longs et de coûts élevés. Les stablecoins révolutionnent rapidement les modes de flux de valeur transfrontaliers, les paradigmes de transaction des entreprises et les moyens pour les particuliers d'accéder aux services financiers.

Ces dernières années, les stablecoins ont connu un développement continu et sont devenus une infrastructure sous-jacente importante pour les paiements mondiaux. Les grandes entreprises de technologie financière, les processeurs de paiement et les entités souveraines intègrent progressivement les stablecoins dans des applications destinées aux consommateurs et aux flux de trésorerie des entreprises. Parallèlement, toute une série de nouveaux outils financiers émergents, allant des passerelles de paiement aux canaux de dépôt et de retrait, jusqu'aux produits de rendement programmables, ont considérablement amélioré la commodité d'utilisation des stablecoins.

Ce rapport analyse en profondeur l'écosystème des stablecoins sous les angles technique et commercial. Il examine les acteurs clés qui façonnent ce domaine, les infrastructures fondamentales qui soutiennent les transactions de stablecoins, ainsi que la demande dynamique qui propulse son utilisation. De plus, il explore comment les stablecoins donnent naissance à de nouveaux scénarios d'application financière et les défis auxquels ils sont confrontés en s'intégrant largement dans le processus économique mondial.

I. Pourquoi choisir le paiement par stablecoin ?

Pour explorer l'influence des stablecoins, il est d'abord nécessaire d'examiner les solutions de paiement traditionnelles. Ces systèmes traditionnels comprennent les espèces, les chèques, les cartes de débit, les cartes de crédit, les virements internationaux (SWIFT), les chambres de compensation automatisées (ACH) et les paiements de pair à pair, entre autres. Bien qu'ils soient intégrés dans la vie quotidienne, de nombreux canaux de paiement, comme l'ACH et l'infrastructure SWIFT, existent depuis les années 70. Bien qu'ils aient été innovants à l'époque, ces infrastructures de paiement globales sont aujourd'hui largement obsolètes et très fragmentées. Dans l'ensemble, ces méthodes de paiement souffrent de frais élevés, de friction importante, de longs délais de traitement, de l'incapacité à réaliser des règlements 24 heures sur 24 et d'une complexité des processus en arrière-plan. De plus, elles nécessitent souvent le paiement de services supplémentaires inutiles tels que la vérification d'identité, le crédit, la conformité, la protection contre la fraude et l'intégration bancaire.

Les paiements en stablecoin résolvent efficacement ces points de douleur. Par rapport aux méthodes de paiement traditionnelles, l'utilisation de la blockchain pour le règlement des paiements simplifie considérablement le processus de paiement, réduit les intermédiaires et permet une visibilité en temps réel des flux de fonds, ce qui non seulement réduit le temps de règlement, mais aussi les coûts.

Les principaux avantages des paiements en stablecoin peuvent être résumés comme suit :

• Règlement en temps réel : les transactions sont presque instantanément complétées, éliminant les retards du système bancaire traditionnel.
• Securisé et fiable : le registre immuable de la blockchain garantit la sécurité et la transparence des transactions, offrant une protection aux utilisateurs.
• Coûts réduits : la suppression des intermédiaires a considérablement réduit les frais de transaction, permettant aux utilisateurs d'économiser de l'argent.
• Couverture mondiale : les plateformes décentralisées peuvent atteindre les marchés sous-desservis par les services financiers traditionnels, y compris les populations sans compte bancaire, réalisant ainsi l'inclusion financière.

II. Le paysage de l'industrie des paiements en stablecoin

L'industrie des paiements en stablecoin peut être subdivisée en quatre niveaux de piles technologiques :

(# 1. Première couche : couche d'application

La couche d'application est principalement constituée de divers fournisseurs de services de paiement ) PSP (, qui intègrent plusieurs institutions de paiement d'entrée et de sortie indépendantes en une plateforme agrégée unifiée. Ces plateformes offrent aux utilisateurs un moyen pratique d'accéder aux stablecoins, fournissent des outils aux développeurs travaillant au niveau de l'application et proposent des services de carte de crédit aux utilisateurs de Web3.

a. Passerelle de paiement

La passerelle de paiement est un service qui traite les paiements de manière sécurisée et facilite les transactions entre les acheteurs et les vendeurs.

