Aperçu des dynamiques de réglementation des stablecoins dans les principales régions du monde

Ces dernières années, le développement rapide des stablecoins a attiré une attention considérable de la part des régulateurs du monde entier. En tant que cryptomonnaie liée à une monnaie fiduciaire ou à d'autres actifs, le stablecoin est largement utilisé dans des domaines tels que les paiements transfrontaliers et la finance décentralisée, en raison de sa caractéristique de valeur stable. En particulier, dans le cycle de marché actuel, les actifs du monde réel (RWA) se distinguent, attirant l'attention d'un grand nombre d'institutions financières traditionnelles et d'organisations nées du Web3, formant une tendance à la hausse stable.

Avec l'expansion du marché des stablecoins, les gouvernements et les organisations internationales commencent à élaborer des politiques de réglementation connexes. Cet article présentera brièvement les dynamiques de réglementation des stablecoins dans les principales régions du monde.

États-Unis

En tant qu'un des principaux marchés du développement des stablecoins, le cadre réglementaire américain est relativement complexe, mis en œuvre par plusieurs agences, y compris le Ministère des Finances, la Commission des valeurs mobilières (SEC) et la Commission des contrats à terme sur marchandises (CFTC).

La SEC pourrait considérer certaines stablecoins comme des valeurs mobilières et exiger leur conformité aux réglementations pertinentes. L'Office du contrôleur de la monnaie (OCC), une agence du ministère des Finances, avait proposé de permettre aux banques nationales et aux associations d'épargne fédérales de fournir des services aux émetteurs de stablecoins, mais cela doit respecter les exigences de lutte contre le blanchiment d'argent et de conformité. Actuellement, le Congrès américain discute de propositions législatives telles que la loi sur la transparence des stablecoins, visant à établir un cadre réglementaire unifié. Les récents changements politiques semblent favoriser une tendance globale positive en matière de réglementation des cryptomonnaies.

Union Européenne

La réglementation des stablecoins par l'Union européenne est principalement basée sur le Règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA). MiCA classe les stablecoins en deux catégories :

1. Jeton de référence d'actif (ART) : jeton lié à plusieurs actifs (tels que la monnaie fiduciaire, les marchandises ou les actifs cryptographiques).
2. Jetons de monnaie électronique (EMT) : des jetons liés à une monnaie légale unique, tels que les stablecoins liés à l'euro ou au dollar.

Le MiCA établit des exigences réglementaires correspondantes pour ces deux types de stablecoins. Les entités émettant des stablecoins doivent obtenir une licence d'un État membre de l'Union européenne et répondre à des conditions telles que la réserve de capital et la divulgation de la transparence.

Hong Kong

La Banque de Hong Kong et le Bureau des affaires financières et du Trésor ont publié en juillet 2023 les principaux éléments du régime de réglementation des stablecoins. Selon ce régime, les entreprises qui émettent ou promeuvent des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires à Hong Kong doivent obtenir une licence de la Banque de Hong Kong. Les exigences de réglementation couvrent la gestion des actifs de réserve, la gouvernance d'entreprise, le contrôle des risques, la divulgation d'informations et la lutte contre le blanchiment d'argent.

La Banque de Chine a également lancé un programme "sandbox" pour les émetteurs de stablecoin afin de favoriser l'échange avec l'industrie. Les premiers participants incluent JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, ainsi qu'un consortium composé de Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited et Hong Kong Telecommunications Limited.

En décembre 2023, le gouvernement de Hong Kong a publié le projet de loi sur les stablecoins, visant à améliorer le cadre de régulation des activités liées aux actifs virtuels.

Singapour

Singapour classe les stablecoins comme des jetons de paiement numériques, dont l'émission et la circulation nécessitent l'autorisation de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS). La MAS offre un bac à sable réglementaire aux startups pour tester des modèles commerciaux liés aux stablecoins.

Japon

En juin 2022, le Japon a révisé la Loi sur les services de paiement (PSA) pour établir un cadre réglementaire pour l'émission et le commerce des stablecoins. La PSA révisée définit les stablecoins entièrement soutenus par des monnaies légales comme des "outils de paiement électronique" (EPI).

Selon les nouvelles règles, seuls les banques, les prestataires de services de transfert de fonds et les sociétés de fiducie peuvent émettre des stablecoins. Les institutions souhaitant mener des activités liées aux stablecoins doivent s'enregistrer en tant que prestataires de services d'outils de paiement électronique (EPISP).

Brésil

Le président de la Banque centrale du Brésil, Roberto Campos Neto, a déclaré en octobre 2023 qu'il prévoyait de réglementer les stablecoins et la tokenisation des actifs en 2024. En novembre 2023, la Banque centrale a proposé une réglementation suggérant d'interdire aux utilisateurs de retirer des stablecoins des échanges centralisés vers des portefeuilles auto-hébergés. Cependant, en décembre, le vice-directeur du système financier de la Banque centrale a déclaré que si des problèmes clés tels que la transparence des transactions pouvaient être améliorés, la Banque centrale pourrait lever cette interdiction.

Conclusion

Les régions du monde élaborent activement des politiques de réglementation des stablecoins, chacune avec ses propres méthodes. Certaines régions choisissent de mettre en place des sandboxes réglementaires pour les entreprises de crypto, tandis que d'autres élaborent des règles en se basant sur les différentes caractéristiques des stablecoins. À l'avenir, nous prévoyons de voir l'émergence de davantage de politiques de réglementation des stablecoins. Parallèlement, les paiements transfrontaliers pourraient devenir l'un des scénarios d'application les plus répandus des stablecoins.