Les entreprises renommées innovant dans ce domaine comprennent :

• Stripe : fournisseur de paiement traditionnel, intégrant des stablecoins tels que l'USDC pour les paiements mondiaux.
• MetaMask : ne fournit pas directement de fonctionnalités d'échange de devises légales, les utilisateurs peuvent effectuer des opérations de dépôt et de retrait via l'intégration avec des services tiers.
• Helio : 450 000 portefeuilles actifs et 6 000 commerçants. Grâce au plugin Solana Pay, des millions de commerçants Shopify peuvent régler leurs paiements en cryptomonnaie et convertir instantanément l'USDY en d'autres stablecoins, tels que l'USDC, l'EURC et le PYUSD.
• Des applications de paiement Web2 telles qu'Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank et Revolut permettent également aux utilisateurs d'effectuer des paiements avec des stablecoins, élargissant ainsi les cas d'utilisation des stablecoins.

Le domaine des fournisseurs de passerelles de paiement peut être clairement divisé en deux catégories, avec un certain chevauchement.

1. passerelle de paiement destinée aux développeurs; 2### passerelle de paiement destinée aux consommateurs. La plupart des fournisseurs de passerelles de paiement ont tendance à se concentrer davantage sur l'une des catégories, façonnant ainsi leur produit phare, l'expérience utilisateur et le marché cible.

Les passerelles de paiement destinées aux développeurs visent à servir les entreprises, les sociétés fintech et les entreprises qui ont besoin d'intégrer des infrastructures de stablecoin dans leurs flux de travail. Elles proposent généralement des interfaces de programmation d'applications (API), des kits de développement logiciel (SDK) et des outils pour développeurs, afin de s'intégrer dans les systèmes de paiement existants, permettant ainsi des paiements automatiques, des portefeuilles de stablecoin, des comptes virtuels et des règlements en temps réel. Certains nouveaux projets émergents axés sur la fourniture de tels outils pour développeurs incluent :

• BVNK : fournit une infrastructure de paiement de niveau entreprise pour intégrer facilement des stablecoins. BVNK propose des solutions API, permettant un processus sans couture, avec une plateforme de paiement pour les paiements commerciaux transfrontaliers, ainsi que des comptes d'entreprise permettant aux entreprises de détenir et d'échanger plusieurs stablecoins et monnaies fiduciaires, et des services marchands fournissant les outils nécessaires pour accepter les paiements en stablecoin de la part des clients. Traitant plus de 10 milliards de dollars de volume de transactions annualisé, avec un taux de croissance annuel de 200 %, une valorisation de 750 millions de dollars, et des clients comprenant des régions émergentes comme l'Afrique, l'Amérique latine et le sud-est asiatique.
• Iron )in beta) : Fournit une API permettant d'intégrer de manière transparente les transactions de stablecoin dans leurs activités existantes. Il offre aux entreprises des canaux de dépôt et de retrait mondiaux, une infrastructure de paiement en stablecoin, des portefeuilles et des comptes virtuels, prenant en charge des flux de paiement personnalisés( incluant des paiements récurrents, l'émission de factures ou des paiements à la demande).
• Juicyway: fournit une gamme d'API pour les paiements d'entreprise, le versement des salaires et les paiements en masse, prenant en charge les monnaies suivantes : naira nigérian (NGN), dollar canadien (CAD), dollar américain (USD), stablecoin Tether (USDT), stablecoin USD (USDC). Principalement destiné au marché africain, aucune donnée opérationnelle n'est encore disponible.

Les passerelles de paiement axées sur le consommateur se concentrent sur l'utilisateur, offrant une interface simple et conviviale pour faciliter les paiements en stablecoin, les transferts d'argent et les services financiers. Elles incluent généralement des portefeuilles mobiles, un support multi-jetons, des canaux de dépôt et de retrait en monnaie fiduciaire, ainsi que des transactions transfrontalières sans couture. Certains projets connus qui se concentrent sur l'offre de cette expérience de paiement simple aux utilisateurs comprennent :

• Decaf : plateforme bancaire en ligne, permettant des paiements personnels, des remises et des transactions en stablecoin dans plus de 184 pays ; Decaf collabore avec des canaux locaux en Amérique latine, y compris Western Union ( et MoneyGram ), réalisant presque des frais de retrait nuls, avec plus de 10 000 utilisateurs en Amérique du Sud, ayant une note élevée parmi les développeurs Solana.
• Meso : solution de dépôt et de retrait, intégrée directement aux commerçants, permettant aux utilisateurs et aux entreprises de convertir facilement entre les devises fiduciaires et les stablecoins, avec un minimum de friction. Meso prend également en charge l'achat de USDC via Apple Pay, simplifiant ainsi le processus d'acquisition de stablecoins pour les consommateurs.
• Venmo : La fonction de portefeuille stablecoin de Venmo utilise la technologie stablecoin, mais ses fonctionnalités sont intégrées dans son application de paiement pour consommateurs existante, permettant aux utilisateurs d'envoyer, de recevoir et d'utiliser facilement des dollars numériques sans avoir à interagir directement avec l'infrastructure blockchain.

b. U carte

La carte de cryptomonnaie permet aux utilisateurs d'utiliser des cryptomonnaies ou des stablecoins pour effectuer des paiements chez des commerçants traditionnels. Ces cartes sont généralement intégrées à des réseaux de cartes de crédit traditionnels ( tels que Visa ou Mastercard ), permettant des transactions sans couture en convertissant automatiquement les actifs en cryptomonnaie en monnaie fiduciaire au point de vente.

Le projet comprend :

• Reap : émetteur asiatique de cartes, clients incluant Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi et plus de 40 autres entreprises, vend des solutions en marque blanche, principalement basé sur des commissions sur le volume des transactions ( comme Kast 85%-Reap15%) collaborant avec des banques de Hong Kong, pouvant couvrir la plupart des régions en dehors des États-Unis, supporte les dépôts multi-chaînes ; le volume des transactions atteint 30 millions de dollars en juillet 2024.
• Raincards : Émetteur de cartes en Amérique, supporte des entreprises comme Avalanche, Offramp, takenos, etc. Sa plus grande caractéristique est qu'il peut servir des utilisateurs aux États-Unis et en Amérique latine. J'ai moi-même émis une carte d'entreprise USDC et utilisé des actifs en chaîne ( tels que USDC) pour payer des frais de voyage, des fournitures de bureau et d'autres frais d'affaires quotidiens.
• Fiat24 : émetteur européen + banque web3, modèle commercial similaire à ceux des deux entreprises mentionnées ci-dessus, prend en charge l'émission de jetons par des entreprises telles qu'ethsign, safepal ; licence suisse, principalement au service des utilisateurs en Europe + Asie, ne prend pas encore en charge les transactions sur la chaîne entière, seulement les recharges Arbitrum. Croissance lente, total des utilisateurs 20 000, revenus mensuels de 100 000 à 150 000 $.
• Kast : U-card à croissance rapide sur Solana, plus de 10 000 cartes émises, 5-6k utilisateurs actifs mensuels, volume de transactions de 7 millions de dollars en décembre 2024, revenus de 200 000 dollars.
• 1Money : l'écosystème de stablecoins a récemment lancé une carte de crédit supportant les stablecoins et propose un kit de développement logiciel pour faciliter l'intégration L1 et L2, en version bêta sans données.

De nombreux fournisseurs de cartes de cryptomonnaie existent, et ils diffèrent principalement en termes de zones de service et de devises prises en charge, tout en offrant généralement des services à faible coût aux utilisateurs finaux pour encourager l'utilisation des cartes de cryptomonnaie.

(# 2. Deuxième couche : processeur de paiement

En tant que niveau clé de la pile technologique des stablecoins, les processeurs de paiement sont le pilier des canaux de paiement, couvrant principalement deux catégories : 1. fournisseurs de services de dépôt et de retrait 2. fournisseurs de services d'émission de stablecoins. Ils jouent un rôle clé en tant que couche intermédiaire dans le cycle de vie des paiements, reliant les paiements Web3 au système financier traditionnel.

a. Opérateur de traitement des dépôts et retraits

• Moonpay : prend en charge plus de 80 crypto-monnaies, propose divers modes de dépôt et de retrait ainsi que des services d'échange de jetons, répondant aux besoins variés des utilisateurs en matière de trading de crypto-monnaies.
• Ramp Network : couvre plus de 150 pays et offre des services de dépôt et de retrait pour plus de 90 types d'actifs cryptographiques. Ce réseau gère toutes les vérifications d'identité KYC), les exigences de lutte contre le blanchiment d'argent AML( et les exigences de conformité, garantissant la conformité et la sécurité des services de dépôt et de retrait.
• Alchemy Pay : une solution de passerelle de paiement hybride qui prend en charge l'échange et le paiement bidirectionnels entre les devises légales et les actifs cryptographiques, réalisant ainsi l'intégration des paiements en devises légales traditionnelles et en actifs cryptographiques.

b. Émission de stablecoins & traitement coordonné des opérateurs

• Bridge : Les produits phares de Bridge comprennent l'API de coordination et l'API d'émission. La première aide les entreprises à intégrer divers paiements et échanges de stablecoin, tandis que la seconde permet aux entreprises d'émettre rapidement des stablecoins. La plateforme est actuellement agréée aux États-Unis et en Europe, et a établi des partenariats importants avec le Département d'État et le Département du Trésor américains, bénéficiant d'une forte capacité opérationnelle conforme et d'avantages en matière de ressources.
• Brale ) en beta( : similaire au produit Bridge, c'est une plateforme d'émission de stablecoin régulée, fournissant des API de coordination et de gestion des réserves de stablecoin. Elle dispose de licences de conformité dans tous les États américains, et les entreprises partenaires doivent passer par la vérification d'identité KYB), tandis que les utilisateurs doivent ouvrir un compte chez Brale pour effectuer le KYC. Les clients de Brale sont principalement des OG### en chaîne tels qu'Etherfuse, Penera, etc.(, avec un soutien d'investissement et de BD légèrement inférieur à celui de Bridge.
• Perena ) en bêta( : La plateforme Numeraire de Perena réduit le seuil d'émission des jetons stables de niche en encourageant les utilisateurs à fournir une liquidité concentrée dans un seul pool. Numeraire adopte un modèle de "hub central-radiation", où USD* sert d'actif de réserve central, agissant comme le "hub" pour l'émission et l'échange de jetons stables. Ce mécanisme permet de manière efficace de frapper, racheter et échanger plusieurs jetons stables liés à différents actifs ou juridictions, chaque jeton stable étant connecté à l'USD* comme un "rayon" similaire. Grâce à cette structure systémique, Numeraire assure une liquidité profonde et améliore l'efficacité du capital, car les petits jetons stables peuvent interopérer via l'USD*, sans avoir besoin de fournir des pools de liquidité dispersés pour chaque paire de trading. L'objectif de conception ultime du système n'est pas seulement d'améliorer la stabilité des prix et de réduire le slippage, mais aussi de permettre une conversion transparente entre les jetons stables.

![Analyse du système des stablecoins sous les angles technique et commercial])